cabezas de hueso<\/a>\u201dpor no bajar las tasas de inter\u00e9s por debajo de cero. As\u00ed que la semana pasada, cuando Joe Biden pareci\u00f3 estar empujando a la Reserva Federal, fue una sorpresa. \u00abNo puedo garantizarlo, pero apuesto, puedes apostar, que esas tasas bajar\u00e1n m\u00e1s, porque te apuesto a que ese peque\u00f1o equipo que fija las tasas de inter\u00e9s va a bajar\u00bb, dijo, seg\u00fan Bloomberg. (Se refer\u00eda al comit\u00e9 de la Reserva Federal que fija el list\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s). Por otra parte, Biden no estaba diciendo nada que fuera tan controvertido. La inflaci\u00f3n, la raz\u00f3n principal de las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas, parec\u00eda estar en sus \u00faltimas etapas y lejos del monstruo furioso que estaba causando estragos en la econom\u00eda en 2022. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hab\u00eda dicho que las tasas probablemente iban a caer. Wall Street apostaba por tres recortes de tipos para finales de a\u00f1o. Y Biden no estaba llamando a nadie soldado pony con cara de perro o algo as\u00ed. Si predecir un recorte de tipos era una apuesta para el presidente, las probabilidades, hasta la semana pasada, eran escasas.<\/p>\nPero el martes, el Departamento de Trabajo public\u00f3 un informe de inflaci\u00f3n fundamentalmente confuso para febrero, uno que, al menos inicialmente, parec\u00eda una mala se\u00f1al para la gran apuesta de Biden. Mostr\u00f3 que los precios hab\u00edan subido en febrero. El costo de vida subi\u00f3 ahora al 3,2 por ciento en el a\u00f1o, gracias en gran parte al precio de la gasolina (que a la Reserva Federal no le importa) y al costo de la vivienda (que s\u00ed le importa). Parec\u00eda ir en contra de los criterios que Powell quer\u00eda cumplir antes de recortar las tasas, que articul\u00f3 en una conferencia de prensa despu\u00e9s de la reuni\u00f3n de la Reserva Federal de enero, como \u00abuna mayor confianza en que la inflaci\u00f3n est\u00e1 bajando de manera sostenible al 2 por ciento\u00bb, siendo ese el objetivo de la Reserva Federal. tasa objetivo. Pero Wall Street se encogi\u00f3 de hombros. Los mercados subieron y la expectativa de que la Reserva Federal comenzar\u00eda a recortar las tasas en unos meses s\u00f3lo se hizo m\u00e1s firme. Todo esto en conjunto significa que es probable que la Reserva Federal \u201ccomience el ciclo de flexibilizaci\u00f3n en junio\u201d, seg\u00fan una nota del economista de Goldman Sachs, Jan Hatzius. \u00bfQu\u00e9 pas\u00f3?<\/p>\n
Comprender la inflaci\u00f3n a menudo puede parecer como un juego de tres cartas: justo cuando crees que lo tienes, resulta que la respuesta correcta estaba en otro lugar donde no estabas mirando. El \u00cdndice de Precios al Consumidor es conocido desde hace mucho tiempo como una medida demasiado amplia de los precios, al menos desde la perspectiva de la Reserva Federal, ya que la pol\u00edtica del banco central no tiene mucho efecto sobre el precio de los alimentos o la energ\u00eda. Existe un indicador \u201cb\u00e1sico\u201d que excluye esos costos, y toda una serie de formas a\u00fan m\u00e1s estrechas de dividir los precios al consumidor, algunas de las cuales han atra\u00eddo la atenci\u00f3n de Powell a medida que la inflaci\u00f3n cambiaba y se desplazaba durante los \u00faltimos a\u00f1os. Sobre El<\/em> Wall Street Journal<\/em>, el susurrador de la Fed, Nick Timiraos, junto con el reportero de \u201cHeard on the Street\u201d Justin Lahart, publicaron otra teor\u00eda: la Fed en realidad est\u00e1 analizando otra medida de inflaci\u00f3n, el Gasto en Consumo Personal, que rastrea lo que la gente realmente compra, en lugar del niveles de precios de bienes y servicios en la econom\u00eda. Esa medida, que refleja mejor el comportamiento del consumidor, particularmente entre aquellos que buscan mejores ofertas, se ha ido acercando a la meta del 2 por ciento de Powell.<\/p>\nPor otra parte, es posible que Wall Street se haya estado preparando para noticias a\u00fan peores. No fue hasta diciembre cuando los mercados estuvieron absolutamente convencidos de que la inflaci\u00f3n hab\u00eda muerto y que los recortes de tipos se producir\u00edan en marzo. La semana pasada, esa tesis se hab\u00eda desmoronado y se hab\u00eda revertido, con Larry Summers saliendo a la luz y liderando el llamado de que la Fed tal vez no recorte las tasas en absoluto este a\u00f1o, e incluso podr\u00eda subirlas nuevamente. La realidad es que el informe de inflaci\u00f3n estuvo aproximadamente donde la mayor\u00eda de los economistas esperaban que estuviera. \u00bfNormal? \u00bfEn esta econom\u00eda?<\/em> Qu\u00e9 concepto. Que la econom\u00eda podr\u00eda ser m\u00e1s as\u00ed en los pr\u00f3ximos meses puede ser la raz\u00f3n m\u00e1s importante de todas por las que la gran apuesta de Biden podr\u00eda dar frutos.<\/p>\n\n\n
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