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\tEstimado Byron, <\/p>\n
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\tSiempre he respetado lo que has construido en Allen Media Group. Ver a alguien como usted convertirse en una personalidad televisiva, luego pasar al otro lado de la c\u00e1mara y erigir ladrillo a ladrillo un imperio multimillonario de activos televisivos y cinematogr\u00e1ficos es realmente otra cosa. El hecho de que usted tambi\u00e9n sea un hombre negro en Estados Unidos y tenga \u00e9xito en un campo dominado por hombres blancos hace que su logro sea a\u00fan m\u00e1s notable. <\/p>\n
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\tTras el acuerdo de 300 millones de d\u00f3lares que consigui\u00f3 para Weather Channel en 2018 y luego desembolsar mil millones de d\u00f3lares adicionales para una serie de estaciones de televisi\u00f3n en los a\u00f1os siguientes, AMG ahora se enfrenta a su siguiente etapa de crecimiento, que parece ser mucho m\u00e1s dif\u00edcil. . Su \u00faltima oferta por Paramount Global parece un momento crucial en su carrera. Es: <\/p>\n
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\t(a) la culminaci\u00f3n de una estrategia plurianual de absurda persistencia que finalmente d\u00e9 sus frutos o… <\/p>\n
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\t(b) tiempo para enfrentar la percepci\u00f3n de que usted hace negocios como si tuviera alg\u00fan tipo de adicci\u00f3n a las fusiones y adquisiciones.<\/p>\n
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\tSu oferta de 14.300 millones de d\u00f3lares por Paramount (30.000 millones de d\u00f3lares con deuda) marca el segundo intento por la compa\u00f1\u00eda desde abril pasado, cuando hizo una oferta de 18.500 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan The Wall Street Journal, sin incluir una oferta separada solo por BET Media Group de la compa\u00f1\u00eda. (3 mil millones de d\u00f3lares). <\/p>\n
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\tTambi\u00e9n en la mira en los \u00faltimos a\u00f1os estuvieron los activos de televisi\u00f3n lineal de Disney (10 mil millones de d\u00f3lares), el grupo de estaciones de televisi\u00f3n Tegna (casi comprado por otra compa\u00f1\u00eda por 8,6 mil millones de d\u00f3lares) y estaciones de televisi\u00f3n selectas de Scripps, sin mencionar los equipos de f\u00fatbol americano de la NFL en Washington, DC. y Denver. <\/p>\n
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\tNo s\u00e9 si los magnates intervienen entre s\u00ed, pero sospecho que usted no est\u00e1 solo entre los adictos a las transacciones que anhelan el pr\u00f3ximo gran \u00e9xito. As\u00ed que me tomar\u00e9 la libertad de iniciar un grupo de apoyo para ti. <\/p>\n
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\tSimplemente repita conmigo: \u00abMi nombre es Byron y soy un adicto a los negocios\u00bb.<\/p>\n
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\tCuando me comuniqu\u00e9 con sus representantes para notificarles que estaba escribiendo sobre usted, usted habl\u00f3 personalmente por tel\u00e9fono y cuestion\u00f3 mi caracterizaci\u00f3n de su enfoque para llegar a acuerdos. \u201cPuedo darte una lista de 100 acuerdos que no hicimos\u201d, me dijiste. \u00abNunca escuchaste mi nombre en Lionsgate, por ejemplo\u00bb.<\/p>\n
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\tQuiz\u00e1s sea as\u00ed, Byron, pero la percepci\u00f3n suele ser m\u00e1s problem\u00e1tica que la realidad, y la realidad aqu\u00ed no abarca toda la magnitud del problema. Lo que es peor que ofertar por cada activo medi\u00e1tico de primer nivel que llega a la subasta es el componente financiero de cada oferta que se hace.<\/p>\n
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\tSu financiaci\u00f3n siempre se deriva de alguna fuente de origen creativo pero impreciso, como los mercados de deuda privada. No es de extra\u00f1ar que estas ofertas sean recibidas con cejas arqueadas por parte de los banqueros. Se siente como si cada coqueteo de fusiones y adquisiciones en el que participas fuera una especie de mezcla de cultura pop en la que el vendedor grita: \u00ab\u00a1Mu\u00e9strame el dinero!\u00bb. como Jerry Maguire, a lo que t\u00fa le cantas serenamente, como Kelis: \u00ab\u00a1Cari\u00f1o, tengo tu dinero!\u00bb<\/p>\n
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\tY luego nada. <\/p>\n
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\tNo puedes permitir que eso vuelva a suceder, o te convertir\u00e1s en el postor que grita al lobo. Como nos ense\u00f1\u00f3 Esopo, \u00bfqu\u00e9 vendedor te tomar\u00e1 en serio si has condicionado el mercado a esperar que tu oferta nunca resulte en ninguna venta? Llegar\u00e1 el momento en el que est\u00e9s preparado para realizar una adquisici\u00f3n real y te rechacen antes de que tengas la oportunidad de patear los neum\u00e1ticos.<\/p>\n
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\tPero como usted habl\u00f3 por tel\u00e9fono, Wall Street lo respalda, y su historial con adquisiciones de Weather Channel y estaciones de televisi\u00f3n habla por s\u00ed solo. Como usted explic\u00f3, \u201ces f\u00e1cil acceder al capital. Lo que no es f\u00e1cil es obtener la aprobaci\u00f3n regulatoria. Pero puedo obtener esa aprobaci\u00f3n, y eso no es algo que muchos operadores en este negocio puedan decir\u201d. <\/p>\n
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\tByron, estoy de acuerdo en que el acuerdo con Paramount vive o muere en la FCC si consigues que Shari Redstone acepte tu oferta. Pero lo que tambi\u00e9n me preocupa es que, adem\u00e1s de las ofertas compulsivas y la financiaci\u00f3n fant\u00e1stica, la oferta de Paramount tiene mala pinta porque propone valorar los activos que otros compradores consideran desechos. Mientras uno de sus postores rivales, Skydance Media, apunta al estudio y la biblioteca de pel\u00edculas, usted tiene los ojos puestos en las marcas de canales lineales que, seg\u00fan la sabidur\u00eda convencional, tienen un valor terminal m\u00ednimo. <\/p>\n
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\tNo es que su l\u00f3gica sea dif\u00edcil de seguir: como propietario de una estaci\u00f3n, desea duplicar su competencia principal. Pero a largo plazo, conseguir el acuerdo con Paramount podr\u00eda muy bien perjudicar a Allen Media Group en lugar de ampliarlo, el equivalente a cargar carruajes tirados por caballos justo a tiempo para la era de los veh\u00edculos el\u00e9ctricos.<\/p>\n
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\tPiensa bien en tu pr\u00f3ximo movimiento, Byron. Como ex comediante, est\u00e1s acostumbrado a ser el \u00faltimo en re\u00edr. Pero si no tienes cuidado, la broma acabar\u00e1 siendo tuya.<\/p>\n