M\u00e1s de 150 inversores<\/span>incluido el fondo soberano Temasek de Singapur y Khazanah de Malasia, se reunieron en el hotel de cinco estrellas Trident Oberoi de Mumbai un viernes reciente para la cumbre \u201cLift Off\u201d de la firma de riesgo Lightspeed India Partners.<\/p>\n El evento de dos d\u00edas tiene como objetivo generar asociaciones al permitir que \u201cen un per\u00edodo breve, se compartan muchos puntos de vista, ideas e inversiones entre las conexiones nC2 (cada permutaci\u00f3n y combinaci\u00f3n)\u201d, describi\u00f3 Karthik Reddy, cofundador de Blume Ventures.<\/p>\n El evento se basa en el \u00e9xito del Lift Off inaugural del a\u00f1o pasado, que ayud\u00f3 a impulsar acuerdos y contactos, incluida la preparaci\u00f3n del camino para la inversi\u00f3n del fondo soberano de Singapur GIC en el mercado de empresa a empresa VeGrow m\u00e1s adelante este a\u00f1o.<\/p>\n La atm\u00f3sfera optimista de este a\u00f1o reflej\u00f3 el repunte de la financiaci\u00f3n inicial en la India durante los \u00faltimos tres o cuatro meses. Pero el lujoso entorno no pudo ocultar las cuestiones apremiantes que a\u00fan enfrenta la industria.<\/p>\n Byju’s, que alguna vez fue la startup m\u00e1s valiosa de la India con una valoraci\u00f3n de 22 mil millones de d\u00f3lares, est\u00e1 buscando nuevo capital a trav\u00e9s de una emisi\u00f3n de derechos que reducir\u00eda su valoraci\u00f3n en un enorme 99%. Paytm, que alguna vez fue el modelo de los sue\u00f1os de startups de la India que sali\u00f3 a bolsa con una valoraci\u00f3n de 20 mil millones de d\u00f3lares en 2021, ha visto su capitalizaci\u00f3n de mercado reducirse por debajo de los 3 mil millones de d\u00f3lares en medio de la carnicer\u00eda del mercado tecnol\u00f3gico y el malestar regulatorio.<\/p>\n Muchas empresas emergentes en etapa avanzada siguen aferradas a sus valoraciones m\u00e1ximas de 2021. Y muchos acuerdos de semillas de gran valor para 2021 est\u00e1n fracasando sin financiaci\u00f3n de seguimiento. Al mismo tiempo, los capitalistas de riesgo indios cuentan actualmente con una cantidad r\u00e9cord de 20.000 millones de d\u00f3lares en polvo seco, lo que genera escepticismo entre muchos inversores sobre el exceso de recaudaci\u00f3n de fondos.<\/p>\n \u00abSentado aqu\u00ed a principios de 2024, con el beneficio de observar los niveles de actividad inversora de 2023, as\u00ed como el ritmo de creaci\u00f3n de nuevas empresas, creo que la respuesta es s\u00ed\u00bb, respondi\u00f3 el socio de Lightspeed, Bejul Somaia, cuando se le pregunt\u00f3 si las empresas indias de capital de riesgo han aumentado demasiado. , acumulando m\u00e1s fondos de los que pueden desplegar responsablemente.<\/p>\n \u201cLa actual cosecha de fondos se recaud\u00f3 en 2021\/2022, cuando los niveles de actividad y los d\u00f3lares de inversi\u00f3n eran sustancialmente m\u00e1s altos que en 2023. En 2021, se invirtieron 33 mil millones de d\u00f3lares de capital de riesgo (en etapas tempranas y tard\u00edas) en la India. En 2023, esta cifra era de 9.000 millones de d\u00f3lares. Por eso debemos tener en cuenta que los fondos recaudados en 2021\/2022 fueron dimensionados para una oportunidad que reflejaba ese momento\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n \u201cSi nos fijamos en el n\u00famero de inversiones, el n\u00famero fue de 2.200 en 2021 y aproximadamente la mitad en 2023. Ahora bien, eso no significa que el mercado no se acelerar\u00e1 nuevamente en dos o tres a\u00f1os… los ciclos de mercado ocurren. Por lo tanto, 2023 tampoco refleja necesariamente la oportunidad del mercado de riesgo en la India\u201d, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n Lightspeed Venture Partners India, que hab\u00eda devuelto m\u00e1s de mil millones de d\u00f3lares a LP a mediados del a\u00f1o pasado, se mostr\u00f3 inusualmente restringido durante el per\u00edodo de hiperexuberancia de 2021, cuando los acuerdos se cerraron en d\u00edas con valoraciones infladas y t\u00e9rminos irrazonables favorables a los fundadores: un frenes\u00ed que Somaia espera que el mercado nunca vuelve a visitar.<\/p>\n \u201cEntornos como el de 2021 me ponen bastante ansioso. Las oportunidades de inversi\u00f3n avanzan r\u00e1pidamente y a precios elevados… y el crecimiento, la publicidad y el arte de vender empiezan a importar m\u00e1s que la creaci\u00f3n de empresas duraderas. A pesar de que nuestro desempe\u00f1o en la valoraci\u00f3n de mercado parec\u00eda incre\u00edble, ese fue quiz\u00e1s uno de los pocos a\u00f1os en Lightspeed en el que sent\u00ed m\u00e1s ansiedad. Por un lado, estas valoraciones estaban determinadas por el mercado y, por otro, no coincid\u00edan con nuestra valoraci\u00f3n del negocio\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n \u201cEntonces, \u00bfc\u00f3mo sabes qui\u00e9n tiene raz\u00f3n? \u00bfSabe el mercado algo que nosotros no? Afortunadamente, durante la mayor parte de ese tiempo nos mantuvimos firmes en nuestras convicciones\u201d.<\/p>\n El fundador de Magicpin, Anshoo Sharma, el fundador de One Assist, Gagan Maini, con Bejul Somaia de Lightspeed (Imagen: Lightspeed)<\/p>\n<\/div>\n En los \u00faltimos tres a\u00f1os, muchas empresas de capital de riesgo centradas en la India han recaudado nuevos fondos sustanciales que eclipsan a sus veh\u00edculos anteriores: Peak XV ha acumulado 2.500 millones de d\u00f3lares para la regi\u00f3n en cierres recientes, mientras que Nexus Venture Partners obtuvo 700 millones de d\u00f3lares y Elevation recaud\u00f3 670 millones de d\u00f3lares. y Accel recaud\u00f3 650 millones de d\u00f3lares. Lightspeed, que comenz\u00f3 a invertir en India hace m\u00e1s de 15 a\u00f1os y luego form\u00f3 fondos dedicados para el pa\u00eds, present\u00f3 un fondo de 500 millones de d\u00f3lares, el cuarto para India, en 2022.<\/p>\n \u201cCon respecto al fondo m\u00e1s reciente de Lightspeed India, creo que tiene un tama\u00f1o situado en el extremo inferior de nuestros pares. Este dimensionamiento es una elecci\u00f3n deliberada\u201d, afirm\u00f3 Somaia. \u201cDicho esto, tal vez nuestros pares vean una oportunidad que nosotros no vemos, o tengan una estrategia de inversi\u00f3n m\u00e1s amplia, y siempre tenemos curiosidad por aprender. Pero queremos protegernos contra el riesgo de que demasiado capital provoque un desv\u00edo de la estrategia\u201d.<\/p>\n Somaia dijo que anticipa que muchas empresas, incluida Lightspeed, tardar\u00e1n de tres a cuatro a\u00f1os en desplegar sus fondos en lugar del ciclo t\u00edpico de dos a\u00f1os y medio a tres. \u201cNecesitamos ofrecer retornos de primer nivel a nuestros LP, que se han acostumbrado a cierto tipo de retorno de una empresa como Lightspeed. Nunca comprometeremos eso para poner el dinero a trabajar\u201d, \u200b\u200bafirm\u00f3.<\/p>\n Con el creciente progreso de la IA en los centros occidentales, la India se est\u00e1 quedando atr\u00e1s en la investigaci\u00f3n fundamental, ya que muy pocas de sus nuevas empresas intentan construir grandes modelos ling\u00fc\u00edsticos.<\/p>\n Lightspeed ve paralelos con la inversi\u00f3n inicial de la empresa en Indian Energy Exchange: la construcci\u00f3n de una plataforma de comercio de energ\u00eda cuyo an\u00e1logo no exist\u00eda en los mercados occidentales. \u201cMi perspectiva es que en este momento estamos en una fase con la IA en la que se est\u00e1 construyendo gran parte de la infraestructura y algunas herramientas. Esto est\u00e1 sucediendo principalmente en Silicon Valley. De hecho, ha sido un recordatorio de que la concentraci\u00f3n de talento t\u00e9cnico en Silicon Valley no tiene paralelo\u201d, afirm\u00f3 Somaia.<\/p>\n \u201cDurante el tiempo que llevamos invirtiendo en la India, hemos observado una innovaci\u00f3n limitada en la infraestructura t\u00e9cnica b\u00e1sica. La mayor parte de las oportunidades tiende a estar en la capa de aplicaci\u00f3n, tanto para consumidores como para empresas. Hay muchas razones para esto, incluida la din\u00e1mica del mercado y la comunidad inversora, donde tenemos pocos inversores t\u00e9cnicamente fuertes… as\u00ed que es un poco del huevo y la gallina\u201d, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n Hemant Mohapatra, socio de Lightspeed, se centra en la tecnolog\u00eda profunda y ha respaldado a empresas emergentes como Rephrase, una de las primeras empresas emergentes de IA generativa, y a la startup de IA de gran modelo de lenguaje, Sarvam.<\/p>\n Mohapatra estuvo de acuerdo en que el acceso a talentos de IA de primer nivel est\u00e1 limitado a nivel mundial. Pero de manera similar a la sacudida de la computaci\u00f3n en la nube, predijo la consolidaci\u00f3n en torno a algunas tecnolog\u00edas de inteligencia artificial y paradigmas comerciales una vez que el entusiasmo actual disminuya. Dada la solidez de la ingenier\u00eda de la India, a\u00fan podr\u00edan surgir oportunidades espec\u00edficas de IA a nivel local, incluso si Silicon Valley mantiene su dominio innovador general, dijo.<\/p>\n Anuj Bhargava y Rahul Taneja de Lightspeed con el fundador de Darwinbox, Jayant Paleti. (Imagen: Velocidad de la luz)<\/p>\n<\/div>\n Una preocupaci\u00f3n de muchos inversores en la India es que varias empresas emergentes en etapa tard\u00eda contin\u00faan presionando para lograr avances, agotando sus pistas antes de aceptar las realidades posteriores a la recesi\u00f3n.<\/p>\n Anuj Bhargava, director ejecutivo de Lightspeed y director de desarrollo corporativo de India, dijo a TechCrunch que ve avances hacia la alineaci\u00f3n con los mercados p\u00fablicos. \u201cCreo que este es el a\u00f1o en el que el financiamiento que se producir\u00e1 estar\u00e1 m\u00e1s sincronizado con los mercados p\u00fablicos. Para las empresas en crecimiento, los mercados privados han sido lentos. Pero para los nombres que realmente han mejorado sus PnL, han reducido las quemaduras y se basan en una econom\u00eda unitaria sostenible, creo que los mercados p\u00fablicos ofrecen una gran oportunidad\u201d, dijo.<\/p>\n India tambi\u00e9n ha atra\u00eddo un creciente inter\u00e9s de fondos soberanos en los \u00faltimos tres a\u00f1os a una escala nunca antes vista, dijo, y agreg\u00f3 que era optimista de que invertir\u00e1n en muchas nuevas empresas en etapa avanzada. \u201cTen\u00edamos muchos fondos que no estaban basados \u200b\u200ben la India pero que invirtieron en la India debido a la oportunidad que el pa\u00eds les ofrec\u00eda fuera del suyo. Muchas empresas terminaron recaudando dinero que no justificaba su escala o su progreso. En los \u00faltimos a\u00f1os, algunos de los inversores de impulso no han invertido tanto en India, creando un vac\u00edo\u201d, dijo.<\/p>\n \u201cEse vac\u00edo se ha llenado con capital paciente: los fondos soberanos estuvieron muy tranquilos en 2020 y 2021; fondos de pensiones que estaban tranquilos y probablemente no hab\u00edan invertido mucho en India antes; y las ramas de crecimiento de los fondos de capital privado, muchos de los cuales antes no invert\u00edan mucho en tecnolog\u00eda. As\u00ed que estos tres focos de capital son maduros, a largo plazo y pacientes, y anticipo que veremos m\u00e1s actividades de ellos en el futuro\u201d.<\/p>\n Si bien la financiaci\u00f3n en las \u00faltimas etapas sigue siendo considerablemente limitada, algunos inversores ven puntos brillantes en el ecosistema de las primeras etapas de la India. Peak XV, Lightspeed, Elevation, Accel y Nexus firmaron m\u00e1s de una docena de acuerdos en etapa inicial solo en el mes de enero, seg\u00fan una persona familiarizada con el asunto.<\/p>\n \u00abSi bien muchos en el ecosistema est\u00e1n ocupados adivinando cu\u00e1ndo terminar\u00e1 el invierno, creemos que no hay mejor momento que ahora para construir (y para nosotros invertir)\u00bb, dijo Rahul Taneja, socio de Lightspeed.<\/p>\n El talento calificado y el capital entusiasta siguen siendo accesibles en las primeras etapas, afirm\u00f3. \u201cLa calidad de los fundadores es mucho mejor: las personas que dejan sus trabajos realmente creen en sus ideas y est\u00e1n dispuestas a dar el paso en lo que la mayor\u00eda llamar\u00eda un ‘a\u00f1o lento’. El acceso a talentos de alta calidad es mucho mejor y quienes asignan capital han estado esperando hacer apuestas m\u00e1s audaces. Todos los d\u00edas conocemos a fundadores excepcionales en las primeras etapas de la creaci\u00f3n de una empresa y nos damos cuenta de lo afortunados que somos de estar en condiciones de apoyar el crecimiento digital de la India y el Sudeste Asi\u00e1tico\u201d.<\/p>\n<\/p><\/div>\nSobre el tama\u00f1o del fondo de capital riesgo<\/h3>\n
India en la carrera mundial de la IA<\/h3>\n
El capital paciente<\/h3>\n
![\"\"](\"https:\/\/techcrunch.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Anuj-Rahul-and-Jayant-.jpg\")
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