Todo el mundo hablaba de la inflaci\u00f3n este a\u00f1o, pero \u00bfde d\u00f3nde viene y qu\u00e9 se necesita para entenderla realmente? Una conversaci\u00f3n con Tobias Straumann, profesor de Historia Econ\u00f3mica de la Universidad de Z\u00farich.
<\/p>\n Ilustraci\u00f3n Simon Tanner \/ NZZ<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n <\/p>\n Sr. Straumann, \u00bfd\u00f3nde siente la inflaci\u00f3n en su vida cotidiana?<\/p>\n <\/p>\n Casi no los siento. Solo la electricidad y la calefacci\u00f3n se han vuelto significativamente m\u00e1s caras. Tenemos suministro de gas en nuestro asentamiento, por lo que ahora es caro. Pero en Suiza, la inflaci\u00f3n es relativamente inofensiva.<\/p>\n <\/p>\n Y, sin embargo, es omnipresente. \u00bfQu\u00e9 es de todos modos – la inflaci\u00f3n?<\/p>\n <\/p>\n Para la mayor\u00eda, la inflaci\u00f3n es primero una p\u00e9rdida extrema e inmediata del poder adquisitivo. Cuando la inflaci\u00f3n es del 10 por ciento, como en Alemania, de repente tienes un 10 por ciento menos de dinero. Esto es expropiaci\u00f3n extrema. <\/p>\n \u00bfD\u00f3nde comienza la inflaci\u00f3n?<\/p>\n <\/p>\n Cuando la tasa de inflaci\u00f3n es superior al 2 por ciento, se considera problem\u00e1tico. Pero eso es solo una regla general.<\/p>\n <\/p>\n \u00bfQui\u00e9n estableci\u00f3 esta regla general?<\/p>\n <\/p>\n banqueros centrales y ministros de finanzas. No est\u00e1 claro qui\u00e9n los sugiri\u00f3 exactamente. Circulan varias an\u00e9cdotas, algunas afirmando que un ministro de finanzas de Nueva Zelanda fue el responsable. En la d\u00e9cada de 1980, mencion\u00f3 espont\u00e1neamente el dos por ciento en una entrevista televisiva.<\/p>\n <\/p>\n \u00bfLa mitad del mundo se orienta hacia esa meta de inflaci\u00f3n del dos por ciento, en base a an\u00e9cdotas?<\/p>\n <\/p>\n S\u00ed, no est\u00e1 estrictamente probado cient\u00edficamente, pero hay serias consideraciones detr\u00e1s de esto. <\/p>\n \u00bfA saber?<\/p>\n <\/p>\n Cuando la inflaci\u00f3n est\u00e1 muy por encima del dos por ciento, hay confusi\u00f3n en el sistema. Y la gente est\u00e1 empezando a hablar de inflaci\u00f3n. Si la inflaci\u00f3n es del 2 por ciento, nadie habla de inflaci\u00f3n. Este es el estado ideal. Quiere que la gente sienta que los precios son estables. Y la raz\u00f3n por la que una inflaci\u00f3n del dos por ciento es mejor que la del cero por ciento: en una crisis, los bancos centrales quieren poder bajar las tasas de inter\u00e9s reales tanto como sea posible, necesitan un amortiguador para evitar caer en la deflaci\u00f3n. De ah\u00ed el dos por ciento. es una experiencia<\/p>\n <\/p>\n Entonces, \u00bfla inflaci\u00f3n es psicolog\u00eda? Al dos por ciento nadie est\u00e1 interesado, al cinco por ciento el nerviosismo entra en el sistema.<\/p>\n <\/p>\n S\u00ed, pero no solo. A partir del cinco por ciento de inflaci\u00f3n, los precios tienen que ajustarse m\u00e1s a menudo, para que perdamos la pista. No se puede decir que a partir del cinco por ciento el mundo colapsar\u00e1; a partir del diez por ciento es m\u00e1s probable. De momento podemos verlo en directo en Europa y USA, por as\u00ed decirlo. La gente tiene que ahorrar porque ya no sabe c\u00f3mo evolucionar\u00e1 su poder adquisitivo en los pr\u00f3ximos meses. Esto no es solo una cuesti\u00f3n de psicolog\u00eda, sino tambi\u00e9n de presupuesto.<\/p>\n <\/p>\n \u00bfHasta qu\u00e9 punto hay que retroceder para entender la elevada inflaci\u00f3n de este a\u00f1o?<\/p>\n <\/p>\n Volvamos a los tiempos del Covid. <\/p>\n Hubo una pandemia y ahora vamos a Migros y la margarina est\u00e1 un veinticinco por ciento m\u00e1s cara que hace dos a\u00f1os. \u00bfQu\u00e9 sucedi\u00f3?<\/p>\n <\/p>\n En Suiza, el estado gast\u00f3 mucho dinero durante la crisis de Corona. La econom\u00eda se mantuvo estable, casi ninguna empresa quebr\u00f3; el estado probablemente hizo demasiado: la compensaci\u00f3n por trabajo a corto plazo probablemente se us\u00f3 a menudo de manera indebida para reestructurar el balance. En esta situaci\u00f3n, las empresas esperaron para realizar inversiones. La oferta cay\u00f3 en consecuencia. Y al mismo tiempo cay\u00f3 la demanda, sobre todo de servicios, porque la gente ten\u00eda que quedarse en casa.<\/p>\n <\/p>\n En alg\u00fan momento terminaron los bloqueos.<\/p>\n <\/p>\n S\u00ed, y luego la econom\u00eda se sobrecalent\u00f3 bastante r\u00e1pido. Tambi\u00e9n subestim\u00e9 la situaci\u00f3n. Primero pens\u00e9 que los precios m\u00e1s altos se deb\u00edan principalmente a problemas temporales de la cadena de suministro, y pronto desaparecieron. Pero al mismo tiempo, la demanda aument\u00f3 enormemente. La gente se puso al d\u00eda con sus compras y las empresas empezaron a invertir de nuevo. El hecho de que la demanda vuelva a aumentar tan r\u00e1pidamente es algo hist\u00f3ricamente sin precedentes y, adem\u00e1s de la escasez de oferta, contribuy\u00f3 a la inflaci\u00f3n actual.<\/p>\n <\/p>\n Y luego vino la guerra de Ucrania.<\/p>\n <\/p>\n Estoy de acuerdo. Lo que describ\u00ed anteriormente fue antes de la guerra. La guerra ha exacerbado a\u00fan m\u00e1s la crisis, especialmente con los precios de la energ\u00eda.<\/p>\n <\/p>\n \u00bfY por eso la margarina se est\u00e1 volviendo m\u00e1s cara?<\/p>\n <\/p>\n S\u00ed, en general se puede decir que la producci\u00f3n se encareci\u00f3, al igual que el transporte, la mano de obra y, a m\u00e1s tardar desde la guerra, tambi\u00e9n la energ\u00eda. <\/p>\n \u00bfPara qu\u00e9 son los precios m\u00e1s altos?<\/p>\n <\/p>\n La inflaci\u00f3n debilita la demanda a trav\u00e9s de una p\u00e9rdida de poder adquisitivo. Al mismo tiempo, esto significa que la inflaci\u00f3n ya tiene su propia forma de combatirla. Ahora la gente vuelve a gastar menos porque tiene que pagar m\u00e1s por la energ\u00eda, pero los salarios a\u00fan no han aumentado en consecuencia. La gente se est\u00e1 volviendo m\u00e1s pesimista. Esta es la contrafuerza.<\/p>\n <\/p>\n \u00bfQui\u00e9n puede hacer algo contra la inflaci\u00f3n, contra el alto precio de la margarina? Nombramos algunos actores.<\/p>\n <\/p>\n \u00bfS\u00ed?<\/p>\n <\/p>\n El Banco Nacional.<\/p>\n <\/p>\n Debido a que el aumento de la inflaci\u00f3n es tambi\u00e9n un fen\u00f3meno de aumento de la demanda, tiene que amortiguarlo. Lo logra elevando las tasas de inter\u00e9s, es decir, encareciendo las inversiones. Eso frena la econom\u00eda. El Banco Nacional no puede hacer m\u00e1s, no tiene influencia directa en la oferta. No puede resolver el problema de la energ\u00eda.<\/p>\n <\/p>\n la politica<\/p>\n <\/p>\n Puede hacer mucho m\u00e1s en el lado de la oferta. Ahora debe expandir la energ\u00eda disponible sobre todo. Suiza ha estado inactiva en esta \u00e1rea durante d\u00e9cadas. Ahora estamos pagando un precio por una estrategia energ\u00e9tica que es demasiado a largo plazo: siempre fue solo alrededor del a\u00f1o 2050, y se olvid\u00f3 que ya necesitamos mucha m\u00e1s electricidad.<\/p>\n <\/p>\n El consumidor.<\/p>\n <\/p>\n Si tienes reservas, no tienes que mirar tan de cerca. Todos los dem\u00e1s no tienen m\u00e1s remedio que ahorrar. <\/p>\n Las compa\u00f1\u00edas.<\/p>\n <\/p>\n Deben asegurarse de que sus empleados est\u00e9n totalmente comprometidos, por lo que deber\u00edan aumentar los salarios para compensar la p\u00e9rdida de poder adquisitivo. Un ajuste por costo de vida del dos o tres por ciento es razonable. Esto significa que en Suiza no comienza a girar ninguna espiral de salarios y precios.<\/p>\n <\/p>\n A pesar de esto, muchas empresas renuncian a los ajustes por inflaci\u00f3n.<\/p>\n <\/p>\n Este es un pensamiento a corto plazo, al final una empresa necesita una fuerza laboral motivada. Tampoco se trata de que las empresas se encuentren en una situaci\u00f3n especialmente precaria. La mayor\u00eda sobrevivi\u00f3 bien a la pandemia.<\/p>\n <\/p>\n Gracias al pago de impuestos ya los contribuyentes.<\/p>\n <\/p>\n S\u00ed exactamente. Hemos hecho mucho por estas empresas. Ahora es el momento de que ellos devuelvan. Una empresa que no puede pagar los ajustes por inflaci\u00f3n ahora no tiene que sobrevivir, no es saludable.<\/p>\n <\/p>\n Hasta ahora, las generaciones m\u00e1s j\u00f3venes solo conoc\u00edan la inflaci\u00f3n de los libros de texto. Ahora, por primera vez, est\u00e1n experimentando en sus propias billeteras lo que significa la devaluaci\u00f3n de la moneda.<\/p>\n <\/p>\n \u00a1Yo tambi\u00e9n!<\/p>\n <\/p>\n Cambio en los precios al consumidor en comparaci\u00f3n con el mismo mes del a\u00f1o pasado, en porcentaje\n <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/p>\n \u00bfQu\u00e9 debemos hacer con nuestro dinero en la cuenta de ahorros?<\/p>\n <\/p>\n No soy un experto en inversiones. Pero en una \u00e9poca de inflaci\u00f3n uno deber\u00eda cambiar el dinero ahorrado a activos reales, a bienes inmuebles, a acciones. Pero como ya casi nadie puede permitirse bienes ra\u00edces en Suiza, en realidad solo quedan acciones. Las acciones le permiten participar en el crecimiento econ\u00f3mico. Pero eso solo tiene sentido si puedes dejar el dinero tirado por mucho tiempo. Nunca debe mirar los precios de las acciones nerviosos. Pero no todo el mundo puede permit\u00edrselo tampoco. <\/p>\n \u00bfQui\u00e9n se beneficia de la inflaci\u00f3n?<\/p>\n <\/p>\n Cualquiera que est\u00e9 endeudado. Particulares, empresas, estados. Cualquier cosa definida en precios nominales disminuir\u00e1 en valor.<\/p>\n <\/p>\n En EE. UU., la inflaci\u00f3n super\u00f3 el siete por ciento en noviembre, en Alemania fue del diez por ciento y en Suiza solo del tres por ciento. \u00bfPor qu\u00e9 nos escapamos?<\/p>\n <\/p>\n Por dos razones. En primer lugar, en Suiza gran parte de los precios son administrados por el Estado. Por supuesto, aqu\u00ed tambi\u00e9n habr\u00e1 un ajuste en los alquileres y los precios de la energ\u00eda, pero esto se extender\u00e1 a lo largo de un per\u00edodo de tiempo m\u00e1s largo. La democracia directa ha impedido la plena liberalizaci\u00f3n del mercado de la energ\u00eda. Y eso est\u00e1 bien. En Inglaterra, el suministro de energ\u00eda se organiza en el mercado libre. Esto ahora se refleja plenamente en los hogares privados. <\/p>\n <\/p>\n Control anual, en porcentaje\n <\/p>\n Objetivo del Banco Central Europeo<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/p>\n \u00bfCu\u00e1l es la segunda raz\u00f3n?<\/p>\n <\/p>\n La apreciaci\u00f3n del franco suizo. Por ejemplo, el petr\u00f3leo se negocia en d\u00f3lares. Si el d\u00f3lar se debilita frente al franco, el precio del petr\u00f3leo en Suiza caer\u00e1. Al menos no est\u00e1 subiendo tanto como en otros lugares.<\/p>\n <\/p>\n \u00bfSuiza siempre se sale con la suya?<\/p>\n <\/p>\n No conozco ning\u00fan contraejemplo. Siempre hemos tenido una econom\u00eda bien diversificada y flexible. La cooperaci\u00f3n social tambi\u00e9n ha contribuido a ello desde la Segunda Guerra Mundial. Durante la crisis financiera de 2008, por ejemplo, algunas empresas dijeron repentinamente que los empleados tendr\u00edan que trabajar m\u00e1s tiempo por el mismo salario, pero que luego se les pagar\u00eda m\u00e1s tarde. Y la gente particip\u00f3. Eso ser\u00eda impensable en Francia, durante la crisis financiera se ocuparon f\u00e1bricas y se secuestr\u00f3 a los gerentes.<\/p>\n <\/p>\n El caso especial de Suiza.<\/p>\n <\/p>\n Las pol\u00edticas econ\u00f3micas s\u00f3lidas tambi\u00e9n son cruciales. El freno de la deuda vale su peso en oro. Por lo tanto, el margen de maniobra de la pol\u00edtica financiera fue extremadamente grande durante la crisis de Corona. No ten\u00edamos que pensar en cu\u00e1nto dinero pod\u00edamos gastar. Las cosas son diferentes en un pa\u00eds como Italia, que ya est\u00e1 entrando en crisis con altos niveles de deuda.<\/p>\n <\/p>\n Crisis financiera, crisis del coronavirus, crisis energ\u00e9tica: \u00bfestamos aprendiendo de las crisis?<\/p>\n <\/p>\n Sacas conclusiones, pero no son necesariamente correctas para la pr\u00f3xima vez, porque las crisis son solo superficialmente similares. Durante la crisis de Covid, los pol\u00edticos elaboraron enormes paquetes de pol\u00edtica financiera porque quer\u00edan evitar lo que hab\u00eda sucedido con la crisis financiera: que la econom\u00eda solo se recuperar\u00eda muy, muy lentamente. Mirando hacia atr\u00e1s, sabemos que el miedo fue exagerado.<\/p>\n <\/p>\n \u00bfNo ser\u00eda mejor si no aprendi\u00e9ramos demasiado de las crisis?<\/p>\n <\/p>\n No tenemos esa opci\u00f3n. La gran lecci\u00f3n de todas las crisis es que tenemos que construir amortiguadores. El sector financiero necesita amortiguadores, necesitamos reservas de materias primas, reservas de bienes, y desde este a\u00f1o sabemos que tambi\u00e9n necesitamos reservas de energ\u00eda.<\/p>\n <\/p>\n Quiz\u00e1s se ha hecho mucho bien esta vez: las tasas de inflaci\u00f3n ya est\u00e1n cayendo nuevamente.<\/p>\n <\/p>\n La inflaci\u00f3n no va a desaparecer pronto, estoy convencido de eso. En enero habr\u00e1 otra subida de precios en Suiza, sobre todo de energ\u00eda y alquiler. La inflaci\u00f3n est\u00e1 en la mente de la gente, las expectativas ya se han ajustado al alza.<\/p>\n <\/p>\n Las \u00faltimas subidas de tipos por parte de los bancos centrales se interpretaron positivamente. Se espera que la econom\u00eda se recupere pronto.<\/p>\n <\/p>\n Eso es lo que dicen los mercados. Es solo que \u00faltimamente los mercados se han equivocado en todo respecto a la inflaci\u00f3n. Yo tambi\u00e9n fui influenciado por eso. Me he vuelto m\u00e1s cuidadoso.<\/p>\n <\/p>\n \u00bfA\u00fan no ha pasado lo peor?<\/p>\n <\/p>\n La guerra a\u00fan no est\u00e1 decidida, la cuesti\u00f3n energ\u00e9tica no est\u00e1 resuelta, la inflaci\u00f3n a\u00fan no est\u00e1 vencida. No, a\u00fan no ha terminado.<\/p>\n <\/p>\n <\/div>\n <\/figure>\n Tobias Straumann, nacido en 1966, estudi\u00f3 historia, sociolog\u00eda e historia econ\u00f3mica y social en Z\u00farich, Bielefeld y Par\u00eds. Se doctor\u00f3 en 1995 con una tesis sobre la historia de la qu\u00edmica de Basilea en los siglos XIX y XX, trabaj\u00f3 varios a\u00f1os como periodista en Suiza y Nueva York y finalmente volvi\u00f3 a la investigaci\u00f3n como asistente. Hoy es profesor de Historia Econ\u00f3mica en Z\u00farich. Sus intereses de investigaci\u00f3n son la historia monetaria y financiera europea, as\u00ed como la historia econ\u00f3mica suiza. Para el \u00abNZZ am Sonntag\u00bb escribe la columna \u00abGeld & Geist\u00bb cada dos semanas. <\/p>\n<\/div>\n <\/p>\n <\/div>\nLa inflaci\u00f3n en Suiza es mucho m\u00e1s baja que en la zona euro y en EE. UU.<\/h3>\n
La inflaci\u00f3n en la eurozona est\u00e1 lejos del objetivo del BCE<\/h3>\n
Profesor y ex periodista <\/h3>\n
![\"Tobias](\"https:\/\/img.nzz.ch\/2022\/12\/23\/4b92e924-bff5-48a6-8d54-0b16579cd366.jpeg?width=480&height=480&fit=bounds&quality=75&auto=webp&crop=1000,1000,x0,y0\")
<\/div>\nTobias Straumann \u2013 Historiador econ\u00f3mico<\/h2>\n