Stephanie Song, anteriormente miembro del equipo de desarrollo corporativo y empresas de Coinbase, a menudo se sentía frustrada por el volumen de tareas de diligencia debida que ella y su equipo tenían que completar a diario.

«Los analistas se pasan la noche trabajando cientos de horas haciendo el trabajo que nadie quiere hacer», dijo Song a TechCrunch en una entrevista por correo electrónico. «Al mismo tiempo, los fondos están desplegando menos capital y buscando formas de hacer que sus equipos sean más eficientes y al mismo tiempo reducir los costos operativos».

Inspirado por encontrar una mejor manera, Song se asoció con Brian Fernandez y Anand Chaturvedi, dos ex colegas de Coinbase, para lanzar Dili (que no debe confundirse con la capital de Timor Oriental), una plataforma que intenta automatizar la debida diligencia de inversión clave y Pasos de gestión de carteras para empresas de capital privado y capital riesgo que utilizan IA.

Dili, graduada de Y Combinator, ha recaudado 3,6 millones de dólares en financiación de riesgo hasta la fecha de patrocinadores como Allianz Strategic Investments, Rebel Fund, Singularity Capital, Corenest, Decacorn, Pioneer Fund, NVO Capital, Amino Capital, Rocketship VC, Hi2 Ventures, Gaingels y Hiperempresas.

“[AI] Afecta a todas las partes de un fondo de inversión, desde los analistas hasta los socios y las funciones administrativas”, dijo Song. “Los profesionales de la inversión en los fondos buscan una ventaja diferenciada en la toma de decisiones y ahora pueden utilizar su gran cantidad de datos para combinar su comprensión del acuerdo con cómo encaja en los fondos… Dili tiene una oportunidad única de surgir como una solución para fondos en un entorno macroeconómico hostil”.

Song no se equivoca acerca de los fondos que buscan una ventaja, o cualquier forma nueva y prometedora de mitigar el riesgo de inversión, de hecho. Se dice que los capitalistas de riesgo tienen 311 mil millones de dólares en efectivo no gastado, y el año pasado recaudaron el total más bajo (67 mil millones de dólares) en siete años, a medida que se volvieron cada vez más cautelosos respecto de las empresas en etapa inicial.

Dili no es la primera en aplicar la IA al proceso de diligencia debida. Gartner predice que para 2025, más del 75% de las revisiones ejecutivas de inversionistas de capital de riesgo y de inversionistas en etapa inicial se basarán en inteligencia artificial y análisis de datos.

Varias empresas emergentes y ya establecidas ya están recurriendo a la IA para revisar documentos financieros y grandes cantidades de datos para elaborar comparaciones e informes de mercado, entre ellos Wokelo (cuyos clientes son fondos de capital privado y capital de riesgo, como el de Dili), Ansarada, AlphaSense y Thomson Reuters (a través de su Borrar unidad de medios adversos).

Pero Song insiste en que Dili utiliza tecnología «primera en su tipo».

“[We can] Ofrecen una precisión muy alta en tareas específicas, como extraer métricas financieras de grandes documentos no estructurados”, añadió. “Hemos creado canales de indexación y recuperación personalizados adaptados a documentos específicos para proporcionar [our AI] modelos con contexto de alta calidad”.

Dili aprovecha GenAI, específicamente modelos de lenguajes grandes similares a ChatGPT de OpenAI, para optimizar los flujos de trabajo de los inversores.

La plataforma primero cataloga los datos financieros históricos y las decisiones de inversión de un fondo en una base de conocimiento, y luego aplica los modelos antes mencionados para automatizar tareas como analizar bases de datos de empresas privadas, manejar listas de solicitudes de diligencia debida y buscar cifras poco conocidas en la web. .

Dili recientemente agregó soporte para análisis comparables automatizados y evaluaciones comparativas de la industria sobre la cartera de acuerdos de una empresa. Una vez que los fondos cargan los datos de sus transacciones, pueden comparar oportunidades de inversión históricas y actuales en un solo lugar.

«Imagínese poder recibir un correo electrónico con una nueva oportunidad de inversión o una actualización de la empresa de la cartera y tener instantáneamente una plataforma que genere señales de alerta de acuerdos generadas por IA, análisis competitivos, evaluaciones comparativas de la industria y un resumen o memorando preliminar que aproveche los patrones de inversión históricos de su fondo», Song dicho.

La pregunta es: ¿se puede confiar en la IA de Dili (o en realidad en cualquier otra IA) cuando se trata de gestionar una cartera?

Después de todo, la IA no es necesariamente conocida por atenerse a los hechos. Fast Company probó la capacidad de ChatGPT para resumir artículos y descubrió que el modelo tenía una tendencia a equivocarse, omitir partes e inventar detalles que no se mencionan en los artículos que resumió. No es difícil imaginar cómo esto podría convertirse en un problema real en el trabajo de diligencia debida, donde la precisión es primordial.

La IA también puede introducir prejuicios en el proceso de toma de decisiones. En un experimento realizado por Harvard Business Review hace varios años, se descubrió que un algoritmo entrenado para hacer recomendaciones de inversión en startups escogía a emprendedores blancos en lugar de emprendedores de color y prefería invertir en startups con fundadores masculinos. Esto se debe a que los datos públicos con los que se entrenó el algoritmo reflejaron el hecho de que menos mujeres y fundadores de grupos subrepresentados tienden a estar en desventaja en el proceso de financiación y, en última instancia, recaudan menos capital de riesgo.

Luego está el hecho de que algunas empresas podrían no sentirse cómodas manejando sus datos privados y sensibles a través de un modelo de terceros.

Para intentar disipar todos esos temores, Song dijo que Dili continúa afinando sus modelos (muchos de los cuales son de código abierto) para reducir los casos de alucinaciones y mejorar la precisión general. También enfatizó que los datos privados de los clientes no se utilizan para entrenar los modelos de Dili y que Dili planea ofrecer una manera para que los fondos creen sus propios modelos entrenados con datos de fondos propios y fuera de línea.

«Si bien los fondos de cobertura y los mercados públicos han invertido mucho en tecnología, los datos del mercado privado tienen un gran potencial sin explotar que Dili podría desbloquear para las empresas», dijo Song.

Dili realizó un piloto inicial el año pasado con 400 analistas y usuarios de diferentes tipos de fondos y bancos. Pero a medida que la startup amplía su equipo y agrega nuevas capacidades, busca expandirse a nuevas aplicaciones y, en última instancia, convertirse en una solución «de extremo a extremo» para la debida diligencia de los inversores y la gestión de carteras, afirma Song.

«Con el tiempo creemos que esta tecnología central que estamos construyendo se puede aplicar a todas las partes del proceso de asignación de activos», añadió.

Conferencias y otros eventos presenciales que se apresuran a imponer el reconocimiento facial a los asistentes en Europa sin hacer la debida diligencia necesaria sobre los riesgos de protección de datos, cuidado: los organizadores de la fiesta mundial de la industria de la conectividad, Mobile World Congress (MWC), que se celebra anualmente en Barcelona , han sido multados con 200.000 € (~224.000 dólares) por el organismo de control de protección de datos de España por incumplimiento de las normas de privacidad durante la edición de 2021 del programa.

En una decisión de 8 páginas (PDF en español) que desestima una apelación del organizador del MWC, la GSMA, contra el hallazgo de infracción, la Agencia Española de Protección de Datos (AEPD) concluye que infringió el Artículo 35 del Reglamento General de Protección de Datos (GDPR) — que se ocupa de los requisitos para llevar a cabo una evaluación de impacto de la protección de datos (DPIA).

El hallazgo de incumplimiento se relaciona con la recopilación de datos biométricos por parte de la GSMA sobre los asistentes al espectáculo, incluso para un sistema de reconocimiento facial que implementó (llamado BREEZZ), que ofreció a los asistentes la opción de usar la verificación de identidad automatizada para ingresar al lugar en persona en lugar de mostrar manualmente su identificación. documentación al personal.

Si piensa en 2021, recordará que el evento de la industria móvil tuvo lugar en un momento en que las preocupaciones relacionadas con la pandemia de COVID-19 sobre la asistencia a eventos en persona todavía eran altas. Eso no impidió que el organizador del MWC siguiera adelante con una conferencia física en el verano de ese año, meses después de la fecha habitual del espectáculo y en una forma inexorablemente reducida con muchos menos expositores y asistentes que en años anteriores.

De hecho, menos de 20 000 personas registradas asistieron al MWC 2021 en persona (17 462 para ser exactos), según las divulgaciones de GSMA hechas a la AEPD, y de esas solo 7585 usaron el sistema de reconocimiento facial BREEZZ para acceder al lugar. Aparentemente, la mayoría optó por la alternativa de la verificación manual de sus documentos de identidad. (Aunque, con el MWC 2021 llevándose a cabo (todavía) en medio de la pandemia, la GSMA también ofreció asistencia virtual, con sesiones de conferencias transmitidas a espectadores remotos, y no se requirieron verificaciones de identificación para ese tipo de asistencia).

Volviendo al RGPD, el reglamento exige que se lleve a cabo una DPIA de manera proactiva en situaciones en las que el procesamiento de datos de personas conlleve un alto riesgo para los derechos y libertades de las personas. FMientras tanto, la tecnología de reconocimiento social implica el procesamiento de datos biométricos, que, cuando se utilizan para identificar personas, se clasifican como datos de categoría especial según el RGPD. Esto significa que los usos de la biometría para la identificación inevitablemente caen en este tipo de categoría de alto riesgo que requiere una evaluación proactiva.

Esta evaluación debe considerar la necesidad y proporcionalidad del procesamiento propuesto, así como examinar los riesgos y detallar las medidas previstas para abordar los riesgos identificados. El RGPD hace hincapié en que los controladores de datos lleven a cabo una evaluación proactiva robusta y rigurosa del procesamiento riesgoso, por lo que el hecho de que la AEPD descubriera que la GSMA infringió el artículo 35 indica que no pudo demostrar que había realizado la debida diligencia requerida a este respecto.

De hecho, el regulador encontró que la DPIA de la GSMA era “meramente nominal”, según la resolución, diciendo que no examinó los “aspectos sustantivos” del procesamiento de datos; tampoco evaluó los riesgos ni la proporcionalidad y necesidad del sistema que implementó.

“Lo que concluye la resolución es que un [DPIA] que no contempla sus elementos esenciales no es eficaz ni cumple ningún objetivo”, añade la AEPD, confirmando su opinión de que la DPIA de la GSMA no cumplía con los requisitos del RGPD [NB: this is a machine translation of the original Spanish text].

Más de la resolución de la AEPD:

El [GSMA’s DPIA] el documento carece de una evaluación de la necesidad y proporcionalidad de las operaciones de procesamiento con respecto a su propósito; el uso del reconocimiento facial para el acceso a los eventos, su evaluación de los riesgos para los derechos y libertades de los interesados ​​a que se refiere el artículo 35, apartado 1, del RGPD y de las medidas previstas para hacer frente a los riesgos, incluidas las garantías, medidas de seguridad y mecanismos para garantizar la protección de los datos personales y demostrar el cumplimiento del RGPD, teniendo en cuenta los derechos e intereses legítimos de los interesados ​​y otras personas afectadas. También enumera los datos del pasaporte y de la cédula de identidad que declara son requeridos por la Mossos d´Esquadra [local police] que supuestamente tienen una finalidad, con el fin de vincularla con la foto tomada con el software, que inicia el proceso de reconocimiento facial, haciendo coincidir su identidad para facilitar el acceso.

Una descripción de la DPIA de la GSMA en la resolución de la AEPD sugiere que, además de no realizar una evaluación adecuada, la GSMA se basó en una justificación de seguridad para recopilar los pasaportes/documentos de identidad de la UE de los asistentes al espectáculo, diciendo que la policía española le había ordenado que colocara implementar “procesos estrictos” para la verificación de identidad de los asistentes.

También parece haber requerido a los asistentes que dieran su consentimiento para el procesamiento biométrico de sus datos faciales como parte del proceso de carga de la identificación, y la AEPD señaló la información de consentimiento proporcionada en BREEZZ, que solicitó a la persona su consentimiento para usar «datos biométricos obtenidos de las fotografías». proporcionado para fines de validación de identificación en el contexto del registro en línea y MWC Barcelona para fines de acceso a la sede”.

Esto es importante ya que el RGPD establece un estándar claro para que el consentimiento sea una base legal válida, lo que requiere que sea informado, específico (es decir, no agrupado) y otorgado libremente. Ergo, no puedes forzar el consentimiento. (Mientras que el consentimiento para procesar datos confidenciales como la biometría facial tiene una barra aún más alta de consentimiento explícito para ser procesado legalmente).

Fue la falta de libertad de elección para los asistentes a la conferencia en cuanto a la carga de datos biométricos confidenciales lo que llevó a que la Dra. Anastasia Dedyukhina, una oradora de bienestar digital que había sido invitada a hablar en un panel en MWC 2021. Es su queja la que llevó, un par de años después, a que la GSMA sea sancionada ahora.

“No pude encontrar una justificación razonable para ello”, explicó en una publicación de LinkedIn a fines de la semana pasada, cuando hizo pública su queja, discutiendo lo que consideraba una demanda desproporcionada por parte de la GSMA de que los asistentes al MWC cargaran documentos de identificación. “Su sitio web sugirió que también podía traer mi identificación/pasaporte para la verificación en persona, lo cual no me molestó. Sin embargo, los organizadores insistieron en que, a menos que subiera los datos de mi pasaporte, NO PODRÍA asistir al evento en vivo y tendría que unirme virtualmente, lo cual terminé haciendo”.

El tecnólogo Adam Leon Smith, coautor de su queja, también escribió al respecto en una publicación de LinkedIn, en la que advierte: “El reconocimiento facial en espacios públicos es muy sensible y si realmente necesita usarlo, recurra a un excelente abogado y equipo técnico.”

Al explicar las preocupaciones planteadas en su queja, Smith le dijo a TechCrunch: “En primer lugar, descubrimos que la política de privacidad decía que estábamos proporcionando identificación para el reconocimiento facial con fines de identidad sobre la base del consentimiento. Sin embargo, quedó claro que en realidad no era posible optar por no participar. En segundo lugar, la empresa que gestionaba la tecnología estaba en Bielorrusia, fuera de la UE. Esta fue la información que pudimos encontrar públicamente al momento de realizar las denuncias. Veo ScanViz, la empresa que proporciona la tecnología ahora incluye una dirección de Hong Kong en su sitio web”.

“La AEPD pudo solicitar documentos internos de evaluación de privacidad al MWC, y pudo ver que estaba desactualizado e insuficiente. La decisión de la AEPD se centra mayoritariamente en eso”, dijo también. “No hubo otros remedios específicos, aunque creo que el MWC deberá realizar esa evaluación de riesgos e impactos con mucho cuidado”.

Si bien la resolución del regulador español de protección de datos no evalúa si la base legal de la GSMA para el procesamiento biométrico era válida o no, Smith sugiere que puede ser una consecuencia secuencial de encontrar la DPIA inadecuada, es decir, podría haber decidido una evaluación técnica más completa. no vale la pena

“No me sorprendería que abandonaran el uso de la tecnología de reconocimiento facial”, sugirió sobre la GSMA. “Este tipo de aplicación de la tecnología entraría dentro de la categoría de alto riesgo en los últimos borradores de la [EU] AI Act, eso significa que necesitarían algún tipo de evaluación de la conformidad por parte de una parte independiente”.

Se contactó con la GSMA para comentar la sanción de la AEPD, pero en el momento de redactar este informe no había respondido.

Cabe señalar que si bien el proceso administrativo de la AEPD sobre esta denuncia concluye con esta resolución, la GSMA podría intentar impugnar el resultado a través de un recurso legal ante la Audiencia Nacional (Audiencia Nacional de España).

Al alejarse, como señala Smith, la Ley de IA paneuropea entrante está configurada para introducir un marco basado en el riesgo para regular las aplicaciones de IA en los próximos años.

La versión preliminar de esta legislación propuesta por la Comisión en 2021 incluye una prohibición del uso de biometría remota, como el reconocimiento facial, en lugares públicos que, si llega a la versión final, sin duda aumentará el riesgo regulatorio en torno a la implementación. controles de verificación automatizados en el futuro. (Agregue a eso, los parlamentarios han estado presionando para reforzar aún más la prohibición de la biometría remota). Y eso se suma a los riesgos existentes de GDPR para cualquier procesador de datos que adopte un enfoque descuidado para arriesgar la debida diligencia (o, de hecho, el requisito difícil de tener un legal válido). base para tal procesamiento de datos sensibles).

Por su parte, la GSMA ha continuado brindando una opción de verificación de identificación automatizada basada en biometría facial para los asistentes al MWC (tanto este año como el pasado), además de continuar requiriendo la carga de documentos de identificación para registrarse para asistir en persona. Por lo tanto, será interesante ver si modifica sus divulgaciones de privacidad y/o realiza cambios en el proceso de registro para el MWC 2024 a la luz de la sanción del RGPD. (Y, si continúa ofreciendo una opción de verificación de identificación automatizada basada en datos biométricos en la feria en el futuro, se recomienda asegurarse de que su proveedor de tecnología esté completamente ubicado dentro de la UE).

Convertirse en un inversionista ángel no es fácil, y eso es a propósito.

Quienes reclaman el título deben cumplir algunos requisitos en cuanto a ingresos y licencias. De lo contrario, cualquiera podría programar llamadas de Zoom con los fundadores para hablar sobre cómo hacer realidad sus sueños.

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Las escuelas de negocios enseñan los conceptos básicos, pero Mysty Rusk, quien revisó alrededor de 4500 negocios en los últimos 20 años, dice que las lecciones más importantes que aprendió fueron el resultado de los errores que cometió en el camino.

«Puede que no haya forma de prever una crisis global, un competidor sigiloso u otros riesgos que están completamente fuera del control de la startup», escribe Rusk, «pero algunos obstáculos se pueden evitar con el conocimiento adecuado».

¡Gracias por leer!

walter thompson
Gerente editorial, TechCrunch+
@tuprotagonista

Los inversores quieren los mejores datos ESG. Aquí se explica cómo dárselo.

El potencial de la inversión ambiental, social y de gobernanza (ESG) aún está en gran medida sin explotar: un estudio de PwC publicado el año pasado estimó que los activos bajo gestión ESG aumentarán en un 84 % entre 2021 y 2026 para alcanzar los 33,9 billones de dólares.

“Simplemente no hay suficientes empresarios que brinden oportunidades de inversión adecuadamente alineadas con ESG”, según T. Alexander Puutio, profesor adjunto en NYU Stern.

En este artículo completo, Puutio brinda una descripción general de los marcos de divulgación de ESG, incluidos los elementos de acción para las nuevas empresas que esperan ser adquiridas o cotizar en bolsa.

Para una diligencia debida profunda, minimice las interrupciones para maximizar el éxito

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Armar una sala de datos legítima para la diligencia debida no es tarea fácil: las partes interesadas de varios departamentos deben contribuir con una gran cantidad de documentos y mantenerlos actualizados periódicamente.

“Si no tiene cuidado, puede encontrar retrasos o, peor aún, que los inversores se retiren en el último minuto”, según Denis Shafranik, cofundador de la empresa de riesgo en etapa inicial Concentric.

“Eso significa que su enfoque no solo debe ser pasar con éxito, sino también minimizar la interrupción de su equipo y el crecimiento de su negocio”.

A partir de su experiencia ayudando a empresas de cartera, Shafranik ofrece sugerencias para administrar el alcance del trabajo, solicitar comentarios de los inversores y controlar la narrativa.

La agitación en la banca de riesgo puede ayudarnos a volver a lo básico: crecimiento eficiente

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La recesión en curso que afecta a las empresas emergentes públicas y privadas también podría describirse como una corrección del mercado.

“La realidad es que la mayoría de los fundadores y fondos de riesgo no saben cuál es el precio de mercado de las valoraciones de empresas emergentes en este momento”, escribe Sach Chitnis, cofundador de Jump Capital.

Para muchas empresas emergentes en etapa inicial, el crecimiento sostenible puede ser más importante que la recaudación de fondos en este momento, ya que muchos capitalistas de riesgo están ajustando su tolerancia al riesgo al decidir simplemente no invertir.

“Restablecer las expectativas para que coincidan con las realidades del mercado ayuda a establecer el tono para operar dentro del entorno del mercado”, dice Chitnis. “Es hora de que volvamos a lo básico y construyamos negocios más eficientes”.

¿Están jodidos los médicos de cabecera en solitario?

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Últimamente se ha hablado mucho sobre los fundadores que no han alcanzado el ajuste del producto al mercado y están bajo presión para devolver el dinero a los inversores. Pero, ¿qué pasa con los socios generales que envían dinero a sus LP?

Ahora que “las matemáticas de las empresas han cambiado”, Natasha Mascarenhas habló con médicos de cabecera independientes que transfirieron fondos a sus socios limitados o, en un caso, los instaron a cancelar sus suscripciones.

“No me puedo imaginar que un LP institucional vaya a tener la mente tan abierta para invertir en una sola persona que haga muchas inversiones por su cuenta sin un modelo de equipo o asociación”, dijo Sahil Lavingia, CEO de Gumroad.

Los resultados de Q1 VC pisan el agua, pero eso es un consuelo frío para los unicornios de SaaS

Créditos de imagen: Nigel Sussman/TechCrunch

A medida que el primer trimestre de 2023 llega a su fin, Alex Wilhelm revisó los primeros datos de PitchBook para tener una idea de las métricas clave de tendencias de capital de riesgo, como el recuento de transacciones y el capital total invertido.

«La imagen que se forma a partir de los datos de riesgo del primer trimestre de 2023 es una de disminución medida en comparación con el final de 2022», encontró.

«Y marzo trajo consigo algo parecido a un auge en la actividad de empresas nacionales, que podría convertirse en un punto aún más brillante si los últimos datos del primer trimestre refuerzan aún más los totales del mes».

Desde el 24 de febrero de 2022, la guerra de agresión rusa contra Ucrania ha dado lugar a crueles crímenes de guerra contra la población ucraniana. No hay final a la vista. En este contexto, es desalentador que casi un año después del inicio del renovado y masivo ataque ruso contra Ucrania, después de una primera ola de ataques en 2014/15, la política dominante y el público en Alemania todavía no se pongan de acuerdo sobre cómo lidiar. con la amenaza rusa reina.

Incertidumbre económica, mercado la volatilidad, el aumento de las tasas de interés, la inflación y el conflicto en curso entre Ucrania y Rusia afectaron el mercado de fusiones y adquisiciones en el tercer trimestre de 2022 hasta el punto de que los volúmenes de transacciones disminuyeron en todo el mundo. La mayoría de los expertos están de acuerdo en que una recesión está aquí o es probable que sea inminente, e incluso si no es así, todavía es un escenario para el que las empresas deben prepararse.

Dicho esto, si bien la actividad de acuerdos de capital privado disminuyó solo un poco en el tercer trimestre, en comparación con los años anteriores a COVID, en realidad aumentó ligeramente. En cuanto al cuarto trimestre, ya había rumores, particularmente en el mercado medio inferior de EE. UU., de que los volúmenes de negocios podrían aumentar debido a la prisa por cerrar negocios antes de que terminara el año.

A medida que las firmas de capital privado continúan buscando acuerdos, deben buscar a sus firmas y operadores de diligencia debida para garantizar que se tomen medidas adicionales para evaluar con precisión y examinar los posibles objetivos de adquisición dado el clima económico y la posibilidad de una recesión.

Los proveedores de diligencia debida deberán ir más allá de sus listas de verificación de informes estándar y ampliar sus evaluaciones de tres áreas clave:

1. Flujo de caja.
2. Fortaleza de la base de clientes y proveedores externos.
3. Software de contabilidad e informes financieros.

Si la pandemia de COVID-19 estimuló un enfoque en las reasignaciones y provocó una mirada más cercana al EBITDA y las ganancias brutas, una recesión requerirá un enfoque más profundo en los flujos de efectivo y el potencial para sobrevivir a los cambios continuos del mercado.

Análisis de flujo de caja

Se ha vuelto importante para cualquier proveedor de due diligence poner a prueba la capacidad de una empresa para soportar pérdidas y mantener liquidez y efectivo sostenibles.

Si bien realizar un análisis de flujo de efectivo no es una práctica estándar para los proveedores de diligencia debida, debería serlo ahora. Analizar los flujos de efectivo de una empresa ayudará a los proveedores a determinar si está lista para un acuerdo antes de una recesión. Durante una recesión, una empresa intensiva en capital inevitablemente vería sus flujos de caja tensos para pagar su carga de deuda, y es probable que necesite más efectivo para llevar a cabo las operaciones. La compañía probablemente estaría en una posición de efectivo negativa. Ya sea debido a deudas heredadas o compromisos de arrendamiento, un análisis de flujo de caja puede ayudar a las empresas de PE a anticipar y prepararse para tales posibilidades.

Un análisis de flujo de efectivo debe comenzar evaluando las ventas por descuentos, devoluciones y descuentos, todos relacionados con el efectivo, y evaluar la estacionalidad. Luego debería hacer lo contrario para los vendedores y proveedores al evaluar las compras y las transacciones de gastos operativos.

Mirando hacia atrás, 2022 Fue todo un año para algunos inversores y no en el buen sentido. Los errores cometidos en el período de auge de los últimos dos años llevaron a muchas amortizaciones, pero el ejemplo más notorio de prácticas de inversión abismales este año fue FTX, el criptointercambio en bancarrota y en desgracia.

De hecho, mientras escribíamos esto, Sam Bankman-Fried, el cofundador de la empresa, estaba siendo extraditado de las Bahamas a los EE. UU., donde enfrenta ocho cargos penales. En los últimos meses, sus inversores simplemente observaron cómo el valor de la empresa se evaporaba de 32.000 millones de dólares a cero en un abrir y cerrar de ojos. Al igual que la banda de rock Talking Heads, es posible que se hayan preguntado: «Bueno, ¿cómo llegué aquí?»

Bueno, una gran razón fue que FOMO a menudo reemplazó a la diligencia debida. Por un tiempo, la V en VC pareció significar «vibras»: las vibraciones de los fundadores aparentemente se volvieron más importantes que sus productos.

Desafortunadamente, FTX es solo el último en esta línea de fallas. Podemos volver a visitar compañías como WeWork y Theranos, o incluso mirar la lista de multimillonarios y aspirantes que se alinean para ser parte del desastre en ciernes de $ 44 mil millones que parece ser la inversión de Elon Musk en Twitter. Incluso el propio Musk intentó desesperadamente salir del trato antes de cerrarlo finalmente en octubre.

Según el boletín Pro Rata del editor de Axios, Dan Primack, la semana pasada, mientras que algunos inversores parecen pensar que Musk ha hecho un trabajo razonable en la reducción de costos, otros están preocupados de cómo explicarán su participación a sus comités de inversión. Tal vez deberían haber pensado en eso antes de arrojaron su dinero en el trato?

Todo esto es indicativo de un problema más amplio en la inversión en estos días. No queremos pintar a toda la industria con el mismo pincel, pero es justo decir que algunos inversores dejaron de tener cuidado porque sintieron que ponerse en fila para obtener lo último y brillante era una mejor idea.

Claramente, invertir debe consistir en conocer al equipo, revisar los libros (en la medida de lo posible) y asegurarse de que la idea se prueba con presión. Nunca debería estar firmando cheques porque todos los chicos geniales lo están haciendo; ese nunca es un enfoque sólido para invertir millones de dólares.

Hablamos con algunos inversionistas para obtener una visión interna de cómo la diligencia debida y las prácticas de inversión han fallado en el pasado reciente, y si los inversionistas que pueden haber caído en la búsqueda del próximo gran éxito aprenderían algo de los mega errores de este año.

¿Hemos aprendido algo?

Hay varios problemas en juego aquí, y los capitalistas de riesgo con los que hablamos enfatizaron que algunas empresas inversoras (e inversores) deben comenzar a ser más disciplinadas, especialmente cuando están repartiendo el dinero de otra persona.

En las películas, los guionistas siempre incluyen un momento conocido como la Promesa de la Premisa. Es la parte de la historia en la que el público se adapta al nuevo mundo al que ha entrado.

Uno de mis ejemplos favoritos está en la primera película de Harry Potter, cuando Hagrid lleva a Harry al callejón Diagon, el distrito comercial mágico que lo presenta a él (y a nosotros) en el mundo de la magia.

Hasta ahora, web3 no ha dado sus frutos en la promesa de la premisa: software de código abierto que se ejecuta en vivo en la cadena de bloques.

“Todavía es mucho más fácil desarrollar una aplicación Web 2.0 simplemente porque el ecosistema es maduro y disfruta de una comunidad de desarrolladores grande y próspera”, dice Devin Abbott, que se especializa en herramientas de diseño y desarrollo, React y aplicaciones web3.

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Según Abbott, la comunidad de desarrollo de web3 se está acercando a «un punto de inflexión en el que nuestras propias herramientas se están volviendo bastante poderosas», pero «eso no significa que Reddit se esté mudando de sus servidores en la nube Web 2.0».

Hasta ahora, la mayor parte del entusiasmo por web3 proviene de inversores y periodistas, por lo que la perspectiva de Abbott como desarrollador hace que esta sea una lectura útil.

La mayoría de los primeros casos de uso de web3 no me interesan. Por otra parte, no soy un desarrollador, por lo que realmente no aprecié el valor de los juegos móviles, el GPS y el almacenamiento en la nube hasta que lograron adaptarse al mercado de productos y se integraron en mi teléfono inteligente.

Hoy, no consideraría comprar un dispositivo que no pueda ayudarme a encontrar un restaurante u hotel. Cuando surja, sospecho que la aplicación asesina de web3 será igualmente utilitaria.

Gracias por leer,

walter thompson
Gerente editorial, TechCrunch+
@tuprotagonista

3 formas de contratar bien para tu startup

Para las empresas emergentes en etapa inicial, «este es posiblemente uno de los peores momentos para buscar talento», dice Champ Suthipongchai, fundador y GP de Creative Ventures.

Los gerentes de contratación oportunistas podrían suponer que los despidos generalizados han inclinado la balanza a su favor, pero «en general, esos no eran empleados que ejecutaban negocios centrales».

Por lo general, el reclutamiento de empresas emergentes se asemeja a escenas de películas de atracos en las que los personajes están armando un equipo: es un proceso acelerado diseñado para llenar los vacíos de conocimiento o experiencia, no necesariamente para encontrar la mejor opción.

“Siempre que sea posible, es mucho mejor integrar lentamente a un gran candidato como asesor o contratista a tiempo parcial y dejar que las cosas funcionen”, escribe Suthipongchai.

“Así como un cliente prueba el producto, las empresas deben probar sus contrataciones más importantes siempre que sea posible”.

8 preguntas que debe responder antes de que su startup se enfrente a la debida diligencia técnica

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Los forasteros estudian múltiples facetas de una startup para determinar su valor y calidad, y la salud de la base de código es una de ellas.

Un pitch deck es solo parte de la historia, escribe Matt Van Itallie, fundador y director ejecutivo de la empresa de análisis de código base Sema.

Una vez que comienza la debida diligencia técnica, ninguna cantidad de historias puede cubrir los secretos enterrados en GitHub y Jira.

Para ayudar a las empresas a prepararse para TDD, Van Itallie ha escrito un manual con ocho preguntas que los equipos fundadores deben poder responder con confianza. Mañana, ejecutaremos su lista de verificación detallada de TDD.

Para frustrar mejor los ataques de ransomware, las nuevas empresas deben tener los conceptos básicos de ciberseguridad correctos

Créditos de imagen: Bryce Durbin / TechCrunch

La creación de sistemas resistentes al ransomware no es lo más importante para las empresas emergentes en etapa inicial, pero muchas empresas ni siquiera siguen las mejores prácticas básicas, lo que les perjudica.

“Habilite la autenticación multifactor (MFA) en todo lo que tenga”, dijo Katie Moussouris, fundadora de Luta Security. “Habilítalo en todas las cuentas que tengas”.

La semana pasada en TechCrunch Disrupt, Moussouris y Brett Callow, analista de amenazas de Emsisoft, hablaron sobre la necesidad de invertir temprano para bloquear sus sistemas, comenzando con MFA.

“Se trata de apilar capa de seguridad sobre capa de seguridad”, dijo Callow. “MFA junto con la capacitación del personal, junto con otras cosas, sirven para reducir el riesgo”.

Los fundadores de nuevas empresas negras recaudaron solo $ 187 millones en el tercer trimestre

Créditos de imagen: imágenes falsas

La recesión parece estar afectando de manera desproporcionada la capacidad de los fundadores negros para reunir capital.

“Cuando la industria del capital de riesgo se resfría, los fundadores subrepresentados contraen neumonía”, dijo Tiana Tukes, inversionista de Colorful Capital.

En el tercer trimestre de 2022, Crunchbase informa que los fundadores negros recaudaron solo $ 187 millones, «una disminución asombrosa de los casi $ 1.1 mil millones que recibieron en el tercer trimestre de 2021 y una caída considerable de los $ 594 millones que la cohorte recaudó en el segundo trimestre», escribe Dominic-Madori Davis.

Los inversores están sentados sobre montañas de efectivo: ¿dónde se desplegará?

Créditos de imagen: H-gal (Se abre en una nueva ventana) / Imágenes falsas

Pase lo que pase en los mercados públicos, las abejas producen miel y los capitalistas de riesgo recaudan dinero: eso es lo que hacen.

Pero desde la «recalibración extrema de la valoración» en los mercados públicos, los capitalistas de riesgo están acumulando más y más polvo seco, escriben Jeremy Abelson y Jacob Sonnenberg de Irving Investors.

Más noticias frustrantes para los fundadores: la recaudación de fondos de los inversionistas “está en camino de terminar el año en $172 mil millones”, pero el despliegue de capital está muy por debajo.

“Los dólares fluyen y seguirán fluyendo, pero será más capital para menos empresas”, escriben.

Ahora que “el SaaS tradicional se ha vuelto demasiado caro y está saturado en segundo lugar”, predicen que sectores como web3, ciencias de la vida y tecnología agrícola atraerán a más inversores.

La semana pasada, publicamos un artículo de Gaetano Crupi, socio de la firma de capital de riesgo Prime Movers Lab, identificando tres pilares necesarios para respaldar una sala de datos de Serie B: una nota de estrategia, una plataforma de presentación y un modelo de pronóstico.

En un seguimiento, explica el siguiente paso: empaquetar esta información para posibles inversores a fin de «crear el modelo y la columna vertebral para un proceso de diligencia debida de Serie B en profundidad».

Si se está preparando para una Serie B, estos artículos explican exactamente lo que buscan los inversores y cómo funciona cada contenido individualmente y en conjunto.

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Crupi también analiza algunos de los aspectos menos obvios de la recaudación de fondos de la Serie B, como la necesidad de mazos de temas específicos, un cuestionario integral de diligencia debida y, de manera crítica, cómo ponerlo todo junto.

Si su puesta en marcha aún no ha logrado la adecuación del producto al mercado, no dude en omitir este artículo y volver al trabajo. Como señala Crupi:

Los consejos presentados aquí solo ayudarán a las empresas que tienen fundamentos realmente buenos. Tienes que tener los bienes; todo lo demás es un escaparate que inclina la suerte a tu favor.

Muchas gracias por leer,

walter thompson
Gerente editorial, TechCrunch+
@tuprotagonista

‘Simplemente alcanzar el punto de equilibrio’ puede ser el peor consejo posible para las nuevas empresas en tiempos turbulentos

Un amigo compartió una foto en Twitter de un gato salvaje en la ciudad de Nueva York caminando sobre el tercer riel electrificado de una vía del metro.

Era peligroso, pero mientras el animal evitara hacer contacto con el suelo y la barandilla al mismo tiempo, bien podría haber sido la ruta más segura hacia su destino.

Negarse a reducir los costos durante una recesión es similar a caminar por el tercer riel: las empresas que pueden mantener este delicado equilibrio pueden mantener el crecimiento que las impulsa al siguiente nivel, según Igor Ryabenkiy, director ejecutivo y socio gerente de AltaIR Capital.

“A los fundadores suele gustarles la idea de alcanzar el punto de equilibrio lo más rápido posible”, escribe.

“Aunque es posible que su empresa no se convierta en un unicornio, ahora puede generarles un salario estable y dividendos. Pero para un inversor, esto es terrible”.

4 errores de derecho laboral que las startups pueden dejar de cometer hoy

Créditos de imagen: Martín Diebel (Se abre en una nueva ventana) / Imágenes falsas

No hay una manera agradable de decir esto: cuando se trata de incorporar nuevos empleados, la mayoría de las empresas emergentes en etapa inicial son ineptas o no están interesadas.

En ese punto del desarrollo de una empresa, la velocidad y el crecimiento se consideran más importantes que el papeleo básico. Y dado que la mayoría de los fundadores primerizos no tienen experiencia en administración, eventualmente surgirán problemas.

En su tercer artículo para TC+, la abogada Kristen Corpion explora los riesgos asociados con el incumplimiento y describe cuatro errores comunes que crean problemas en el futuro.

“Al ser proactivo al abordar los problemas de la ley laboral desde el principio, una startup puede configurarse para escalar de manera más fluida”, escribe.

Michael Seibel de YC aclara algunos conceptos erróneos sobre el acelerador

Créditos de imagen: Bryce Durbin / TechCrunch

En una conversación adaptada del podcast de Equity, Michael Seibel, socio de YC y director gerente de YC Early Stage, habló sobre la puesta en marcha durante una recesión, por qué su acelerador ofrece cheques más grandes, diversidad y otros temas relevantes para las empresas emergentes en etapa inicial.

A mediados del año pasado, comenzamos a hacernos la pregunta: «¿Cuál es el múltiplo de ingresos aquí?» Y comenzamos a ver empresas que aumentaban sus ingresos entre 100 y 350 veces.

Entonces, si tengo $ 3 millones en ingresos, tengo una empresa de mil millones de dólares. Cualquiera de nosotros que haya estado aquí por más de dos segundos [knows] eso no se siente sostenible.

Así que nuestros socios, Dalton Caldwell, Jared [Friedman] y me senté ese otoño y dijimos: «Digamos que esto no continúa», porque eso parece seguro. “¿Qué podemos hacer para ayudar a las empresas YC en una recesión?”

anteriormente escribí sobre la «santa trinidad» de materiales que las empresas emergentes deben tener en su sala de datos de la Serie B: memorándum, plataforma y pronóstico. Estos tres documentos clave deberían hacer el trabajo pesado de captar la atención y comunicar información a través de la asociación con alta fidelidad.

Ahora, quiero resaltar cómo los fundadores pueden unir estos materiales para los inversores. Si se hace bien, estos materiales, junto con varias llamadas telefónicas y presentaciones, crearán el modelo y la columna vertebral para un proceso de diligencia debida de Serie B en profundidad.

Este plano es importante porque es probable que alguien lea todos los documentos de su sala de datos y no quiere que se pierdan. En su lugar, desea hacer su trabajo muy fácil. El siguiente conjunto de materiales cae directamente bajo el objetivo de «minimizar el trabajo». Al facilitar las cosas, aumenta las posibilidades de que el resultado sea a su favor.

Las empresas de la Serie B generalmente tienen ventas, desgloses detallados de costos, registros de actualización de pronósticos, patentes, presentaciones en la junta y más. Hay mucho de información para repasar porque ha existido durante mucho más tiempo que una etapa inicial o una empresa de la Serie A.

El mejor delito es un fuerte cuestionario de debida diligencia

Como inversionista, me sorprende que no vea DDQ con más frecuencia. No debe confundirse con un DDQ legal, este DDQ suele ser un documento de 60 a 80 páginas dividido en secciones y que responde a las preguntas que invariablemente harán los inversores.

Algunas preguntas serán sencillas. Por ejemplo:

• ¿Cuándo y cómo se fundó la empresa?
• Por favor discuta la visión y los valores de la compañía.
• ¿Cuántos empleados tiene actualmente la empresa?
• Sírvase resumir los conocimientos y la experiencia pertinentes del equipo de gestión.

El DDQ ofrece una buena guía de referencia para preguntas tan simples. También debe incluir algunas preguntas preventivas que a los inversores les gusta hacer, como:

Esto es lo que buscan los inversores al escribir el primer cheque en una nueva empresa incipiente

Cubriendo cinco flautas recaudar fondos y derribar el mazo que la compañía usó para recaudar su ronda inicial de $ 1.2 millones me hizo preguntarme: ¿Cómo diablos hacer los inversores deciden si invertir en una empresa en las primeras etapas?

La firma de capital de riesgo Baukunst lideró la inversión de Five Flute, y me senté con Axel Bichara y Tyler Mincey para aprender cómo evalúan un posible acuerdo en etapa inicial. Me dijeron que la gran mayoría de los tratos que analizan se desmoronan en la etapa de diligencia debida y me ayudaron a obtener una comprensión más profunda de cómo se ve ese proceso desde adentro.

“La decisión de hacer una segunda reunión es una de las decisiones más importantes en el capital de riesgo porque, a partir de ahí [moment] en adelante, estás dedicando un tiempo significativo”, dijo Bichara, explicando que, en su experiencia, solo invierten en una de cada 250 transacciones más o menos que ven. Solo alrededor de 1 de cada 40 primeras reuniones da como resultado una segunda reunión. “Todo lo que haces después de la primera reunión, lo considero la debida diligencia. Estás evaluando a los fundadores. En la etapa en que invertimos, la mayor parte de nuestra diligencia debida se centra en dos cosas: la calidad del tiempo de fundación y el tamaño/atractivo de la oportunidad de mercado. Si aciertas con esos dos, todo lo demás encajará, casi por definición”.

Con el equipo correcto y un gran mercado, todo lo demás se puede resolver más tarde, argumentó Bichara, y dijo que si tiene un gran «ajuste de mercado de fundadores», está listo para las carreras.

“El equipo fundador correcto hará lo correcto [in that case]. Se ejecutarán bien y habrá oportunidades de mercado eficientes en términos de capital. Entras con una ventaja competitiva, encuentras un nicho y escalas desde allí. Si no obtiene un ‘sí’ rotundo de esos dos, no debe invertir”, explicó Bichara. “Toda la diligencia debida que haces está orientada a responder esas dos preguntas”.

En el caso de Baukunst, la tesis de inversión de la empresa significa que para que una inversión tenga sentido, la puesta en marcha debe tener al menos la posibilidad de un resultado de $ 1 mil millones o más, lo que significa que la oportunidad de mercado debe ser lo suficientemente grande como para permitir eso. si el equipo fundador lo ejecuta bien.

“Simplemente trabaje hacia atrás desde allí”, dijo Bichara, “y toda la diligencia debida que hagamos será para respaldar eso”.