COLCANOPA<\/span> <\/figcaption><\/figure>\nAtenci\u00f3n, cambio de era econ\u00f3mica. En pocos meses, con el gran regreso de la inflaci\u00f3n, las tasas de inter\u00e9s comenzaron a subir con fuerza. Atr\u00e1s quedaron los d\u00edas de dinero gratis o de tasa negativa, cuando \u00ablo que sea necesario\u00bb no costaba mucho. Endeudarse ahora requiere pagar intereses.<\/p>\n
En diciembre de 2021, la tasa de inter\u00e9s francesa para los bonos a diez a\u00f1os todav\u00eda estaba en cero. Hoy es del 1,5%. Est\u00e1 en su nivel m\u00e1s alto desde 2014. En Alemania, pa\u00eds de refugio, alcanz\u00f3 el 1% el martes 3 de mayo, por primera vez en ocho a\u00f1os, frente al -0,3% seis meses antes. El d\u00eda anterior, la tasa a diez a\u00f1os de EE. UU. hab\u00eda superado el 3% por primera vez desde 2018, una duplicaci\u00f3n en seis meses.<\/p>\n
Si estos niveles se mantienen bajos en comparaci\u00f3n con su promedio en el tiempo, el cambio es hist\u00f3rico: desde la d\u00e9cada de 1980 y el control de la inflaci\u00f3n, las tasas han estado cayendo constantemente. En 1990, el gobierno franc\u00e9s se endeud\u00f3 al 10%; en 2000, 5%; en 2010, 2%; y a una tasa ligeramente negativa en 2021.<\/p>\n Leer tambi\u00e9n <\/span> Art\u00edculo reservado para nuestros suscriptores<\/span><\/span> El gran regreso de la inflaci\u00f3n, un miedo \u00abante el mundo de antes\u00bb <\/span> <\/section>\nHoy, la tendencia se ha invertido. \u00abDespu\u00e9s de treinta a\u00f1os de ca\u00edda secular de las tasas de inter\u00e9s y quince a\u00f1os de intervenci\u00f3n no convencional de los bancos centrales, estamos entrando en un nuevo r\u00e9gimen\u00bb<\/em>dijo Frederik Ducrozet, estratega de Pictet Wealth Management, un administrador de activos suizo.<\/p>\nEsta inversi\u00f3n se produce cuando la deuda nunca ha sido tan alta. Durante la pandemia, los Estados, pero tambi\u00e9n las empresas \u2013y en menor medida los hogares\u2013 recurrieron al cr\u00e9dito. En la zona euro, la deuda total (estados, empresas, hogares) alcanz\u00f3 el 400% del producto interior bruto (PIB) en el cuarto trimestre de 2021, diecinueve puntos m\u00e1s que antes del Covid-19, seg\u00fan el banco UBS. En estas circunstancias, el m\u00e1s m\u00ednimo movimiento de la tasa de inter\u00e9s es muy sensible.<\/p>\n
Esta inversi\u00f3n de tendencia no es necesariamente negativa. Durante a\u00f1os, la Eurozona ha luchado contra la deflaci\u00f3n y es bienvenido salir de esta trampa. Para los ahorradores, la subida de los tipos de inter\u00e9s tambi\u00e9n es una buena noticia. Adem\u00e1s, las tasas de inter\u00e9s reales (corregidas por inflaci\u00f3n) se mantienen muy bajas, lo que reduce la carga de la deuda. Finalmente, Estados y empresas tienen margen de maniobra, habi\u00e9ndose refinanciado a muy buenos precios en los \u00faltimos a\u00f1os. Pero el cambio de paradigma es profundo para los gobiernos, las empresas, los consumidores y los mercados financieros.<\/p>\n
El gran endurecimiento monetario mundial<\/h3>\n
La semana promete ser turbulenta para los principales bancos centrales. El mi\u00e9rcoles 4 de mayo, la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) subir\u00e1 su tasa de referencia por segunda vez en dos meses. La \u00fanica pregunta es si ser\u00e1 una subida de un cuarto de punto o de medio punto. El tipo de la Fed, que era cero a principios de a\u00f1o, podr\u00eda alcanzar as\u00ed el 0,75%, y deber\u00eda superar el 2% a finales de a\u00f1o.<\/p>\n
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