El escándalo del Libor y el Euribor vuelve a estallar. El 27 de marzo, tras una década de procedimientos, un tribunal de apelación británico sorprendió al confirmar la condena de dos comerciantes, Tom Hayes y Carlo Palombo, acusados ​​de haber manipulado entre 2005 y 2009 estos tipos de interés interbancarios, que sirven de referencia para gran parte de los mercados financieros. Esta decisión confirmó el lugar especial que ocupa el Reino Unido en esta materia: ninguna otra jurisdicción del mundo condena la acción de estos corredores, desde que un tribunal estadounidense los exoneró en enero de 2022. Los tribunales franceses y alemanes también consideran, desde hace mucho tiempo, que no hubo ningún delito penal.

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Y ahora los propios tres fundadores del Euribor están dando a conocer su consternación. La sentencia del Tribunal de Apelación británico se basó en una interpretación “falso e incorrecto” de las reglas que han escrito, escriben en una carta conjunta Helmut Konrad, Nikolaus Boemcke y Jean-Pierre Ravisé, el viernes 19 de abril.

“No sólo es un error judicial, sino que es una tragedia para los condenados”, testifica el señor Boemcke. En total, la vida de treinta y siete comerciantes se vio trastornada por los distintos procesos: diecinueve fueron condenados y nueve encarcelados. Tom Hayes, ex corredor de UBS y Citigroup, fue condenado a once años de prisión y pasó más de cinco años tras las rejas sin dejar de proclamar su inocencia. Carlo Palombo estuvo encarcelado durante cuatro años y asistió por teléfono al nacimiento de su esposa.

Un punto de inflexión que sienta precedente

En el momento de los hechos, el Libor y el Euribor se determinaban todos los días a las 11 de la mañana, cuando un panel de bancos informaba el tipo al que se prestaban o pedían prestado entre sí. Se tomó un promedio. Pero, dentro de los bancos, los comerciantes también apuestan por estos mismos tipos de interés, creando un posible conflicto de intereses: los bancos podrían verse tentados a presentar un tipo ligeramente superior o inferior, en función de sus intereses comerciales.

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En 1998, cuando se creó el Euribor, los tres autores del código de conducta tuvieron en cuenta este problema. “Creamos un panel de 64 bancos, algunos necesitaban dinero, otros querían prestar y los intereses de cada uno se anulaban. Que tuvieran en cuenta su interés comercial era perfectamente normal”explica Boemcke.

La justicia británica decidió lo contrario. En el caso de Tom Hayes, un juez dictaminó en 2015 que estaba prohibido considerar su interés comercial. Fue un punto de inflexión que ahora sienta un precedente. El 27 de marzo, el Tribunal de Apelación no sólo confirmó este enfoque, sino que fue más allá. Según ella, las tarifas que los comerciantes debían presentar todos los días a las 11 de la mañana debían ser » el mas bajo » posible.

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La batalla de los comerciantes condenados en el caso de manipulación de los tipos de interés interbancarios Libor y Euribor para limpiar sus nombres ha fracasado. El miércoles 27 de marzo, un tribunal de apelación británico rechazó la solicitud de Tom Hayes y Carlo Palombo, dos de los acusados, de anular sus condenas.

Desde el veredicto inicial para cada uno de ellos, en 2015 y 2019 respectivamente, la presión política y legal parecía haber cambiado profundamente de objetivo. Varios parlamentarios británicos denuncian ahora abiertamente una » aborto involuntario de la justicia « contra los comerciantes. En enero de 2022, los tribunales estadounidenses anularon una condena en el mismo caso. A partir de ahora, fuera del Reino Unido, ningún país califica como delictivos los hechos que se les imputan. Pero la justicia británica persiste y firma.

Se suponía que el asunto Libor y Euribor encarnaría uno de los mayores escándalos financieros modernos. Expuesto por los reguladores británicos y estadounidenses desde 2012, pero cubriendo hechos que se remontan principalmente a antes de la crisis financiera (principalmente de 2005 a 2007), reveló un acuerdo considerado ilegal entre los comerciantes. Se les acusó de haber manipulado estos tipos de interés interbancarios, que sirven de base para cientos de miles de productos financieros. En aquella época, el Libor y el Euribor se determinaban de forma relativamente artesanal. Todos los días, a las 11 de la mañana, hora de Londres, alguien de cada banco informaba el tipo al que se había financiado su institución. Luego se tomó un promedio.

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Este proceso dejaba lugar a la tentación: los traders, cuyo trabajo consistía en especular sobre estos tipos de interés, pedían periódicamente internamente al responsable del Libor o del Euribor que los aumentara o disminuyera ligeramente, en función de sus posiciones. Durante su investigación, los reguladores descubrieron decenas de mensajes. «incriminatorio»incluidos aparentes acuerdos entre diferentes bancos e instituciones financieras.

Una sentencia digna de los peores crímenes

A partir de 2012 se impusieron las primeras multas a los bancos. Siguieron procedimientos judiciales de gran escala: en total fueron procesadas treinta y siete personas, de las cuales diecinueve fueron condenadas por los tribunales (de ellas, nueve fueron encarceladas). Dos de ellos eran franceses que vivían en Londres en aquel momento.

El juicio de Tom Hayes, ex residente de UBS y Citibank en Tokio, fue un punto de inflexión. El británico fue condenado en primera instancia a catorce años de prisión (rebajados a once años en apelación), una pena digna de los peores crímenes. Sobre todo, el juez británico tomó una decisión fundamental: dijo a los miembros del jurado que los comerciantes no tenían derecho a tener en cuenta sus intereses comerciales al calcular el Libor. Esta jurisprudencia se aplicó posteriormente a lo largo del caso. En 2019, Carlo Palombo, que era un simple aprendiz en Barclays, fue condenado a cuatro años de prisión por manipular el Euribor.

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