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Despu\u00e9s de los a\u00f1os de auge provocados por la crisis del coronavirus, el proveedor de servicios de transporte informa de una ca\u00edda en sus cifras de negocio. Los inversores reaccionan de forma descort\u00e9s. La empresa ya est\u00e1 respondiendo a la ca\u00edda de los vol\u00famenes.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n Christian Hartmann \/ Reuters<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n Para el grupo suizo K\u00fchne + Nagel hay una vida antes y una vida despu\u00e9s de la crisis del coronavirus. Aunque crisis es la palabra equivocada. El grupo de log\u00edstica se benefici\u00f3 enormemente de la pandemia, que interrumpi\u00f3 las cadenas de suministro mundiales y aument\u00f3 la demanda de servicios de transporte mar\u00edtimo, a\u00e9reo y terrestre. Las cifras del ejercicio 2023 muestran el final de este auge especial: las ventas netas cayeron un 40 por ciento, hasta 23,9 mil millones de francos, y el beneficio neto cay\u00f3 un 48 por ciento, hasta 1,5 mil millones de francos.<\/p>\n Kuehne + Nagel (KN) habla con cautela y desaf\u00edo de un buen resultado. Esto no es del todo incorrecto, pero las expectativas de los analistas quedaron defraudadas. Se produjo una verdadera liquidaci\u00f3n en la Bolsa: el precio de las acciones de la empresa de Schindellegi cay\u00f3 m\u00e1s de un 13 por ciento hasta el mediod\u00eda del viernes. La reducci\u00f3n del dividendo a 10 francos por acci\u00f3n probablemente tampoco ayud\u00f3.<\/p>\n Precios de las acciones hasta el mediod\u00eda del 1 de marzo de 2024, indexados (100 = 13 de junio de 2023), en %\n <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n El gigante de la log\u00edstica, con m\u00e1s de 80.000 empleados, es l\u00edder mundial en el mercado del transporte mar\u00edtimo y a\u00e9reo. Los vol\u00famenes de estas dos \u00e1reas han disminuido, pero menos que los de la mayor competencia. En el cuarto trimestre del a\u00f1o pasado, el volumen del transporte mar\u00edtimo se estabiliz\u00f3, e incluso aument\u00f3 ligeramente el volumen del transporte a\u00e9reo. Sin embargo, los costos tambi\u00e9n aumentaron.<\/p>\n Esto se puede ver en la tasa de conversi\u00f3n. Esta cifra clave pone el beneficio operativo (EBIT) en relaci\u00f3n con el beneficio bruto. El beneficio bruto son las ventas menos los derechos de aduana y los costos de flete. El a\u00f1o pasado la tasa de conversi\u00f3n fue del 22 por ciento. Esto significa que con un volumen de negocios de 100 francos se obtiene un beneficio operativo de 22 francos. En el viejo mundo, antes de la crisis del coronavirus, el grupo habr\u00eda alcanzado con creces su objetivo de al menos el 16 por ciento.<\/p>\n En 2022, la tasa fue del 34 por ciento. El a\u00f1o pasado, el director general Stefan Paul tambi\u00e9n desarroll\u00f3 una nueva estrategia para el periodo posterior al boom del coronavirus. El nuevo objetivo para 2026 es del 25 al 30 por ciento. La compa\u00f1\u00eda ya respondi\u00f3 en el cuarto trimestre reduciendo su plantilla, con unos gastos iniciales que ascendieron a 53 millones. El aspecto de los costes se est\u00e1 volviendo cada vez m\u00e1s importante.<\/p>\n La nueva estrategia tambi\u00e9n pretende aprovechar el hecho de que la log\u00edstica se ha vuelto m\u00e1s importante para muchas empresas. Las cadenas de suministro se est\u00e1n realineando debido a las tensiones geopol\u00edticas y a ra\u00edz de la pandemia, y es importante ofrecer servicios flexibles. Y las crisis no van a desaparecer. Recientemente, los ataques de las milicias hut\u00edes a buques de carga provocaron fletes m\u00e1s altos y grietas en la cadena de suministro, y tambi\u00e9n un aumento de la demanda de servicios de transporte. Al mismo tiempo, sin embargo, el comercio mundial se est\u00e1 enfriando.<\/p>\n En KN la atenci\u00f3n se centraba anteriormente en el crecimiento. En el nuevo mundo, Paul se centra cada vez m\u00e1s en servicios que pretenden generar m\u00e1rgenes m\u00e1s altos. La empresa tambi\u00e9n se centra cada vez m\u00e1s en las peque\u00f1as y medianas empresas. La gran pregunta sigue siendo c\u00f3mo pueden aumentar los vol\u00famenes sin que los costes aumenten excesivamente. Sin embargo, Paul, el jefe de K\u00fchne, da por sentado que ya se ha superado el punto m\u00e1s bajo en cuanto a vol\u00famenes.<\/p>\n La fuerte ca\u00edda del precio de las acciones es un rev\u00e9s para el grupo, que ha experimentado un repunte en el mercado de valores en los \u00faltimos meses. Las acciones de la empresa de log\u00edstica se incluyeron en junio del a\u00f1o pasado en el \u00edndice del mercado suizo, la categor\u00eda principal del mundo empresarial suizo. Desde entonces, las acciones de KN han superado al \u00edndice general hasta el viernes.<\/p>\n La Alianza Bernstein nombr\u00f3 a KN como la acci\u00f3n con mejor desempe\u00f1o entre las principales empresas de la industria log\u00edstica europea el a\u00f1o pasado. El grupo suizo consigui\u00f3 distanciarse en bolsa de su competidor dan\u00e9s DSV.<\/p>\n Para el analista de la casa de bolsa, sin embargo, todav\u00eda hay m\u00e1s fantas\u00edas de precios en las acciones del dan\u00e9s, que se expanden principalmente con adquisiciones como la compra del proveedor de servicios suizo Panalpina. DSV est\u00e1 interesada en su competidor DB Schenker, que est\u00e1 a la venta. Schenker es un actor importante y uno de los mayores transitarios del mundo detr\u00e1s de DHL, K\u00fchne + Nagel y DSV.<\/p>\n KN, por el contrario, no est\u00e1 interesada en hacer una oferta. La empresa es m\u00e1s conocida por crecer por s\u00ed sola. Sin embargo, hace tres a\u00f1os el grupo realiz\u00f3 la adquisici\u00f3n m\u00e1s cara de la historia de la empresa: KN compr\u00f3 la mayor\u00eda de Apex, uno de los mayores proveedores de transporte a\u00e9reo de Asia. Sin embargo, el a\u00f1o pasado KN realiz\u00f3 algunas adquisiciones m\u00e1s peque\u00f1as para fortalecerse. El viernes, la compa\u00f1\u00eda tambi\u00e9n anunci\u00f3 la adquisici\u00f3n de City Zone Express, con sede en Malasia. Con ello se pretende ampliar la gama de transporte terrestre transfronterizo en el Sudeste Asi\u00e1tico.<\/p>\n Sin embargo, el informe no tranquiliz\u00f3 a los inversores. Para el jefe de la empresa, Stefan Paul, que dirige KN desde mediados de 2022, ahora es importante convencer a los mercados de que la estrategia presentada el a\u00f1o pasado es correcta y se implementar\u00e1.<\/p>\n Contribuci\u00f3n al beneficio operativo (Ebitda) de Kuehne + Nagel, en Fr. (en miles de millones)\n <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\nEn Kuehne + Nagel la atenci\u00f3n se centraba anteriormente en el crecimiento. En el nuevo mundo, la empresa depende cada vez m\u00e1s de servicios destinados a generar mayores m\u00e1rgenes. <\/h2>\n
Estructura de costos deteriorada<\/span><\/h2>\n
una ca\u00edda repentina<\/h3>\n
La nueva estrategia se centra en mayores m\u00e1rgenes<\/span><\/h2>\n
Falta de fantas\u00edas de adquisici\u00f3n<\/span><\/h2>\n
En el agua, en el aire y menos en tierra<\/h3>\n