Los tiempos han cambiado: en 2017, Ivan Glasenberg, entonces director de la empresa suiza de materias primas Glencore, recibió la Orden de la Amistad de manos del gobernante del Kremlin, Vladimir Putin. Hoy, el Sberbank estatal ruso, que está bajo sanciones occidentales, está demandando al gigante de las materias primas.

A tribunal de arbitraje ruso Ahora ha ordenado a Glencore que pague 11,4 mil millones de rublos, el equivalente a unos buenos 110 millones de francos, al Sberbank. El pago se realizará con la ayuda de las participaciones restantes de Glencore en empresas rusas de materias primas.

Varios juicios en Rusia

El caso se refiere a entregas impagas de combustible de la filial suiza de comercio de materias primas de Sberbank a Glencore. A causa de las sanciones occidentales, aparentemente el negocio ya no pudo llevarse a cabo. Es la segunda demanda que el gran banco ruso presenta contra el grupo suizo. El año pasado, el tribunal ya había ordenado a Glencore pagar una cantidad similar.

A Sberbank le gustaría que la suma se pagara en forma de acciones. Glencore sigue poseyendo el 0,57 por ciento de la petrolera estatal rusa Rosneft y el 10,55 por ciento del holding ruso EN+, al que pertenece el grupo de aluminio Rusal. Sberbank ya había intentado congelar bloques de acciones, que fue rechazada por un tribunal.

El gran banco ruso también había intentado adquirir una participación en la filial rusa del comerciante de productos agrícolas Viterra. Viterra era una filial de Glencore antes de su fusión con el gigante de productos agrícolas Bunge el año pasado. Sin embargo, según informes de los medios, un ex director ruso de Viterra y sus socios compraron parte del negocio en Rusia. Glencore pudo vender su participación en la petrolera más pequeña Russneft ya en 2022.

¿Cómo se sale de Rusia?

El caso también pone de relieve los problemas que enfrentan las empresas occidentales que quieren vender participaciones en Rusia para salir del país. Poco después de la gran invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022 Glencore explica, no celebrar nuevos contratos para la compra de materias primas rusas. Sin embargo, el grupo suizo dijo que cumpliría con sus obligaciones legales derivadas de los contratos existentes siempre que se cumplieran todas las sanciones aplicables.

En marzo de 2022, Glencore admitió que había llegado a la conclusión de que no había una forma realista de salir de sus inversiones en el entorno actual. Las acciones simplemente se mantuvieron. Desde entonces, también ha habido ejemplos escalofriantes de otras empresas occidentales.

El año pasado, además de las empresas energéticas, también quedaron bajo administración estatal las filiales de empresas europeas de bienes de consumo, como Danone y Carlsberg. Ambas empresas querían vender sus filiales rusas. Ahora están controlados por secuaces del Kremlin.

Las participaciones de Glencore en la compañía petrolera Rosneft y en el fabricante de aluminio Rusal ascienden actualmente a un valor total de 700 millones de francos según su capitalización bursátil. La empresa suiza de materias primas probablemente no tenga reparos en vender sus acciones. Sin duda, Glencore quiere mantener el valor de mercado de estos productos. La empresa no quiso comentar sobre la decisión judicial.

Los días de ganancias soñadas para Glencore han quedado atrás. Y, sin embargo, la empresa suiza de materias primas logró en 2023 uno de sus mejores resultados anuales. Las cifras de la empresa reflejan lo extraordinario que fue el año pasado para la industria.

La importante invasión rusa de Ucrania desbarató los mercados energéticos, y Glencore, como uno de los mayores productores de carbón del mundo, se benefició especialmente de los aumentos de precios. Sin embargo, el precio del carbón volvió a la normalidad el año pasado.

Precios débiles de los metales para baterías

El comercio con carbón, petróleo y gas natural también generó el año pasado significativamente menos ingresos que antes. La caída de las ventas y los beneficios se explica principalmente por la caída de los precios de la energía. Pero los precios de los metales que se consideran necesarios para las tecnologías “verdes” también han caído.

Glencore se apoya actualmente en dos pilares: el primero de ellos es la “energía de hoy”. La empresa de materias primas se refiere principalmente al carbón. El segundo pilar son las materias primas para la transición energética: cobre, níquel, cobalto y zinc.

Sin embargo, en los últimos meses, los precios del níquel y del cobalto en particular se han visto afectados. El litio también se encuentra en plena fase de debilidad, aunque Glencore tiene poca exposición a esta materia prima.

El año pasado se vendieron 14 millones de vehículos eléctricos, un aumento del 35 por ciento en comparación con el año anterior. Sin embargo, hay cada vez más señales de que las ventas de automóviles propulsados ​​por baterías están cayendo en mercados clave como Estados Unidos, China y Europa. Esto también se refleja en los precios más bajos de los metales para baterías.

El jefe de Glencore, Gary Nagle, no ve ninguna debilidad en la demanda, sino más bien distorsiones en la oferta. En el caso del níquel, el fuerte aumento de los volúmenes procedentes de Indonesia está causando especial entusiasmo. Esto pone bajo presión a las minas de níquel menos rentables en todo el mundo.

Glencore ha decidido poner fin a la financiación del proyecto minero Koniambo en Nueva Caledonia y vender su participación en la mina. Durante mucho tiempo ha sido una costumbre preguntar sobre Koniambo en las conferencias de prensa anuales de Glencore, a lo que la respuesta siempre fue que la situación era difícil. La empresa ahora está desconectando.

Actualmente también hay un exceso de oferta en el mercado del cobalto. El metal suele ser un subproducto de la extracción de níquel o cobre. Por eso es difícil controlar la cantidad. Sin embargo, el colapso de los precios muestra que los metales para baterías no son sólo una cuestión de crecimiento. Además, la tendencia del precio del cobre también se debilitó. Esto se debe en parte a la débil economía de China.

Sin embargo, Nagle sigue viendo una fuerte demanda china de energías renovables, redes eléctricas y otras infraestructuras, lo que requiere enormes cantidades de cobre. Según el jefe de Glencore, en el mercado del cobre también hay poca oferta y se han producido aplazamientos de proyectos y cierres de minas. El grupo suizo se ve bien posicionado en el mercado con nuevos proyectos de cobre.

Carbón para electrificación

Nagle también considera que la demanda de carbón es igualmente fuerte, impulsada por la electrificación. Además del aumento de los vehículos eléctricos y las bombas de calor, el jefe de Glencore también apunta a los centros de datos, la inteligencia artificial y las criptomonedas. Para 2026, el consumo de electricidad para estos servicios podría aumentar en un volumen equivalente al consumo de electricidad de Alemania.

Glencore también es consciente de que la descarbonización es diferente a la generación de electricidad con carbón. El grupo prefiere hablar de “apoyar la cobertura de las necesidades energéticas actuales”. Para gestionar mejor el equilibrio entre un negocio de carbón rentable y una política empresarial creíble en materia de clima, Glencore ha dado un paso adelante: a finales del año pasado, la empresa de Baar anunció que la división de carbón de la La empresa minera canadiense Teck se llamaría Elk Valley Resources (EVR).

Glencore comprará una participación del 77 por ciento en EVR por 6.930 millones de dólares en efectivo. La transacción podría completarse en el tercer trimestre del año en curso. El negocio ampliado del carbón podría separarse del resto de actividades de Glencore como empresa independiente en un plazo de 24 meses, es decir, en noviembre de 2026, si los accionistas de la empresa de materias primas están de acuerdo con este enfoque. La dirección de Glencore espera que esto aumente el valor porque así las dos empresas tendrán más claro su posicionamiento.

Dividendo recortado

El precio de las acciones es en realidad un dolor de cabeza, incluso en comparación con competidores mineros como BHP y Rio Tinto, que recientemente se han beneficiado del aumento de los precios del mineral de hierro. Después de que se anunciaran las cifras, las acciones de Glencore perdieron más del 5 por ciento en valor. Sin embargo, el precio se recuperó a lo largo del día. La reacción negativa también puede explicarse por la importante reducción del reparto a los accionistas. Mientras que los accionistas recibieron 7.100 millones de dólares el año pasado, un récord, este año sólo serán 1.600 millones de dólares.

Con la adquisición de la división de carbón de Teck, Glencore también aumenta su deuda neta, que asciende a 4.900 millones de dólares. El menor dividendo también debería ayudar a reducir la deuda, especialmente porque el beneficio neto cayó bruscamente en comparación con el año anterior. Un requisito previo para la división es que Glencore pueda reducir su deuda en medida suficiente dentro del plazo. Mágicamente, la deuda neta máxima permitida es de 5.000 millones de dólares.

El hecho de que la deuda actual esté justo por debajo de eso podría ser una indicación de que Nagle quiere actuar rápidamente con una división. Christopher LaFemina, analista de la institución financiera Jefferies, expresa así el malestar actual: «El acuerdo sobre el carbón con Teck es una reestructuración importante de Glencore, pero la empresa se encuentra actualmente en una especie de patrón de holding».

La empresa suiza de materias primas Glencore ha hecho un largo intento para lograr su objetivo: después de meses de lucha, la empresa con sede en Baar se hace cargo de la división de carbón de la empresa minera canadiense Teck, llamada Elk Valley Resources (EVR). Glencore comprará una participación del 77 por ciento en EVR por 6.930 millones de dólares en efectivo. El fabricante japonés de acero Nippon Steel Corporation tendrá una participación del 20 por ciento y el resto la empresa surcoreana Posco.

La división anunciada

Teck anunció en febrero que quería separar el negocio del carbón de sus otras actividades. La empresa canadiense es principalmente un importante productor de zinc y cobre. Luego, Glencore sorprendió a los canadienses al proponer comprar toda la empresa. El plan en ese momento era combinar el negocio conjunto de carbón de Glencore y Teck en una nueva empresa y sacarla a bolsa.

Además, se crearía una segunda empresa en la que se combinaría la extracción de metales y el comercio de materias primas, además del carbón. Sería la empresa de los metales “verdes”, es decir, aquellos que desempeñan un papel importante en la transición energética. Sin embargo, los accionistas y la dirección de Teck se resistieron al plan. El jefe de Glencore, Gary Nagle, dio un giro y se centró en la adquisición de EVR.

Con el acuerdo, la división de carbón de Teck ahora está valorada en 9.000 millones de dólares, en comparación con los 8.500 millones de dólares de la oferta original de Glencore. El aumento del precio de compra es bastante pequeño, pero las negociaciones se prolongaron durante varios meses. Glencore espera que la adquisición se cierre en el tercer trimestre del próximo año. El negocio ampliado del carbón se separará del resto de actividades de Glencore como empresa independiente en un plazo de 24 meses, es decir, en noviembre de 2026.

El requisito previo para ello es que Glencore haya podido reducir su deuda lo suficiente para entonces. Además, los accionistas todavía tienen que ponerse de acuerdo. La nueva empresa de carbón cotizará en las bolsas de valores de Nueva York, Toronto y Johannesburgo. Nagle está convencido de que existe un fuerte apetito de los inversores por una empresa exclusivamente carbonífera en América del Norte. De hecho, parece que actualmente las compañías petroleras generalmente tienen valoraciones más altas en Estados Unidos que en Europa.

Incorporación al negocio de carbón de Glencore

Glencore quiere abordar un punto importante de crítica avanzando: algunos accionistas argumentan que la valoración del negocio de los metales está sufriendo porque Glencore todavía tiene grandes actividades de carbón. Por eso ya se había hablado de una posible división de la empresa. Pero el carbón es actualmente un buen negocio: Glencore es uno de los mayores exportadores de carbón térmico del mundo y se ha beneficiado enormemente de los aumentos de precios en los últimos tiempos; en el ejercicio 2022, el carbón eclipsó a todos los demás sectores comerciales.

EVR es un complemento de Glencore: la empresa tiene plantas de producción principalmente en Canadá, lo que representa una expansión geográfica para Glencore. EVR es también el segundo exportador mundial de carbón coquizable para la producción de acero. Esto permitiría a la nueva empresa cubrir los dos tipos principales de uso del carbón: la producción de electricidad y calor y la producción de acero.

El paso es un acto de equilibrio. Por un lado, Glencore apuesta a que el carbón, combustible fósil, seguirá desempeñando durante mucho tiempo un papel importante en el suministro energético mundial. Por otro lado, el grupo no quiere ser “castigado” por ello en la Bolsa. Nagle destaca que la posible nueva empresa de carbón también perseguirá el objetivo de alcanzar el objetivo de cero emisiones netas para 2050. La producción de carbón debería eliminarse progresivamente.

Concentración en metales “verdes”

Si se produjera una división, se crearía una empresa metalúrgica que suministraría las materias primas para las tecnologías verdes: además de cobre, níquel, zinc y cobalto. El comercio de materias primas también formará parte de esta empresa y se seguirá comercializando petróleo crudo y gas natural. Glencore está enterrando temporalmente su ambición de hacerse cargo del negocio de zinc y cobre de Teck. La empresa con sede en Baar está considerando ahora otras adquisiciones y ampliar sus propias minas.

El gran grupo especializado en materias primas Glencore anunció, el miércoles 27 de septiembre, su retirada a finales de febrero de 2024 de la planta de producción de ferroníquel, Koniambo Nickel SAS (KNS), “si no se identifica una nueva solución de financiación”. El grupo Glencore, con sede en Suiza, accionista del 49% de KNS, es el único financiador.

La planta entró en funcionamiento en 2014 y actualmente emplea a 1.350 personas. KNS, proyecto emblemático del reequilibrio entre las provincias de Caledonia del Norte (donde está situada) y del Sur, nunca ha sido rentable y tiene una deuda abismal. El sitio es hoy una de las tres empresas metalúrgicas de Nueva Caledonia que atraviesan dificultades financieras.

El níquel, que durante mucho tiempo fue el sustento económico de la isla, hoy está perdiendo fuerza. Mientras los precios de las materias primas estratégicas aumentan considerablemente en los mercados mundiales, las tres plantas de refinado de níquel de Caledonia se ven lastradas y su supervivencia está amenazada por su falta de competitividad en los costes de producción, según un informe oficial publicado en agosto de 2023.

“Aunque se han logrado avances significativos en productividad, rendimiento y confiabilidad, KNS continúa luchando financieramente e incurriendo en pérdidas significativas, en gran parte debido a factores fuera de su control relacionados con la estructura de costos y las condiciones del mercado »subrayó Glencore en un comunicado de prensa publicado el miércoles.

El grupo por lo tanto “informó a la junta directiva de KNS que solo financiaría las operaciones de KNS hasta el 29 de febrero de 2024”. Hasta entonces, Glencore «Trabajará con KNS y las partes interesadas relevantes para explorar soluciones para las pérdidas continuas» De la fábrica, “incluida la búsqueda de una fuente alternativa de financiación”.

Quinto productor mundial de níquel

Nueva Caledonia es el quinto productor de níquel del mundo, lo que representa el 90% de las exportaciones del territorio y el 10% de su producto interior bruto (PIB).

El nacionalismo minero canaco es inseparable de la lucha política por la independencia. Los acuerdos de Matignon, en 1988, y de Numea, en 1998, fueron los fundadores de una política de reequilibrio económico entre las provincias del Sur, predominantemente leales, y del Norte, predominantemente independiente, dotando a estas últimas de una fábrica de producción de ferroníquel, Koniambo Níquel SAS (KNS).

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El mundo con AFP

El níquel es un material que conforma la transición energética. El metal industrial se utiliza en baterías para vehículos eléctricos y en energía eólica. También se utiliza para la producción de acero inoxidable. Y una cosa más: la empresa suiza de materias primas Glencore ha anunciado que financiará las actividades de la mina de níquel de Koniambo, en Nueva Caledonia, únicamente hasta finales de febrero de 2024.

Un problema desde el principio

La empresa de Baar pone así el freno de emergencia a un proyecto minero que forma parte de la cartera del grupo minero Xstrata, del que Glencore se hizo cargo por completo en 2012. En total, la empresa invirtió en el proyecto unos buenos 9 mil millones de dólares. Glencore posee una participación del 49 por ciento en la empresa operadora de Koniambo, la mayor parte está en manos de la Société minière du Sud Pacifique, una empresa de la provincia norteña de Nueva Caledonia.

Era común en las conferencias de prensa anuales de Glencore preguntar por Koniambo, a lo que la respuesta siempre era que la situación era difícil. Los sobrecostos y los retrasos estaban a la orden del día, y a lo largo de los años se produjeron varias amortizaciones. Los costes eran elevados en comparación con los otros proyectos de níquel del grupo.

Para el primer semestre de 2023, Glencore informa un margen del 20 por ciento a nivel de beneficio operativo (Ebitda) para las minas de níquel, excluyendo Koniambo. Con Koniambo, sin embargo, el margen se vuelve negativo. Durante este período, sólo alrededor de una cuarta parte de la producción de níquel del grupo procedía de Nueva Caledonia, lo que pone de relieve aún más las enormes pérdidas.

Según Glencore, la empresa operadora de Koniambo está sufriendo pérdidas importantes, en gran parte debido a factores fuera del control de la empresa y relacionados con la estructura de costes y las condiciones del mercado. El grupo suizo está trabajando con las partes interesadas relevantes para encontrar soluciones a las pérdidas actuales de Koniambo y encontrar fuentes alternativas de financiación.

Preocupaciones en Nueva Caledonia

Pero no es sólo la empresa suiza la que tiene problemas en Nueva Caledonia, un archipiélago del Pacífico Sur que pertenece a Francia desde 1853 y que fue utilizado durante algún tiempo como colonia penal y que está situado a 17.000 kilómetros de París. Nueva Caledonia es actualmente el cuarto productor de níquel del mundo. El gobierno francés dijo en un informe en julio Destacó la importancia de las minas del Pacífico Sur para la seguridad del suministro de níquel para Francia y la UE. Bruselas ha incluido el níquel en una lista de materias primas estratégicas cuya producción y procesamiento deberían promoverse dentro de la UE.

Sin embargo, los altos costos de energía y mano de obra, así como las regulaciones regulatorias, están causando problemas a los tres grandes proyectos que, además de la financiación, también operan fundiciones. Además de Koniambo, la minera francesa Eramet ya ha hablado de problemas. Eramet recibió financiación del gobierno francés este año para evitar el colapso financiero del proyecto de Nueva Caledonia.

Otra empresa minera, en la que el comerciante de materias primas Trafigura, con sede en Ginebra, tiene una participación del 19 por ciento, también se queja de problemas financieros. El informe del gobierno francés analiza enfoques para reducir costos y poner a las empresas en una situación más saludable.

El ascenso de Indonesia

Pero si el níquel tiene tanta demanda debido a la transición energética y la necesidad de baterías, ¿no son altos los precios del metal? Aunque la demanda ha aumentado, la extracción de níquel también ha aumentado significativamente en los últimos años. En poco tiempo, Indonesia en particular ha aumentado enormemente su producción y actualmente es responsable de aproximadamente la mitad del suministro mundial de níquel. Los buenos resultados de Indonesia en el mercado del níquel también provocaron una caída del precio del metal industrial este año.

Hace unos años, Yakarta prohibió la exportación de minerales de níquel para aumentar el valor añadido en el país. La UE acudió al tribunal de arbitraje de la Organización Mundial del Comercio (OMC), que declaró inadmisible la restricción a las exportaciones. Indonesia hizo avanzar el caso. Mientras tanto, las empresas chinas en particular han invertido en el procesamiento de níquel en Indonesia. Esto aumentó la influencia de China en el suministro mundial de níquel.

Los analistas del Deutsche Bank afirman que en los próximos años no habrá escasez de níquel. Sin embargo, la concentración de la producción en Indonesia y su posterior procesamiento en China e Indonesia suponen un riesgo. Al mismo tiempo, la oferta de Indonesia supone una carga para las inversiones en otros países como Nueva Caledonia. Esto también hace que sea más difícil para los países y empresas occidentales competir con China por la seguridad del suministro de materias primas.

La bandera roja de China con las estrellas amarillas ondea junto a la bandera congoleña azul, roja y dorada. En el aeropuerto de la mina de cobre y cobalto Tenke Fungurume, un cartel da la bienvenida a las llegadas en cuatro idiomas, incluidos, por supuesto, los caracteres chinos. La mina está ubicada en el cinturón de cobre Congo-Kinshasa, que se extiende hasta Zambia, y está firmemente en manos chinas.

La mina Tenke Fungurume pertenece al gigante minero chino China Molybdenum Company (CMOC) y se extiende sobre una enorme área de concesión que es casi del tamaño del cantón de Zúrich. Actualmente se extraen cobre y cobalto en diez pozos. El año pasado, la producción de la mina representó el 10 por ciento del suministro mundial de cobalto. A partir del próximo año será la mina de cobalto más grande del mundo.

El peligro chino

Junto con otra mina congoleña, CMOC puede aumentar la capacidad de producción de la sustancia que permite la transición energética a casi 70.000 toneladas al año. A modo de comparación: el año pasado, la producción mundial total fue de 190.000 toneladas. CMOC destrona así al grupo suizo de materias primas Glencore del trono del mayor productor de cobalto del mundo.

La mayoría de las minas de cobalto congoleñas están actualmente en manos chinas, también porque las empresas occidentales, con la excepción de Glencore, han abandonado el país debido al difícil entorno. La influencia china pesa mucho: el año pasado, el 70 por ciento del cobalto provino de Congo-Kinshasa.

Ha comenzado una gran lucha por el acceso a las materias primas. EE. UU., la UE y otros países industrializados han lanzado iniciativas para asegurar las cadenas de suministro de las llamadas materias primas estratégicas. Washington ha firmado un memorando de entendimiento con Congo-Kinshasa y Zambia para ayudar a los países africanos a construir una cadena de suministro de baterías.

La razón de esto es clara: las tecnologías ecológicas, especialmente las baterías para vehículos eléctricos, requieren grandes cantidades de minerales. La Agencia Internacional de Energía, una organización de países industrializados, estima que para 2040 la demanda de litio será 40 veces mayor, la de grafito 25 veces y la de níquel y cobalto 20 veces superior a la de 2020.

China ha estado ocupada construyendo cadenas de suministro globales. Esto también se refleja en el hecho de que el mundo depende de la capacidad de las refinerías para muchas materias primas: el 70 por ciento del cobalto se procesa en las refinerías chinas. Por lo tanto, los parlamentarios estadounidenses han hecho sonar la alarma recientemente. Un proyecto de ley exige una estrategia para asegurar las cadenas de suministro de materias primas estratégicas de Congo-Kinshasa. China se menciona explícitamente como una amenaza.

Las pilas de cobalto en la mina

Mientras tanto, en Tenke Fungurume, las excavadoras cavan su camino hacia el pozo largo y descargan el material en grandes camiones de volteo que se llevan los minerales. Solo ves a unos pocos trabajadores. Esto es minería a gran escala. Parece que todo va sobre ruedas. Pero la relación entre el gobierno congoleño y los operadores mineros chinos está nublada.

Es evidente que los sacos llenos de mineral de cobalto se acumulan en muchos lugares de las instalaciones de la empresa. Además, los cátodos de cobre se acumulan en el área de almacenamiento. Este es el resultado visible de un conflicto entre CMOC y Kinshasa.

Hace un año, se revocó la licencia para exportar cobre y cobalto de la mina Tenke Fungurume y se colocó a la empresa en suspensión de pagos. La empresa estatal Gécamines dijo que la empresa china estaba subestimando sus reservas. Por lo tanto, se le pagarían tarifas de concesión demasiado bajas. Gécamines posee el 20 por ciento de Tenke Fungurume.

El conflicto se resolvió, después de 10 meses se le permitió exportar nuevamente. Hasta 16.000 toneladas de cobalto todavía estaban almacenadas en la mina hace unas semanas, lo que corresponde a alrededor de las tres cuartas partes de la producción anual. CMOC acordó pagar hasta $ 2 mil millones en total para resolver el conflicto.

El gobierno congoleño está presionando para renegociar acuerdos anteriores con empresas mineras. Después de años de conflicto armado, el gobierno del presidente Joseph Kabila llegó al poder en 2007. El sector minero estaba enfermo y Kabila estaba tratando de traer corporaciones internacionales al país. Todavía hay algunos contratos de este período que se consideran opacos y desfavorables para Congo-Kinshasa. Hay denuncias de corrupción.

No se puede subestimar la importancia de los recursos minerales para Congo-Kinshasa: el sector de las materias primas representa en promedio más del 95 por ciento de las exportaciones, el 23 por ciento de los ingresos del gobierno y más de una quinta parte de la producción económica total. El presidente Félix Tshisekedi, que gobierna desde 2019, está tratando de obtener aún más ingresos del sector minero y, por lo tanto, está examinando particularmente las inversiones de China.

Sin embargo, Congo-Kinshasa está ligado a China, también porque Pekín se ha convertido en uno de los mayores inversores del país. La inestabilidad política, la inseguridad jurídica, la corrupción y las condiciones laborales precarias en las minas informales no han impedido que las empresas chinas inyecten dinero en el país centroafricano.

CMOC aprovechó el vacío dejado por las empresas europeas y estadounidenses y compró Tenke Fungurume en 2016 y cuatro años después la mina Kisanfu, del productor de cobre estadounidense Freeport-McMoRan de todos los lugares. En los EE. UU. ahora se considera un gran error que Washington permitió que esto sucediera en su momento.

La visión del grupo respetado

CMOC es un ejemplo de cómo las empresas chinas están ampliando cada vez más las cadenas de suministro. El año pasado, CATL, el fabricante de baterías más grande del mundo de China, adquirió una participación del 25 por ciento en el grupo minero. La empresa CATL cuenta entre sus clientes a Tesla, Ford, Volkswagen y BMW. En busca de materias primas, el grupo busca litio en Bolivia o níquel en Indonesia. CMOC es un vehículo para acceder a las materias primas necesarias.

El grupo minero es consciente de que tiene que cumplir con las reglas internacionales para poder abastecer directamente a los clientes occidentales. La visión de CMOC es convertirse en una compañía de recursos respetada, de clase mundial y moderna. El jefe de la empresa, Ruiwen Sun, admite en el informe anual que todavía queda un largo camino por recorrer.

El grupo chino quiere establecer una cadena de suministro transparente y está impulsando proyectos sociales en Congo-Kinshasa. La fuerza laboral de Tenke Fungurume está compuesta en un 90 por ciento por congoleños. Sin embargo, CMOC no puede escapar a los problemas del país.

Por lo tanto, es imposible evitar la minería ilegal de los pequeños mineros en la enorme área de concesión. El área es demasiado grande para una pared. En 15 años, el número de personas que se han asentado en territorio chino ha aumentado de 30.000 a 400.000.

Glencore se beneficia de la geopolítica

La mina Mutanda del competidor Glencore no está lejos de Tenke Fungurume. La tonalidad va desde el rojo cobrizo pasando por los tonos ocres hasta todos los tonos marrones que puedas imaginar. El tajo norte, uno de los tres trabajos en la mina Mutanda, desciende empinada y profundamente en escalones. Se dijo que la producción en la mina de cobalto que alguna vez fue la más grande del mundo se detuvo en 2019 debido a trabajos de mantenimiento. Una razón importante puede haber sido el bajo precio del cobalto en ese momento.

Mientras tanto, sin embargo, se siguió produciendo cobre y cobalto a partir de las reservas de mineral que ya se habían extraído. A partir del próximo año, la extracción y el procesamiento deberían volver a funcionar a plena capacidad. Además de Mutanda, Glencore también opera la mina de cobre y cobalto Katanga en Congo-Kinshasa.

Actualmente, el grupo Glencore tiene la geopolítica de su parte: Washington, Bruselas y Berlín deberían haberse dado cuenta de que Glencore es prácticamente la única empresa occidental con acceso al cobre y al cobalto congoleños. La empresa suiza está aprovechando el momento y ha invitado a representantes de la empresa de clientes potenciales a las minas congoleñas durante los últimos meses.

Los directivos de Glencore aseguran que las minas del país centroafricano se explotan con los mismos estándares que los yacimientos mineros de Australia o Canadá. Congo-Kinshasa sigue teniendo mala reputación por los abusos contra los derechos humanos, los minerales de conflicto y la mala gestión. El fabricante de automóviles BMW, por ejemplo, insiste en que Glencore le suministre cobalto de Australia.

La ofensiva de encanto también está relacionada con el hecho de que algunos de los problemas pasados ​​con Kinshasa podrían eliminarse: el año pasado, el gobierno congoleño extendió la licencia de Mutanda por 15 años, pero con la condición de que la empresa estatal Gécamines reciba el 5 por ciento. de la empresa operadora.

Sin embargo, las denuncias de corrupción en relación con la compra de las minas congoleñas pesaron mucho sobre Mutanda y Katanga durante mucho tiempo. Glencore adquirió las minas en parte a través del empresario israelí Dan Gertler, de quien se dice que es un buen amigo del expresidente Kabila. Estados Unidos acusó a Gertler de corrupción y negocios turbios en perjuicio del estado congoleño.

El gobierno del presidente Tshisekedi llegó recientemente a un acuerdo con Gertler para renunciar a las licencias de minería y producción que aún tiene en el país. Gertler recibirá $260 millones por esto. Glencore también fue saneado: con un pago de 180 millones de dólares, la empresa se deshizo de todas las demás reclamaciones del Estado africano en relación con casos de corrupción.

El conocido competidor

CMOC y Glencore son de hecho competidores. Pero también trabajan juntos cuando se trata de mejorar la reputación de Congo-Kinshasa como ubicación minera. Ambas compañías también se conocen bien: el presidente de la junta directiva de Glencore, Kalidas Madhavpeddi, dirigió el brazo internacional de la compañía china durante diez años hasta 2018. La decisión de involucrarse en Congo-Kinshasa se tomó en ese momento.

Por otro lado, Kenny Ives asumió recientemente el mando de IXM Trading, la filial de comercialización de materias primas de CMOC con sede en Ginebra. Ives había trabajado en Glencore durante 23 años y dejó la empresa después de no poder postularse para el puesto. El grupo chino describe la combinación de minería y comercio como un nuevo modelo de negocios para un grupo moderno de materias primas. Esto no es nada nuevo para Glencore; la combinación está realmente en los genes de la compañía. La lucha geopolítica por las materias primas la libran archirrivales que son más parecidos de lo que uno pensaría.

La visita a las minas fue posible gracias al Cobalt Institute y las empresas interesadas.

El grupo suizo de materias primas Glencore tiene algunas obras de construcción. Uno ahora está cerrado. El gigante del comercio agrícola Bunge acordó adquirir Viterra, la subsidiaria de agronegocios de Glencore. Es probable que la fusión resulte en el segundo comerciante más grande de productos agrícolas en términos de ventas. Junto con las empresas ADM y Cargill, también domiciliadas en EE. UU., y Louis Dreyfus Company, Bunge ya es una de las cuatro empresas comerciales que dominan el comercio mundial de productos agrícolas. Juntos se conocen como el grupo «ABCD», siendo las letras las iniciales de los cuatro nombres de las empresas.

En el segundo intento

Bunge pagará aproximadamente 65,6 millones de acciones propias valoradas en $6,200 millones y aproximadamente $2,000 millones en efectivo por Viterra. Bunge también asumirá $9.8 mil millones en deuda de Viterra. Bunge también planea recomprar $2 mil millones de sus propias acciones. La transacción valora a la empresa combinada en más de 8.000 millones de dólares.

Glencore posee actualmente el 49,9 por ciento de Viterra, los otros accionistas son dos fondos de pensiones canadienses. Por lo tanto, Glencore recibirá aproximadamente $1 mil millones en efectivo y $3.1 mil millones en acciones. El grupo suizo tendrá así una participación de alrededor del 15 por ciento en el Grupo Bunge ampliado.

Para el jefe de Glencore, Gary Nagle, el negocio de productos agrícolas no es parte del negocio principal del grupo, que principalmente extrae metales y carbón y comercia con productos energéticos. Glencore intentó llegar a un acuerdo con Bunge en 2017, pero fracasó. Al mismo tiempo, Viterra amplió su posición: el año pasado se incorporó la comercializadora de granos Gavilon.

Algunas superposiciones

Para Bunge, la transacción completa un camino para salir de una crisis que comenzó en 2018. En ese momento, la empresa especuló con una apuesta sobre el precio de la soja. Con Greg Heckman, un nuevo jefe de la empresa asumió el mando. El comerciante de granos Bunge amplió constantemente su posición como el procesador de semillas oleaginosas más grande del mundo.

La empresa también se benefició de la creciente demanda de biodiesel y alimentos para animales. El año pasado, la empresa, como toda la industria, obtuvo grandes ganancias debido a la agitación del mercado causada por la guerra en Ucrania. Así que las arcas están llenas. El jefe de Bunge, Heckman, también debería liderar el grupo ampliado. Él conoce bien una parte de Viterra: Heckman fue el jefe de Gavilon durante muchos años.

Bunge está presente en más de 40 países y tiene más de 300 plantas, Viterra está representada en 37 países con 320 unidades de producción. Incluso si la mayoría de las áreas comerciales se complementan entre sí, es probable que se superpongan en América del Sur y Canadá. Es probable que el acuerdo atraiga a las autoridades antimonopolio de todo el mundo. Según la agencia de noticias Reuters, las dos empresas son responsables de casi el 24 por ciento de todas las exportaciones de maíz y el 21 por ciento de las exportaciones de soja.

Una obra menos

Glencore planea usar el efectivo para reducir la deuda. Luego, la participación en Bunge debe verificarse continuamente para ver si todavía encaja con la estrategia. Por el momento, el anuncio del acuerdo es principalmente útil porque libera capacidad de gestión. El grupo suizo está tratando de hacerse cargo del grupo minero canadiense Teck Resources por completo o al menos de su negocio de carbón. La resistencia de la gerencia y algunos accionistas a un acuerdo es más obstinada que en Bunge.

El grupo suizo de materias primas Glencore ha logrado una victoria de etapa en la batalla por la adquisición del competidor canadiense Teck Resources. El miércoles, la asamblea general de Canadá debía votar una propuesta de la gerencia para dividir la compañía en una compañía de metales y otra de carbón. Teck ahora ha anunciado que la propuesta ha sido retirada. Aparentemente, la gerencia de Teck no estaba segura de poder obtener la mayoría requerida de dos tercios.

Sigue siendo un «tubo reventado»

Si se hubiera aprobado la escisión, también habría significado que los accionistas de Teck rechazaron el intento de adquisición de Glencore. Las cosas resultaron diferentes ahora, y Gary Nagle, el jefe del grupo suizo, todavía puede esperar que sus avances caigan en terreno fértil.

En el período previo a la votación, Nagle ya había dejado claro que la oferta aún podía mejorarse. También dijo que si la gerencia y la junta directiva de Teck continúan mostrando su desacuerdo, se comunicará directamente con los accionistas.

Glencore probablemente tendrá que hacer esto. Jonathan Price, CEO de Teck, justificó el retiro diciendo que los accionistas todavía están interesados ​​en dividir la empresa. Pero esto debe ser más directo de lo sugerido. Glencore también planea escindir su negocio de carbón de sus actividades de metales después de una fusión. Esto debería crear un grupo separado «sucio» y «limpio». Por separado, las dos empresas deberían tener un valor más alto en la bolsa de valores que juntas.

Price le dijo a Glencore: La propuesta suiza fue un fracaso y seguirá siendo rechazada. Teck encontrará una manera de hacer que la división sea más simple y directa. En primer lugar, esto podría significar que la compañía metalúrgica estaba originalmente planeada para recibir pagos de la compañía carbonera durante un cierto período de tiempo. Pero eso no sería una separación limpia de las dos unidades. En segundo lugar, la estructura de acciones de Teck siempre es un tema de conversación.

Las acciones de Teck se dividen en acciones Clase A y Clase B. Las Acciones de Clase A otorgan múltiples derechos de voto, las Acciones de Clase B otorgan un solo voto cada una. Esto es de particular beneficio para Norman Keevil Jr., quien ayudó a construir el grupo. Si bien posee menos del 1 por ciento del capital social, tiene más de la mitad del poder de voto de las acciones de Clase A, vetando efectivamente todas las decisiones importantes. Ya se opuso a la propuesta de Glencore y apoyó la división propuesta por la junta. Además, Keevil ahora tiene que ir más allá de los libros.

Obra maestra para Nagel

Para el jefe de Glencore, Nagle, podría ser su obra maestra si finalmente toma la delantera. El sucesor de Ivan Glasenberg, que sigue siendo el mayor accionista del grupo de materias primas, ha estado viajando incansablemente durante los últimos días para presentar su proyecto. Según la agencia de noticias Bloomberg, se dice que Michael Klein, el astuto banquero de inversiones y ex miembro de la junta directiva de Credit Suisse, está moviendo los hilos en el fondo.

Si la adquisición y la escisión se llevan a cabo, Glencore mudaría y cambiaría de nuevo. Fundada por el legendario comerciante Marc Rich y creciendo en el negocio del petróleo, Glencore ahora insiste en que sus metales «verdes» se encuentran entre la vanguardia de la revolución energética.

En cualquier caso, sería la mayor opa desde la compra del grupo minero Xstrata en 2013. En Baar ya se pensó en el nombre del nuevo grupo metalúrgico: podría ser Glen-Teck. Según los planes preliminares, el presidente de la junta directiva provendrá de Teck, el CEO de Glencore. La constelación en la compañía de carbón aún sin nombre debería ser exactamente la opuesta.

Glen-Teck podría cotizar en Londres, Toronto y Johannesburgo, mientras que la cotización inicial del grupo del carbón será en Nueva York. Glencore también dijo que la responsabilidad global de la parte de fabricación de Glen-Teck estaría ubicada en Canadá. Sin embargo, la sede y la mayor parte del comercio de productos básicos permanecerían en Suiza.

La batalla por la adquisición también podría atraer a otras empresas. Teck Resources aumentará significativamente sus capacidades de cobre en el futuro cercano, lo cual es atractivo para muchas empresas mineras: el cobre es uno de los metales clave para la transición energética, pero al mismo tiempo la industria duda de que se pueda llevar suficiente suministro nuevo al mercado. mercado durante un tiempo determinado. BHP, el grupo minero más grande del mundo, a menudo se menciona como un comprador potencial porque la compañía todavía tiene que ponerse al día con el cobre, el níquel y el cobalto. BHP es particularmente fuerte en mineral de hierro para la producción de acero. En este sentido, sin embargo, Glencore también sería interesante, como candidato a la adquisición.

La empresa de materias primas Glencore es la envidia de la mayoría de las demás empresas suizas por estas cifras: ventas de 255.000 millones de dólares y beneficios netos de 16.500 millones de dólares el año pasado. Además, la empresa con sede en Baar está valorada en unos 76.000 millones de dólares en bolsa. Y Glencore quiere crecer aún más.

El CEO Gary Nagle tiene el ojo puesto en el competidor Teck Resources. Además de un canje de acciones, el grupo suizo de materias primas ofrece a los accionistas de la empresa canadiense dinero en efectivo para endulzar la oferta pública de adquisición. Sin embargo, la gerencia y la junta directiva de Teck rechazan la oferta.

Teck está valorado en unos buenos $ 23 mil millones. Se improvisaría un gigante minero con un valor de mercado de más de 90 mil millones de dólares. La adquisición no solo significaría una empresa más grande, sino que el grupo debería reorganizarse de acuerdo con los planes del jefe de Glencore, Nagle. El miércoles podría tomarse una decisión preliminar sobre la oferta de Glencore. En este día, a partir de las 9 p. m., hora de Suiza, los accionistas de Teck votarán sobre una propuesta de su propia administración.

¿Qué propone Glencore?

Después de la fusión de las dos empresas, Glencore está planeando dividirse en dos empresas: Está previsto que el negocio conjunto del carbón de Glencore y Teck se agrupe en una nueva empresa. El área de ferroaleaciones utilizadas en la producción de acero también entraría en la empresa del carbón.

Además, se crearía otro grupo en el que se combinarían la minería de metales y el comercio de materias primas (excepto carbón). Sería la empresa de los metales «verdes», es decir, los que juegan un papel importante en la transición energética.

Según el plan de Glencore, los accionistas de la compañía suiza recibirían el 76 por ciento de la nueva entidad y el 24 por ciento iría a los accionistas de Teck. Originalmente, la empresa suiza solo ofrecía un canje de acciones. Ahora los accionistas de Teck que no quieran participar en la nueva compañía de carbón planificada deberían poder recibir dinero por ello. Si todos eligen esta opción, podría costarle a Glencore un total de $ 8.2 mil millones.

¿Qué se votará el miércoles?

La gerencia de Teck también ha propuesto una escisión de la empresa. El negocio del carbón también se separará de las minas de cobre y níquel. En Teck, uno espera que esto resulte en una mejor evaluación de las partes individuales que en el grupo. Los inversores que toman decisiones en base a criterios ecológicos están descuidando cada vez más a las empresas que siguen activas en la extracción de combustibles fósiles.

De esta forma, la decisión de los accionistas asume indirectamente el papel de un referéndum sobre la oferta de Glencore. Si se decide la división de la empresa canadiense, la oferta de Glencore debería quedar descartada, al menos temporalmente, y viceversa. Por supuesto, el grupo suizo también podría intentar comprar la empresa metalúrgica escindida de Teck.

Por otro lado, si se rechaza la propuesta de la gerencia de Teck, sería un fuerte voto para Glencore. Nagle ya ha anunciado que en este caso tiene la intención de ponerse en contacto directamente con los accionistas si la junta directiva y la gerencia continúan bloqueando. Glencore también podría mejorar la oferta.

¿Qué han dicho los accionistas de Teck hasta ahora?

Norman Keevil Junior juega un papel destacado en la empresa. El hombre de 85 años y su padre construyeron el grupo y lo ampliaron con adquisiciones. Keevil, considerado una leyenda de la minería en Canadá, aún controla la empresa, debido a una estructura accionaria especial. Si bien posee menos del 1 por ciento del capital social, tiene más de la mitad del poder de voto de las acciones Clase A, que tienen múltiples derechos de voto. Las Acciones Clase B tienen un solo voto cada una.

Keevil ya había rechazado los primeros avances de Glencore en 2020, en ese momento todavía bajo el predecesor de Nagle, Ivan Glasenberg. El canadiense sigue en contra e incluso dijo en una entrevista que Canadá no está en venta. Mientras tanto, cedió y dijo que no irá contra la corriente si todos los demás están de acuerdo.

Los accionistas de Clase A en particular están a favor de la división de Teck. Sin embargo, entre los accionistas Clase B, algunos ya descartaron a Glencore. Un éxito parcial de la empresa suiza es que los dos asesores de derechos de voto, ISS y Glass Lewis, recomendaron el miércoles rechazar la propuesta de la junta directiva de Teck. Una de las razones de esto es la estructura especial de acciones. Esto también debería abolirse el miércoles, pero con un largo período de transición.

La división de Teck requiere una mayoría de dos tercios de ambos grupos de accionistas.

¿Por qué Glencore quiere el trato?

La oferta hostil de Glencore es también otra señal de que la industria minera está nuevamente en medio de grandes adquisiciones. Debido a las altas ganancias, las arcas están bien llenas y las empresas mineras se preparan para la transición energética. Sobre todo, esto significa que los metales y minerales como el cobre, el níquel, el zinc, el cobalto y el litio tienen una demanda especial para la cartera. Estas son las materias primas de muchas tecnologías «verdes».

Glencore ya es fuerte en estos metales, y junto con las minas de Teck, la empresa suiza fortalecería su posición. Teck tiene demanda porque la empresa ya tiene proyectos avanzados y casi duplicará el volumen de producción. La fusión Glen-Teck se ubicaría como el tercer mayor productor de cobre detrás de Freeport y Codelco.

Además, sería una forma elegante de desprenderse del negocio del carbón, que sigue siendo muy rentable en estos momentos. Glencore ha sido criticado por inversionistas activistas por aferrarse a las minas de carbón. Esto frenará el desempeño de la empresa. Por esta razón, a menudo se elige en la industria el camino de escindir el negocio de los combustibles fósiles. La fusión de las partes de Glencore y Teck crearía una de las compañías de carbón más grandes del mundo.

La expectativa es que los artículos se valoren más alto en el mercado de valores.

¿Se quedaría Glencore en Suiza?

Para Glencore sería la opa más grande desde la compra del grupo minero Xstrata en 2013. En Baar ya se pensó en el nombre del nuevo grupo metalúrgico: podría llamarse Glen-Teck. Según los planes iniciales, el presidente de la junta directiva provendrá de Teck, el director ejecutivo de Glencore. La constelación en la compañía de carbón aún sin nombre debería ser exactamente la opuesta.

Glen-Teck podría cotizar en Londres, Toronto y Johannesburgo, mientras que la cotización inicial del grupo del carbón será en Nueva York. Glencore también dijo que el gerente global para la parte de producción de Glen-Teck estaría ubicado en Canadá. Sin embargo, la sede y la mayor parte del comercio de productos básicos permanecerían en Suiza.

Si la oferta preliminar de Glencore falla, también podría haber una guerra de ofertas con competidores como BHP o Rio Tinto por el grupo metalúrgico Teck. Otra variante es que la propia Glencore se convierta en candidata a tomar el control. Además, Nagle también ha demostrado con la iniciativa que está dispuesto a escindir el negocio del carbón.