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El \u00edndice l\u00edder de Jap\u00f3n comienza una nueva era. No se puede descartar la obtenci\u00f3n de beneficios a corto plazo. Algunos estrategas creen que es posible una continuaci\u00f3n del mercado alcista, otros son m\u00e1s esc\u00e9pticos.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n Issei Kato\/Reuters<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n El jueves lleg\u00f3 el momento: el \u00edndice burs\u00e1til Nikkei 225 bati\u00f3 el r\u00e9cord a largo plazo de la legendaria burbuja econ\u00f3mica de Jap\u00f3n el 29 de diciembre de 1989. Impulsado por las cifras sorprendentemente buenas del fabricante estadounidense de tarjetas gr\u00e1ficas Nvidia, el Nikkei 225 subi\u00f3 brevemente hasta los 39.029 puntos. despu\u00e9s de la pausa para el almuerzo y super\u00f3 batiendo as\u00ed el r\u00e9cord anterior por 114 puntos.<\/p>\n De este modo, las acciones japonesas continuaron con el buen desempe\u00f1o del a\u00f1o anterior. En 2023, el Nikkei 225 fue uno de los ganadores mundiales con un aumento del 30 por ciento. Desde principios de a\u00f1o ha aumentado otro 16 por ciento. La gran pregunta, sin embargo, es si los factores anteriores, como un yen d\u00e9bil, reformas de gobierno corporativo y entradas de capital del exterior, continuar\u00e1n, o si estamos al borde de que una burbuja vuelva a estallar.<\/p>\n El nuevo r\u00e9cord tiene un poco preocupados a algunos estrategas burs\u00e1tiles en Jap\u00f3n. Muchos esperaban un nuevo r\u00e9cord, pero no tan temprano en el a\u00f1o. Naoki Kamiyama, estratega jefe de Nikko Asset Management, advierte: \u00abUna subida de precios sin una causa clara podr\u00eda significar que el mercado tambi\u00e9n es vulnerable a correcciones repentinas\u00bb.<\/p>\n El mayor factor perturbador es el Banco de Jap\u00f3n. Un riesgo es que quiera reducir sus enormes tenencias de acciones. Es el mayor accionista de Jap\u00f3n y tambi\u00e9n compr\u00f3 acciones como parte de su pol\u00edtica monetaria ultralaxa para inyectar dinero barato en el mercado. Sin embargo, un desencadenante m\u00e1s probable podr\u00eda ser una subida de tipos y, por tanto, el fin de la pol\u00edtica de tipos de inter\u00e9s negativos, algo que los mercados esperan para marzo o abril.<\/p>\n Sin embargo, Kamiyama no descarta un nuevo aumento. \u201cEn este sentido, el reciente y s\u00f3lido desempe\u00f1o de las acciones japonesas de semiconductores podr\u00eda ser el pr\u00f3ximo tema candente\u201d, afirma. Los proveedores de f\u00e1bricas como Tokyo Electron est\u00e1n en auge porque abastecen a fabricantes de chips tanto occidentales como chinos, aunque el equipo de vanguardia s\u00f3lo puede entregarse a pa\u00edses occidentales debido a las sanciones estadounidenses contra la industria de chips china.<\/p>\n Actualmente s\u00f3lo unos pocos pesimistas esperan una profunda ca\u00edda. Martin Schulz, economista del grupo tecnol\u00f3gico Fujitsu, opina desde una perspectiva hist\u00f3rica: \u00abNo creo que las acciones est\u00e9n ahora dram\u00e1ticamente sobrevaloradas\u00bb.<\/p>\n Las cosas eran diferentes en 1989. En aquel entonces, Jap\u00f3n estaba en un frenes\u00ed inmobiliario, lo que tambi\u00e9n hizo subir los precios de las acciones. El ambiente era euf\u00f3rico. La globalizaci\u00f3n progres\u00f3 y la digitalizaci\u00f3n emergente convirti\u00f3 a las empresas de electr\u00f3nica japonesas en potencias mundiales.<\/p>\n Hoy el \u00e1nimo est\u00e1 deprimido, la econom\u00eda se est\u00e1 debilitando y la globalizaci\u00f3n parece disolverse. \u00abNo se vislumbra ninguna gran burbuja especulativa\u00bb, afirma Schulz. Los precios inmobiliarios tambi\u00e9n han aumentado en Jap\u00f3n, pero siguen siendo baratos en comparaci\u00f3n con otros pa\u00edses. M\u00e1s bien, es el alto nivel de liquidez que el banco central japon\u00e9s garantiza con su pol\u00edtica monetaria ultralaxa. \u00abTiene que ir a alguna parte\u00bb.<\/p>\n Kazumasa Oguro, profesor de econom\u00eda de la Universidad de Hosei, dice: \u201cEl \u00edndice Nikkei 225 apenas est\u00e1 volviendo a la normalidad\u201d. Medida en t\u00e9rminos de producto interno bruto, la capitalizaci\u00f3n de mercado es hasta tres veces mayor que 20 a\u00f1os despu\u00e9s del estallido de la burbuja. Sin embargo, hist\u00f3ricamente s\u00f3lo alcanz\u00f3 el nivel de 1955.<\/p>\n En particular, los inversores extranjeros lo ven as\u00ed. Desde que la leyenda de los inversores estadounidenses Warren Buffett revel\u00f3 el a\u00f1o pasado que Jap\u00f3n es uno de sus mercados favoritos actuales, han descubierto que el pa\u00eds es un mercado en crecimiento. En enero de 2024, sus compras netas de acciones japonesas ascendieron a 2,1 billones de yenes (12.900 millones de euros), el s\u00e9ptimo valor mensual m\u00e1s alto desde que comenzaron los registros en 1982, seg\u00fan la Bolsa de Tokio.<\/p>\n Queda por ver si los alcistas tendr\u00e1n raz\u00f3n en el futuro o si los bajistas apostar\u00e1n por la ca\u00edda de los precios de las acciones. Pero los optimistas tienen algunos argumentos a favor de un mayor aumento.<\/p>\n Un detonante del alza de Jap\u00f3n fue el cambio global de las tasas de inter\u00e9s. Mientras los bancos centrales de todo el mundo combatieron los dr\u00e1sticos aumentos de la inflaci\u00f3n con r\u00e1pidos aumentos de las tasas de inter\u00e9s, el Banco de Jap\u00f3n dej\u00f3 su tasa de inter\u00e9s clave en -0,1 por ciento. Porque la tasa de inflaci\u00f3n en Jap\u00f3n era m\u00e1s baja que en la mayor\u00eda de los pa\u00edses.<\/p>\n Los inversores en divisas aprovecharon la creciente diferencia de tipos de inter\u00e9s entre Jap\u00f3n, Estados Unidos y Europa para devaluar dr\u00e1sticamente el yen. Esto, a su vez, hizo subir los precios de las acciones de la industria exportadora. Cuanto m\u00e1s d\u00e9bil es el yen, m\u00e1s aumentan las ganancias extranjeras cuando se convierten a la moneda japonesa.<\/p>\n A lo largo del a\u00f1o, Toyota revis\u00f3 al alza en m\u00e1s de un 50 por ciento su previsi\u00f3n de beneficios para el ejercicio financiero japon\u00e9s, que se extiende hasta finales de marzo, hasta alcanzar un nuevo beneficio r\u00e9cord. Y el mayor fabricante de autom\u00f3viles del mundo no es un caso aislado.<\/p>\n Adem\u00e1s, las reformas de la gesti\u00f3n empresarial est\u00e1n dando sus frutos. Durante a\u00f1os, el gobierno y los residentes de Tokio han estado aumentando la presi\u00f3n sobre las empresas para que sean m\u00e1s atractivas para los inversores nacionales y extranjeros. Entre otras cosas, el gobierno ha pedido a las empresas que nombren m\u00e1s miembros externos a la empresa para el consejo de supervisi\u00f3n.<\/p>\n Con la introducci\u00f3n de su \u00edndice Topix Prime, la Bolsa de Tokio no s\u00f3lo elimin\u00f3 unos cientos de empresas que apenas cotizaban en bolsa. Tambi\u00e9n insta a las empresas que cotizan por debajo del valor contable a que expliquen a los inversores c\u00f3mo planea la direcci\u00f3n mejorar la situaci\u00f3n.<\/p>\n Casi la mitad de las empresas de Topix entran en esta categor\u00eda. Los estrategas esperan que el mercado libere este potencial. Hay indicios de ello. Las empresas no s\u00f3lo aumentan sus dividendos y recompran m\u00e1s acciones para aumentar el valor de las acciones restantes. En particular, las grandes compa\u00f1\u00edas de seguros han anunciado que ahora quieren reducir en gran medida el resto de sus participaciones cruzadas con otras grandes empresas.<\/p>\n Otro impulso para el mercado alcista es la importante reforma de la Cuenta de Ahorro Individual Nippon (Nisa), que permite a los japoneses invertir libres de impuestos. Desde este a\u00f1o, la cantidad m\u00e1xima anual permitida se ha triplicado hasta los 3,6 millones de yenes. Adem\u00e1s, se levant\u00f3 el per\u00edodo de exenci\u00f3n fiscal de cinco a\u00f1os y el importe total de la inversi\u00f3n se increment\u00f3 hasta los 18 millones de yenes (110.000 euros).<\/p>\n El gobierno quiere desviar los elevados ahorros de los ciudadanos hacia acciones. El objetivo es ambicioso. Se espera que el n\u00famero total de cuentas de Nisa se duplique de 17 millones a 34 millones entre 2022 y 2027, y que el monto total de compras de Nisa de 28 billones de yenes a 56 billones de yenes.<\/p>\n Los estrategas de Morgan Stanley MUFG dicen: Esto podr\u00eda ser un fuerte viento de cola para los fondos de acciones japoneses activos. Los expertos estiman que los japoneses invertir\u00e1n este a\u00f1o 5,4 billones de yenes (33 mil millones de euros) en acciones a trav\u00e9s de cuentas Nisa, y la tendencia va en aumento.<\/p>\n Muchos japoneses todav\u00eda invierten su dinero en acciones extranjeras. Pero las acciones japonesas tambi\u00e9n tienen viento de cola, creen los alcistas de Jap\u00f3n. Incluso si los precios volvieran a caer ahora, a finales de a\u00f1o ser\u00eda posible alcanzar nuevos r\u00e9cords. Antes de que comenzara la b\u00fasqueda de r\u00e9cords de este a\u00f1o, Hisashi Shiraki, estratega jefe global de Sumitomo Mitsui DS Asset Management, incluso cre\u00eda que un Nikkei de m\u00e1s de 40.000 puntos era posible a finales de 2024.<\/p>\n<\/div>\nEl \u00edndice Nikkei alcanz\u00f3 los 39.029 puntos el jueves.<\/h2>\n
Es posible aumentar la tasa de inter\u00e9s<\/span><\/h2>\n
Experto no espera una burbuja especulativa <\/span><\/h2>\n
Los inversores extranjeros apuestan por Jap\u00f3n<\/span><\/h2>\n
Punto positivo 1: el yen d\u00e9bil<\/strong><\/span><\/h2>\n
Punto positivo 2: reformas del gobierno corporativo<\/span><\/h2>\n
Punto positivo 3: Aumento de las desgravaciones fiscales sobre inversiones en acciones<\/span><\/h2>\n