{"id":275189,"date":"2022-11-03T16:46:23","date_gmt":"2022-11-03T16:46:23","guid":{"rendered":"https:\/\/magazineoffice.com\/comentario-en-el-reino-unido-los-mercados-financieros-le-han-ganado-a-la-politica-deberian-hacerlo-mas-a-menudo-en-todo-el-mundo\/"},"modified":"2022-11-03T16:46:24","modified_gmt":"2022-11-03T16:46:24","slug":"comentario-en-el-reino-unido-los-mercados-financieros-le-han-ganado-a-la-politica-deberian-hacerlo-mas-a-menudo-en-todo-el-mundo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/magazineoffice.com\/comentario-en-el-reino-unido-los-mercados-financieros-le-han-ganado-a-la-politica-deberian-hacerlo-mas-a-menudo-en-todo-el-mundo\/","title":{"rendered":"COMENTARIO – En el Reino Unido, los mercados financieros le han ganado a la pol\u00edtica. Deber\u00edan hacerlo m\u00e1s a menudo, en todo el mundo."},"content":{"rendered":"


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Solo la presi\u00f3n de los inversores ha llevado a Londres de nuevo a un rumbo responsable. Este importante correctivo ha sido socavado durante demasiado tiempo.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n

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Atril vac\u00edo en Downing Street: Los mercados financieros han barrido al gobierno brit\u00e1nico.<\/h2>\n

Hannah McKay \/ Reuters<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n

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El caos de los armazones ha terminado, pero la normalidad en el Reino Unido ya es bastante mala. El Banco de Inglaterra combati\u00f3 la inflaci\u00f3n de m\u00e1s del 10 por ciento el jueves con el mayor aumento de tasas de inter\u00e9s en 33 a\u00f1os. Ese movimiento de tasas habr\u00eda sido a\u00fan mayor si la primera ministra saliente, Liz Truss, hubiera impulsado su plan de importantes recortes de impuestos no financiados. Pero los mercados financieros lo impidieron. El duro veredicto de los inversores asegur\u00f3 que el mandato de Truss dur\u00f3 menos de dos meses y seguir\u00e1 siendo una nota a pie de p\u00e1gina en la historia brit\u00e1nica, al igual que sus peligrosos planes fiscales, que no habr\u00edan ido acompa\u00f1ados de reformas y, por lo tanto, habr\u00edan alimentado a\u00fan m\u00e1s la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

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Se necesita la voz del mercado<\/span><\/h2>\n

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La presi\u00f3n del mercado de capitales ha demostrado una vez m\u00e1s ser un importante correctivo. No fue la oposici\u00f3n pol\u00edtica en Westminster ni la presi\u00f3n social lo que encamin\u00f3 al gobierno y finalmente lo derroc\u00f3. Fue la huida de los inversores de los bonos del gobierno del Reino Unido lo que hizo que los rendimientos a 10 a\u00f1os pasaran de poco m\u00e1s del 3 por ciento a un m\u00e1ximo del 4,5 por ciento en septiembre y octubre. Desde entonces ha ca\u00eddo a menos del 3,5 por ciento. El motivo del vuelo fue la preocupaci\u00f3n por la escalada de la deuda nacional. Por cierto, esta agitaci\u00f3n ha puesto de relieve las pr\u00e1cticas de financiaci\u00f3n de riesgo de los fondos de pensiones del Reino Unido.<\/p>\n

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Esto demuestra que se necesita la voz del mercado. Desafortunadamente, ella no pudo levantarse por mucho tiempo. La \u00faltima vez que se volvi\u00f3 contra los pa\u00edses industrializados occidentales fue en la crisis de la deuda del euro en 2010. Los inversores se quejaron del deterioro de las finanzas p\u00fablicas de Grecia en particular, pero tambi\u00e9n de Italia, Irlanda, Espa\u00f1a y Portugal. Los paquetes de rescate resultantes aliviaron la situaci\u00f3n en las bolsas de valores, pero con su responsabilidad integral tambi\u00e9n socavaron la responsabilidad individual de los estados. Las obligaciones se han desdibujado. El soporte del euro tambi\u00e9n impidi\u00f3 que los pa\u00edses en crisis pudieran recuperar su competitividad a trav\u00e9s de una moneda m\u00e1s d\u00e9bil.<\/p>\n

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Las se\u00f1ales del mercado se vieron socavadas a\u00fan m\u00e1s por la pol\u00edtica monetaria laxa y poco convencional de los bancos centrales occidentales despu\u00e9s de la crisis financiera. La avalancha de dinero que mantuvo altos los precios de los bonos del gobierno y bajos los rendimientos cubri\u00f3 todo durante a\u00f1os. En este entorno, las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda p\u00fablica no se tradujeron en se\u00f1ales de precios perceptibles. Al contrario: las tasas de inter\u00e9s artificialmente bajas alimentaron la deuda p\u00fablica. \u00ab\u00bfCu\u00e1ndo deber\u00eda endeudarse si no es ahora?\u00bb, pens\u00f3 el predecesor populista de Truss, Boris Johnson, y el sucesor de Truss, Rishi Sunak, entonces Ministro de Hacienda, lo mantuvo bajo control.<\/p>\n

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La pol\u00edtica monetaria no convencional debe reducirse<\/span><\/h2>\n

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Tambi\u00e9n el Banco de Inglaterra hab\u00eda facilitado impl\u00edcitamente el endeudamiento del gobierno con sus compras de bonos.<\/a> Mientras tanto, sin embargo, el banco central est\u00e1 dando un buen ejemplo: ya en febrero, dej\u00f3 de reemplazar los bonos del gobierno que venc\u00edan en su cartera con papel nuevo, lo que habr\u00eda mantenido constante el nivel total de inversiones. En cambio, comenz\u00f3 a encogerse. Y como el primer gran banco central, tambi\u00e9n ha estado vendiendo activamente bonos del gobierno durante algunos d\u00edas. Este curso debe tomarse en todo el mundo si se quiere que la inteligencia de enjambre de los inversores vuelva a actuar como un correctivo confiable.<\/p>\n

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\u00bfPero es eso leg\u00edtimo? Los \u201cespeculadores\u201d han impuesto su voluntad a la sociedad brit\u00e1nica, critican los esc\u00e9pticos. No reconocen que los planes de Truss no formaban parte de ning\u00fan programa electoral. El ef\u00edmero jefe de gobierno no fue elegido por el pueblo, sino por miembros del Partido Conservador. Cuando el cambio de pol\u00edtica se sale de control, los inversores tienen la voz m\u00e1s fuerte. Deber\u00edas poder criarlos.<\/p>\n

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Puede consultar a Benjamin Triebe, editor de Business and Business Gorjeo<\/a> seguir.<\/p>\n

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