\n<\/p>\n
Mientras el mundo de las empresas de riesgo est\u00e1 alborotado por la IA generativa, Dayna Grayson, una veterana capitalista de riesgo que hace cinco a\u00f1os cofund\u00f3 su propia empresa, Construct Capital, se ha centrado en software comparativamente aburrido que puede transformar sectores industriales. Su misi\u00f3n no excluye la IA, pero tampoco depende de ella.<\/p>\n
Construct lider\u00f3 recientemente una ronda de etapa inicial, por ejemplo, para TimberEye, una startup que desarrolla software de flujo de trabajo vertical y una capa de datos que, seg\u00fan dice, puede contar y medir troncos con mayor precisi\u00f3n y, si todo va seg\u00fan lo planeado, ayudar a la startup a lograr su objetivo de convirti\u00e9ndose el<\/em> Mercado para la compra de madera. \u00bfQu\u00e9 tan grande podr\u00eda ser ese mercado?, quiz\u00e1s se pregunte. Seg\u00fan una estimaci\u00f3n, la industria mundial de productos forestales alcanz\u00f3 los 647 mil millones de d\u00f3lares en 2021.<\/p>\n Otro acuerdo de Construct que suena menos atractivo que, digamos, grandes modelos de lenguaje, es Earth, una startup que se centra en el compostaje humano, convirtiendo cuerpos en suelo \u00abrico en nutrientes\u00bb durante un per\u00edodo de 45 d\u00edas. S\u00ed, joder. Pero tambi\u00e9n: es un mercado inteligente al que perseguir. La cremaci\u00f3n hoy representa el 60% del mercado y podr\u00eda representar m\u00e1s del 80% del mercado en otros 10 a\u00f1os. Mientras tanto, el proceso de cremaci\u00f3n ha sido comparado con el equivalente a un viaje en autom\u00f3vil de 500 millas; A medida que la gente se centra cada vez m\u00e1s en soluciones \u201cm\u00e1s ecol\u00f3gicas\u201d en todos los \u00e1mbitos, Earth cree que puede atraer a un n\u00famero cada vez mayor de esos clientes.<\/p>\n Esquivar parte del revuelo sobre la IA no inocula completamente a Grayson y a su cofundadora de Construct, Rachel Holt, de muchos de los mismos desaf\u00edos que enfrentan sus pares, como me dijo Grayson recientemente durante una llamada de Zoom desde la sede de Contruct en Washington, DC. sus desaf\u00edos es el tiempo. La pareja lanz\u00f3 sus primeros tres fondos en medio de uno de los mercados m\u00e1s espumosos de la industria de riesgo. Como cualquier otra empresa de riesgo del planeta, algunas de las empresas de su cartera tambi\u00e9n est\u00e1n luchando ahora contra la indigesti\u00f3n despu\u00e9s de recaudar demasiado capital. Dicho todo esto, est\u00e1n avanzando hacia el futuro y, aparentemente con \u00e9xito, arrastrando consigo algunos negocios industriales serios. A continuaci\u00f3n se muestran extractos de nuestra conversaci\u00f3n reciente, editados para mayor extensi\u00f3n.<\/p>\n Usted estaba invirtiendo durante la pandemia, cuando las empresas estaban subiendo rondas en una sucesi\u00f3n muy r\u00e1pida. \u00bfC\u00f3mo afectaron esas r\u00e1pidas rondas a las empresas de su cartera?<\/strong><\/p>\n La noticia breve es que no afectaron a muchas de las empresas de nuestra cartera en virtud del hecho de que realmente implementamos el primer fondo en empresas semilla: empresas nuevas que comenzaron en 2021. La mayor\u00eda estaban saliendo por la puerta. Pero [generally] Fue agotador y no creo que esas rondas fueran una buena idea.<\/p>\n Una de las empresas de su cartera es Veho, una empresa de entrega de paquetes que levant\u00f3 una monstruosa ronda Serie A y luego una enorme Serie B solo dos meses despu\u00e9s, a principios de 2022. Este a\u00f1o, despidi\u00f3 al 20% de su personal y ha habido informes de Rotaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n De hecho, creo que Veho es un gran ejemplo de una empresa que se ha manejado muy bien durante la turbulencia econ\u00f3mica de los \u00faltimos dos a\u00f1os. S\u00ed, se podr\u00eda decir que tuvieron algunos problemas en los mercados financieros al atraer tanta atenci\u00f3n y crecer tan r\u00e1pidamente, pero sus ingresos se han m\u00e1s que duplicado durante el \u00faltimo a\u00f1o, y no puedo decir lo suficiente sobre la gesti\u00f3n. equipo y qu\u00e9 tan estable es la empresa. Ha sido y seguir\u00e1 siendo una de nuestras principales marcas en la cartera.<\/p>\n Por supuesto, estas cosas nunca se mueven en l\u00ednea recta. \u00bfCu\u00e1l es su opini\u00f3n sobre cu\u00e1n involucrada o no debe estar una empresa de riesgo en las empresas en las que invierte? Esto parece algo controvertido en estos d\u00edas.<\/strong><\/p>\n Con el capital de riesgo, no somos inversores de capital privado, no somos inversores de control. A veces no estamos en el tablero. Pero estamos en el negocio de aportar valor a nuestras empresas y ser grandes socios. Eso significa contribuir con nuestra experiencia en la industria y nuestras redes. Pero nos pongo en la categor\u00eda de asesores, no somos inversionistas de control, ni planeamos ser inversionistas de control. Por lo tanto, realmente depende de nosotros brindar el valor que nuestros fundadores necesitan.<\/p>\n Creo que hubo un momento, especialmente durante la pandemia, en el que los capitalistas de riesgo anunciaron que \u00abno estaremos demasiado involucrados en su empresa; no intervendremos y le dejaremos administrar su negocio\u00bb. De hecho, hemos visto a fundadores evitar esa noci\u00f3n y decir: \u00abQueremos apoyo\u00bb. Quieren a alguien de su lado, que los ayude y alinee esos incentivos adecuadamente.<\/p>\n Los capitalistas de riesgo promet\u00edan mucho durante la pandemia, de lo espumoso que estaba el mercado. Ahora parece que el poder ha regresado a los capitalistas de riesgo y se ha alejado de los fundadores. \u00bfQu\u00e9 est\u00e1s viendo d\u00eda a d\u00eda?<\/strong><\/p>\n Una de las cosas que no ha desaparecido de los d\u00edas de pandemia de prisa por invertir son los billetes SAFE. [\u2018simple agreement for future equity\u2019 contracts]. Pens\u00e9 que cuando volvi\u00e9ramos a un ritmo de inversi\u00f3n m\u00e1s mesurado, la gente querr\u00eda volver a invertir \u00fanicamente en rondas de acciones: rondas capitalizadas frente a notas.<\/p>\n Tanto los fundadores como los inversores, incluidos nosotros mismos, estamos abiertos a los billetes SAFE. Lo que he notado es que esas notas se han vuelto m\u00e1s \u00abelegantes\u00bb, incluyendo a veces letras secundarias. [which provide certain rights, privileges, and obligations outside of the standard investment document\u2019s terms]por lo que realmente debes preguntar todos los detalles para asegurarte de que la tabla de l\u00edmites no se vuelva demasiado complicada antes [the startup] tiene [gotten going].<\/p>\n Es muy tentador, porque los SAFE se pueden cerrar muy r\u00e1pidamente, para agregar y agregar. Pero tomemos las tablas, por ejemplo; puedes tener una carta paralela [with a venture investor] eso [states that]’Aunque esta no es una ronda capitalizada, queremos estar en el tablero’. En realidad, las notas SAFE no est\u00e1n dise\u00f1adas para eso, por lo que les decimos a los fundadores: ‘Si van a participar en toda esa formaci\u00f3n de empresas, cosas, simplemente sigue adelante y capitaliza la ronda.<\/p>\n Construct se centra en \u00abtransformar las industrias fundamentales que impulsan la mitad del PIB, la log\u00edstica, la fabricaci\u00f3n, la movilidad y la infraestructura cr\u00edtica del pa\u00eds\u00bb. En cierto modo, parece que Andreessen Horowitz se ha apropiado desde entonces de este mismo concepto y lo ha rebautizado como \u201cdinamismo estadounidense\u201d. \u00bfEst\u00e1s de acuerdo o son temas diferentes?<\/strong><\/p>\n Es un poco diferente. Ciertamente, hay formas en las que nos alineamos con su tesis de inversi\u00f3n. Creemos que estas industrias fundamentales de la econom\u00eda (algunos las llaman espacios industriales, otros los llaman espacios energ\u00e9ticos que pueden incorporar el transporte, la movilidad, la cadena de suministro y la descentralizaci\u00f3n de la manufactura) deben convertirse en industrias tecnol\u00f3gicas. Creemos que si tenemos \u00e9xito, tendremos una serie de empresas que tal vez sean empresas de fabricaci\u00f3n de software, tal vez en realidad empresas de fabricaci\u00f3n, pero ser\u00e1n valoradas como se valoran hoy las empresas de tecnolog\u00eda, con los mismos m\u00faltiplos de ingresos y el mismo EBITDA. m\u00e1rgenes a lo largo del tiempo. Esa es la visi\u00f3n detr\u00e1s de la cual estamos invirtiendo.<\/p>\n Estamos empezando a ver que algunas industrias m\u00e1s antiguas se est\u00e1n recuperando. Por ejemplo, un ex ejecutivo de Nextdoor recientemente recaud\u00f3 dinero para un paquete acumulativo de HVAC. \u00bfTe interesan este tipo de ofertas?<\/strong><\/p>\n Hay una serie de industrias en las que existen jugadores y est\u00e1n muy fragmentados, as\u00ed que \u00bfpor qu\u00e9 no juntarlos a todos? [in order to see] \u00bfEconom\u00edas de escala a trav\u00e9s de la tecnolog\u00eda? Creo que eso es inteligente, pero no estamos invirtiendo en tecnolog\u00eda o negocios del mundo antiguo y luego moderniz\u00e1ndolos. Estamos m\u00e1s en el campo de introducir tecnolog\u00eda de novo en estos mercados. Un ejemplo es Monaire en el que invertimos recientemente. Est\u00e1n en el espacio HVAC pero ofrecen un nuevo servicio para monitorear y medir el estado de su HVAC a trav\u00e9s de sus sensores de baja tecnolog\u00eda y su servicio de monitoreo y medici\u00f3n. Uno de los fundadores hab\u00eda trabajado anteriormente en HVAC y el otro trabaj\u00f3 anteriormente en [the home security company] SimpliSafe. Queremos respaldar a las personas que comprenden estos espacios, que comprenden las complejidades y la historia que existen all\u00ed, y que tambi\u00e9n comprenden c\u00f3mo vender en ellos desde una perspectiva de software y tecnolog\u00eda.<\/p>\n<\/p><\/div>\n