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Los inversores de los fondos de cobertura de Julian Robertson no quer\u00edan escucharlo cuando, en 1999, cuestion\u00f3 la cordura de los precios que se pagaban por las acciones de las nacientes empresas de Internet. Entonces, meses despu\u00e9s de haber sido reprendido durante 15 minutos en una reuni\u00f3n anual de accionistas en el Hotel Plaza de Nueva York en octubre de 1999, comenz\u00f3 el proceso de cerrar su tienda. \u201cNo tiene sentido someter a nuestros inversores a riesgos en un mercado que, francamente, no entiendo\u201d, les escribi\u00f3 Robertson en marzo de 2000. \u201cDespu\u00e9s de considerarlo detenidamente, he decidido devolver todo el capital a nuestros inversores, trayendo efectivamente bajar el tel\u00f3n de los fondos del Tigre\u201d.<\/p>\n
En abril de 2000, el mercado tecnol\u00f3gico comenz\u00f3 a implosionar.<\/p>\n
Su buen momento no hizo m\u00e1s que cimentar la leyenda de Robertson, que acaba de fallecer a los 90 a\u00f1os por complicaciones card\u00edacas, seg\u00fan su portavoz, pero que hasta los 67 lider\u00f3 Tiger Management, uno de los fondos m\u00e1s conocidos de los 70 a\u00f1os. -antigua industria de fondos de cobertura.<\/p>\n
Uno no necesita mirar muy lejos para apreciar su impacto duradero. Si bien Tiger Management alarde\u00f3 de ganancias anuales promedio de m\u00e1s del 25% durante los 20 a\u00f1os que estuvo en funcionamiento, la gran cantidad de administradores de inversiones que se iniciaron como parte del equipo de 200 personas de Robertson se ha vuelto casi tan legendario. Entre los muchos fondos de cobertura administrados por personas que trabajaron con Robertson (conocidos como \u00abTiger Cubs\u00bb) se encuentran Tiger Global, Lone Pine, Coatue Management, Viking Global, D1 Capital y Pantera Capital, y eso es solo una muestra.<\/p>\n
\u201cDe una manera extra\u00f1a, Julian Robertson toca billones de d\u00f3lares en activos bajo administraci\u00f3n porque hay muchas personas que trabajaron para \u00e9l directamente. [or] indirectamente\u201d, Daniel Strachman, autor de Julian Robertson: Un tigre en la tierra de los toros y los osos<\/em>le dijo al Financial Times el a\u00f1o pasado.<\/p>\n Como era de esperar, los aprendices de Robertson hablan con entusiasmo de \u00e9l, como inversionista y fil\u00e1ntropo. Adem\u00e1s de la propia fundaci\u00f3n familiar de Robertson y Tiger Foundation, una organizaci\u00f3n sin fines de lucro que dice haber proporcionado m\u00e1s de $250 millones en subvenciones a organizaciones que trabajan para romper el ciclo de la pobreza en la ciudad de Nueva York, Robertson firm\u00f3 en 2017 Giving Pledge, que pide a los participantes que regalar al menos la mitad de su riqueza.<\/p>\n Uno de esos protegidos agradecidos es el fundador de Coatue, Philippe Laffont, quien pas\u00f3 tres a\u00f1os trabajando para Robertson antes de emprender su propio camino en 1999 con $45 millones y quien, a diferencia de Robertson, ten\u00eda predilecci\u00f3n por las empresas de tecnolog\u00eda. (Laffont perdi\u00f3 dinero en la recesi\u00f3n del a\u00f1o siguiente, pero sali\u00f3 adelante).<\/p>\n Coatue, un fondo cruzado que lleva el nombre de una playa frente a la costa de Nantucket, se ha visto presionado nuevamente este a\u00f1o por la ca\u00edda de las acciones tecnol\u00f3gicas p\u00fablicas y privadas. A\u00fan as\u00ed, Coatue aument\u00f3 sus activos bajo administraci\u00f3n a casi $ 60 mil millones a fines del a\u00f1o pasado, y Laffont le da cr\u00e9dito a Robertson por parte de ese \u00e9xito.<\/p>\n \u201cJulian fue un inversionista legendario y un mentor generoso\u201d, dijo Laffont en un comunicado enviado a TechCrunch esta ma\u00f1ana. \u201cHizo tanto bien en el mundo, y tan a menudo cuando nadie estaba mirando. Todos nos sentimos m\u00e1s solos sin \u00e9l aqu\u00ed. Deja un hermoso legado que muchos de nosotros seguiremos tratando de vivir. Me considero afortunado de haber tenido su amistad y su mentor\u00eda en mi vida\u201d.<\/p>\n Otro de los aprendices famosos de Robertson es Chase Coleman, quien trabaj\u00f3 como analista de inversiones en Tiger Management durante casi cuatro a\u00f1os antes de que el fondo de cobertura cerrara. Coleman, quien lanz\u00f3 Tiger Global Management al a\u00f1o siguiente, en 2001, tambi\u00e9n le da cr\u00e9dito a Robertson por gran parte de la carrera que ha disfrutado.<\/p>\n En un comunicado enviado a TechCrunch el d\u00eda de hoy, Coleman escribe: \u201cJulian fue un pionero y un gigante en nuestra industria, respetado tanto por sus habilidades como inversionista como por la integridad, honestidad, lealtad y competitividad que demostr\u00f3 como l\u00edder. Hizo el tiempo para ser un verdadero mentor, siempre liderando con el ejemplo y empuj\u00e1ndonos a todos a convertirnos en las mejores versiones de nosotros mismos. Por eso y por su amistad, le estar\u00e9 eternamente agradecido. Lo extra\u00f1aremos mucho, pero su impacto en m\u00ed y en muchos otros, as\u00ed como en las muchas comunidades a las que toc\u00f3 a trav\u00e9s de sus esfuerzos filantr\u00f3picos, perdurar\u00e1\u201d.<\/p>\n Al igual que Coatue, Tiger Global es un fondo cruzado que ha invertido cada vez m\u00e1s en empresas tecnol\u00f3gicas privadas y en empresas que cotizan en bolsa. Al igual que Coatue, tambi\u00e9n ha tenido un 2022 comparativamente dif\u00edcil, debido a los impresionantes zigzags y zags del mercado. (Para ser justos, lo mismo es cierto para muchos equipos, incluido Viking Global, cuyo fundador, Andreas Halvorsen, una vez negoci\u00f3 acciones en Tiger Management y, como Laffont, se independiz\u00f3, con Viking, en 1999. Su fondo insignia est\u00e1 en pista para su peor a\u00f1o, inform\u00f3 Bloomberg el mes pasado).<\/p>\n De hecho, es f\u00e1cil preguntarse qu\u00e9 pens\u00f3 Robertson, cuyo \u00e9xito estuvo ligado a la compra de acciones a bajo precio con buenas perspectivas de ganancias, sobre algunas de las estrategias de inversi\u00f3n que se emplearon en los \u00faltimos a\u00f1os. Espec\u00edficamente, uno se pregunta qu\u00e9 pudo haber hecho con los movimientos agresivos de ciertos cachorros hacia compa\u00f1\u00edas tecnol\u00f3gicas privadas en etapa avanzada, donde los precios se disparaban, a veces por las mismas personas que aprendieron de Robertson.<\/p>\n Si Robertson alguna vez cuestion\u00f3 sus diversos enfoques, nunca lo dijo p\u00fablicamente. Incluso cuando Archegos Capital Management, la oficina familiar de otro protegido, Bill Hwang, colaps\u00f3 repentinamente de manera espectacular el a\u00f1o pasado (la SEC acus\u00f3 a Hwang de fraude masivo en abril), Robertson sali\u00f3 en defensa de Hwang en una rara entrevista con el FT, dici\u00e9ndole al medio el verano pasado: \u201cBill es un buen amigo, y conozco bien a Bill. Creo que cometi\u00f3 un error y espero que lo supere y siga adelante\u201d.<\/p>\n<\/p><\/div>\n