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Ben Ling, un prol\u00edfico inversionista \u00e1ngel convertido en capitalista de riesgo, nunca ha puesto mucho \u00e9nfasis en la necesidad de una nueva Internet descentralizada. Es por eso que la firma que fund\u00f3 hace casi exactamente cuatro a\u00f1os, llam\u00e1ndola Bling Capital (un apodo de hace mucho tiempo), no tiene el tipo de apuestas que ahora se est\u00e1n convirtiendo en un ojo morado para muchos otros equipos de riesgo.<\/p>\n
Tambi\u00e9n podr\u00eda ser la raz\u00f3n por la que Ling, cuyo viejo amigo y co-inversor Kyle Lui se uni\u00f3 a Bling Capital hace ocho meses desde la firma transfronteriza DCM, aparentemente tuvo pocos problemas para cerrar $ 212 millones en compromisos de capital en dos nuevos fondos de riesgo: $ 109 millones. veh\u00edculo de etapa inicial y un fondo de oportunidad de $ 103 millones que los dos utilizar\u00e1n predominantemente para invertir en sus compa\u00f1\u00edas de cartera emergentes.<\/p>\n
Por supuesto, las apuestas en compa\u00f1\u00edas como Rippling, una plataforma de software de seis a\u00f1os ahora valorada en $ 11,25 mil millones, y Airtable, el servicio de colaboraci\u00f3n en la nube que tambi\u00e9n est\u00e1 valorado en alrededor de $ 11 mil millones, tampoco dolieron, presumiblemente.<\/p>\n
Ayer hablamos con la pareja para obtener m\u00e1s informaci\u00f3n sobre su misi\u00f3n de respaldar nuevas empresas centradas en fintech, salud digital, B2B SaaS y, en ocasiones m\u00e1s raras, Internet de consumo. Nuestro chat, a continuaci\u00f3n, ha sido editado por su extensi\u00f3n y claridad.<\/p>\n
TC: Ben, Kyle reside en San Francisco, pero te mudaste a Miami hace un par de a\u00f1os, donde FTX ten\u00eda una presencia notable. \u00bfEst\u00e1s viendo los efectos de la implosi\u00f3n de FTX? \u00bfHa cambiado el estado de \u00e1nimo all\u00ed?<\/strong><\/p>\n BL: No estoy calificado para responder esa pregunta, porque estaba fuera [of town] la semana pasada. Pero lo que es realmente interesante es que durante mi estad\u00eda en Miami y conociendo a muchos empresarios e inversionistas, FTX en realidad nunca surgi\u00f3. Para m\u00ed, los c\u00edrculos en los que me encontr\u00e9, probablemente uno de cada 10 era un inversor criptogr\u00e1fico enfocado y los otros nueve eran empresarios o capitalistas de riesgo tradicionales. Nuestra empresa no ha invertido en criptomonedas, no es un \u00e1rea de enfoque para nosotros, por lo que tampoco dedicamos mucho tiempo a muchos de los fondos de criptomonedas y VC.<\/p>\n \u00bfPor qu\u00e9 decidiste evitar las criptomonedas?<\/strong><\/p>\n BL: Nunca nos hemos centrado en las criptomonedas desde el comienzo de Bling Capital. Incluso cuando estaba en Khosla Ventures [where Ling logged close to six years before hanging out his own shingle]evitamos la criptograf\u00eda.<\/p>\n En general, mi sensaci\u00f3n es que todas las monedas tendr\u00e1n valor si la gente est\u00e1 de acuerdo en que hay valor. Al igual que el arte, al igual que el oro, cuando la gente se pone de acuerdo en algo como reserva de valor, se convierte en [valuable] porque hay un sistema de creencias com\u00fan. Para muchas de las aplicaciones, nos cost\u00f3 entender realmente por qu\u00e9 eran realmente mejores que los titulares existentes y por qu\u00e9 en realidad se har\u00edan cargo. \u00bfPor qu\u00e9 iban a ser 10 veces mejores, 10 veces m\u00e1s r\u00e1pidos, 10 veces m\u00e1s baratos? Acabamos de tener preguntas est\u00e1ndar sobre la adopci\u00f3n.<\/p>\n Tampoco nos enfocamos realmente en eso, por lo que sentimos que otros ten\u00edan m\u00e1s experiencia en el espacio y mucho m\u00e1s avanzados y que nosotros no ten\u00edamos una ventaja comparativa.<\/p>\n \u00bfNo cree que las cadenas de bloques podr\u00edan mejorar las ofertas de SaaS actuales?<\/strong><\/p>\n BL: B2B SaaS es un \u00e1rea de enfoque incre\u00edble. Hay una gran cantidad de software verticalizado que creo que har\u00e1 grandes avances porque hay mucho del SaaS est\u00e1ndar de tipo Salesforce y hay un SaaS de tipo consumidor que ha aumentado, y ahora el movimiento del mercado de SaaS tambi\u00e9n se est\u00e1 abriendo camino en B2B. . Y creo que la mayor\u00eda, si no todos, de estos problemas pueden resolverse con las tecnolog\u00edas Web 2 tradicionales. Nos preguntamos si necesita tecnolog\u00edas web3 para tener \u00e9xito en B2B SaaS.<\/p>\n Nuestra filosof\u00eda de inversi\u00f3n es que tenemos que tener una ventaja de red o una ventaja de experiencia sobre los otros inversores para poder invertir en algo. De lo contrario, no estamos calificados para [make a particular bet].<\/p>\n Cr\u00e9ditos de imagen:<\/strong> Capital brillante<\/p>\n<\/div>\n Cuando habla de la ventaja de la red, \u00bfse refiere a su base de LP? S\u00e9 que los dos fondos anteriores de Bling Capital ten\u00edan algo as\u00ed como 100 socios limitados. Tambi\u00e9n, relacionado, tiene lo que llama un consejo de producto. \u00bfSon estas personas una y la misma?<\/strong><\/p>\n KL: S\u00ed, quiero decir, [our] Los miembros del consejo de productos son personas que tienden a ser jefes de producto, jefes de ingenier\u00eda, jefes que ingresan al mercado en varias de las principales empresas de tecnolog\u00eda y es importante para nosotros continuar agreg\u00e1ndolos porque no solo son nuestra mayor fuente de flujo de negocios. , pero tambi\u00e9n son muy activos asesorando a nuestras startups.<\/p>\n \u00bfY tambi\u00e9n son LP? \u00bfTienen una participaci\u00f3n en sus fondos para incentivarlos a ayudar a las empresas de su cartera?<\/strong><\/p>\n BL: Todos los miembros del consejo de productos son LP en el fondo, por lo que cuando el fondo se invierte en una empresa, todos ellos tambi\u00e9n se invierten en la empresa. Pero el 80% del fondo son ahora inversores institucionales.<\/p>\n Obviamente, el mercado se ha ralentizado, incluso para las empresas emergentes en etapa inicial. \u00bfQu\u00e9 est\u00e1 viendo en t\u00e9rminos de cu\u00e1nto tiempo lleva ahora hacer un trato?<\/strong><\/p>\n KL: Dir\u00eda que en el frente del nuevo acuerdo, en el lado previo a la semilla y semilla, estamos viendo plazos que eran de una a dos semanas ahora. [extending into] m\u00e1s como de dos a cuatro semanas, lo cual es realmente saludable porque permite una diligencia m\u00e1s adecuada.<\/p>\n Podemos hacer negocios en cuesti\u00f3n de d\u00edas si tenemos una fuerte convicci\u00f3n, pero nos gusta que el mercado est\u00e9 un poco m\u00e1s cuerdo.<\/p>\n Otra din\u00e1mica que estamos viendo es que los empresarios est\u00e1n empezando a despertar realmente a este nuevo mundo, y ese no era el caso hace seis meses. En aquel entonces, vimos que los acuerdos de crecimiento realmente se detuvieron, pero eso no afect\u00f3 realmente la forma en que los fundadores primerizos en particular pensaban sobre sus valoraciones. Ahora los estamos viendo venir tambi\u00e9n. Asi que [collectively] en realidad estamos viendo muchas ofertas realmente interesantes.<\/p>\n En t\u00e9rminos de rendimiento, s\u00e9 que Bling Capital es demasiado joven para tener salidas reales todav\u00eda, pero supongo que Rippling solo entusiasm\u00f3 a sus inversores. Como s\u00e9 que usted tiene como objetivo entre el 10 % y el 12 % de la propiedad de las empresas de su cartera, puedo preguntar: \u00bfTiene una participaci\u00f3n cercana a ese tama\u00f1o en Rippling?<\/strong><\/p>\n BL: Invertimos de nuestro fondo de oportunidades en la \u00faltima ronda [of Rippling]. Pero resulta que tambi\u00e9n soy un inversionista semilla personal en Rippling. Estaba en Khosla Ventures en ese momento y Bling Capital a\u00fan no exist\u00eda, pero [Rippling founder Parker Conrad] invit\u00f3 a reinvertir a todos los inversores originales de Zenefits que lo apoyaron, y yo invert\u00ed personalmente durante esa ronda semilla.<\/p>\n KL: Es uno de los cheques personales m\u00e1s grandes de Ben.<\/p>\n