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El gran banco quiere hacer que los negocios con los estadounidenses ricos sean m\u00e1s rentables y m\u00e1s grandes. Pero la UBS se inici\u00f3 en la gesti\u00f3n de activos estadounidenses durante el primer mandato de Ermotti.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n Suzanne Plunkett\/AP<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n El ataque es la mejor defensa. En lugar de mirar a su alrededor nuevos requisitos regulatorios<\/a> Sergio Ermotti apuesta por el crecimiento para que la UBS pueda afrontar los desaf\u00edos que puedan surgir. No s\u00f3lo quiere integrar CS y ahorrar costes, sino que al mismo tiempo quiere convertir el gran banco en un gestor de activos dominante a nivel mundial. Se espera que en unos pocos a\u00f1os la UBS gestione 5 billones de d\u00f3lares en activos invertidos.<\/p>\n El camino hasta all\u00ed es a\u00fan largo. Hoy el banco, junto con los fondos de CS, s\u00f3lo gestiona unos 3.900 millones. Para el presidente de la UBS, Colm Kelleher, los nuevos activos no deber\u00edan venir de Suiza ni de Europa, sino especialmente de Estados Unidos y Asia<\/a> vengan: estos son los mercados en crecimiento de la UBS con orientaci\u00f3n global.<\/p>\n Pero precisamente en Estados Unidos, el gran banco ha tenido un problema durante a\u00f1os. La rentabilidad en la gesti\u00f3n de activos es mucho peor all\u00ed que en otras regiones del mundo: los competidores de Wall Street, Morgan Stanley, JP Morgan y Bank of America, est\u00e1n claramente por delante.<\/p>\n La situaci\u00f3n ha empeorado recientemente. En el \u00faltimo trimestre de 2023, el beneficio antes de impuestos de la UBS en la gesti\u00f3n de activos en Estados Unidos cay\u00f3 de 273 millones de d\u00f3lares a 102 millones de d\u00f3lares. La UBS inform\u00f3 de una \u201crentabilidad sorprendentemente baja\u201d, dice Andreas Venditti, analista de Vontobel. Se trata del beneficio trimestral m\u00e1s bajo en 12 a\u00f1os.<\/p>\n A\u00f1o fiscal 2023, en miles de millones de d\u00f3lares\n <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n Un pago especial de 60 millones de d\u00f3lares a la agencia de garant\u00eda de dep\u00f3sitos de Estados Unidos fue una carga, pero incluso sin \u00e9l las ganancias desaparecieron. Adem\u00e1s, Wealth Management USA, con sus m\u00e1s de 6.000 asesores de clientes, lucha con altos costos operativos. A modo de comparaci\u00f3n: en Suiza, la UBS gana tres veces m\u00e1s en banca privada con menos de 1.000 asesores de clientes y trabaja de forma mucho m\u00e1s eficiente. En este pa\u00eds y en Asia los asesores gestionan muchos m\u00e1s activos por cliente que en EE.UU.<\/p>\n Durante a\u00f1os y en varios intentos, la UBS ha intentado cambiar las cosas, pero en vano. \u201cPara la UBS, la gesti\u00f3n patrimonial en EE.UU. fue durante a\u00f1os una tragedia\u201d, afirma Venditti. Pero no hay vuelta atr\u00e1s en el pa\u00eds. El negocio estadounidense es la divisi\u00f3n de gesti\u00f3n patrimonial m\u00e1s importante y en la que se gestionan la mayor parte de los activos. <\/p>\n en miles de millones de d\u00f3lares\n <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n Esto convierte a Estados Unidos en la regi\u00f3n m\u00e1s importante y con un enorme potencial. Seg\u00fan el Informe sobre la riqueza mundial del importante banco, casi el 40 por ciento de los millonarios del mundo viven en Estados Unidos. Entre los superricos, los \u201cindividuos de patrimonio ultra alto\u201d con activos de m\u00e1s de 50 millones de d\u00f3lares y especialmente buscados por los bancos privados, la densidad es a\u00fan mayor: m\u00e1s de 120.000 de ellos viv\u00edan all\u00ed en 2022, y en el segundo El mercado m\u00e1s grande, China, ten\u00eda una cuarta parte.<\/p>\n Pero si bien la adquisici\u00f3n de CS ha impulsado la gesti\u00f3n de activos de UBS en Europa, Oriente Medio y Asia, no tiene mucho efecto directamente en Estados Unidos. CS abandon\u00f3 la banca privada estadounidense en 2016 bajo la direcci\u00f3n del director ejecutivo Tidjane Thiam. No tuvo suficiente \u00e9xito y su ejecuci\u00f3n fue demasiado costosa.<\/p>\n La fuerte presencia de la UBS en EE.UU. se debe a Marcel Ospel. El legado del ex jefe de la UBS, fallecido hace cuatro a\u00f1os, sigue vivo en el gran banco. Ospel fue el arquitecto de la UBS original, que surgi\u00f3 de la fusi\u00f3n con el Bankverein. Con el cambio de milenio, el controvertido banquero quer\u00eda dar un salto cualitativo en el mercado americano.<\/p>\n Para ello, la UBS adquiri\u00f3 hoy el equivalente a m\u00e1s de 20 mil millones de francos. la casa de bolsa estadounidense Paine Webber<\/a>. \u00abEsta uni\u00f3n fue hecha en el cielo\u00bb, dijo Ospel cuando se anunci\u00f3 la transacci\u00f3n en Nueva York en el verano de 2000. Casi al mismo tiempo, Credit Suisse compr\u00f3 el banco de inversi\u00f3n Donaldson Lufkin & Jenrette y ampli\u00f3 significativamente su posici\u00f3n en la banca de inversi\u00f3n estadounidense, lo que m\u00e1s tarde caus\u00f3 grandes problemas y aceler\u00f3 la ca\u00edda del banco.<\/p>\n Hasta el d\u00eda de hoy, el n\u00facleo del equipo de gesti\u00f3n de activos de la UBS en Estados Unidos est\u00e1 formado por Paine Webber. Aunque el nombre desapareci\u00f3 oficialmente en 2003, la unidad sigui\u00f3 siendo en gran medida independiente. Incluso hoy, el presidente de la UBS, Kelleher, afirma que Paine Webber nunca se integr\u00f3 adecuadamente. El negocio tuvo un \u00e9xito moderado. A lo largo de los a\u00f1os ha habido escasas ganancias y dos p\u00e9rdidas. Tambi\u00e9n hubo rumores de ventas.<\/p>\n El problema: con Paine Webber, la UBS consigui\u00f3 un gran negocio americano, pero tambi\u00e9n incorpor\u00f3 el modelo de corretaje americano: a diferencia de Europa, en este modelo de negocio no es el banco el que tiene la relaci\u00f3n con el cliente, sino el poderosos asesores financieros, los llamados asesores financieros. Act\u00faan de manera similar a los gestores de activos externos en Suiza.<\/p>\n Estos asesores financieros tienen su sede regional y utilizan un banco como la UBS principalmente para servicios de reserva y como proveedor de productos financieros. Se le paga mucho en funci\u00f3n del \u00e9xito y la participaci\u00f3n en las ventas. Pero si no est\u00e1n satisfechos y se cambian de banco, los clientes ricos suelen acudir con sus asesores. Los consultores generan muchas ventas, pero gran parte de los ingresos se quedan con ellos y no con el banco.<\/p>\n Por un lado, la UBS debe ser una plataforma atractiva para los asesores financieros. Por otro lado, el banco tambi\u00e9n quiere fidelizar m\u00e1s a sus clientes y sus activos vendi\u00e9ndoles servicios b\u00e1sicos y pr\u00e9stamos. Hoy en d\u00eda, los clientes ricos utilizan la UBS principalmente para el comercio de valores; normalmente realizan transacciones cotidianas a trav\u00e9s de un banco estadounidense.<\/p>\n La UBS ha intentado varias veces en el pasado cambiar el modelo de intermediaci\u00f3n. Hasta el momento el \u00e9xito ha sido escaso, se\u00f1ala Venditti. Durante el primer mandato de Sergio Ermotti (hasta finales de 2020), el antiguo codirector de gesti\u00f3n de activos, Tom Naratil, recibi\u00f3 el encargo de revitalizar el negocio americano. Siguiendo el modelo europeo, intent\u00f3 romper con el sistema de intermediaci\u00f3n y recompensar a los asesores financieros con nuevos incentivos. Tambi\u00e9n ha habido iniciativas para garantizar que los bancos ya no se roben entre s\u00ed asesores de clientes.<\/p>\n Ahora depende de Iqbal Khan, que es el \u00fanico responsable de la gesti\u00f3n patrimonial global tras la salida de Naratil, y del jefe restante de gesti\u00f3n patrimonial estadounidense, Jason Chandler, poner el negocio al d\u00eda. Seg\u00fan la publicaci\u00f3n del sector \u201cAdvisor Hub\u201d, Chandler ha ajustado los incentivos para los asesores financieros para 2024: el salario base sigue siendo el mismo, pero hay nuevas bonificaciones para los asesores financieros; no s\u00f3lo para nuevos clientes, sino tambi\u00e9n cuando incorporan nuevas tenencias de efectivo y utilizan servicios bancarios b\u00e1sicos como cuentas de ahorro o fondos del mercado monetario. Un portavoz de la UBS confirm\u00f3 los ajustes a pedido.<\/p>\n Para que los pr\u00e9stamos a los ricos resulten atractivos, la UBS necesita una mayor base de dep\u00f3sitos. A diferencia de Morgan Stanley o JP Morgan, UBS no tiene canales minoristas que proporcionen efectivo para refinanciar y nuevos clientes para apoyo. La UBS quiere dar acceso al mercado americano a m\u00e1s clientes globales. Seg\u00fan los informes, los clientes ricos de Oriente Medio est\u00e1n muy interesados \u200b\u200ben utilizar Estados Unidos como plataforma de reservas.<\/p>\n Venditti cree que la UBS tambi\u00e9n podr\u00eda beneficiarse indirectamente del banco de inversi\u00f3n restante de CS. Es muy fuerte en el negocio de los mercados de capitales y en el asesoramiento sobre adquisiciones y tiene \u00abacceso a las suites ejecutivas de Corporate America\u00bb. Se espera que esto genere nuevos clientes. Esta es una de las razones por las que la UBS ha conservado partes del banco de inversi\u00f3n CS. Sin embargo, si compartir clientes entre \u00e1reas funciona es otra cuesti\u00f3n.<\/p>\n Pero \u00bfpor qu\u00e9 Kahn y Chandler deber\u00edan tener \u00e9xito donde Naratil fracas\u00f3? Seg\u00fan los accionistas de la UBS, a diferencia de antes, ahora se reconoce claramente que en EE.UU. las cosas no van bien. Hay un tono diferente y por tanto una mayor voluntad de mejorar la organizaci\u00f3n. Tambi\u00e9n hay grandes esperanzas para Iqbal Khan, que ya no tiene que compartir el poder en la gesti\u00f3n patrimonial con Naratil, Kelleher y la jefa de Am\u00e9rica, Naureen Hassan, que conocen el mercado en profundidad.<\/p>\n Pero incluso si el negocio est\u00e1 mejorando operativamente, la UBS tiene un problema de tama\u00f1o. Para Estados Unidos, 1,8 billones de d\u00f3lares en activos bajo gesti\u00f3n es bastante modesto. La UBS s\u00f3lo podr\u00e1 buscar objetivos de adquisici\u00f3n una vez finalizada la integraci\u00f3n, es decir, dentro de tres o cuatro a\u00f1os. El l\u00edder de clase Morgan Stanley s\u00f3lo logr\u00f3 su supremac\u00eda actual gracias a las adquisiciones del gestor de activos Smith Barney y de la plataforma comercial Etrade.<\/p>\n Seg\u00fan Kian Abouhossein, analista de JP Morgan, la UBS tambi\u00e9n tiene ventajas sobre sus competidores estadounidenses. Morgan Stanley gestiona m\u00e1s activos, pero fuera de EE.UU., es decir, en Europa, Asia\/Pac\u00edfico y Am\u00e9rica Latina, la UBS es l\u00edder. En este sentido, las acciones de UBS tienen actualmente m\u00e1s potencial que Morgan Stanley. Pero mientras no se resuelva el problema del tama\u00f1o, los suizos no podr\u00e1n ponerse al d\u00eda en t\u00e9rminos de evaluaci\u00f3n.<\/p>\nEn el verano de 2000, el entonces jefe de la UBS, Marcel Ospel, anunci\u00f3 la adquisici\u00f3n de la casa de bolsa Paine Webber, con su jefe Donald Marron a la derecha.<\/h2>\n
Ha sido un \u201cjuego triste\u201d durante mucho tiempo.<\/span><\/h2>\n
El negocio de gesti\u00f3n de activos de la UBS en EE.UU. obtiene bajos beneficios<\/h3>\n
Distribuci\u00f3n de activos en UBS Wealth Management<\/h3>\n
Las ambiciones americanas de Marcel Ospel<\/span><\/h2>\n
\u00bfKhan tiene m\u00e1s \u00e9xito que Naratil?<\/span><\/h2>\n
esta vez es diferente<\/span><\/h2>\n