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Gesti\u00f3n de gastos empresariales<\/span> Los inversores de la empresa de software Coupa est\u00e1n haciendo sonar la alarma sobre una posible venta a capital privado, preocupados de que cualquier transacci\u00f3n de este tipo en el entorno de inversi\u00f3n actual pueda limitar su valor de forma irrazonable.<\/p>\n Esto es algo que no se ve todos los d\u00edas. La semana pasada surgieron rumores de que Vista Equity Partners estaba interesado en comprar Coupa. Hoy, el mayor accionista de Coupa, HMI Capital, con el 4,8 % de las acciones, hizo p\u00fablica una carta al directorio de Coupa en la que afirma que se opondr\u00e1 a cualquier acuerdo que crea que infravalora a la empresa.<\/p>\n Fij\u00f3 su valor en un m\u00ednimo de 95 d\u00f3lares por acci\u00f3n. El precio de las acciones de Coupa rondaba los $63 esta tarde, casi un 3% menos. Al igual que muchas acciones de SaaS, el valor de Coupa cay\u00f3 precipitadamente en 2022, un 60 % menos en el a\u00f1o.<\/p>\n A HMI le preocupa que el valor actual de Coupa no refleje lo que cree que ser\u00e1 un futuro lucrativo una vez que supere el problem\u00e1tico mercado de valoraci\u00f3n actual para las empresas de software.<\/p>\n A diferencia de las cartas con bol\u00edgrafo envenenado que estamos acostumbrados a ver de los inversores activistas, esta estaba llena de elogios para la empresa (probablemente porque sus objetivos eran muy diferentes):<\/p>\n Como hemos comunicado al Directorio y al equipo de administraci\u00f3n, invertimos en Coupa basados \u200b\u200ben nuestra creencia de que es un excelente negocio. Su equipo de gesti\u00f3n, en particular el director ejecutivo Rob Bernshteyn, ha realizado un trabajo excepcional al convertir a la empresa en un l\u00edder indiscutible del mercado, al tiempo que establece la gesti\u00f3n de gastos comerciales como su propia categor\u00eda cr\u00edtica. Quiz\u00e1s lo m\u00e1s importante es que las perspectivas de Coupa para el crecimiento futuro y la creaci\u00f3n de valor a largo plazo son brillantes. Como dijo el propio Sr. Bernshteyn hace solo unos meses:<\/p>\n \u201cAhora, dejando de lado el escenario a corto plazo, somos orgullosamente el l\u00edder indiscutible en la gesti\u00f3n de gastos comerciales. Nuestro mercado direccionable total es masivo y poco penetrado y estamos m\u00e1s entusiasmados que nunca en nuestra b\u00fasqueda de revolucionar este mercado y brindar un \u00e9xito al cliente como nunca antes se hab\u00eda visto\u201d.<\/p>\n Creemos que hablamos en nombre de muchos otros accionistas cuando decimos que nos complacer\u00eda ser propietarios de Coupa en el futuro previsible y apostar por que el equipo contin\u00fae generando impulso y ejecutando su estrategia comprobada.<\/p>\n<\/blockquote>\n Es casi extra\u00f1o ver a un inversor externo elogiando el liderazgo de una empresa, ya que la mayor\u00eda de los comentarios de los inversores p\u00fablicos son negativos. Aqu\u00ed no vemos a un inversor rogando a la gerencia que reduzca costos o cambie de direcci\u00f3n. En cambio, es elogio y una creencia en un mayor valor por venir.<\/p>\n La visi\u00f3n soleada del futuro de Coupa entra en conflicto con el sentimiento actual del mercado p\u00fablico sobre el valor futuro de las empresas tecnol\u00f3gicas. Ese punto de vista predominante, cruzado con grandes cantidades de polvo seco de capital privado, puede haber puesto a los inversores de PE en un estado de \u00e1nimo para hacer negocios.<\/p>\n HMI est\u00e1 rogando a la tripulaci\u00f3n de Coupa que se mantenga firme, o al menos exija m\u00e1s de lo que de otro modo podr\u00eda conformarse. Por supuesto, esto es HMI hablando de su propio libro, pero puede haber algo de sustancia en su argumento. Revisemos las matem\u00e1ticas, y una compensaci\u00f3n.<\/p>\n<\/p><\/div>\n\n