En los últimos días el ánimo en los mercados financieros internacionales se ha deteriorado considerablemente. La escalada entre Israel e Irán está alimentando los temores de una conflagración geopolítica en Medio Oriente. Los consiguientes aumentos de precios del petróleo crudo encarecen la vida económica. Y los acuerdos comerciales disponibles hasta ahora por parte de empresas estadounidenses en el primer trimestre no son inspiradores. Los precios de las acciones caen en consecuencia. En la Bolsa suiza las ganancias registradas desde principios de año casi han desaparecido.

La recuperación de los tipos de interés se pospone constantemente

Pero hay algo más que pesa sobre el ánimo de los inversores: la inflación persistentemente alta en EE.UU. En marzo, en comparación con el mismo mes del año pasado, esta cifra aumentó inesperadamente hasta el 3,5 por ciento. Aún queda un largo camino por recorrer para alcanzar el objetivo del 2 por ciento. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo esta semana que la lucha contra la inflación probablemente duraría “más de lo esperado”. La autoridad monetaria mantendrá una política monetaria restrictiva durante el tiempo que sea necesario si la tasa de inflación se mantiene permanentemente más alta.

El mensaje de “más alto durante más tiempo” no es bien recibido en los mercados. Los analistas llevan meses prediciendo inminentes recortes de los tipos de interés en EE.UU. Y la esperada recuperación de los tipos de interés ha tenido que posponerse una y otra vez durante meses porque la inflación no quiere ceder a los deseos de los inversores. La Reserva Federal ha advertido repetidamente sobre el lento ritmo de la inflación y el peligro de una flexibilización prematura de la política monetaria. Sin embargo, muchos inversores ignoran estas objeciones, como si pudieran desear un cambio en los tipos de interés.

La mayoría de los observadores siguen esperando recortes de los tipos de interés en EE.UU. este año. Pero tras las recientes decepciones ya no se puede descartar lo contrario. Crece el número de economistas que también lo tienen Consideremos que es concebible un retorno a los aumentos de las tasas de interés y al aumento de los costos crediticios. Por lo tanto, es posible que el ciclo de aumentos de tasas de interés más agresivo desde la década de 1980 aún no haya terminado. El Wall Street Journal también escribió recientemente que los recortes de las tasas de interés son ahora una posibilidad. “La cuestión es si, no sólo cuándo”.

El sobrecalentamiento no va bien con el aflojamiento.

Las quejas en los mercados son irritantes. Porque las razones para el constante aplazamiento de la recuperación de los tipos de interés son en realidad positivas. La economía estadounidense se está desarrollando sorprendentemente bien a pesar de que las tasas de interés clave están por encima del 5 por ciento. El Fondo Monetario Internacional llamó a la La economía estadounidense incluso se describe como sobrecalentada esta semana y señaló un crecimiento sólido tanto de la productividad como del empleo. De hecho, el desempleo está cayendo y en marzo se crearon más de 300.000 nuevos puestos de trabajo fuera de la agricultura.

Pero la verdad incómoda es que normalmente tiene que doler un poco si se quiere reducir permanentemente la inflación. En Suiza, donde el La recuperación de los tipos de interés ya está en marcha el dolor se reflejó en la apreciación real del franco. Aunque esto dificultó la vida de la industria orientada a la exportación, contribuyó a la disminución de la inflación a través de la caída de los precios de las importaciones. como el El Banco Nacional mostró esta semana En este país, fue principalmente el tipo de cambio -y mucho menos la tasa de interés clave- lo que contribuyó al endurecimiento de la política monetaria entre 2021 y 2023.

Estados Unidos también debe abandonar la idea de que la estabilidad de precios se puede lograr sin problemas. Una economía en auge, un fuerte crecimiento del empleo, aumento de los salarios y una política financiera extremadamente generosa son muy bienvenidos en un año electoral. Sin embargo, esta combinación no va bien con el objetivo de frenar la inflación. Los inversores deberían entender: Estados Unidos tiene que ir un poco peor económicamente antes de que el país mejore en términos de estabilidad de precios.

Leyenda de la industria musicalDakota del Norte Bob Dylan tiene algunas opiniones sobre el auge de los servicios de streaming en los últimos años. En una entrevista con el Wall Street Journalel cantautor compartió su creencia de que el giro de la industria hacia la transmisión ha hecho que la música sea «sin dientes».

Dylan dijo:

Todo es demasiado fácil. Solo un golpe del dedo anular, el dedo medio, un pequeño clic, eso es todo lo que se necesita. Hemos dejado caer la moneda justo en la ranura. Somos adictos a las píldoras, cabezas de cubo y excursionistas de un día, pasando el rato, pasando el rato, engullendo demonios azules, mollies negros, cualquier cosa que podamos tener en nuestras manos. Sin mencionar el caramelo para la nariz y la hierba ganga. Todo es demasiado fácil, demasiado democrático. Necesitas un detector de rayos X solares solo para encontrar el corazón de alguien, ver si todavía tiene uno.

Esperar, ¿qué?

Parece que los problemas de Dylan son dobles: los consumidores lo están teniendo demasiado fácil una música que consume mucho tiempo y la música misma se está volviendo menos emocional. El propio Dylan se identifica como un streamer al principio de la entrevista, explicando que principalmente escucha música usando servicios de transmisión, radio satelital y (jadeo) CD.

Desafortunadamente para Dylan, la era del streaming está a todo vapor, a pesar de que aparentemente el vinilo haciendo una reaparición como un formato favorito entre Gen Z y millennials. Según Statista, el streaming fue la forma más lucrativa consumir música en 2021 por un amplio margen, y su popularidad comenzó a superar a formatos más tradicionales como CD y descargas digitales alrededor de 2014. La Recording Industry Association of America dice que la transmisión representó 83% de los ingresos de la industria de la música en 2020. El streaming también es la forma más económica de consumir música en la actualidad, con Spotify y música de manzana, dos de los servicios de transmisión más populares del mundo, con un costo de $9.99 por mes y $10.99 por mes, respectivamente. Para decirlo sin rodeos: más personas que nunca escuchan música, y eso probablemente no sea algo totalmente malo.

En cuanto a si la música se está volviendo menos triste o, como dice Dylan, «sin dientes» en la era del streaming, eso es completamente subjetivo. Hay algo que decir sobre la forma en que el streaming obliga a los sellos discográficos y a los artistas a preferir ir a lo seguro en lugar de empujar los límites, ya que las influencias externas como viralidad en TikTok y edición posterior al lanzamiento dar forma a la forma en que se crea el arte. Esta hiperfabricación de música y la búsqueda de un éxito que complazca el paladar del público en general es, en sí mismo, un enfoque sin dientes.

Pero el punto de Dylan de que la música se vuelve indolora podría no ser del todo exacto. Según un estudio de 2018, según lo informado por el medio de noticias musicales Horcala música potencialmente solo se ha vuelto más triste en el lapso de treinta años desde 1985 hasta 2015. BBC informaron hallazgos similares en 2019 y Eón informó hallazgos similares en 2020. Como anécdota, eche un vistazo a la «licencia de conducir» de Olivia Rodrigo. La balada absolutamente desgarradora sobre un amor que salió mal fue posiblemente una de las las mejores canciones de 2021 y un gigante en la era del streaming ya que desde entonces la melodía ha acumulado 1.600 millones de reproducciones (recuerde que este fue el sencillo debut de una actriz relativamente desconocida convertida en cantautora).

Tal vez alguna música no tenga dientes, y tal vez otra no. Tal vez alguna música sea dolorosa, y tal vez alguna sea indolora. Talves esto suena suave en una computadora, y tal vez suene más arenoso en un vinilo. Si esas cosas son ciertas depende del oyente y no dependen completamente de la forma en que la industria de la música responde a los avances tecnológicos.