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En 2023, todos<\/span> las empresas que cotizan en mercados regulados de la Uni\u00f3n Europea comenzar\u00e1n a aplicar la Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), una nueva norma que les obligar\u00e1 a publicar, a partir de 2024, informaci\u00f3n detallada sobre c\u00f3mo se relacionan con el medioambiente, el trato a los empleados, los derechos humanos, anticorrupci\u00f3n, soborno y diversidad en la sala de juntas. Es un paso bienvenido hacia la mejora del funcionamiento de un mercado multimillonario conocido como ESG (medio ambiente, sociedad y gobierno), que durante mucho tiempo ha estado preocupado por las inconsistencias en la calidad de los datos, los est\u00e1ndares de informes y los m\u00e9todos utilizados para generar las calificaciones ESG de las empresas. <\/p>\n La nueva regla de la UE intentar\u00e1 domar el Lejano Oeste de ESG de tres maneras. En primer lugar, las empresas deben cumplir las normas de sostenibilidad obligatorias de la UE, lo que deber\u00eda aportar una mayor calidad y coherencia a sus informes. En segundo lugar, la informaci\u00f3n reportada por las empresas debe ser auditada, lo que en teor\u00eda deber\u00eda conducir a un mayor escrutinio (los antecedentes de las empresas de auditor\u00eda sugieren que tambi\u00e9n se necesitar\u00e1 vigilancia en esta nueva \u00e1rea). En tercer lugar, las empresas deben expandirse m\u00e1s all\u00e1 de la pr\u00e1ctica existente de informar sobre c\u00f3mo los factores ESG impactan en su negocio para informar tambi\u00e9n sobre c\u00f3mo su negocio impacta el medio ambiente, la sociedad y la gobernanza. Esta doble perspectiva deber\u00eda facilitar que los inversores, los reguladores y los consumidores recompensen o castiguen a las empresas en funci\u00f3n de su desempe\u00f1o ESG.<\/p>\n La falta de transparencia, explicabilidad y responsabilidad del mercado ESG crea un riesgo para los inversores y las empresas. En 2022, la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC, por sus siglas en ingl\u00e9s) mult\u00f3 a una unidad de inversi\u00f3n del banco BNY Mellon con 1,5 millones de d\u00f3lares por tergiversar la informaci\u00f3n ESG y abri\u00f3 una investigaci\u00f3n a Goldman Sachs por ventas incorrectas de ESG. El regulador de Alemania tambi\u00e9n abri\u00f3 una investigaci\u00f3n sobre DWS Group, la unidad de fondos de Deutsche Bank AG. <\/p>\n Es probable que haya m\u00e1s escrutinio regulatorio en 2023, lo que pondr\u00e1 a\u00fan m\u00e1s a prueba la credibilidad del propio mercado ESG. El a\u00f1o pasado, Gary Gensler, el jefe de la SEC, consider\u00f3 necesario publicar una advertencia en Twitter de que las empresas pueden estar haciendo un \u201clavado verde\u201d (afirmando falsamente que son \u201cverdes\u201d o \u201csostenibles\u201d) y que hay una falta de consenso sobre qu\u00e9 Invertir ESG incluso significa. Adem\u00e1s, Elon Musk tuite\u00f3: \u201cESG es una estafa. Ha sido utilizado como arma por falsos guerreros de la justicia social\u201d despu\u00e9s de que S&P 500 elimin\u00f3 a Tesla, su compa\u00f1\u00eda de veh\u00edculos el\u00e9ctricos, de su \u00edndice ESG pero calific\u00f3 a ExxonMobil, una supermajor petrolera (y, por lo tanto, un s\u00faper contaminador) entre sus mejores resultados. S&P 500 defendi\u00f3 su decisi\u00f3n se\u00f1alando acusaciones de discriminaci\u00f3n racial en las f\u00e1bricas de Tesla, que plantearon cuestiones tanto filos\u00f3ficas como legales. Por ejemplo, \u00bfes m\u00e1s \u00fatil calificar el desempe\u00f1o de las empresas en el medio ambiente, la sociedad y la gobernanza por separado, en lugar de en conjunto? \u00bfO los tres factores ESG est\u00e1n inextricablemente unidos? <\/p>\n Tales preguntas han existido durante a\u00f1os, pero adquirieron una nueva urgencia despu\u00e9s de que Rusia invadiera Ucrania. Las agencias de calificaci\u00f3n ESG preguntaron si deber\u00edan continuar evitando a los fabricantes de armas (ya que fabrican productos dise\u00f1ados deliberadamente para da\u00f1ar y matar humanos) o aumentar las calificaciones ESG de esas empresas para reflejar su papel en la defensa de las democracias. Esto llev\u00f3 a algunos cr\u00edticos a argumentar que tales consideraciones \u00e9ticas no deber\u00edan ser abordadas por personas no elegidas que trabajan en las agencias calificadoras; en cambio, deber\u00edan recaer en los representantes electos. Sin embargo, esto sugiere que solo los representantes electos deber\u00edan opinar sobre la \u00e9tica empresarial, una visi\u00f3n con la que muchos l\u00edderes de empresas, empleados, inversores y consumidores est\u00e1n profundamente en desacuerdo. En 2023, este debate se volver\u00e1 a\u00fan m\u00e1s intenso a medida que las empresas y las agencias de calificaci\u00f3n reflexionen no solo sobre las implicaciones a largo plazo de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania, sino tambi\u00e9n sobre otros riesgos, como la posibilidad de que China act\u00fae contra Taiw\u00e1n.<\/p>\n En 2023, tambi\u00e9n se pondr\u00e1n en marcha nuevos esfuerzos para regular ESG. El a\u00f1o pasado, la SEC propuso una regla que har\u00eda que las empresas p\u00fablicas informaran sus riesgos relacionados con el clima, las emisiones y los planes de transici\u00f3n a cero neto. Sin embargo, incluso si esto no sucede, las empresas comenzar\u00e1n a sentir una presi\u00f3n cada vez mayor este a\u00f1o por parte de los bancos centrales. El Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Inglaterra y el Riksbank de Suecia han anunciado planes para exigir est\u00e1ndares m\u00e1s altos de informes clim\u00e1ticos para alinear sus carteras con el Acuerdo de Par\u00eds de 2015 para limitar el calentamiento global por debajo de los 2 grados cent\u00edgrados. La Fundaci\u00f3n de Normas Internacionales de Informaci\u00f3n Financiera, que establece normas contables globales, tambi\u00e9n ha creado una nueva Junta de Normas Internacionales de Sostenibilidad que ahora est\u00e1 trabajando para establecer normas globales para informes ESG. Es posible que el Lejano Oeste de ESG no sea salvaje por mucho m\u00e1s tiempo.<\/p>\n<\/div>\n