Goldman Sachs dijo en un informe el jueves por la noche que Blinkit, el brazo de comercio rápido del gigante indio de entrega de alimentos Zomato, es ahora más valioso que su negocio principal de entrega de alimentos, según el análisis de suma de las partes del banco.

El banco de inversión estima el valor implícito de Blinkit en 119 rupias indias por acción (1,43 dólares) o alrededor de 13.000 millones de dólares, mientras que el negocio de entrega de alimentos de Zomato está valorado en 98 rupias por acción. Goldman había fijado previamente la valoración de Blinkit en 2.000 millones de dólares en marzo de 2023.

El aumento de la valoración de Blinkit está impulsado por su fuerte potencial de crecimiento en el mercado de comercio rápido de rápido crecimiento de la India. Goldman Sachs pronostica que el valor bruto de los pedidos (GOV) de Blinkit crecerá a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 53% entre los años financieros 2024 y 2027, superando la CAGR proyectada del 38% para el mercado general de comestibles en línea durante el mismo período.

Zomato adquirió Blinkit por menos de 600 millones de dólares en 2022.

El banco de inversión cree que el mercado de comercio rápido de la India está preparado para crecer debido a varios factores, incluido un gran sector de alimentación desorganizado, una alta densidad de población en las zonas urbanas y una relación favorable entre los costes de entrega y los valores medios de los pedidos. Esta dinámica ha permitido a Blinkit ofrecer precios competitivos y tiempos de entrega rápidos, impulsando la adopción por parte de los clientes.

El comercio rápido, que tuvo un auge mundial durante la pandemia, desde entonces se ha enfriado en muchos mercados. India, sin embargo, continúa oponiéndose a esta tendencia. Según muchos analistas, factores únicos como un gran sector minorista no organizado y una demografía favorable, junto con una economía unitaria atractiva, están diferenciando a la India del resto.

India está a punto de pasar directamente del comercio minorista no organizado al comercio rápido, evitando potencialmente la fase minorista moderna vista en otros países, escribieron analistas de HSBC en una nota este mes. El éxito del comercio rápido radica en su capacidad de imitar los atributos de las kiranas (tiendas de barrio) tradicionales, como atender compras pequeñas y frecuentes y ofrecer una amplia gama de SKU. Dado que las cocinas indias requieren recargas regulares y espacio de almacenamiento limitado, la proximidad del comercio rápido y la creciente gama de productos lo convierten en una alternativa atractiva tanto a los kiranas como al comercio minorista moderno.

Goldman Sachs estima que el mercado de comercio rápido accesible de la India sólo en las 50 ciudades principales ascenderá a 150 mil millones de dólares en 2023. A pesar de la presencia de competidores bien capitalizados como Swiggy y Zepto, el banco cree que el mercado es lo suficientemente grande como para albergar hasta cinco jugadores rentables para el año fiscal 2030.

El informe sugiere que se espera que Blinkit alcance el punto de equilibrio del EBITDA para el trimestre de junio de 2024 y genere un margen de EBITDA más alto que el negocio de entrega de alimentos de Zomato para el año fiscal 2030.

El aumento en la valoración de Blinkit probablemente tendrá implicaciones para Zepto y Swiggy, que planea hacer su debut público este año.

Swiggy, que opera la plataforma de comercio instantáneo Instamart, reveló esta semana que había recibido la aprobación de sus accionistas para una IPO, donde espera recaudar alrededor de 1.250 millones de dólares. Swiggy fue valorada en 10.700 millones de dólares en su ronda de financiación privada más reciente a principios de 2022.

Zepto, respaldado por StepStone Group y Y Combinator Continuity, también está compitiendo ferozmente con las dos empresas por una porción del mercado indio de comercio rápido. La startup con sede en Mumbai estaba recientemente en camino de lograr 1.200 millones de dólares en ventas anuales.

Zomato dijo el lunes que su cofundador y director de tecnología, Gunjan Patidar, dejó la empresa, la última de una serie de salidas en la empresa india de entrega de alimentos cuyas acciones han perdido más del 57% de su valor en el último año.

Patidar es el cuarto cofundador en dejar la firma. Su partida también sigue a las salidas de Mohit Gupta, otro cofundador, y otros dos altos ejecutivos el mes pasado.

“Patidar fue uno de los primeros empleados de Zomato y construyó los sistemas tecnológicos centrales para la empresa. Durante los últimos diez años, también formó un equipo de liderazgo tecnológico estelar que es capaz de asumir el papel de liderar la función tecnológica en el futuro. Su contribución a la construcción de Zomato ha sido invaluable”, reveló la empresa india de entrega de alimentos en una presentación bursátil.

Las salidas se producen en un momento en que el director ejecutivo de Zomato, Deepinder Goyal, también cofundador, intenta compartir y delegar responsabilidades principales con otros ejecutivos. La compañía nombró a cuatro directores ejecutivos en agosto del año pasado y renombró su organización interna más amplia como «Eterna».

Zomato, que genera pérdidas, respaldado por Ant Group, Temasek y Goldman Sachs, no dijo por qué Patidar, o cualquiera de los otros altos ejecutivos que se fueron recientemente, se había ido.

La compañía, que se hizo pública a mediados de 2021, reportó una pérdida neta de 30,4 millones de dólares en el trimestre que finalizó en septiembre del año pasado.

“Afortunadamente, a Zomato no le faltan cofundadores en su empresa. Está Akriti Chopra, otra ejecutiva que se convirtió en cofundadora el año pasado. […] A principios de este año, elevó a un ejecutivo como cofundador de Blinkit (propiedad de Zomato) para reemplazar a uno de los cofundadores de Blinkit que se fue el año pasado”, escribió la publicación india de noticias y análisis The Ken en un boletín el año pasado.

“En este punto, empiezo a sospechar que hay alguien en el equipo de gobierno corporativo de Zomato cuyo trabajo de tiempo completo es actualizar periódicamente el documento que lleva un registro de quién es su cofundador en este momento, en qué empresa”.

Uber planea vender su participación del 7,8% en la empresa india de entrega de alimentos Zomato el miércoles, dijo a TechCrunch una fuente familiarizada con el asunto.

El gigante de los viajes compartidos, que adquirió una participación en la firma india cuando vendió su negocio local de Uber Eats a Zomato a principios de 2020, planea vender su participación a través de un acuerdo en bloque de más de $350 millones, para lo cual está trabajando con Bank of America Securities, dijo la fuente, solicitando el anonimato ya que los detalles son privados.

La firma estadounidense, que reportó una pérdida neta de $2.6 mil millones para el segundo trimestre, dijo el martes que asumió una pérdida no realizada de $707 millones en su inversión en Zomato en la primera mitad de este año y el trimestre que terminó el 30 de junio de 2022.

Uber vendió su negocio de entrega de alimentos en India al rival local Zomato por $206 millones, luego de años de agresivos intentos de competir con los gigantes locales de alimentos Zomato y Swiggy. Como parte del acuerdo, Uber adquirió una participación del 9,99 % en la startup india de entrega de alimentos que genera pérdidas. Uber no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.

Las acciones de Zomato han tenido un desempeño deficiente a lo largo de este año y cayeron a un mínimo histórico la semana pasada después del final del período de bloqueo de los inversores que tenían participaciones en la empresa antes de la oferta pública inicial.

Las acciones cerraron a 55,55 rupias indias (72 centavos) cada una el martes, lo que le dio a la empresa una capitalización de mercado de 5.500 millones de dólares, muy por debajo de la valoración de 13.200 millones de dólares que acumuló el día de su debut hace un año. Zomato dijo el martes que su objetivo es alcanzar el punto de equilibrio de EBIDTA para el cuarto trimestre del próximo año y que había rebajado su inversión en Blinkit de comercio rápido de $ 400 millones a $ 320 millones.