{"id":348715,"date":"2022-12-14T14:35:42","date_gmt":"2022-12-14T14:35:42","guid":{"rendered":"https:\/\/magazineoffice.com\/que-pasaria-si-la-inflacion-no-fuera-temporal-y-la-caida-reciente-se-esfumara-en-niveles-altos\/"},"modified":"2022-12-14T14:35:44","modified_gmt":"2022-12-14T14:35:44","slug":"que-pasaria-si-la-inflacion-no-fuera-temporal-y-la-caida-reciente-se-esfumara-en-niveles-altos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/magazineoffice.com\/que-pasaria-si-la-inflacion-no-fuera-temporal-y-la-caida-reciente-se-esfumara-en-niveles-altos\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 pasar\u00eda si la inflaci\u00f3n no fuera temporal y la ca\u00edda reciente se esfumara en niveles altos?"},"content":{"rendered":"


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La Fed volver\u00e1 a subir bruscamente la tasa de inter\u00e9s clave este mi\u00e9rcoles, pero luego esperar\u00e1, seg\u00fan el consenso. Los esc\u00e9pticos advierten sobre el desastre de una estrategia intermitente inconsistente que condujo a m\u00faltiples oleadas de inflaci\u00f3n en la d\u00e9cada de 1970.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n

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La Reserva Federal de Estados Unidos vuelve a subir los tipos de inter\u00e9s para combatir la inflaci\u00f3n.<\/h2>\n

Chris Wattie\/Reuters<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n

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\u00abTodo estar\u00e1 bien, la inflaci\u00f3n est\u00e1 bajando\u00bb. La Reserva Federal estadounidense est\u00e1 tratando de calmar la mente de los consumidores golpeados por los altos precios de una forma u otra, y Wall Street est\u00e1 discutiendo de una forma u otra mientras apuesta por la relajaci\u00f3n monetaria y un nuevo auge en los mercados de valores en un futuro pr\u00f3ximo. La Reserva Federal se hab\u00eda dormido por completo durante las subidas masivas de precios de los \u00faltimos meses y luego, con un gran retraso, empez\u00f3 a hacer algo al respecto con las subidas de tipos de inter\u00e9s m\u00e1s significativas desde Paul Volcker.<\/p>\n

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Una tasa de inflaci\u00f3n del siete por ciento: demasiado alta<\/span><\/h2>\n

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Ahora que el banco central elev\u00f3 la tasa de inter\u00e9s clave del 0,25 al 4 por ciento en ocho meses, se lo tomar\u00e1 con calma y apretar\u00e1 el tornillo de la tasa de inter\u00e9s un poco m\u00e1s lentamente. El consenso general entre los observadores del mercado es que la Fed quiere esperar primero al efecto retardado. A sus ojos, la Fed subir\u00e1 las tasas de inter\u00e9s en medio punto porcentual el mi\u00e9rcoles y luego ganar\u00e1 tiempo, y con raz\u00f3n. Despu\u00e9s de todo, sea la tasa de inflaci\u00f3n anual del 9,1 por ciento en junio<\/a> en recientemente cay\u00f3 7.1 por ciento<\/a> y el es previsible una r\u00e1pida disminuci\u00f3n a niveles m\u00e1s bajos<\/a>.<\/p>\n

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La tasa base estadounidense sigue siendo m\u00e1s baja que la inflaci\u00f3n<\/h3>\n

Estimaci\u00f3n y desarrollo, en %\n <\/p>\n

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Explosi\u00f3n de la burbuja de Internet<\/p>\n<\/p><\/div>\n

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4\n <\/text>\n <\/g>\n <\/svg>\n <\/p>\n

Comienzo de la crisis del Corona<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Las mentes esc\u00e9pticas ven las cosas un poco diferentes. Argumentan que \u00abuna tasa de inflaci\u00f3n de un buen 7 por ciento sigue siendo demasiado alta, porque el poder adquisitivo del d\u00f3lar se reducir\u00e1 a la mitad en diez a\u00f1os con tal inflaci\u00f3n\u00bb. Temen que el presidente de la Fed, Jerome Powell, est\u00e9 ignorando la experiencia de la d\u00e9cada de 1970. En ese momento, su predecesor Paul Volcker se vio obligado a subir las tasas de inter\u00e9s de tres a cinco puntos porcentuales por encima de la inflaci\u00f3n para romper el ciclo inflacionario despu\u00e9s de que la Fed perdiera credibilidad en a\u00f1os anteriores con una estrategia err\u00e1tica de parar y seguir.<\/p>\n

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Tres olas de inflaci\u00f3n en la d\u00e9cada de 1970<\/span><\/h2>\n

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De hecho, una mirada al desarrollo hist\u00f3rico de los datos relevantes muestra que hubo tres \u00abolas de inflaci\u00f3n\u00bb en diez a\u00f1os, con aumentos de precios cada vez mayores. Al final, Paul Volcker solo pudo detener su propio impulso con un \u00abmazo macroecon\u00f3mico\u00bb y aceptando varias recesiones, incluso entonces, en contra de la intensa propaganda de dinero barato por parte del especulador Wall Street.<\/p>\n

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En la d\u00e9cada de 1970 hubo tres grandes olas de inflaci\u00f3n<\/h3>\n

Precios de consumo personal*, en %\n <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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El presidente de la Fed, Jerome Powell, coquetea repetidamente con la idea de seguir los pasos de su legendario modelo a seguir y querer vencer la inflaci\u00f3n de una sola vez, porque eso es mejor para la econom\u00eda en su conjunto que los intentos repetidos. Sin embargo, \u00e9l y sus colegas en el comit\u00e9 de fijaci\u00f3n de tarifas corren el riesgo de subestimar la tendencia general hacia nuevos aumentos de precios en el mundo corporativo tanto como los enormes aumentos de precios de los \u00faltimos dos a\u00f1os.<\/p>\n

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Los riesgos de una estrategia intermitente<\/span><\/h2>\n

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Despu\u00e9s de todo, expertos como Joe Carson identifican varias razones por las que la inflaci\u00f3n solo podr\u00eda caer \u00abtemporalmente\u00bb y luego volver con m\u00e1s fuerza. Si le cree al ex economista jefe de la administradora de activos Alliance Bernstein, el los hogares privados tienen considerables reservas de liquidez<\/a>. Al final del segundo trimestre, ten\u00edan $18,5 billones en cuentas corrientes, dep\u00f3sitos a plazo y fondos del mercado monetario. Eso correspondi\u00f3 a aproximadamente una cuarta parte de todas las inversiones financieras l\u00edquidas y la proporci\u00f3n m\u00e1s alta desde la crisis financiera.<\/p>\n

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\u00bfPol\u00edtica monetaria restrictiva en EE.UU.? No por mucho tiempo. . . <\/h3>\n

\u00cdndice Nacional de Condiciones Financieras*\n <\/p>\n

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Explosi\u00f3n de la burbuja de Internet<\/p>\n<\/p><\/div>\n

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Comienzo de la crisis del Corona<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Si Jerome Powell se mostrara demasiado indeciso sobre la pol\u00edtica monetaria, podr\u00eda haber un repunte importante en los mercados financieros internacionales porque los inversores todav\u00eda est\u00e1n preocupados por perderse algo de la fase de dinero barato, con los correspondientes efectos indirectos en la econom\u00eda real. El optimismo general y los efectos del precio de los activos impulsar\u00edan el consumo en un entorno inflacionario<\/a> volver a inspirar, aunque la producci\u00f3n y capacidades de servicio<\/a> todav\u00eda se utilizan mucho.<\/p>\n

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Adem\u00e1s, las subidas de tipos de la Fed han golpeado duramente al mercado inmobiliario en los \u00faltimos meses. Adem\u00e1s, las ventas de viviendas y la construcci\u00f3n de viviendas nuevas se han desacelerado considerablemente en el \u00faltimo a\u00f1o. Sin embargo, todav\u00eda hay menos casas en venta que antes de la pandemia. Los pr\u00e9stamos hipotecarios pueden parecer altos en la actualidad con tasas del 6% a 10 a\u00f1os, pero eso podr\u00eda cambiar r\u00e1pidamente en un entorno de riesgo una vez que las expectativas de los precios de la vivienda se recuperen en medio de un inventario bajo. La demanda de materias primas y bienes de consumo volver\u00eda a repuntar, lo que provocar\u00eda un aumento de los precios que acababa de ser responsable de la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n subyacente.<\/p>\n

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Los bancos hacen que el dinero trabaje para ellos<\/h3>\n

Crecimiento del cr\u00e9dito en porcentaje\n <\/p>\n

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Explosi\u00f3n de la burbuja de Internet<\/p>\n<\/p><\/div>\n

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Comienzo de la crisis del Corona<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Adem\u00e1s, est\u00e1 la situaci\u00f3n del mercado laboral estadounidense, con una tasa de desempleo de menos del cuatro por ciento y casi el doble de vacantes<\/a> como desempleado todav\u00eda relativamente tenso<\/a> es. Si la econom\u00eda volviera a recuperarse pronto, muy probablemente habr\u00eda una espiral de salarios y precios, y esto en un entorno en el que la remuneraci\u00f3n en el sector de los servicios ha aumentado recientemente un 7 % interanual.<\/p>\n

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\u00bfEst\u00e1n cayendo las ganancias corporativas?<\/span><\/h2>\n

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Seg\u00fan Bob Prince, estratega jefe del fondo de cobertura Bridgewater Associates, la tasa de desempleo de EE. UU. debe aumentar en aproximadamente dos puntos porcentuales y permanecer all\u00ed durante mucho tiempo. Din\u00e1mica salarial a lo largo del tiempo<\/a> romper con 18 meses. Para lograr eso, el nivel r\u00e9cord Las ganancias corporativas caen alrededor del 20 por ciento<\/a>. Porque solo entonces las empresas comenzar\u00edan seriamente a reducir sus costos y despedir\u00edan a la gente en consecuencia. En su opini\u00f3n, ambas condiciones a\u00fan no se han cumplido, \u00abpor lo que todav\u00eda no se ha decidido nada\u00bb.<\/p>\n

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Las empresas utilizan la inflaci\u00f3n para optimizar las ganancias<\/h3>\n

Desarrollo hist\u00f3rico en (%)\n <\/p>\n

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Explosi\u00f3n de la burbuja de Internet<\/p>\n<\/p><\/div>\n

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Comienzo de la crisis del Corona<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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\u201cTenemos inflaci\u00f3n inducida por el dinero. Eso significa que hay demasiado dinero flotando en el sistema y no hay suficientes cosas que puedan comprarse con \u00e9l y que puedan producirse o proporcionarse con la mano de obra disponible\u201d, dice Prince. Este desequilibrio requiere una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s estricta, que es muy probable que conduzca a una estanflaci\u00f3n.<\/p>\n

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Otros incluso identifican un cambio estructural en el entorno econ\u00f3mico global, que se caracteriza por un crecimiento salarial inducido demogr\u00e1ficamente, una escasez general de materias primas debido a una inversi\u00f3n insuficiente cr\u00f3nica, una gesti\u00f3n presupuestaria despiadada por parte de gobiernos dispuestos a gastar con deudas en r\u00e1pido aumento y una creciente desglobalizaci\u00f3n. Entonces, si Jerome Powell realmente quisiera domar al monstruo de la inflaci\u00f3n, tendr\u00eda que destruir las esperanzas latentes de obtener m\u00e1s dosis de dinero barato.<\/p>\n

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Paul Volcker fren\u00f3 m\u00e1s fuerte que Jerome Powell<\/h3>\n

Aumentos de tasas en puntos porcentuales*\n <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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