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Inusualmente, la moneda suiza se ha debilitado este a\u00f1o frente al euro y al d\u00f3lar. Por qu\u00e9 es as\u00ed, qu\u00e9 significa para los ahorradores y qu\u00e9 esperan ahora los especialistas en divisas.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n Andrea Zahler \/ CH Media<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n Las noticias sobre un ataque israel\u00ed a Ir\u00e1n est\u00e1n provocando nerviosismo en los mercados financieros. Los inversores est\u00e1n preocupados por la propagaci\u00f3n del conflicto en Oriente Medio: esto pesa sobre el mercado de valores y provoca una fuga hacia los \u201crefugios seguros\u201d del mercado de capitales.<\/p>\n Esto tradicionalmente tambi\u00e9n incluye el franco. El viernes, el euro cay\u00f3 brevemente por debajo de los 96 c\u00e9ntimos frente al franco, pero luego volvi\u00f3 a subir por la tarde a m\u00e1s de 97 c\u00e9ntimos.<\/p>\n Desde principios de a\u00f1o, la moneda suiza se ha debilitado frente al euro y al d\u00f3lar, a pesar de las actuales incertidumbres geopol\u00edticas. A principios de a\u00f1o se pagaban menos de 93 c\u00e9ntimos por euro, pero a principios de abril ascendieron a 98,32 c\u00e9ntimos; incluso la paridad volvi\u00f3 a estar al alcance.<\/p>\n euros en francos\n <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n El franco ha ca\u00eddo a\u00fan m\u00e1s frente al d\u00f3lar desde principios de a\u00f1o. El viernes por la tarde, el d\u00f3lar costaba poco menos de 91 c\u00e9ntimos. A principios de este a\u00f1o era s\u00f3lo de unos 84 c\u00e9ntimos.<\/p>\n La debilidad del franco suizo este a\u00f1o es notable, sobre todo porque la moneda ha demostrado ser muy fuerte en a\u00f1os anteriores. \u201cEl mercado de divisas no es unidireccional\u201d, afirma Christian Apelt, estratega cambiario del banco alem\u00e1n Helaba. Hay muchas razones por las que el franco se ha debilitado frente al euro y el d\u00f3lar este a\u00f1o.<\/p>\n Sorprendente recorte de tipos de inter\u00e9s clave por parte del BNS:<\/em> Una de las principales razones del ligero debilitamiento del franco es el recorte sorpresa de las tasas de inter\u00e9s clave por parte del Banco Nacional Suizo (SNB) en marzo. Inesperadamente baj\u00f3 la tasa de inter\u00e9s en 0,25 puntos porcentuales hasta el 1,5 por ciento. Seg\u00fan Claudio Wewel, especialista en divisas del Banco J. Safra Sarasin, desde entonces la mayor desventaja de intereses de las inversiones en francos pesa sobre la moneda suiza.<\/p>\n El recorte de tipos de inter\u00e9s clave del SNB fue posible porque la inflaci\u00f3n en Suiza cay\u00f3 m\u00e1s de lo esperado. En diciembre del a\u00f1o pasado, el Banco Nacional todav\u00eda esperaba una inflaci\u00f3n del 1,9 por ciento en 2024, dice Alim Remtulla, estratega jefe de divisas del EFG Bank. En marzo se supon\u00eda que era s\u00f3lo del 1,4 por ciento. Los observadores del mercado esperan ahora nuevos recortes de los tipos de inter\u00e9s por parte del BNS. <\/p>\n El franco como objetivo de los carry traders:<\/em> Recientemente, el franco se ha convertido incluso en el objetivo preferido de los llamados carry traders, seg\u00fan inform\u00f3 la agencia de noticias Bloomberg<\/a>. En tales transacciones, los inversores toman prestado en monedas de bajo inter\u00e9s e invierten el dinero en monedas con tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas. Tradicionalmente, el yen japon\u00e9s ha sido el favorito de los traders en los \u00faltimos a\u00f1os. A mediados de marzo, el banco central japon\u00e9s elev\u00f3 los tipos de inter\u00e9s oficiales por primera vez desde 2007. es decir, de \u20130,1 por ciento a 0,0 a 0,1 por ciento<\/a>. Ahora los comerciantes aparentemente est\u00e1n cambiando cada vez m\u00e1s del yen al franco.<\/p>\n \u201cDivergencia de la pol\u00edtica monetaria\u201d y un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte:<\/em> Seg\u00fan Aaron Hurd, director gerente de State Street Global Advisors, el recorte de tipos del SNB en marzo y los indicios del Banco Central Europeo (BCE) de un posible recorte de tipos en junio contrastan marcadamente con las nuevas expectativas de los participantes del mercado para la pol\u00edtica monetaria estadounidense. La Reserva Federal (Fed) est\u00e1 preocupada.<\/p>\n Los inversores ahora esperan que la Reserva Federal reduzca las tasas de inter\u00e9s de manera menos pronunciada este a\u00f1o. A principios de a\u00f1o se esperaba que el tipo de inter\u00e9s oficial en EE.UU. se redujera 1,5 puntos porcentuales en 2024. Ahora es s\u00f3lo 0,5 puntos porcentuales. Hay una \u201cdivergencia en la pol\u00edtica monetaria\u201d y esto ha supuesto una pesada carga para el euro y el franco en comparaci\u00f3n con el d\u00f3lar, dice Hurd. Las cifras de inflaci\u00f3n en EE.UU. han sido recientemente ligeramente superiores a lo esperado, adem\u00e1s de que la econom\u00eda sigue siendo s\u00f3lida en EE.UU., lo que est\u00e1 contrarrestando los recortes de tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n Mayores rendimientos en EE.UU.: <\/em>Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han aumentado significativamente este a\u00f1o debido al cambio de expectativas. Seg\u00fan Hurd, los t\u00edtulos del Tesoro estadounidense a dos a\u00f1os est\u00e1n rindiendo 0,84 puntos porcentuales m\u00e1s que los m\u00ednimos de enero de este a\u00f1o. El viernes, los bonos del Estado americano a dos a\u00f1os rindieron un 4,96 por ciento y los bonos a diez a\u00f1os un 4,60 por ciento. Los bonos del Estado suizo, por su parte, rindieron un 0,84 por ciento (a dos a\u00f1os) y un 0,67 por ciento (a diez a\u00f1os).<\/p>\n Mercados burs\u00e1tiles fuertes:<\/em> Seg\u00fan Apelt, la buena evoluci\u00f3n de los mercados burs\u00e1tiles tambi\u00e9n podr\u00eda haber debilitado el franco este a\u00f1o. El sentimiento de asunci\u00f3n de riesgos en los mercados financieros \u201cciertamente no favorece\u201d a la moneda suiza, que tradicionalmente ha desempe\u00f1ado un papel de refugio seguro.<\/p>\n Wewel no espera que el franco se recupere significativamente en los pr\u00f3ximos meses. La debilidad de la econom\u00eda suiza justifica un nuevo recorte de los tipos de inter\u00e9s por parte del BNS en junio. Sin embargo, una serie de crisis geopol\u00edticas en curso, en particular el conflicto Ir\u00e1n-Israel, tienen el potencial de ayudar al franco -como refugio seguro- a ganar algo de impulso nuevamente.<\/p>\n Seg\u00fan Remtulla, las tendencias de desglobalizaci\u00f3n y desdolarizaci\u00f3n han apoyado al franco en las \u00faltimas d\u00e9cadas. Si estas tendencias contin\u00faan, es probable que la moneda suiza siga siendo un refugio seguro, seg\u00fan el especialista en divisas. Sin embargo, si se fortalece la libre circulaci\u00f3n de bienes, servicios, capitales y personas, se puede suponer que el franco quedar\u00e1 rezagado respecto de las monedas de econom\u00edas m\u00e1s din\u00e1micas.<\/p>\n Las opiniones difieren sobre si el franco se utilizar\u00e1 a mayor escala para operaciones de carry trade. Hurd espera esto. El franco tiene la segunda rentabilidad m\u00e1s baja entre las diez monedas m\u00e1s negociadas. Los c\u00e1lculos del valor razonable a largo plazo de las monedas mostraron que estaba sobrevaluado en un 13 por ciento frente al d\u00f3lar y en un 20 por ciento frente al euro. Esto habla por ello.<\/p>\n Wewel, sin embargo, no cree que el franco vaya a sustituir permanentemente al yen como moneda preferida para el carry trade. Con un 1,5 por ciento, la tasa de inter\u00e9s clave del BNS sigue siendo m\u00e1s de un punto porcentual m\u00e1s alta que la del Banco de Jap\u00f3n, y las tasas de inter\u00e9s reales sobre las inversiones en francos suizos son una vez m\u00e1s significativamente m\u00e1s altas que las de las inversiones japonesas. El alto nivel de deuda nacional japonesa tambi\u00e9n restringir\u00e1 severamente el margen del Banco de Jap\u00f3n para realizar mayores aumentos de las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 significan los \u00faltimos acontecimientos para los ahorradores e inversores? Wewel aconseja a los inversores suizos que tiendan a tener una sobreponderaci\u00f3n en las inversiones en francos suizos (\u201csesgo local\u201d). Despu\u00e9s de todo, el franco ha seguido apreci\u00e1ndose frente a otras monedas en los \u00faltimos a\u00f1os. Hurd tambi\u00e9n cree que un cierto \u201csesgo interno\u201d casi siempre tiene sentido en una econom\u00eda razonablemente bien administrada. Despu\u00e9s de todo, los inversores tendr\u00edan que pagar sus obligaciones en la moneda local.<\/p>\n Sin embargo, cuando se trata de acciones y otras inversiones riesgosas, un \u201csesgo local\u201d est\u00e1 menos justificado para los inversores suizos. Al invertir en el extranjero, los inversores suizos pueden diversificar m\u00e1s sus fondos e invertir en sectores menos representados en Suiza.<\/p>\n Especialmente cuando se trata de inversiones en bonos, tiene sentido (aunque desgraciadamente a menudo resulta caro) cubrir el riesgo cambiario. De lo contrario, existe el riesgo de que el rendimiento sea r\u00e1pidamente \u00abdevorado\u00bb por las fluctuaciones monetarias.<\/p>\n<\/div>\n\u00bfSeguir\u00e1 cayendo el franco? Este a\u00f1o ha ca\u00eddo frente al euro y al d\u00f3lar.<\/h2>\n
El euro sigue una tendencia alcista frente al franco<\/h3>\n
Razones del debilitamiento del franco<\/span><\/h2>\n
\u00bfSe seguir\u00e1 utilizando el franco para operaciones de carry trade?<\/span><\/h2>\n
El franco se apreci\u00f3 frente a otras monedas<\/span><\/h2>\n