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Compenswiss, responsable de la gesti\u00f3n del fondo AHV, prev\u00e9 un retorno de la inversi\u00f3n de alrededor del 5 por ciento para 2023. En promedio a largo plazo, los fondos de pensiones generan m\u00e1s retornos que el fondo AHV. La raz\u00f3n principal: puedes invertir a m\u00e1s largo plazo.<\/p>\n
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<\/p>\n Dlovan Shaheri \/ AZM<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n <\/p>\n En el AHV, los empleados de hoy pagan a los pensionados de hoy y los empleados del ma\u00f1ana financian a los pensionados del ma\u00f1ana. En la jerga hablamos del \u201csistema de reparto\u201d. En cambio, en el segundo pilar de la previsi\u00f3n para la jubilaci\u00f3n (fondos de pensiones), b\u00e1sicamente se ahorra para uno mismo: el capital de jubilaci\u00f3n ahorrado durante el empleo financia la pensi\u00f3n anual del asegurado en cuesti\u00f3n despu\u00e9s de la jubilaci\u00f3n (\u00abprocedimiento de cobertura de capital\u00bb).<\/p>\n <\/p>\n Ambos sistemas tienen ventajas y desventajas. En el AHV, las redistribuciones ocultas (especialmente de j\u00f3venes a mayores y de arriba a abajo) son mucho m\u00e1s pronunciadas. El AHV tambi\u00e9n es m\u00e1s sensible a los cambios demogr\u00e1ficos. Otra diferencia fundamental radica en el alcance de los activos bajo gesti\u00f3n. Los fondos de pensiones en Suiza gestionan actualmente los activos acumulados de sus asegurados por valor de m\u00e1s de un bill\u00f3n de francos. Adem\u00e1s de las deducciones salariales, los ingresos de estas inversiones son una fuente importante de financiaci\u00f3n de las pensiones. El AHV, por el contrario, actualmente s\u00f3lo cuenta con unos activos de unos 50 mil millones de francos; El sistema de reparto para financiar las pensiones del AHV no requiere una acumulaci\u00f3n de capital tan grande como el sistema de fondos de pensiones.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Pero tambi\u00e9n para el AHV los ingresos por inversiones desempe\u00f1an un papel importante, ya que en un a\u00f1o medio pueden generar ingresos adicionales de 500 a 1.000 millones de francos. A modo de comparaci\u00f3n: aumentar la edad de jubilaci\u00f3n de las mujeres de 64 a 65 a\u00f1os mejora el resultado anual del AHV en alrededor de mil millones de francos a medio plazo. La organizaci\u00f3n federal Compenswiss es responsable de la gesti\u00f3n de los activos de AHV. Tambi\u00e9n gestiona los activos del IV y del EO, pero la mayor parte de los activos gestionados se destina al fondo de compensaci\u00f3n del AHV.<\/p>\n <\/p>\n Seg\u00fan informaci\u00f3n del martes, Compenswiss logr\u00f3 en 2023 una rentabilidad anual de alrededor del 5 por ciento con los valores invertidos. Se trata de un resultado mucho mejor que el del a\u00f1o anterior (p\u00e9rdida de casi el 13 por ciento). En 2023, los mercados financieros ofrecieron un entorno significativamente mejor que el a\u00f1o anterior, entre otras cosas con aumentos de precios para muchas acciones. Esta rentabilidad declarada no tiene en cuenta los aproximadamente 10 mil millones de francos en activos de AHV con el IV (en los \u00faltimos a\u00f1os se cobra un inter\u00e9s del 0,5 por ciento anual) y los casi 3 mil millones de francos que Compenswiss tiene, entre otras cosas, en cuentas bancarias en garantizar la liquidez a corto plazo en el Banco Nacional y en los valores del mercado monetario a corto plazo (rendimiento del 1,5 por ciento en 2023).<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Durante los \u00faltimos doce a\u00f1os (2012 a 2023), Compenswiss ha logrado un rendimiento neto promedio del 2,8 por ciento anual sobre sus inversiones en valores. Los rendimientos de las inversiones de los fondos de pensiones proporcionan un posible punto de referencia para clasificar este resultado. La autoridad supervisora \u200b\u200bde pensiones de jubilaci\u00f3n dispone de datos sobre la media del sector de 2014 a 2022, las encuestas de Swisscan ofrecen una aproximaci\u00f3n de a\u00f1os anteriores y la media de los \u00edndices de fondos de pensiones de Credit Suisse y UBS se utiliza como valor comparativo para 2023.<\/p>\n <\/p>\n Seg\u00fan estos datos, el rendimiento medio de los fondos de pensiones durante los \u00faltimos doce a\u00f1os fue del 4,5 por ciento anual. En la mayor\u00eda de los a\u00f1os, los fondos de pensiones han tenido un desempe\u00f1o ligeramente mejor que el AHV. Con el tiempo, estas diferencias se van acumulando: con los rendimientos de las inversiones del AHV, 100 francos a principios de 2012 se convirtieron en casi 140 francos a finales de 2023, mientras que los rendimientos de los fondos de pensiones se convirtieron en unos buenos 170 francos. Esta comparaci\u00f3n sigue siendo relativamente compasiva con el AHV porque, a diferencia de los fondos de pensiones, aqu\u00ed no se tiene en cuenta su parte de activos para la tenencia de liquidez a corto plazo.<\/p>\n <\/p>\n Rentabilidad de las inversiones del fondo AHV* y de los fondos de pensiones, en porcentaje anual\n <\/p>\n Promedio de fondos de pensiones<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/p>\n <\/p>\n La principal explicaci\u00f3n de la diferencia en los rendimientos es que, gracias a una perspectiva a m\u00e1s largo plazo, los fondos de pensiones mantienen una mayor proporci\u00f3n de sus activos en categor\u00edas de inversi\u00f3n relativamente riesgosas, como acciones, veh\u00edculos similares a acciones y bienes ra\u00edces. Estas inversiones pueden fluctuar significativamente en el corto plazo, pero prometen mayores rendimientos en el largo plazo. A finales de 2022, los fondos de pensiones ten\u00edan en promedio m\u00e1s del 60 por ciento de sus inversiones en categor\u00edas de riesgo relativamente alto, mientras que las inversiones de Compenswiss para AHV and Co. s\u00f3lo rondaban el 40 por ciento. A cambio, la proporci\u00f3n de bonos en el AHV era significativamente mayor que en los fondos de pensiones.<\/p>\n <\/p>\n Cualquiera que pueda invertir a largo plazo puede esperar mayores rendimientos en promedio. Un horizonte de inversi\u00f3n a corto plazo aporta mayor liquidez, pero cuesta rentabilidad. \u00abLa mayor\u00eda de los fondos de pensiones esperan un horizonte de inversi\u00f3n de unos diez a\u00f1os\u00bb, afirma Lukas Riesen de la consultora financiera PPCmetrics de Zurich: \u00abConsidero que es un horizonte sensato\u00bb.<\/p>\n <\/p>\n \u00bfTiene el AHV que invertir con un horizonte de inversi\u00f3n significativamente m\u00e1s corto, especialmente debido a su sistema de reparto? Seg\u00fan Riesen, el proceso de reparto por s\u00ed solo no deber\u00eda tener ese efecto. En cierto sentido, el AHV puede incluso adoptar una perspectiva de m\u00e1s largo plazo que los fondos de pensiones: el AHV puede esperar existir durante mucho tiempo (por la eternidad, por as\u00ed decirlo). Al menos en el caso de los empresarios del sector privado, los fondos de pensiones deben contar con que la empresa en cuesti\u00f3n quiebre o que sea necesaria una liquidaci\u00f3n parcial con necesidades de liquidez en r\u00e1pido aumento debido a fusiones o adquisiciones.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Las perspectivas financieras son fundamentales para la pol\u00edtica de inversiones de AHV, como sugiere en una entrevista el director de Compenswiss, Eric Breval. Por el momento, por primera vez en mucho tiempo, tenemos un horizonte de inversi\u00f3n de diez a\u00f1os porque, seg\u00fan las perspectivas financieras actuales, los activos del fondo AHV en 2035 probablemente ser\u00e1n aproximadamente los mismos que hoy (aumento de los primeros a\u00f1os, disminuyen a partir de entonces). En el pasado, seg\u00fan Breval, el horizonte medio de inversi\u00f3n era de tres a cinco a\u00f1os, principalmente debido a las incertidumbres pol\u00edticas que rodeaban la financiaci\u00f3n de las obligaciones de pensiones.<\/p>\n <\/p>\n Seg\u00fan el director de Compenswiss, un s\u00ed popular a la iniciativa sindical de aumentar las pensiones del AHV provocar\u00eda un aumento significativo de las necesidades de liquidez, ya que los costes netos adicionales del AHV de alrededor de 4 mil millones de francos al a\u00f1o no est\u00e1n actualmente financiados. Seg\u00fan Breval, la duraci\u00f3n del proceso pol\u00edtico para financiar los costes adicionales ser\u00eda muy incierta. La pol\u00edtica de inversi\u00f3n deber\u00eda tener esto en cuenta, al precio de menores expectativas de rentabilidad.<\/p>\n <\/p>\n <\/div>\nEl AHV es el foco de la pr\u00f3xima votaci\u00f3n del 3 de marzo.<\/h2>\n
Rentabilidad del cinco por ciento en 2023<\/span><\/h2>\n
Diferencia significativa en los rendimientos<\/span><\/h2>\n
Los fondos de pensiones vencen al AHV<\/h3>\n
Lo que importa es el horizonte<\/span><\/h2>\n
El costo de la incertidumbre<\/span><\/h2>\n