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Ibotta present\u00f3 con confianza una presentaci\u00f3n S-1 ante la SEC el 22 de marzo con la intenci\u00f3n de cotizar sus acciones en la Bolsa de Valores de Nueva York. La startup de devoluci\u00f3n de efectivo de 13 a\u00f1os busca hacer su debut p\u00fablico despu\u00e9s de volverse rentable y registrar un impresionante crecimiento de ingresos en 2023.<\/p>\n
La compa\u00f1\u00eda report\u00f3 320 millones de d\u00f3lares en ingresos en 2023, un 52% m\u00e1s que en 2022, cuando produjo 210 millones de d\u00f3lares en ingresos. Las ganancias brutas de Ibotta crecieron un 68% desde 2022, 164,5 millones de d\u00f3lares, hasta 2023, 276 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
La empresa con sede en Denver comenz\u00f3 como una aplicaci\u00f3n para que los consumidores obtuvieran reembolsos en efectivo por sus compras a trav\u00e9s de las asociaciones de marca de Ibotta. Desde entonces, la compa\u00f1\u00eda se ha expandido hacia la creaci\u00f3n de software back-end para programas de recompensas para clientes empresariales, incluidos Exxon, Shell y Walmart.<\/p>\n
El movimiento de Ibotta hacia B2B2C (vender a empresas que luego usan esos productos para vender a los consumidores) es probablemente una raz\u00f3n clave por la que los inversores pueden estar interesados \u200b\u200ben esta IPO, dice Nicholas Smith, analista senior de investigaci\u00f3n de acciones de Renaissance Capital, una firma de investigaci\u00f3n centrada en ETF anteriores a la IPO y centrados en la IPO. Es probable que las ventas a empresas tambi\u00e9n hayan desempe\u00f1ado un papel importante en las recientes ganancias financieras de Ibotta.<\/p>\n
\u00abEl hecho de que [Ibotta] se ha convertido, con Walmart, m\u00e1s en un juego de software empresarial, b\u00e1sicamente siendo el back-end de su programa de recompensas en efectivo de Walmart, lo que le da m\u00e1s credibilidad\u201d, dijo Smith. \u201c[Compared to] ‘Oye, tenemos esta aplicaci\u00f3n y necesitamos aumentar los usuarios y continuar por ese camino’\u201d.<\/p>\n
La compa\u00f1\u00eda comenz\u00f3 a construir su programa empresarial, conocido como Ibotta Performance Network (IPN), en 2020. Su asociaci\u00f3n con Walmart tambi\u00e9n comenz\u00f3 en 2020, pero ampli\u00f3 su asociaci\u00f3n IPN con el gigante minorista en 2022. Seg\u00fan el S-1, esta asociaci\u00f3n juega un papel importante en el aumento de los ingresos de Ibotta.<\/p>\n
\u00abNuestro crecimiento de ingresos se aceler\u00f3 significativamente con la incorporaci\u00f3n de nuevos editores al IPN\u00bb, seg\u00fan el S-1. \u201cM\u00e1s recientemente, el lanzamiento de nuestras ofertas en la propiedad digital de Walmart ha atra\u00eddo audiencias m\u00e1s grandes y, a su vez, ha resultado en un mayor gasto por parte de las marcas de CPG y una mayor cantidad de ofertas canjeadas. Estos desarrollos han aumentado nuestra escala, crecimiento y rentabilidad\u201d.<\/p>\n
Poniendo el comentario de Ibotta en perspectiva, de 2022 a 2023 su negocio directo al consumidor creci\u00f3 un 19%, una cantidad respetable. El negocio empresarial de la compa\u00f1\u00eda (\u201cingresos de editores externos\u201d en su presentaci\u00f3n), por el contrario, creci\u00f3 un 711% durante el mismo per\u00edodo de tiempo, pasando de poco menos de 10 millones de d\u00f3lares a poco m\u00e1s de 80 millones de d\u00f3lares en un solo a\u00f1o. Ese crecimiento, y la consiguiente mejora de sus m\u00e1rgenes brutos (del 78% en 2022 a alrededor del 86% en 2023), ayudaron a la empresa a pasar de p\u00e9rdidas netas persistentes a una rentabilidad constante.<\/p>\n
Los datos trimestrales de Ibotta subrayan cu\u00e1n recientemente (y r\u00e1pidamente) se convirti\u00f3 en una empresa rentable. Desde el primer trimestre de 2022 hasta el primer trimestre de 2023, la empresa registr\u00f3 p\u00e9rdidas netas regulares y decrecientes. En el primer trimestre de 2022 tuvo un ingreso neto negativo de 22,9 millones de d\u00f3lares, que se redujo a 4,3 millones de d\u00f3lares un a\u00f1o despu\u00e9s. Luego, a partir del segundo trimestre de 2023, comenz\u00f3 a generar ganancias regulares, que crecieron a 18,6 millones de d\u00f3lares en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
El r\u00e1pido crecimiento de los ingresos, una l\u00ednea de ingresos secundarios en expansi\u00f3n, la mejora de la calidad de los ingresos y las ganancias GAAP se unieron para que Ibotta cotizara sus acciones. Si tropieza incluso con esas caracter\u00edsticas de respaldo, las nuevas empresas respaldadas por capital de riesgo en etapa tard\u00eda podr\u00edan ver su debut como una advertencia.<\/p>\n
Pero hay motivos para esperar que su crecimiento contin\u00fae. La compa\u00f1\u00eda ha firmado asociaciones IPN con Family Dollar, Kroger, Exxon y Shell, lo que implica una amplia demanda corporativa, incluso si el alcance de esas relaciones es menos claro en comparaci\u00f3n con la asociaci\u00f3n de Ibotta con Walmart. El S-1 no aclar\u00f3 por cu\u00e1nto tiempo est\u00e1 contratada la asociaci\u00f3n de Ibotta con Walmart, pero s\u00ed mencion\u00f3 que si el minorista termina la relaci\u00f3n, tendr\u00eda un impacto material en el negocio de Ibotta.<\/p>\n
La mayor pregunta que queda es c\u00f3mo fijar\u00e1 el precio de sus acciones Ibotta. Si bien la compa\u00f1\u00eda probablemente decidi\u00f3 presentar su intenci\u00f3n ahora (originalmente contrat\u00f3 banqueros en noviembre) para aprovechar la reciente ola de OPI exitosas de Astera Labs y Reddit, Ibotta es muy diferente de ambas compa\u00f1\u00edas.<\/p>\n
Ibotta ha visto muy poca, o ninguna, actividad secundaria seg\u00fan las plataformas de datos secundarias, lo que dificulta evaluar c\u00f3mo los inversores valoran actualmente la startup. Smith dijo que el precio podr\u00eda variar de varias maneras considerando que la compa\u00f1\u00eda tiene m\u00faltiples fuentes de ingresos que tradicionalmente se valoran de manera muy diferente.<\/p>\n
\u00abEs dif\u00edcil porque no existe una competici\u00f3n perfecta\u00bb, dijo Smith. \u00abEs un poco una empresa de tecnolog\u00eda publicitaria, tal vez obteniendo m\u00e1s [into] software empresarial. [If it\u2019s] Visto verdaderamente desde una perspectiva tecnol\u00f3gica, probablemente alcanzar\u00e1 un m\u00faltiplo alto, si se trata m\u00e1s de adtech o incluso de consumo, podr\u00eda ser m\u00e1s bajo\u201d.<\/p>\n
Smith agreg\u00f3 que si los inversores la consideran m\u00e1s una empresa de publicidad o marketing, su precio podr\u00eda ser similar al de Klaviyo, la empresa de marketing digital, el oto\u00f1o pasado. Klaviyo ten\u00eda un precio de 31 d\u00f3lares por acci\u00f3n, 1 d\u00f3lar por encima de su objetivo de 30 d\u00f3lares, lo que le dio una valoraci\u00f3n de 9.200 millones de d\u00f3lares, un pelo por debajo de su valoraci\u00f3n de la ronda primaria anterior de 9.500 millones de d\u00f3lares. La empresa tiene actualmente una capitalizaci\u00f3n de mercado de 6.800 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Ibotta ha recaudado poco m\u00e1s de 90 millones de d\u00f3lares en capital de riesgo de fondos como GGV Capital, Great Oak Ventures y Teamworth Ventures, entre otros, adem\u00e1s de una gran cantidad de inversores \u00e1ngeles, incluidos Thomas Jermoluk y Jim Clark, los cofundadores de Beyond Identity. La empresa fue valorada por \u00faltima vez en 1.080 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n<\/p><\/div>\n