«¡A la Luna!» – «¡A la Luna!» Muchos inversores se toman en serio este dicho de los fanáticos de Bitcoin. Actualmente, los mercados bursátiles sólo conocen una dirección: hacia arriba. El índice bursátil más importante del mundo, el S&P 500 estadounidense, ha subido en 16 de las últimas 18 semanas, algo que no había sucedido desde 1971. También el japonés El índice Nikkei vuelve a estar en plena forma y recientemente rompió la marca récord de 40.000 puntos; Incluso el índice bursátil alemán ha alcanzado un nuevo máximo histórico, a pesar de la lenta economía de Alemania.

No son sólo las acciones las que están por las nubes. El precio del oro también está en una trayectoria récord; no hay ninguna explicación racional para ello. El vertiginoso precio de Bitcoin también es un ejemplo de la confianza reinante. La criptomoneda más importante se considera una de las inversiones más riesgosas de todas. Esta semana tiene Bitcoin un nuevo máximo histórico alcanzó. Pero nadie quiere ver una burbuja especulativa, ni en acciones ni en oro ni en Bitcoin.

Puntos problemáticos por todas partes

El ambiente es todo menos amigable. Los puntos problemáticos están por todas partes: Rebeldes hutíesinterrumpiendo rutas comerciales clave, aviones y barcos de combate chinos que amenazar a Taiwán, guerras en Ucrania y Oriente Medio. Y el año que viene puede comenzar una segunda presidencia de Donald Trump y con ella una nueva serie de incertidumbres políticas y económicas.

A la mayoría de los profesionales del mercado de valores no parece importarles. Descartan estos peligros como “riesgos de cola”, como riesgos extremos. Y nadie puede controlar esto. También podemos esperar con fatídica compostura la próxima decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos.

El Esperanza de rápidos recortes de tipos de interés Este año fue exagerado, eso ahora lo tiene claro todo el mundo. Hará falta más tiempo para que los tipos de interés vuelvan a caer. Pero los mercados bursátiles ya han procesado esta noticia claramente mala para las acciones; los precios siguen subiendo.

Esta vez es diferente

Casi nadie quiere hablar de una burbuja especulativa como la de las puntocom en el cambio de milenio. “Esta vez es diferente”, es el chiste que se utiliza en la bolsa de valores cuando los viejos estándares de valoración ya no se aplican. Y el argumento decisivo hoy en día sobre por qué las cosas resultarán diferentes y por qué el mercado alcista es legítimo es: la “IA”.

Los inversores están convencidos de que la “inteligencia artificial” cambiará rápidamente el mundo y ayudará a las empresas a obtener miles de millones de beneficios. Por cierto como Nvidia, esto es cierto. En sólo cuatro semanas, el valor de mercado del fabricante de chips se ha duplicado, pasando de uno a dos billones de dólares. Nvidia es ahora la tercera empresa más valiosa del mundo, detrás de Microsoft y Apple.

Las expectativas sobre la IA son tan grandes que un informe financiero trimestral de Nvidia atrae ahora la misma atención que una decisión sobre tipos de interés. Sin lugar a dudas, los titanes de la tecnología como Microsoft pueden ganar mucho dinero con la IA. Pero nadie sabe si las ganancias de productividad llegarán al 99 por ciento restante de las empresas y cuándo.

comprar o comprar

El entusiasmo por la IA no sólo impulsa los mercados bursátiles, sino que agrava el problema de la alta concentración de riesgo en los índices: las diez empresas más grandes representan casi un tercio de la capitalización total del S&P 500. Pero a los inversores eso tampoco les importa. La única opción es comprar o comprar: el miedo a perderse algo es demasiado grande.

Además, la economía estadounidense es sorprendentemente robusta, lo que facilita que muchos inversores pasen por alto la valoración históricamente muy alta del mercado estadounidense.

Sin embargo, todavía hay escépticos que no creen que todo será diferente gracias a la IA. Después de todo, una caída del mercado de valores sólo ocurre en la fase de euforia. Se produce un estallido cuando los últimos pesimistas se han rendido. En este sentido, el aumento puede continuar. Pero la situación es frágil. Un pequeño shock sería suficiente y las antiguas reglas volverían a aplicarse.

Como piloto con licencia completa, puedes confiar en la palabra de Cruise en todo lo relacionado con la aeronáutica. Además, a efectos prácticos, puedes confiar en él cuando se trata de cómo operar un avión de forma segura (a diferencia de otros actores que permanecerán en el anonimato). Todo su conocimiento aerodinámico resultó de gran ayuda para el diseñador conceptual de «Oblivion», Daniel Simon, mientras creaba el barco burbuja durante la preproducción, como explicó este último en una entrevista de 2013 con Ace Magazine (a través de Syfy):

«Hay actores que realmente no tienen una relación con el departamento de arte. Vienen al set y esperan que todo esté allí. Tom vio los primeros dibujos y fue parte de ellos desde el principio. Además, ayudó a diseñar el cabina debido a su experiencia en vuelo. Yo no puedo volar un avión o un helicóptero, él sí. Así que nos dijo qué se vería mejor ante la cámara, qué lo haría sentir cómodo actuando. El mayor desafío fue hacer que el asiento fuera cómodo. No es ningún secreto: si te sientas ocho años en una silla, sufres. No es la posición más saludable. Así que, para que él, como actor, se sienta muy cómodo, esto está diseñado específicamente para su ergonomía».

A decir verdad, el diseño práctico del interior del barco burbuja resulta realmente útil cuando se trata de la construcción del mundo de la película y hace que parezca que Cruise es honesto usándolo para moverse. Son esos pequeños toques los que benefician a la película de Kosinski en su conjunto, dándole un poco más de sustancia debajo de su brillante exterior. Si a esto le sumamos el hecho de que es la rara película de ciencia ficción original que ha disfrutado de un éxito relativo en la última década (y, además, una película de ciencia ficción bastante dura), es posible que «Oblivion» deba recibir una reevaluación general.

Hemos oído hablar de fabricantes de GPU que alientan a los usuarios a asegurarse de que sus tarjetas gráficas estén montadas en la orientación correcta, pero el fabricante de tarjetas japonés, Sycom, ha llevado las cosas a otro nivel. Su nuevo G-Master Hydro RTX 4080 Súper incluye no uno sino dos niveles de burbuja para ayudar a los usuarios a asegurarse de que su tarjeta esté instalada de la manera más perfecta posible.

Es más, esta competidora por la mejor tarjeta gráfica es algo más que armoniosamente horizontal. También incluye un trío de ventiladores en la tarjeta Nvidia y un refrigerador líquido AIO adicional de 240 mm para la GPU, impulsado por dos ventiladores Noctua.

La combinación, junto con la interesante elección de un diseño verde militarista y ligeramente luminoso, crea la tarjeta gráfica de aspecto más extraño que parece intentar garantizar que romperá la coordinación de colores de cualquier PC, sea cual sea el esquema de color elegido.

El estilo ecológico y el nivel de burbuja son algo que hemos visto antes en una marca china llamada Manli. Anteriormente lanzaron una variante RTX 4090 con esencialmente el mismo diseño de enfriador de aire que esta tarjeta, pero también sin la parte AIO. Sycom acaba de llevar las cosas al siguiente nivel con su diseño de tarjeta «todo menos el fregadero de la cocina».

Si bien es un espectáculo que irrita la vista, la G-Master Hydro RTX 4080 Super será sin duda una tarjeta gráfica muy efectiva en términos de su capacidad para mantener velocidades de reloj máximas bajo cargas elevadas, ya que su disposición de doble refrigerador debería mantenerla. muy genial. También debería poder hacerlo estando en silencio.

En cuanto a por qué es posible que desee niveles de burbuja en su tarjeta gráfica, bueno, esto tiene cierta lógica. Algunas GPU que utilizan refrigeradores con cámara de vapor solo funcionan correctamente cuando la tarjeta está en la orientación correcta. Además, los refrigeradores AIO funcionan mejor cuando la tarjeta y el radiador están colocados correctamente entre sí. En última instancia, ninguna de esas consideraciones realmente necesita nivel de burbuja… precisión del nivel, pero es un guiño divertido para asegurarse de configurar correctamente su PC para juegos.

Desafortunadamente, todo este rendimiento potencialmente impresionante no es algo que cualquier usuario pueda comprar y usar cuando busca construir una PC para juegos. Sycom es un integrador de sistemas de PC para juegos que personaliza las GPU para instalarlas en sus propias PC para juegos, por lo que actualmente solo puede obtener la tarjeta como parte de una PC completa. La opción que figura actualmente incluye un 14700K y cuesta un total de 462K yenes, o alrededor de $3,000.

Si desea recrear usted mismo algo parecido al G-Master Hydro RTX 4080 Super, hay muchos refrigeradores líquidos AIO de 240 mm que se pueden adaptar a las GPU, y empresas como NZXT ofrecen un soporte personalizado específicamente para ayudar en montando sus refrigeradores en GPU. Mientras tanto, puedes conseguir un puñado de pequeños niveles de burbuja por sólo unos pocos dólares en empresas como Amazon y simplemente pegarlos en tu tarjeta.

Sin embargo, si no le gusta mucho personalizar su tarjeta gráfica, también puede consultar nuestra guía de las mejores tarjetas gráficas para conocer nuestras últimas recomendaciones que no necesitan modificaciones.

Esto no es un consejo de inversión. El autor no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. Wccftech.com tiene una política de divulgación y ética.

Al parecer, NVIDIA lo conquistará todo e igualará las valoraciones alucinantes observadas justo antes de que estallara la burbuja de las Dotcom: la única amenaza en el horizonte: la intransigencia de la Reserva Federal a la hora de recortar el tipo de interés de referencia.

$ NVDA

❖ EL VALOR DE MERCADO DE NVIDIA SUPERA A AMAZON POR PRIMERA VEZ EN DOS DÉCADAS

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) 12 de febrero de 2024

Como señalamos ayer en una publicación dedicada, NVIDIA eclipsó brevemente la capitalización de mercado tanto de la matriz de Google, Alphabet, como de Amazon.

ÚLTIMA HORA: Nvidia, $ NVDAes ahora la cuarta empresa pública más valiosa del mundo, con un valor de 1,84 billones de dólares.

Hoy, la capitalización de mercado de Nvidia superó a Google y Amazon por primera vez en la historia.

Desde el 1 de enero, Nvidia ha añadido oficialmente 650 MIL MILLONES de dólares en capitalización de mercado.

Eso es… pic.twitter.com/Wu8irDGaZE

— La carta de Kobeissi (@KobeissiLetter) 12 de febrero de 2024

Las acciones de alto vuelo han subido alrededor de un 400 por ciento en relación con el comienzo de 2023. Más sorprendente aún, desde principios de 2024, NVIDIA ha agregado alrededor de $650 mil millones en capitalización de mercado, ¡lo que eclipsa todo el valor de mercado de Tesla!

Mientras la demanda de chips de NVIDIA impulsada por la IA no muestra signos de desaceleración, Wall Street parece estar tropezándose para transmitir proyecciones súper alcistas. Por ejemplo, Goldman Sachs anunció la semana pasada que ya no veía caer los ingresos del centro de datos de NVIDIA en la segunda mitad de este año. Más bien, el gigante de Wall Street ahora ha modelado «un crecimiento constante hasta el 1HCY25 impulsado por el gasto continuo en infraestructura Gen AI por parte de los grandes proveedores de servicios en la nube, un perfil de cliente cada vez más amplio y múltiples ciclos de nuevos productos (por ejemplo, H200, B100)».

$ NVDA PT recaudado a $920 en Mizuho Securities

– Kaushik (@BigBullCap) 13 de febrero de 2024

Hoy, Mizuho Securities elevó su objetivo para las acciones de NVIDIA a 920 dólares, lo que corresponde a un potencial de subida adicional de alrededor del 27 por ciento.

NVIDIA y el análogo de la burbuja Dotcom

$ NVDA: No es una burbuja

pic.twitter.com/sT5pt5MPxx

– Matt Cerminaro (@mattcerminaro) 13 de febrero de 2024

Esto nos lleva al meollo de la cuestión. Matt Cerminaro deliberadamente retrasó el precio de las acciones de NVIDIA en 25 años para ver qué tan perfectamente se alinea con el de Cisco, un favorito del mercado en la era de la burbuja Dotcom. Como se muestra en la publicación anterior, las dos acciones se alinean casi perfectamente. Es más, el precio de NVIDIA tendrá que triplicarse en los próximos 433 días para igualar el pico de valoración de Cisco durante la burbuja de Internet. Esto significa que en poco más de un año, la capitalización de mercado de NVIDIA tendrá que eclipsar los 5 billones de dólares para que este análogo se mantenga.

Anteriormente señalamos que con la salida a bolsa de empresas de enciclopedias como Brittanica Group, bien podríamos estar viviendo en un eco de la burbuja Dotcom. Esto es un buen augurio para las perspectivas de NVIDIA, al menos, hasta que dure la actual locura del mercado.

Como director ejecutivo de AWS, la plataforma de computación en la nube dominante de Amazon, Adam Selipsky es una de las personas más poderosas en informática en un momento en que la industria se apresura a adoptar la inteligencia artificial generativa. Aunque es un fanático de la tecnología, también tiene una advertencia para cualquiera que intente darle sentido al momento: algunas empresas de IA en el centro de la tormenta están tremendamente sobrevaloradas.

Selipsky compara la avalancha generativa de IA con los primeros días de la burbuja de las puntocom, cuando se extendieron las expectativas de que Internet transformaría muchas industrias casi de la noche a la mañana. Aunque a largo plazo Internet fue realmente transformador, en el corto plazo muchos proyectos fracasaron y muchas empresas de Silicon Valley quebraron.

“Si nos remontamos, digamos, a 1997 y preguntamos: ‘¿Se sobrevaloró o subvaloró Internet?’ Yo diría que no se le dio mucha publicidad”, dice Selipsky, quien habló con WIRED durante una conferencia en la Escuela de Negocios de Harvard el 4 de febrero. “Pero si luego preguntas: ‘¿Las empresas que eran líderes entonces fueron exageradamente sobrevaloradas?’ Sí ellos estaban.» Selipsky no mencionó las empresas que tiene en mente. Los más destacados en IA generativa hasta ahora incluyen al rival de la nube de Amazon, Microsoft, y su socio y desarrollador de ChatGPT, OpenAI.

Selipsky dice que las empresas que buscan formas de aplicar la IA generativa a su propio negocio o industria deben tener cuidado de no dejarse engañar por las exageraciones. “Muchas empresas y organizaciones están luchando por entender: ‘De estos cien pilotos o pruebas de concepto que tengo en marcha, ¿cuáles debo llevar a producción?’”, afirma. «Y están empezando a ver que puede resultar muy caro una vez que entren en producción». ¿La implicación? Es posible que a muchos proyectos de IA generativa que nacieron apresuradamente durante el año pasado no les quede mucho tiempo de vida. La implementación de esta tecnología puede ser costosa debido a los muchos chips de computadora de alta potencia necesarios para los proyectos de IA generativa.

Amazon no ha sido ampliamente visto como un líder en el auge de la IA generativa, que fue desencadenado por el éxito sorpresa de OpenAI, ChatGPT, lo que tal vez le dio a Selipsky razones para restar importancia a su impacto. Pero a pesar de los problemas que ve, dice que Amazon sí ve un cambio tecnológico a largo plazo en marcha. «Creemos que la IA generativa será transformadora, cambiará la forma en que funcionan prácticamente todas las aplicaciones del mundo y, en última instancia, transformará la forma en que trabajan las personas», afirma.

Los ejecutivos y juntas directivas de empresas de todo tipo de industrias se encuentran actualmente bajo presión para explorar y experimentar con la IA generativa. Los inversores, los estudios académicos y los informes de la industria han pronosticado grandes perturbaciones para las empresas, con billones de dólares en ingresos futuros sobre la mesa.

Al mismo tiempo, aunque la IA generativa ha impulsado claramente los negocios de proveedores de IA como OpenAI y algunas empresas de hardware como Nvidia, los beneficios de la IA generativa para aplicaciones empresariales han sido menos claros. Problemas como el sesgo algorítmico y las alucinaciones continúan plagando los despliegues de IA generativa, y las disputas sobre los datos protegidos por derechos de autor que se introducen en los modelos de IA también han arrojado una nube legal sobre algunas aplicaciones de la tecnología.

La gran carrera de la IA

Selipsky se unió por primera vez a AWS como ejecutivo de marketing en 2005, pero lo dejó en 2016 para convertirse en director ejecutivo de la empresa de análisis Tableau, que luego se vendió a Salesforce. Andy Jassy, ​​quien acababa de dejar ese puesto para suceder a Jeff Bezos como director ejecutivo de Amazon, lo contrató nuevamente para dirigir AWS en 2021 y originalmente había contratado a Selipsky para su primera etapa en Amazon.

Aunque Amazon ha sido el claro líder del mercado en computación en la nube durante años, su principal rival, Microsoft, tiene un apoyo crucial en la competencia por la IA gracias a que es el principal patrocinador del fabricante de ChatGPT, OpenAI. El otro principal rival de Amazon en la nube, Google, considerado durante mucho tiempo un líder en el desarrollo de IA, ha apostado todo por la IA generativa, desarrollando agresivamente un rival para ChatGPT e incorporando la tecnología a muchos de sus servicios.

Edward Chancellor se toma en serio a los bancos centrales. El renombrado historiador económico británico y autor de best sellers lleva años advirtiendo que en los mercados financieros se ha desarrollado una “burbuja de todo” debido a la avalancha de dinero de los bancos centrales: una burbuja de todas las inversiones financieras. Esto fue creado por las tasas de interés desde ultrabajas hasta negativas. Si las tasas de interés son más altas, amenaza con estallar.

En los últimos meses, los bancos centrales han aumentado drásticamente las tasas de interés clave. Sin embargo, hasta el momento no se ha producido la gran caída de los mercados financieros. En la entrevista, Chancellor también expresó su sorpresa por el hecho de que no haya habido más accidentes en el sistema financiero en los últimos meses. «Cuando los tipos de interés han sido manipulados a lo largo de la historia y llevados a niveles demasiado bajos por razones políticas, el resultado siempre ha sido crisis y catástrofes», afirma el historiador económico.

El accidente hasta el momento no se ha producido

Según Chancellor, los tipos de interés no son históricamente altos. «En el mejor de los casos, están en camino a niveles normales», afirma. No hay que olvidar que el reciente aumento procedía de un nivel excepcionalmente bajo; al fin y al cabo, no hace mucho los tipos de interés eran incluso negativos en muchos lugares.

Las tasas de interés más altas también han requerido sacrificios. Chancellor nombra aquí al Silicon Valley Bank y a otros bancos regionales estadounidenses. «Con el colapso de los precios inmobiliarios en muchos países, es probable que más bancos atraviesen dificultades», afirma. Le preocupa, por ejemplo, que algunos bancos suecos estén muy involucrados en el sector inmobiliario comercial. Además, es probable que las empresas de otros sectores se vean en dificultades debido a los tipos de interés más elevados. Como ejemplo, cita a la muy endeudada empresa de servicios públicos británica Thames Water, que dependía de las inyecciones financieras de sus inversores.

El historiador económico Chancellor supone que los tipos de interés más altos aún no han surtido efecto. “Ya ha habido temblores importantes, pero todavía ningún terremoto”, afirma. Una de las razones de esto es el fuerte estado de la economía estadounidense, aunque el enorme gasto fiscal del gobierno del presidente Joe Biden jugó un papel importante. Recién el viernes el Departamento de Trabajo publicó datos sólidos sobre el mercado laboral estadounidense. En noviembre se agregaron 199.000 empleos no agrícolas, más de lo que esperaban los economistas.

«Si estos efectos desaparecen, podría haber turbulencias económicas y financieras masivas», afirma Chancellor. Recuerda el curso de la crisis financiera, que alcanzó su punto culminante con el colapso del banco de inversión estadounidense Lehman Brothers en septiembre de 2008. Pero la crisis comenzó en 2006, cuando aparecieron los primeros signos de caída de los precios inmobiliarios en EE.UU., afirma.

“De momento se están minimizando los riesgos”

El historiador económico espera que los tipos de interés vuelvan a caer pronto. El alto nivel de deuda en todo el mundo también habla de ello. «A muchos países les resultará difícil financiar sus elevadas deudas», afirma Chancellor. Por eso los gobiernos tienen un gran interés en tipos de interés más bajos.

Como informó el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) en septiembre, la deuda mundial aumentó en 10 billones de dólares hasta un récord de 307 billones de dólares en el primer semestre de este año. Después de caídas en siete trimestres consecutivos, la relación entre la deuda global y el producto interno bruto (PIB) mundial volvió a aumentar, aumentando en 2 puntos porcentuales a 336 por ciento en comparación con el mismo trimestre del año pasado.

Los riesgos geopolíticos también se ignoran actualmente en los mercados financieros, a pesar de los puntos calientes en Oriente Medio y Ucrania. “Por el momento se están minimizando los riesgos”, afirma Chancellor. En cualquier caso, muchos actores de los mercados financieros ya no evalúan correctamente los riesgos de las inversiones. Esto se debe a que en las últimas décadas los bancos centrales siempre han intervenido cuando se han manifestado problemas importantes en la economía.

Propiedad cara en el Reino Unido

“Durante tanto tiempo los mercados han juzgado mal los riesgos financieros que muchos actores se han vuelto complacientes”, dice Chancellor. Por ejemplo, los bienes inmuebles en Gran Bretaña son tan caros desde hace tanto tiempo que la gente simplemente se ha acostumbrado a los altos precios y al correspondiente endeudamiento que se requiere para comprar.

«Hoy en día, en la política los tipos de interés se consideran principalmente un medio para controlar la inflación», afirma Chancellor. Se descuidarían sus otras funciones: es necesario para la asignación de capital y sin él no es posible evaluar correctamente el valor de las inversiones. Como “recompensa por el no consumo”, ofrece incentivos para el ahorro. También evita que los inversores asuman riesgos excesivos. Desde el punto de vista de Chancellor, el interés es una de las instituciones más antiguas de la historia de la humanidad y absolutamente fundamental para el funcionamiento de una economía de mercado.

“Todo burbuja” pierde aire

«Las tasas de interés más altas han asegurado que se haya pinchado la ‘burbuja de todo'», dice Chancellor. Esto se observó alrededor de 2022, cuando las acciones y los bonos registraron grandes pérdidas. En 2023, los precios de los bonos sufrieron nuevas pérdidas, mientras que las acciones en EE.UU. y muchos otros países volvieron a subir significativamente.

El índice líder estadounidense S&P 500 ha subido alrededor de un 20 por ciento en comparación con principios de año. Chancellor señala que los grandes valores tecnológicos de Microsoft, Amazon, Apple, Nvidia, Meta y Alphabet fueron responsables de gran parte de los beneficios. Chancellor sigue viendo una burbuja en las valoraciones de estas acciones.

Según el ratio P/E de Shiller, las acciones americanas siguen estando muy valoradas, afirma. El premio Nobel Robert Shiller desarrolló la cifra clave: compara los precios en el mercado de valores estadounidense con el beneficio medio de las empresas ajustado a la inflación durante los últimos diez años. El ratio P/E de Shiller se encuentra actualmente en 30,8 puntos y en un nivel elevado. El indicador alcanzó su punto máximo durante el boom de las puntocom a finales de los años 1990 con valores superiores a 40.

Los altos precios de las acciones garantizan que la riqueza de los hogares privados en EE.UU. se encuentre en un nivel alto, afirma Chancellor. “Una gran parte de la riqueza en Estados Unidos es riqueza burbuja, creada por tasas de interés ultrabajas”. Se puede suponer que todavía habrá ajustes en este aspecto.

Existe riesgo de subidas de tipos de interés en las hipotecas

Las huellas de la política monetaria ultraexpansiva también fueron visibles en el mercado inmobiliario. Chancellor cita como ejemplo su país de origen, Gran Bretaña. Debido a los bajos tipos de interés hipotecarios, los compradores de propiedades se han endeudado mucho más que en el pasado. «Ahora son más vulnerables cuando se trata de tasas de interés hipotecarias más altas». Muchos de ellos han contratado hipotecas cuyo tipo de interés sólo se fija a corto plazo, por ejemplo dos años. Una vez expirado el plazo, los compradores de propiedades fueron amenazados con pagos de intereses más altos. Esto podría llevar a que algunas personas ya no puedan costear su propiedad y tengan que venderla.

“En este contexto, los precios inmobiliarios en Gran Bretaña parecen muy caros”, afirma Chancellor. En Estados Unidos los propietarios tienen hipotecas a más largo plazo que en Gran Bretaña. Sin embargo, es de esperar que la actividad en el mercado inmobiliario disminuya. «Dados los tipos de interés hipotecarios más elevados, muchos ya no pueden permitirse el lujo de comprar una propiedad».

El bono estatal a cien años de Austria en el punto de mira

Según Chancellor, sin embargo, ya se ha escapado algo de aire de la antigua gran burbuja de bonos. Como ejemplo, cita el muy cotizado bono del Estado austriaco a cien años, emitido en 2017. Cuando se emitió, los inversores buscaban desesperadamente rentabilidad debido a los tipos de interés ultrabajos y eligieron plazos cada vez más largos. El Estado austriaco se aprovechó de ello en su momento y emitió el citado bono.

Debido a su plazo ultralargo, el papel es especialmente sensible a los cambios en los tipos de interés: su precio ha caído enormemente en los últimos meses. Si bien esta cifra aumentó considerablemente después de la publicación de los documentos y alcanzó un máximo del 237 por ciento en marzo de 2020, cayó masivamente a un mínimo de poco menos del 60 por ciento en 2022. Actualmente cotiza al 72 por ciento. El valor nominal de un bono es del 100 por ciento. En el mercado de bonos, los rendimientos aumentan cuando los precios caen, y viceversa.

Chancellor supone que los rendimientos en el mercado de bonos seguirán siendo más altos o aumentarán. Esto también está relacionado con el desarrollo de la inflación. Espera nuevos aumentos de la inflación en los próximos años. «La inflación seguirá aumentando en oleadas en lugar de regresar al objetivo del 2 por ciento de muchos bancos centrales», dice.

Oportunidades para inversores en bonos

El historiador económico también ve oportunidades para los inversores en el entorno actual. Chancellor ve buenas oportunidades de inversión en el mercado de bonos, particularmente en bonos vinculados a la inflación en el Reino Unido y Estados Unidos. También existen oportunidades de rentabilidad en acciones value de Europa, Gran Bretaña y Japón. Las acciones de valor a menudo no son muy populares entre los inversores y, por lo tanto, su valoración es barata. Además, los inversores suelen recibir elevados dividendos de estas acciones.

Chancellor también ve oportunidades en las acciones de los mercados emergentes, además del mercado chino. El historiador económico se refiere a la crisis inmobiliaria allí y a la “enorme burbuja inmobiliaria” que se ha formado en el Reino Medio y de la que actualmente se está escapando el aire.