Del año 2002 fue hace un tiempo. En ese momento, Suiza se unió a la ONU, un estudiante de secundaria de 20 años llamado Simon Ammann se convirtió en doble campeón olímpico de salto de esquí en Salt Lake City y la nueva aerolínea suiza comenzó a operar. En aquel momento, el mercado bursátil luchaba con las consecuencias de la crisis de la nueva economía y de los atentados terroristas del 11 de septiembre de 2001 en Nueva York. El índice del mercado suizo (SMI) perdió alrededor del 28 por ciento de su valor en 2002.

En medio de este entorno bursátil tan difícil, el profesor de finanzas de Basilea Erwin Heri formuló algunas reglas básicas para los inversores privados en su libro «Los ocho mandamientos de la inversión». En aquella época, los teléfonos inteligentes eran tan inexistentes como la moneda digital Bitcoin, las opciones de inversión en el pilar 3a eran modestas y la selección de fondos indexados y fondos cotizados en bolsa (ETF) era significativamente menor que hoy.

Aunque desde entonces se han abierto nuevas oportunidades para los ahorradores e inversores, las reglas básicas de Heri siguen siendo válidas hoy en día. En la entrevista, el profesor de finanzas, que desde entonces fundó la plataforma de formación en vídeo Fintool y trabajó durante muchos años en la práctica de inversiones, analiza sus ocho mandamientos sobre la inversión desde una perspectiva actual.

Primer Mandamiento: “Invertir”

Este primer principio todavía se aplica hoy. Los suizos dejan mucho dinero inactivo en sus cuentas bancarias. Según el Banco Nacional Suizo (BNS), el volumen de los depósitos bancarios y las reservas de efectivo de los hogares privados en los bancos de Suiza asciende a 930 mil millones de francos.

“Muchas cosas quedan atrás. El dinero que permanece inactivo durante muchos años significa perder oportunidades”, afirma Heri. Aboga por ahorrar conscientemente para la vejez, idealmente con acciones. Se refiere a un estudio del Banco Pictet, según el cual las acciones obtuvieron una rentabilidad media del 5,6 por ciento anual entre 1926 y 2023, descontando la inflación. Los bonos rindieron un 2 por ciento anual durante el mismo período.

Según Heri, muchos suizos tienden a poseer muy pocas acciones, incluso si tienen un largo horizonte de inversión. Aún así hay que tener cuidado con las afirmaciones generales de que la gente no invierte suficiente dinero en acciones.

En última instancia, lo principal es invertir el dinero de forma específica. Todo el mundo tiene obligaciones financieras. «Si, por ejemplo, quieres comprar una cocina nueva dentro de dos años y tienes 20.000 francos disponibles, es de esperar que puedas gestionar este dinero de forma diferente que si no tuvieras esta obligación», afirma Heri. Dado que en este caso se necesita el dinero en dos años, las acciones no son la opción correcta debido a su alto riesgo a corto plazo.

Pero una vez que haya cubierto financieramente sus obligaciones a corto plazo, sólo quedan objetivos a largo plazo y, para alcanzarlos, puede invertir de forma relativamente agresiva. Si una misma persona quiere utilizar los 20.000 francos para aumentar su pensión dentro de 20 años, se recomienda invertir la mayor parte en acciones.

Segundo Mandamiento: “No busquéis ganancias a corto plazo”

“La codicia es una mala consejera”, dice Heri sobre su segundo mandamiento. La rentabilidad en bolsa se consigue principalmente con la carne de asiento. El profesor de finanzas aboga por invertir estratégicamente. Si se invierte a largo plazo y se sigue la estrategia, el tiempo funciona para el inversor y favorece la acumulación de riqueza, afirma Heri.

Esto también lo demuestra el estudio de Pictet: Según él, los inversores que han conservado su inversión original en acciones suizas durante al menos 14 años no han sufrido pérdidas en sus inversiones desde 1926.

Tercer mandamiento: «No intentes captar el ‘momento adecuado’; no existe».

Muchos inversores sueñan con comprar acciones cuando los precios están bajos y venderlas cuando suben. Esta estrategia se conoce como “market timing”.

Heri aconseja a los inversores privados que no hagan esto. La entrada y salida a corto plazo del mercado de valores suele perjudicar la rentabilidad. Sin embargo, si inviertes con paciencia, a largo plazo y de forma diversificada, el momento en el que empieces a invertir en acciones es casi irrelevante.

Heri considera que los planes de ahorro en fondos de inversión o ETF también son adecuados para la acumulación de riqueza a largo plazo. En Suiza, sin embargo, la selección de este tipo de planes es todavía limitada y las tarifas suelen ser demasiado elevadas. Los mejores planes de ahorro en Suiza son los productos de valores del Pilar 3a, que invierten el 100 por ciento en acciones, afirma Heri. Se recomiendan especialmente para los jóvenes, también porque en muchos casos reinvierten los dividendos y tienen ventajas fiscales.

Cuarto Mandamiento: «No intentes encontrar el ‘título correcto’; no existe».

Este mandamiento tiene como objetivo garantizar que usted debe distribuir los riesgos al invertir. Una cartera de acciones que sólo consta de unas pocas acciones tiene mayores riesgos de inversión que una ampliamente diversificada. Según Heri, estos riesgos generalmente no se ven recompensados ​​con mayores rendimientos.

Históricamente, las acciones tienen una prima de riesgo del 2,5 al 4 por ciento en comparación con los bonos. Sin embargo, esta prima de riesgo sólo se aplica a carteras diversificadas; la ciencia también lo demuestra. Los riesgos de algunas acciones se hicieron evidentes, por ejemplo, en las acciones de Swissair y Credit Suisse, con las que los inversores registraron pérdidas masivas.

Según Heri, «un verdadero problema» en este contexto son los índices bursátiles suizos poco diversificados, como el SMI, en el que las tres acciones Roche, Novartis y Nestlé tienen un peso conjunto de más del 50 por ciento. Los inversores correrían aquí riesgos excesivos en las acciones individuales. Por lo tanto, si invierte en la bolsa suiza, debería comprar al menos dos fondos indexados: uno basado en el SMI o el Swiss Performance Index (SPI) y otro basado en un índice de pequeñas y medianas empresas, por ejemplo el SPI adicional.

Heri no ve ningún problema en que los inversores suizos tengan una sobreponderación en el mercado de valores nacional. En primer lugar, en Suiza hay muy buenas empresas, la mayoría de las cuales están diversificadas internacionalmente. Además, no existe riesgo cambiario. En los últimos años, el franco se ha apreciado sistemáticamente, una evolución que, según Heri, probablemente continuará porque Suiza tradicionalmente tiene tasas de inflación más bajas que otros países.

Sin embargo, cubrir el riesgo cambiario que se asume al invertir en el extranjero cuesta rentabilidad. A menudo se dice que esto no es necesario con las acciones, dice Heri. «Sin embargo, los inversores deben ser conscientes de que las fluctuaciones de la cartera aumentan significativamente si ésta contiene riesgos cambiarios». Al participar en mercados extranjeros, a menudo no es posible reclamar el impuesto retenido o sólo se recupera una parte del mismo.

Al dividir el dinero entre diferentes clases de activos, como acciones, bonos, inversiones inmobiliarias u oro, habría que tener en cuenta las obligaciones financieras individuales del inversor. Esto significa que puede tener varios depósitos: uno, por ejemplo, para la nueva cocina prevista, otro para la próxima sustitución del coche, otro para la amortización a largo plazo de la propiedad, otro para el futuro aumento de la pensión, etc. Cada uno de estos depósitos tiene entonces otra asignación de recursos para que los objetivos no se mezclen.

Quinto Mandamiento: “No pretendas saber más que el mercado, porque el mercado sabe mucho”.

Según Heri, se puede suponer que cada precio en los mercados de valores ya contiene la información públicamente disponible y relevante para su evolución. En caso de duda, la bolsa sabe más que los asesores de inversiones, los banqueros o los periodistas financieros. El profesor de finanzas se muestra generalmente escéptico ante los “consejos de inversión interesantes”.

Por ello, recomienda principalmente fondos indexados y ETF a inversores privados. Estos productos de inversión siguen la evolución de los índices bursátiles y no aceptan apuestas de que determinadas acciones tendrán un mejor rendimiento que otras. Además, estos productos suelen ser más baratos que los gestionados activamente, y las bajas comisiones son un factor clave para Heri cuando se trata de creación de riqueza a largo plazo.

El experto financiero considera especialmente adecuados los fondos indexados o ETF, ya que no distribuyen dividendos ni intereses a los inversores, sino que los reinvierten inmediatamente. En la jerga técnica esto se llama “acumulación”.

Sexto Mandamiento: “Sed disciplinados”

Heri recomienda determinar las estructuras de compromiso individuales y la duración de la inversión usted mismo o con un asesor y luego definir las asignaciones de fondos, es decir, la proporción de activos que se pueden invertir, por ejemplo, en acciones y productos bursátiles. Entonces lo crucial es respetar esta cuota.

Esto permite que el efecto del interés compuesto tenga todo su efecto. Esto surge del hecho de que los ingresos de una inversión se reinvierten directamente y, por tanto, generan ingresos. Las idas y venidas y muchas transacciones también generan costos, que reducen el rendimiento neto.

Séptimo mandamiento: “Diviértete, pero primero la estrategia”

«Por último, pero no menos importante, invertir también debería ser divertido», afirma Heri. Aunque la mayor parte de la cartera debería consistir en productos indexados, también hay otras áreas más exóticas que puedes descubrir por ti mismo. Puede realizar apuestas con una parte de la cartera claramente definida (en caso de duda, bastante más pequeña).

Heri incluye aquí el mundo de las monedas digitales. En muchos años recientes, los inversores han logrado rendimientos excepcionalmente buenos con las inversiones en Bitcoin, aunque en algunos años han sido desastrosamente pobres. Para él, las compras de Bitcoin son una especulación. Al igual que el oro, la evolución del precio de Bitcoin se basa en la fantasía de precios. Después de todo, no sabemos cuál es el valor fundamental de Bitcoin.

Octavo Mandamiento: “No confíes en nadie”

Según Heri, una inversión exitosa también requiere un grado adecuado de escepticismo. Los mercados financieros están llenos de proveedores que prometen rendimientos exorbitantes o ganancias garantizadas y simplemente intentan sacar provecho de la falta de conocimientos financieros de la gente. Es y sigue siendo un hecho que sólo se pueden lograr mayores rendimientos con mayores riesgos y, especialmente con proveedores dudosos, la pérdida total puede no estar muy lejos.

También aconseja precaución con los asesores de inversiones. Muchos no son consultores en absoluto, pero tienen que vender productos. Según Heri, parte del modelo de negocio de los bancos es la falta de transparencia. Por otro lado, sólo ayuda a los inversores a mejorar sus conocimientos financieros para estar en pie de igualdad con los asesores. En los últimos años, la situación también ha mejorado con la entrada en el mercado de smartphones baratos y de neobancos.

Al final, invertir es muy fácil, afirma el profesor de finanzas. Quien siga estas normas de 2002 todavía está en el buen camino para aumentar significativamente su patrimonio en la actualidad. Pero, sobre todo, esto requiere paciencia. «Por lo tanto, los inversores no deberían escuchar a ningún gurú y dejar de soñar».

CRIPTOMONEDA

21 de enero de 2024 a las 15:00 horas

Muchos invierten su dinero en criptomonedas. Pero tenga cuidado con la oficina de impuestos, porque Bitcoin y compañía están sujetos a normas fiscales especiales. Aclaramos las dudas más importantes.

1. Fiscalidad de las criptomonedas

2. Límites fiscales y desgravaciones para el comercio privado

3. Procedimiento FIFO y fiscalidad.

4. Declare correctamente las criptomonedas en su declaración de impuestos

5. El intercambio comercial

6. Comercio comercial: impuestos al minar y operar un masternode

Sí, las criptomonedas también están sujetas a impuestos. Bueno, no siempre, pero a veces. En general, la tributación de las criptomonedas es un tema complicado ya que existen muchas excepciones, límites de exención de impuestos y casos especiales que aún son controvertidos. Esto se aplica no sólo al Bitcoin, sino a todo tipo de criptomonedas. Hablamos con el asesor fiscal Maximilian Klein y le revelamos lo que debe tener en cuenta para que la oficina de impuestos no se presente repentinamente en su puerta.

Fiscalidad de las criptomonedas: esto es lo que debes considerar

Bitcoin y otras criptomonedas, a diferencia del euro, no son moneda de curso legal, pero se consideran activos económicos. Así lo confirmó también el Tribunal Federal de Hacienda en febrero de 2023. Los impuestos se aplican a los particulares si quieren vender criptomonedas.

Esto incluye, por ejemplo, si vende Bitcoins por importes en euros u otras criptomonedas en una plataforma comercial o si utiliza criptomonedas como medio de pago para servicios o bienes. En ambos casos mencionados, existen transacciones de venta privadas si la moneda digital se compró antes de la venta. Idealmente, siempre deberías coordinar inversiones más grandes en Bitcoin con un asesor fiscal.

Probar transacciones de pago

También es importante que anotes dónde y cómo compraste la moneda. Es más seguro si guarda sus actividades. Esto se aplica a facturas, transacciones o compras. Necesitará esta información más adelante cuando presente su declaración de impuestos. También vale la pena archivar las pruebas pertinentes en caso de consultas de la oficina de impuestos.

Puede y debe utilizar herramientas especiales de preparación de datos para ello. Los servicios de las bolsas más grandes, como Coinbase o Binance, ofrecen sus propios informes fiscales, pero estos rápidamente alcanzan sus límites según la legislación fiscal.

Las herramientas fiscales alternativas como CoinTracking son mejores, donde puede importar todas las transacciones mediante una importación de billetera, como un archivo CSV o mediante API y almacenarlas de forma segura. Con la ayuda adicional de un asesor fiscal especializado, recibirá apoyo en la preparación completa de la transacción y garantizará la evaluación fiscal correcta, por lo que a menudo podrá ahorrar mucho en impuestos.

Límites fiscales y desgravaciones para el comercio privado

Dado que una venta también se denomina «especulación», significa que las ganancias de capital están completamente libres de impuestos después de un «período de tenencia» de al menos un año. Por tanto, ya no son controlables, como dirían los expertos.

Sin embargo, si una transacción de venta se completa dentro del período de tenencia de un año, todavía se aplica al menos un límite de exención de 600 euros por año (a partir de enero de 2024). Este límite de exención se aplica a todas las transacciones de ventas privadas en el año correspondiente. Si excede este límite de exención, todas las transacciones de ventas estarán sujetas a impuestos en consecuencia.

La Ley de Oportunidades de Crecimiento del Gobierno Federal, que todavía no ha sido aprobada definitivamente, pretende aumentar en el futuro el límite de exención de 600 a 1.000 euros. Actualmente no hay una fecha exacta a partir de la cual se aplicará este nuevo límite de exención.

El intercambio de diferentes criptomonedas suele ser siempre una transacción de venta privada. Esto significa que siempre están sujetos a impuestos durante menos de un año.

Procedimiento FiFo e impuestos: así calcula la oficina de impuestos

Cuando se trata de gravar las criptomonedas, generalmente se realiza una evaluación caso por caso, como se desprende, entre otras cosas, de una carta del Ministerio Federal de Finanzas del 10 de mayo de 2022. Sin embargo, como en muchos casos no es posible una evaluación individual, normalmente se aplica el método FiFo.

El método llamado «primero en entrar, primero en salir» funciona de la siguiente manera: el beneficio obtenido mediante el comercio de criptomonedas resulta lógicamente de la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de una criptomoneda. El método FiFo ahora establece que las monedas que se compraron primero son las primeras en venderse cuando se venden.

Un ejemplo: compras un Bitcoin por 1.000 euros en abril. Con un valor de mercado de 1.500 euros, compras otro Bitcoin en agosto. Ahora vendes un Bitcoin por 2.000 euros en diciembre. Según el principio FiFo, ahora has vendido el Bitcoin que compraste en abril y también estará sujeto a impuestos.

Tenga cuidado con otros procedimientos y separación de depósitos.

También existen otros procesos, como LiFo («Último en entrar, primero en salir»). Sin embargo, cualquiera que haya confiado anteriormente en este tipo de procedimientos al tratar con criptomonedas debe esperar recibir correo de la oficina de impuestos: las autoridades utilizan solicitudes colectivas de información para comprobar posteriormente si todo se ha gravado correctamente.

En el peor de los casos, hay consecuencias fiscales. Para evitarlo o adelantarse a la oficina de impuestos, los afectados deben ponerse en contacto con su asesor fiscal lo antes posible.

De la carta del Ministerio Federal de Finanzas antes mencionada se desprende también que es necesario realizar una separación de carteras. Sin embargo, en lo que respecta a las criptomonedas, no existe (todavía) un marco firmemente definido para el «depósito». Por lo tanto, es imposible decir si esto incluye sólo la totalidad de las carteras o incluso toda la cadena de bloques. Probablemente sólo futuros procedimientos ante los tribunales fiscales crearán un marco más claro en este sentido.

Declare correctamente las criptomonedas en su declaración de impuestos

El excedente de la negociación de criptomonedas deberá consignarse en el Apéndice SO (otros ingresos). La anotación también debe realizarse si la plusvalía es inferior al límite de exención de 600 euros (y por lo tanto está libre de impuestos), ya que en última instancia es la agencia tributaria la que decide sobre la exención de impuestos y requiere para ello los datos del contribuyente.

Dado que no todas las operaciones tienen éxito, también puede ocurrir que se produzca una pérdida al vender. Si la pérdida se realizó mediante una venta dentro de un período de tenencia de un año, la pérdida puede compensarse con las ganancias imponibles acumuladas en otro lugar.

Si no hay ganancias en el año de que se trate, la pérdida también podrá compensarse con las ganancias del año anterior o, sin limitación, con las de años posteriores. Los gastos relacionados con el comercio de criptomonedas, como la compra de una billetera, las tarifas comerciales y las tarifas de la red, también se pueden reclamar contra impuestos.

Reglas para préstamos, apuestas y demás.

Hasta ahora sólo hemos analizado qué regulaciones existen para las transacciones de venta privadas con criptomonedas. Por supuesto, la criptomoneda también se puede utilizar para generar otros ingresos. Por ejemplo, se habla de apuestas, préstamos o lanzamientos aéreos. Estos se manejan de manera diferente a las simples transacciones comerciales.

Para este tipo de ingresos suele haber un límite de exención de sólo 256 euros y también debe consignarse en el Apéndice SO. Si falta una participación activa en la recepción de un lanzamiento aéreo, es decir, si recibió el lanzamiento aéreo sin nada a cambio, la entrada puede estar libre de impuestos. Cuando se gravan estos otros ingresos, a menudo se aplica la tasa impositiva personal.

La jurisprudencia del tribunal fiscal determinará si es aplicable el tipo impositivo personal, especialmente para las apuestas y los préstamos, o si en determinados casos sólo se aplica un impuesto sobre las plusvalías del 25 por ciento.

En el ámbito de los activos privados, también podrían existir ingresos procedentes de activos de capital a través de, por ejemplo, derivados (productos financieros cuyo valor se deriva de otros productos) o operaciones de margen (préstamo de dinero para una inversión). Estos están sujetos a una asignación de 1.000 euros o 2.000 euros para las parejas casadas. Estos ingresos deben consignarse en el apéndice KAP.

Hay que tener cuidado con las operaciones a plazo, es decir, las operaciones financieras que sólo se realizan en una fecha acordada en el futuro y en condiciones fijas. Existe un límite de compensación de pérdidas de 20.000 euros al año. Está gravado con un impuesto sobre las ganancias de capital del 25 por ciento.

Comercio comercial: impuestos al minar y operar un masternode

Dado que la minería en Alemania es una actividad comercial, aquí también se aplican impuestos. Esto incluye el impuesto sobre la renta y el impuesto comercial sobre todos los ingresos. Sin embargo, la criptominería no está sujeta al impuesto sobre las ventas, ni siquiera en operaciones comerciales.

Cuando se trata de qué se considera un negocio, se debe hacer una distinción. Si bien lo más probable es que una gran granja minera se clasifique legalmente como una operación comercial, la situación suele ser diferente para los usuarios privados que utilizan sus computadoras para minar en su tiempo libre. No se tiende a asumir que se trata de una operación comercial.

Dado que en este caso el caso individual es decisivo, puede haber excepciones. Dado que una consideración exhaustiva de estas excepciones estaría fuera del alcance de aquí, si tiene alguna duda, también debería ponerse en contacto con un asesor fiscal a este respecto.

Las reglas mencionadas anteriormente para la minería también se aplican al funcionamiento de un nodo maestro, es decir, una función adicional para proteger la cadena de bloques. En el área de las criptomonedas, esto cae en el área de Proof of Stake («prueba de participación» para blockchains), mientras que la minería se asigna al área de Proof of Work («prueba de trabajo» para blockchains). ).

Este artículo fue elaborado en colaboración con la consultora fiscal Klein, que se especializa, entre otras cosas, en criptomonedas. Tenga en cuenta que este artículo no pretende reemplazar el asesoramiento fiscal. Si tiene alguna pregunta financiera o fiscal, comuníquese con un asesor fiscal o un abogado.

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Unos años Hace un tiempo, los robotaxis eran los favoritos de los capitalistas de riesgo en China. Un grupo de nuevas empresas audaces, incluidas Deeproute.ai, WeRide.ai, Pony.ai y Momenta, recaudaron cientos de millones de dólares para alimentar sus costosas ambiciones. Con los bolsillos repletos, gastaron generosamente en construir flotas de vehículos autónomos. Sus ejecutivos geek, cambiando camisetas por trajes elegantes, se acercaron a los funcionarios locales y empujaron la formulación de políticas a su favor.

Sin embargo, a medida que las valoraciones de estas empresas siguieron aumentando, se dieron cuenta de una realidad aleccionadora: la comercialización generalizada de robotaxis sigue siendo un horizonte lejano. Mientras tanto, la monetización se ha vuelto más urgente a medida que sus elevados precios se vuelven prohibitivos para la mayoría de los inversores. Para agravar su dilema de financiación, la perspectiva de salir a bolsa en Estados Unidos, una ruta de salida convencional para las empresas tecnológicas chinas, se ha atenuado en medio de las crecientes tensiones geopolíticas.

A diferencia de algunos de sus homólogos estadounidenses que cuentan con patrocinadores adinerados, a saber, Waymo de Alphabet y Cruise de General Motors, los nuevos robotaxi de China, incluido el brazo de vehículos autónomos del gigante de Internet Baidu, se encuentran buscando ansiosamente fuentes de ingresos alternativas. A medida que la necesidad de sobrevivir eclipsa su sueño alguna vez alardeado de eliminar al conductor humano, las empresas de robotaxi de China cambian a soluciones de conducción inteligente menos avanzadas pero más viables comercialmente.

Robotaxis que quema dinero

A pesar de años de exageraciones y avances en las tecnologías de conducción autónoma, la disponibilidad generalizada de robotaxis sigue siendo una realidad lejana. Esto se debe a una confluencia de desafíos, incluida la seguridad, las regulaciones y los costos.

El último factor, en particular, es lo que ha empujado a los pioneros de los robotaxi de China hacia iniciativas más oportunistas. Para ser rentables, los robotaxis necesitan eventualmente eliminar a los operadores humanos. Aunque China aclaró recientemente las reglas sobre la necesidad de supervisión humana, los taxis sin conductor al volante sólo están permitidos en áreas restringidas en la actualidad. Para atraer clientes, los servicios de robotaxi ofrecen grandes descuentos en sus viajes pagos.

Una vez que se acaban los subsidios y disminuye la curiosidad inicial de los usuarios, ¿quién está dispuesto a pagar la misma cantidad de tarifas de taxi por algunas rutas fijas?

Al luchar por abordar esa cuestión, las nuevas empresas de robotaxi de China han despertado a la realidad de su negocio que quema dinero. Su confianza se vio aún más afectada recientemente cuando Cruise suspendió su servicio en todo el país luego de un incidente grave. Cruise, que gastó 732 millones de dólares en el tercer trimestre de 2023, ahora enfrenta preocupaciones sobre si sería una carga financiera para su matriz, General Motors. Para combatir los crecientes costos, Cruise está recortando 900 trabajadores, o el 24% de su fuerza laboral de vehículos autónomos.

«Me sorprendió conocer estas cifras financieras», dijo un ejecutivo de una de las nuevas empresas chinas de vehículos autónomos que entrevistó TechCrunch.

TechCrunch habló con seis ejecutivos actuales y anteriores de las principales empresas de vehículos autónomos de China, incluidas Deeproute, WeRide, Pony, Momenta y Baidu. La mayoría pidió el anonimato porque no estaban autorizados a hablar con los medios.

«Si incluso [Cruise], líder de la industria, necesita 1,5 operadores por vehículo”, añadió, refiriéndose a una cifra publicada por The New York Times. «Entonces [robotaxis] todavía están muy lejos de ser un negocio viable. Al menos sería necesario alcanzar una proporción persona-vehículo de 0,9:1 para tener un negocio que pueda competir con los taxis con conductor”.

[It’s worth noting that the worker-vehicle ratio obtained by the Times is slightly misleading. Cruise’s founder Kyle Vogt, who stepped down as CEO in November, had subsequently clarified that the quoted staffing number included not just remote assistants but also those who performed functions like cleaning, charging and maintenance.]

El director ejecutivo de Baidu, Robin Li, sin embargo, irradia más optimismo respecto de los taxis autónomos. En un informe de ganancias reciente, afirmó que el objetivo de Baidu permanece sin cambios, que es «alcanzar el punto de equilibrio en la unidad económica regional para la operación de robotaxi en un par de años antes de volverse operativamente rentable».

Otro ejecutivo coincide en que los robotaxis no están lejos de generar beneficios. Expuso los cálculos: los ingresos generados por los robotaxis son esencialmente los costos ahorrados al eliminar a los operadores humanos. Digamos que un taxista cuesta 120.000 yuanes (16.800 dólares) al año. Eso significa que un robotaxi puede ahorrar hasta 84.000 dólares en cinco años de viaje. Y supongamos que el coste de fabricación de robotaxis es de 500.000 yuanes (70.000 dólares) cada uno, entonces cada vehículo generará unos 14.000 dólares en cinco años.

En la práctica, las perspectivas parecen demasiado optimistas. El requisito previo para que estos cálculos funcionen es la eliminación completa de los operadores humanos. Para ello, las empresas de robotaxi necesitan la confianza absoluta tanto de los reguladores como del público. El percance del crucero ha puesto de relieve la vulnerabilidad de esta confianza, que puede colapsar de la noche a la mañana debido a un incidente grave. Aún faltan años para que se materialicen las ganancias previstas por el ejecutivo y, mientras tanto, las empresas deben encontrar modelos de negocio más inmediatos para sobrevivir.

La promesa de los OEM

Un camino lógico para monetizar la tecnología de conducción autónoma es vender una versión menos robusta de la tecnología, es decir, sistemas avanzados de asistencia al conductor (ADAS) que aún requieren intervención humana.

Deeproute, que cuenta con el respaldo de Alibaba, redujo significativamente sus operaciones de robotaxi este año y se lanzó de lleno al suministro de ADAS a los fabricantes de automóviles. Su solución lista para producción, que incluye su software de conducción inteligente y hardware con tecnología LIDAR, se vende de manera competitiva a 2.000 dólares. De manera similar, Baidu está «rebajando las pilas de tecnología» para encontrar clientes de pago en su camino hacia lo que llama el «Monte Everest de la conducción autónoma».

“La experiencia y el conocimiento adquiridos al implementar nuestras soluciones en [mass-produced] «Los vehículos se están incorporando a nuestra tecnología de conducción autónoma, lo que nos brinda una ventaja única en torno a la seguridad y los datos», dijo un portavoz de Baidu.

Momenta fue la primera en ser pionera en este modelo de negocio. Durante años, ha alardeado de una estrategia doble: vender ADAS a fabricantes de equipos originales (OEM) de automóviles y al mismo tiempo utilizar datos recopilados de esos automóviles para informar sus algoritmos de Nivel 4. (El nivel 4 es un término SAE que se refiere a un sistema que puede funcionar solo sin necesidad de que un humano tome el control en la mayoría de las circunstancias).

Este enfoque, aunque sus rivales más idealistas se burlaron al principio, le ha proporcionado una red envidiable de inversores estratégicos, incluidos algunos de los fabricantes de equipos originales de automóviles más grandes del mundo: General Motors, Daimler, Toyota y la empresa estatal china SAIC Motor. Como era de esperar, algunos de sus inversores, como GM y Bosch, se han convertido en clientes de ADAS.

El giro colectivo de los operadores de robotaxi de China se hizo cada vez más notorio a finales del año pasado. Casi al mismo tiempo, algunos de sus homólogos estadounidenses también mostraron signos de lucha. Argo AI, respaldada por Ford y VW, cerró en octubre de 2022, aparentemente debido a su incapacidad para atraer nuevos inversores. Jim Farley, director ejecutivo de Ford, dijo poco después del cierre de Argo que «los vehículos rentables y totalmente autónomos a escala están muy lejos».

¿Gana dinero?

A pesar de la prisa por los OEM, los expertos en AV no están de acuerdo sobre cuán lucrativo es el negocio. Uno de los ejecutivos creía que los ingresos por las ventas a los fabricantes de equipos originales podrían ser limitados en comparación con el potencial de gestionar un servicio de taxi sin conductor. Ampliados a cientos de miles de vehículos, los robotaxis podrían ser un negocio de miles de millones de dólares.

En comparación, el negocio ADAS parece mucho menos prometedor, afirmó uno de los ejecutivos. “China vende alrededor de 20 millones de vehículos nuevos cada año. La tarifa de licencia para los OEM es, en el mejor de los casos, de varios miles de yuanes por ciclo de vida, lo que significa que el mercado total al que se dirige es de sólo varios millones de yuanes. En última instancia, el mercado se dividirá entre varios actores importantes porque ningún OEM se arriesgará a tener un solo proveedor”.

«El negocio OEM ni siquiera se acerca al potencial de ingresos de los robotaxis», añadió.

También existe la cuestión de si los consumidores quieren estas funciones de conducción inteligente a pesar de las exageraciones: prácticamente todos los fabricantes de automóviles eléctricos importantes y emergentes están integrando algún nivel de automatización de conducción avanzada. «Muchos consumidores piensan que la función es opcional», dijo un ex director de marketing de robotaxi.

Aunque ya han surgido desafíos. “Ahora los OEM están cada vez menos interesados ​​en trabajar con empresas de software. En el pasado, estas soluciones de conducción avanzadas tenían una gran demanda, pero ahora los OME comenzaron a trabajar ellos mismos en soluciones L4”, dijo un ex director de una empresa china de robotaxi.

Otro ejecutivo respondió a esta opinión, sugiriendo que la relación se describe más exactamente como «competencia colaborativa». Esto se debe a que los OEM tradicionales dependen en gran medida de la transferencia de conocimientos de las empresas de software y no están tan dedicados a invertir internamente en tecnología de conducción autónoma.

Incluso cuando se firman los acuerdos, queda otro desafío: los OEM pueden mostrarse reacios a compartir datos de los usuarios con sus proveedores. Una vez más, el ejecutivo antes mencionado no estuvo de acuerdo, argumentando que el intercambio de datos es una situación en la que todos ganan porque los fabricantes de automóviles quieren ayuda para depurar y mejorar las funciones de su software.

No obstante, el ejecutivo reconoció que construir alianzas con los OEM es un proceso largo y arduo. “Se necesitan varios años, si no una década, para fomentar tales relaciones, pero lo más importante es que se necesita una visión y una dirección. Los productos son altamente personalizados. Su punto de contacto crece significativamente a medida que avanza hacia las etapas posteriores del desarrollo conjunto. Se necesitan muchos actores diferentes dentro del OEM para participar, desde ejecutivos de nivel C hasta ingenieros”, dijo.

Acogerse con el gobierno

Otras empresas dependen de contratos gubernamentales para sobrevivir. WeRide, por ejemplo, inició a finales de 2021 su asociación con Guangzhou Auto Group en su ciudad natal, una metrópolis del sur con una población de más de 15 millones de personas. Desde entonces, los vínculos se han fortalecido gradualmente, ya que GAC inyectó una inversión estratégica en la empresa de robotaxi, mientras que WeRide, a su vez, invirtió en la marca de taxis a pedido de GAC, OnTime.

En su ciudad natal, la empresa AV opera ahora una red de autobuses autónomos, barrenderos y furgonetas de reparto.

Aparte de la necesidad de navegar por la intrincada red de la burocracia china, las perspectivas de ingresos del negocio podrían no ser tan halagüeñas después de todo.

“Es una estructura de capital anidada de tres niveles”, observó el director general de una empresa china de furgonetas de reparto. “GAC invirtió en WeRide, WeRide invirtió en On-Time y On-Time, a su vez, adquiere servicios de WeRide. En otras palabras, no se generan ingresos”.

Queda por ver si esta visión pesimista es cierta, pero WeRide al menos está explorando otros medios para recaudar capital. En agosto, recibió luz verde de Beijing para su plan de salir a bolsa en Estados Unidos, una ruta que ahora está bajo un creciente escrutinio por parte del gobierno chino, que teme que las transferencias transfronterizas de datos ordenadas por las autoridades estadounidenses puedan representar amenazas a la seguridad nacional.

Los otros caminos

Por último, está Pony, que en el momento de escribir este artículo todavía ostenta la corona como la empresa de robotaxi más valorada de China. Con un historial de realización de I+D en el Área de la Bahía, parece ser el más alineado con sus homólogos estadounidenses en la amplitud de sus ambiciones de conducción autónoma. También está tratando de diversificar sus fuentes de ingresos, ya que su plan de salida a bolsa sigue frustrado después de que no logró obtener el apoyo de los reguladores chinos.

Pony eligió el camino de los camiones autónomos y primero emprendió el esfuerzo internamente. Pero una reorganización interna el año pasado que combinó sus unidades de camiones y automóviles de pasajeros provocó la salida de varios gerentes clave de transporte. Desde entonces, Pony parece depender más de la formación de empresas conjuntas para continuar con su actividad logística.

A medida que las actividades comerciales y de financiación se vuelven desafiantes en el país, algunas empresas emergentes de robotaxi están explorando mercados extranjeros. Tanto Pony como WeRide se han expandido a Medio Oriente, que los empresarios consideran un mercado relativamente sin explotar, con regulaciones amigables y amplio financiamiento, como China hace 10 años. Pony recaudó 100 millones de dólares de Arabia Saudita para poner vehículos autónomos en las carreteras del país, mientras que WeRide obtuvo el primer permiso de prueba de vehículos autónomos en los vecinos Emiratos Árabes Unidos.

Los pioneros de los robotaxi de China aún tienen que demostrar que sus nuevos modelos de monetización funcionan. A medida que la financiación se agote y las pérdidas sigan acumulándose, el próximo año probablemente será un momento decisivo para sus sueños de conducción autónoma.

Como lo descubrió el usuario When_is_, en el Puerta de Baldur 3 subreddit, una desventaja en el lanzamiento completo del juego sugiere que Larian Studios estaba jugando con la idea de incluir una de las mecánicas más duras de la quinta edición de Dungeons & Dragons (D&D 5e): el conjunto de reglas de mesa sobre el que se basa el juego.

Tal como están las cosas, lo único que te obliga a sacar los petates para dormir bien por la noche es un límite en la cantidad de descansos breves que puedes tomar. Incluso un grupo lleno de luchadores, monjes y brujos tiene que cerrar los ojos algún día.

Sin embargo, después de que Nette en la arboleda de druidas del Acto 1 cura a su amiga emplumada, recibe una curiosa desventaja de «Agotamiento». Fui a verificar esto yo mismo y, efectivamente, tiene la siguiente descripción: «La falta de descanso te ha dejado exhausto. Hay seis niveles de agotamiento y cada nivel es peor que el anterior. Completar un descanso prolongado reduce tu nivel de agotamiento». por 1.»

Teniendo en cuenta que los NPC no necesitan preocuparse por descansos cortos o largos, está claro que Larian estaba jugando con la idea de trasplantar las reglas de agotamiento de D&D 5e al juego antes de, comprensiblemente, descartarlas. En caso de que no esté familiarizado, aquí tiene el resumen completo de por qué son un dolor de cabeza.

MANOS FUERA

14 julio 2023 a las 09:00

Hoy, la quinta temporada del programa de telerrealidad «Finger Weg!» en Netflix. En él, los solteros esperan un romántico viaje en yate y pronto se llevan una mala sorpresa.

• Netflix muestra la temporada 5 del programa de citas «Finger Weg!» a partir del 14 de julio de 2023.
• Diez solteros se embarcan en un elegante yate de lujo con un atractivo capitán.
• No saben que existe una ley de «no tocar» en el yate.

En Netflix, verá muchos aspectos destacados variados en julio de 2023. A partir de hoy, esto también incluye la quinta temporada del popular programa de citas «Finger Weg!». En lo que probablemente sea la serie de telerrealidad más candente desde «Love Island», 10 solteros atractivos son atraídos a un yate y esperan una aventura húmeda y feliz. Pero la IA Lana pone un rayo en su rueda. Cualquier contacto físico está prohibido en el barco.

El pequeño adelanto de la temporada 5 muestra a algunos solteros atractivos que esperan una temporada llena de coqueteo, fiestas y noches románticas. Pero lo que no saben es que una vez que estén en el yate, serán castigados por tocar a otra persona con ternura. Eso significa nada de besos, abrazos largos, mimos o cualquier otra cosa.

Si los participantes violan las reglas, se les descontará del premio en metálico general. No sólo los propios «pecadores» sufren de esto, sino también todos los demás candidatos. La nueva temporada promete un gran drama, noches sexys y participantes que podrían superarse a sí mismos y encontrar el amor verdadero al final. Porque solo porque no se te permite tocar, aún puedes enamorarte.

Tienes «dedos fuera!» totalmente rápido a través de gebinged y en busca de reposición de la realidad? Entonces definitivamente encontrarás algo en los nuevos lanzamientos de Netflix. A menudo hay buenas series de telerrealidad en el Top 10 de Netflix. También puede averiguar qué títulos eliminará Netflix en breve.

Uno puede, al menos en el campo burgués, tener algunas cosas en contra del anarquismo. La crítica al capitalismo determina también la inclinación por la improvisación ideológica, el patetismo revolucionario y la obsesión negativa por las jerarquías.

Sin embargo, no se puede culpar a los antiautoritarios de una cosa: discordia interna o tendencia al tumulto. En su congreso de estos días, pueblan Saint-Imier tan pacíficamente unidos como si la ciudad relojera del Jura fuera el Jardín del Edén. Y sin quejarse, acampan en dos campings bellamente situados, pero con pendientes precarias.

Saint-Imier ha sido considerada la cuna del anarquismo desde que se celebró aquí el primer congreso antiautoritario del mundo en 1872. Un honor que la pequeña ciudad debía al espíritu socialrevolucionario de sus relojeros y al clima liberal de Suiza, que era único en Europa y atraía a masas de comunistas rusos.

Uno de ellos, Mijaíl Bakunin, se peleó con el principal ideólogo Karl Marx. Como resultado, hizo sus propias cosas políticas con personas de ideas afines, con bastante éxito, pero durante mucho tiempo a la sombra de los comunistas. Solo desde la catástrofe estalinista-soviética, muchos izquierdistas radicales consideraron el anarquismo como su mejor alternativa incruenta.

Hasta el día de hoy, los anarquistas no se han deshecho del todo de la imagen del chiste histórico de la escalera. Sin embargo, el movimiento ha ido ganando impulso en los últimos años, así lo dice el tenor en Saint-Imier. Varios miles de participantes en el congreso asisten a alrededor de 350 seminarios, que se llevan a cabo durante cinco días de congreso hasta el domingo 23 de julio.

¿Hasta dónde puede llegar la protesta?

El espectro de temas va desde «Masculinidades críticas», «Liberación del dinero y la propiedad» y «Comunicación no violenta» hasta «Pruebas de escalada» y «Sesiones abiertas de patinaje». Frente a uno de los centros de seminarios, los grupos tocaron tan fuerte («Ritmos de resistencia») que las ventanas tuvieron que cerrarse para «Vergüenza y poder».

«¿Dónde estamos en 2043?» tiene lugar en un salón parroquial, un crucifijo cuelga en la sala de seminarios. La oradora Samira Fansa tiene un pasado público: en 1999 arrojó una bolsa de pintura al entonces ministro alemán de Asuntos Exteriores, Joschka Fischer, para protestar contra las operaciones militares alemanas («Fue un golpe directo y golpeó a la persona adecuada»), una contradicción con su actitud pacifista que no se puede resolver por completo.

En el cortometraje que Fansa muestra en Saint-Imier, miembros de una hermandad también se dan bofetadas. Se trata de sobrevivir juntos en tiempos de guerra y catástrofe climática. «Te estás topando con puertas abiertas», dice alguien en la discusión, tanto en elogios como en críticas, alguien más no estaba convencido por «el entorno de la iglesia». La pregunta social de la película, por otro lado, encuentra una aprobación indivisa: ¿Cómo emerge una comunidad intencional de una comunidad de emergencia?

Los métodos de protección ambiental más tangibles están un piso más arriba en «Bloqueo de centrales eléctricas de carbón: experiencias de los últimos años». es una campaña en cadena, a través de la cual 11.430 toneladas de CO₂-Equivalentes ahorrados pero los participantes obtienen penas de cárcel, ¿un buen truco?

Un participante argumentó con Kant: si todos bloquearan las centrales eléctricas, la cuestión de la legitimidad ética se volvería obsoleta. Otro discute con el movimiento estadounidense de derechos civiles y su “teoría del flanco radical”, según la cual se necesita una acción extrema para hacer que las posiciones más moderadas parezcan más aceptables para sus oponentes.

Injusticia colonial e identidad de género

En la casa de los movimientos antiautoritarios hay muchos apartamentos. La injusticia colonial se debate en Saint-Imier, así como el rescate marítimo antifascista, la resistencia en Turquía, los sistemas monetarios libres de crédito, la identidad de género y las pandemias. Muchos usuarios de máscaras se sientan en los seminarios, vacunados, sin vacunar.

Los anarquistas comparten su oposición al estado con el campo de los escépticos de la medida corona y los teóricos de la conspiración; esto crea una proximidad sustantiva de la que a algunos no les gusta hablar, a otros aún más resueltamente. «Los que no se oponen a la vacunación pertenecen aquí», dice un psiquiatra y miembro del movimiento Sea Punks, que salva refugiados en el Mediterráneo. “La solidaridad es una idea anarquista básica. Cualquiera que no se vacune no ha pensado en esto hasta el final desde el punto de vista médico”.

Y así, incluso los anarquistas que rechazan las jerarquías deben al menos establecer prioridades: las críticas a los fabricantes de vacunas capitalistas son secundarias a la protección de las vacunas, dice el miembro de sea punk.

Al menos los anarquistas de Saint-Imier tienen éxito en su gran evento de renombre mundial mantenerse casi completamente libre de majestuosas estructuras organizativas. Ningún OC se eleva visiblemente por encima del rango y el archivo, aunque hay uno (por supuesto, todos los miembros no reciben pago). Los 350 seminarios, todos autoiniciados por los visitantes del congreso, son coordinados y proyectados por solo dos personas.

Y las personas de los chalecos rosas con la inscripción «Team Care» ven su tarea menos en mantener la seguridad y el orden que en «reconocer y moderar situaciones de malestar, acoso o discriminación». Los chalecos rosas se disculpan preventivamente por correr el riesgo de “reproducir la violencia”.

Aún así, hay algunas reglas en la reunión de antiautoritarios. En la pista de hielo, donde tiene lugar la gran feria del libro y se conmemoran hechos clave del anarquismo como la Guerra Civil Española, la fotografía está prohibida, terminantemente prohibida, «¡No es no!». Y el campamento de Finta para mujeres, personas interpersonales, no binarias, trans y agénero no está abierto a hombres cis.

El padre fundador Mikhail Bakunin, a quien tantos en Saint-Imier se refieren, se habría quedado fuera de la imagen aquí y ciertamente se habría rascado la barba por la pérdida. Desarrolló su movimiento, y así sobrevivió.

Según un nuevo informe en el Tiempos de Los Ángelesno hay mejor lugar para que los criminales climáticos busquen refugio en medio de un sequía en curso que los enclaves del sur de California de Hidden Hills y Calabasas. ¿Quien sabe?

El estado se encuentra actualmente en su tercer año de sequía implacable y ha impuesto restricciones en el uso del agua. Sin embargo, Kim y Kourtney Kardashian, Sylvester Stallone, Dwayne Wade y Kevin Hart aparentemente piensan que sus propiedades en expansión son excepciones a las reglas extremadamente necesarias.

Afortunadamente para sus publicistas, son solo cinco de los más de 2000 clientes que han superado el 150 % de sus presupuestos mensuales de agua más de cuatro veces desde que el gobernador de California, Gavin Newsom, declaró oficialmente emergencia por sequía en 2021. La agencia envió a dichos residentes «avisos de excedencia» en mayo y junio.

En marzo, después de los meses de enero y febrero más secos en expediente, los funcionarios estatales declararon una emergencia por escasez de agua y, meses después, Las Vírgenes, el distrito que abarca Calabasas, promulgó nuevas restricciones en un intento por alcanzar una reducción del 50% en el consumo. Esas restricciones incluían limitar el riego al aire libre a un día a la semana, solo durante ocho minutos.

Por supuesto, las élites angelinas se han negado a adaptarse, como solo ellas podrían hacerlo. La esposa de un jardinero local. dicho la Veces que su esposo, que es empleado de propietarios de viviendas en Beverly Hills y Bel Air, dijo que los clientes continuaron instruyéndolo para que mantuviera su horario de riego en desobediencia directa a las regulaciones estatales.

Como resultado, los patrimonios de los miles que aún no han cumplido con las reglas, incluidos Wade, Hart, Stallone y los Kardashians, podrían verse obligados a instalar dispositivos de restricción de flujo, para modular su consumo de agua.

Los representantes de Hart y las Kardashians no respondieron a la Veces‘ solicitudes de comentarios, pero un abogado de Stallone le dijo al periódico que su cliente simplemente está manteniendo los 500 árboles frutales y pinos maduros en su propiedad de $ 18 millones y 2.26 acres. En junio, el mismo mes en que se implementaron las restricciones de Las Vírgenes, Stallone usó un 533% más que el presupuesto asignado de la propiedad.

Wade y su esposa, Gabrielle Union, culparon del uso excesivo (90,000 galones de agua) a un problema con la piscina de la propiedad de $18 millones: “Hemos reemplazado todas las partes de nuestro sistema de piscina que [have] que ver con el flujo de agua y las fugas, además de la conversión a pasto sintético y plantas tolerantes a la sequía para reducir nuestro uso de agua”, dijeron en un comunicado. “Seguiremos trabajando con la ciudad y la empresa de distribución de agua para asegurarnos de que esto no sea un problema en el futuro”. Oh, bueno, siempre que haya sido un problema con su piscina, ¡estoy seguro de que el planeta lo entenderá!

Supongo que nada de esto es tan sorprendente para estas celebridades en particular, es decir, aquellas que cuentan con su propia jets privados forrados de cachemira utilizan incluso para las excursiones más banales, pero, por desgracia, aquí estoy, atónito por otro ejemplo más de su flagrante desprecio ante el catastrófico cambio climático.

Parafraseando a la profetisa Holalary Duff en el clásico de culto Una historia de Cenicientaesperar que los obscenamente ricos se conviertan en personas decentes es como esperar la lluvia en una sequía de tres años: inútil y decepcionante.

Mientras Francia está a punto de revivir su tercera subida de temperaturas en tres meses, la sequía sigue extendiéndose. Para hacer frente a esta situación “urgente”, las prefecturas han multiplicado las órdenes para limitar el uso del agua. Averigüe qué restricciones se aplican en su departamento.

¿“Vigilancia”, “alerta”, “alerta reforzada” o “crisis”? Este miércoles 3 de agosto, Francia entrará en la parte dura de la tercera ola de calor registrada este verano con temperaturas que podrían alcanzar los 40 °C. Esta nueva ola de calor no hace más que aumentar el riesgo de sequía, ya presente en Francia.

Según el sitio del gobierno Propluvia, todos los departamentos de Francia continental están en alerta. Ante esta situación, las prefecturas han multiplicado los decretos con el fin de limitar el uso del agua en su departamento. Las restricciones decididas se aplican de acuerdo con la gravedad de la sequía en los departamentos afectados y se dividen en cuatro categorías.

Usando datos del sitio web del Ministerio de Transición Ecológica, CNEWS te invita a conocer el nivel de restricciones de agua en tu departamento.

Como recordatorio, la categoría “vigilancia” contempla simplemente acciones de sensibilización dirigidas a los distintos actores sobre el uso adecuado del agua.

El segundo nivel de “alerta” permite que se establezcan las primeras restricciones. Una vez que se activa este umbral, ya no es posible, por ejemplo, lavar el automóvil en casa y también se vuelve imposible llenar la piscina, excepto en casos especiales. Los agricultores también deben limitar el riego de los cultivos.

Cuando llega a la «alerta mejorada», como es el caso en Grand-Est, las restricciones se endurecen. Esta categoría corresponde a un empeoramiento de la situación hidrológica respecto al nivel de alerta. El césped ya no se puede regar y el riego de cultivos debe reducirse aún más.

El umbral de alerta final es el estado de “crisis”. Este nivel indica una urgencia absoluta y una situación alarmante. Cuando se activa esta categoría, como ocurre en 58 departamentos, las restricciones suben de nivel.