Muchos Redditors odian la IPO de Reddit

Si eres una especie de cínico, Presentación S-1 de Reddit hace saltar las alarmas. Está la mención de r/WallStreetBets. (Cinco menciones en total, en realidad). Está la reserva que ha acumulado de Bitcoin y Ethereum. Y está el programa para dar a ciertos usuarios avanzados la opción de comprar acciones antes de que debuten en el mercado público.

El S-1 es un documento presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. antes de que una empresa se haga pública. Revela todo tipo de cosas: cifras de ingresos, factores de riesgo, datos clave sobre el negocio. Y envía ciertas señales. En este caso: veo algo de mierda de memes.

Puedo imaginarme perfectamente a los expertos corporativos pensando, bueno, Reddit es el lugar para las acciones de memes, así que yolo, etc. Excepto que aquí está la cuestión: los Redditors no están entusiasmados con eso.

«Abreviado de esto» escribió un usuario de r/Wall StreetBets. «No han demostrado que esta base de usuarios o conjunto de datos pueda monetizarse».

Y ahi estaba ésta persona: “Cargas colocadas en el cañón con intenciones maliciosas..” (Para aquellos que no conocen el lenguaje, tienen la intención de apostar a que las acciones bajarán. Dado el uso del «cañón de venta», supongo que están apostando fuerte. Estoy tratando de imaginar una situación en la que uno carga la opción de venta. -cañón sin malas intenciones, pero no se me ha ocurrido.)

Está bien, ¡pero eso es solo r/WallStreetBets! Seguramente hay otros usuarios de Reddit que están más entusiasmados, ¿verdad? En r/tecnología, el comentario principal sobre la historia de la IPO es, “El principio del fin”. Hay especulaciones sombrías sobre las medidas que la administración podría tomar para que la empresa sea rentable: qué subreddits podrían prohibirse, cuánto tendrían que pagar los usuarios para publicar, una mayor carga de anuncios. Y un usuario llamó al programa de compartir dirigido, que permite a los principales usuarios comprar anticipadamente, “una estafa. Es simplemente Reddit el que está ejecutando la estafa”. También están enojados porque Aaron Swartz ha sido borrado como cofundador.

Esto no es sólo quejarse. Hay serias dudas sobre Reddit como negocio. Reddit no es rentable. Reddit nunca ha sido rentable. La sección de factores de riesgo de Reddit en su IPO es, como Bloomberg El columnista de opinión Dave Lee señalamás largo que los factores de riesgo de OPI de Twitter y Facebook combinados.

Esto se debe a que Reddit es mucho más vulnerable para sus usuarios que otros sitios de redes sociales, como han dejado claro varias rebeliones de Reddit. Su modelo de moderación comunitaria tiene ventajas: significa que los 60.000 mods están más familiarizados con su comunidad que los contratistas. Pero Reddit no les paga y, por lo tanto, les resultará más difícil controlarlos.

Si entrecierras los ojos, podrás ver cómo Reddit está tratando de mejorar ese riesgo ofreciendo acciones a usuarios avanzados. Como son accionistas, querrán mantener el valor de sus propias acciones. Eso significa que sería menos probable que hicieran cosas que recortarían los ingresos por publicidad, como cerrar abruptamente un subreddit en señal de protesta.

«Creo que es genial que Reddit esté haciendo esta oferta de IPO a sus mods y usuarios», me dice un usuario de Reddit que me pidió que lo identificara como Kevon. «Es un pequeño agradecimiento que en realidad puede tener algún valor monetario».

El programa de acciones dirigidas de Reddit funciona así: Usuarios calificados: personas con suficiente karma o que han pasado suficiente tiempo trabajando como modsBásicamente, recibió un correo electrónico de la empresa que les solicita que proporcionen cierta información personal para preinscribirse en el programa. Después de unas tres semanas, todos los que se registraron recibirán un correo electrónico informándoles si calificaron. (Dependiendo de cuántas personas se registren, puede haber una lista de espera). Sin embargo, las personas que calificaron recibirán “instrucciones adicionales”. Preguntas frecuentes de Reddit No está claro qué implicarán esas instrucciones.

Kevon está considerando comprar acciones del programa Reddit y puede comprar más una vez que salga a bolsa, si considera que las acciones están infravaloradas.

Puedes verlo, como lo hace Kevon, como un lindo agradecimiento a las personas que han contribuido de manera significativa. Pero digamos que has invertido horas de tu vida en ser un mod de Reddit y has comprado acciones. Existe la posibilidad de que pierda dinero, y efectivamente pagar por el privilegio de moderar el contenido. ¡Divertido!

El programa de acciones «me parece, sinceramente, un truco», afirma Dan M., que también recibió la oferta. Al fin y al cabo, las acciones no se regalan, afirma.

Todos los Redditors con los que hablé para esta historia estaban entusiasmados con Reddit como comunidad. En una era de Internet de basura de SEO y cebo de participación en las redes sociales, es uno de los puntos brillantes. Es un lugar donde todavía hay entusiastas y expertos, donde la gente todavía puede aprender cosas, dice Dan. «Mientras que el resto de Internet es un desastre gigante, Reddit todavía se siente como un lugar donde puedes aprender cosas y divertirte», dice u/itsreallyreallytrue, quien también recibió una invitación y está considerando participar en el programa de acciones.

Pero una buena comunidad no es lo mismo que un negocio viable. A pesar de haber sido fundado en 2005, el S-1 señala que Reddit se encuentra «en las primeras etapas de monetización de nuestro negocio y no hay seguridad de que podamos escalar nuestro negocio para un crecimiento futuro». La mayor parte de los ingresos de Reddit provienen de la publicidad, pero no ha sido muy bueno para ganar dinero. Esto podría deberse a su enfoque de laissez-faire hacia la moderación; El discurso de odio no fue prohibido en el sitio hasta 2020.

Además, la participación de los usuarios no es regular. Acontecimientos como la guerra en Ucrania y el lanzamiento del videojuego Anillo Elden (estos son ejemplos del propio Reddit) generan picos en la participación de los usuarios. Y muchos usuarios son pasivos, ni siquiera han iniciado sesión. Por lo tanto, la segmentación es un poco más complicada de lo que podría ser, por ejemplo, en Instagram.

«Es Tumblr otra vez», dice Dan, que no está comprando acciones. “Los ejecutivos ven una comunidad altamente comprometida y piensan ‘tiene que haber una manera de sacar dinero de esto’. Pero tal vez simplemente no lo haya”.

Claro, Reddit está intentando diversificar sus ingresos mediante vender sus datos para ayudar a entrenar la IA; No creo que sea el momento de eso. acuerdo de googlepocos días antes de que la S-1 se hiciera pública, fue una coincidencia.

Reddit también ha intentado monetizar a través de iniciativas blockchain. Es viejo NFT como otra fuente de ingresos. (Durante el pico de exageración de NFT, algunos de estos activos se vendieron por millones, y ahora la mayoría de las NFT son «inútiles».”) También tenía que finalizar el producto Puntos comunitariosque era un desastre para muchos cuyas fichas de repente ya no tenían valor.

Las incursiones en web3 (más allá de las tenencias de Bitcoin y Ethereum, cuyo valor Reddit no reveló en su S-1) me hacen sospechar un poco sobre las acciones que se ofrecen a los usuarios. Los Puntos Comunitarios fueron un truco; ¿Las acciones también son un truco?

Podemos echarle la culpa de estos trucos al CEO Steve “u/spez” Huffman. No son las únicas decisiones extrañas que ha tomado. Ha dicho que el aumento del precio de la API el año pasado que provocó protestas de los usuarios, por ejemplo, se debió en parte a «Elon Musk lo hizo.” (¿Cómo le va a Twitter (lo siento, quiero decir X) con los anunciantes, digamos?) Su gira de relaciones públicas durante la rebelión de Reddit fue francamente desastroso.

Y mientras Huffman ahora cree que Reddit como corpus de datos de entrenamiento para IA es valioso, dejó que el miembro de su junta directiva, Sam Altman, desviara datos de Reddit gratis; Altman fue, y sigue siendo, el director ejecutivo de OpenAI. Altman también es el tercer mayor accionista de Reddit y posee más del doble de acciones que Huffman. Altman fue director ejecutivo de Reddit durante ocho días.

En el S-1, Huffman es figura como factor de riesgo, pero quizás no de forma adecuada. «Huffman es fundamental para la gestión de nuestra empresa e instrumental en el desarrollo de nuestra tecnología y nuestra dirección estratégica» y, por lo tanto, es difícil de reemplazar, dice el S-1. El actual El factor de riesgo es el número de personas que piensan que «joder spez» es un gran esloganporque su trabajo depende más que el de cualquier otro director ejecutivo de redes sociales de mantener contentos a los usuarios.

Bueno, muchos de esos usuarios no parecen muy contentos con la IPO y esperan que Huffman eche a perder el sitio. «Realmente no veo nada bueno que pueda surgir si Reddit se hace público», me dijo Dan M.. «No quiero sonar dramático, pero se siente como el último clavo en el ataúd de Reddit después de años de calidad degradante».

Kevon, quien me dijo que estaba pensando en invertir, dice que cree que a Huffman le pagaron demasiado. (En la presentación, Huffman figura con unos ingresos de 193 millones de dólares en 2023). Le sorprendió que Huffman ganara tanto mientras la empresa operaba con pérdidas.

u/itsreallyreallytrue fue más conciso. “Vibraciones de CEO narcisista tecnológico”, dijo sobre Huffman. «Que se joda Spez, que se joda Elon, que se joda Sam Altman».