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La inflaci\u00f3n est\u00e1 cayendo gracias a los precios m\u00e1s bajos de la energ\u00eda tanto en EE. UU. como en la zona del euro. Pero los bancos centrales no deber\u00edan darle tanta importancia. Si lo hacen, hace que su trabajo sea m\u00e1s dif\u00edcil. <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n
<\/p>\n Banco Central Europeo \/ X80001<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n <\/p>\n el vaso esta medio lleno o medio vac\u00edo? El estado de la econom\u00eda es actualmente dif\u00edcil de interpretar. Esto se aplica a ambos lados del Atl\u00e1ntico y tambi\u00e9n al problema de la inflaci\u00f3n. Optimistas y pesimistas se ven confirmados. Los primeros est\u00e1n contentos de que la inflaci\u00f3n finalmente est\u00e9 cayendo notablemente; en EE.UU., por ejemplo, cay\u00f3 del 9 por ciento en junio al 6,5 por ciento en diciembre. Mientras tanto, al segundo grupo le preocupa que la inflaci\u00f3n a\u00fan est\u00e9 muy lejos del nivel objetivo del 2 por ciento.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n La situaci\u00f3n es traicionera para los bancos centrales. Cuando se trata de comunicaci\u00f3n, caminan sobre una l\u00ednea muy fina, as\u00ed lo descubri\u00f3 el jefe del banco central de EE. UU., Jerome Powell, esta semana despu\u00e9s del anuncio de la octava subida consecutiva de tipos de inter\u00e9s. Su comentario de que el proceso de desinflaci\u00f3n -es decir, la ca\u00edda de las tasas de inflaci\u00f3n- estaba en marcha desencaden\u00f3 un peque\u00f1o repunte en los mercados financieros. La declaraci\u00f3n aliment\u00f3 las esperanzas de que el pico de la tasa de inter\u00e9s estaba a la vista y que la Fed terminar\u00eda pronto con su ajuste monetario. Powell tambi\u00e9n dijo en la misma ocasi\u00f3n que eran necesarias m\u00e1s subidas de tipos.<\/p>\n <\/p>\n Es como en cualquier otro lugar de la vida en los mercados: escuchas lo que quieres escuchar. El Banco Central Europeo (BCE), que tambi\u00e9n subi\u00f3 las tasas de inter\u00e9s un d\u00eda despu\u00e9s que la Fed, trat\u00f3 de hacer las cosas claras y simples. No, seg\u00fan la presidenta del BCE, Christine Lagarde, la desinflaci\u00f3n que Powell diagnostic\u00f3 para EE. UU. a\u00fan no se est\u00e1 produciendo en la zona del euro. El BCE tambi\u00e9n tiene la intenci\u00f3n de subir las tasas de inter\u00e9s nuevamente en marzo. Por una vez, el intento de no restarle importancia al problema de la inflaci\u00f3n de ninguna manera, a pesar de la ca\u00edda de los precios de la energ\u00eda, era obvio.<\/p>\n <\/p>\n Eso est\u00e1 bien. La Fed y el BCE ahora deben mantenerse firmes. La pol\u00edtica monetaria est\u00e1 comenzando a surtir efecto lentamente. Sin embargo, el objetivo de un nivel de precios estable no est\u00e1 a la vista ni en EE. UU. ni en la zona del euro. En consecuencia, es peligroso enfatizar ya el progreso realizado en la reducci\u00f3n de las tasas de inflaci\u00f3n. Esto alimenta falsas esperanzas, eleva los precios de las acciones y hace que las personas tengan m\u00e1s confianza y gasten m\u00e1s dinero. Tal comportamiento es inflacionario y aumenta el problema.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Es parte de la especificaci\u00f3n del trabajo de los bancos centrales crear mal humor y disminuir la demanda de vez en cuando. Ambos son necesarios actualmente. Porque muchos inversores en los mercados financieros piensan que en alg\u00fan momento ser\u00e1 bueno que el dinero se vuelva m\u00e1s caro. A Powell se le pregunt\u00f3 repetidamente esta semana si no ser\u00eda apropiado hacer una pausa en las subidas de tipos. Con raz\u00f3n respondi\u00f3 que el trabajo estaba lejos de haber terminado. Su declaraci\u00f3n se aplica a\u00fan m\u00e1s a la zona del euro, donde la inflaci\u00f3n se encuentra en un preocupante 8,5 por ciento.<\/p>\n <\/p>\n La d\u00e9cada de 1970 mostr\u00f3 ad\u00f3nde conduce cuando los bancos centrales luchan contra la inflaci\u00f3n con dilaciones y vacilaciones. En ese momento, la Reserva Federal estaba siguiendo una pol\u00edtica de parar y seguir. Las tasas de inter\u00e9s se elevaron durante las fases de parada para reducir las presiones inflacionarias. Y en las fases Go, la pol\u00edtica monetaria volvi\u00f3 a pisar el acelerador para estimular la demanda y reducir el desempleo. El resultado de este ir y venir: la inflaci\u00f3n se hizo cada vez m\u00e1s arraigada. En alg\u00fan momento su eliminaci\u00f3n s\u00f3lo fue posible a costa de una severa recesi\u00f3n.<\/p>\n <\/p>\n Desde entonces se sabe que la determinaci\u00f3n es crucial en la lucha contra la inflaci\u00f3n. Si el p\u00fablico tiene s\u00f3lo ligeras dudas acerca de la voluntad de los organismos de control monetario para restaurar la estabilidad de precios -\u00abcueste lo que cueste\u00bb- entonces se liberan fuerzas que r\u00e1pidamente convierten las dudas en hechos. Es por eso que a los banqueros centrales no se les permite parpadear hasta que la inflaci\u00f3n vuelva a caer por debajo del dos por ciento. Pueden estar contentos con los \u00e9xitos provisionales en la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. Pero no deber\u00edan gritar al respecto, solo dificulta su trabajo.<\/p>\n <\/p>\n <\/div>\nLa presidenta del BCE, Christine Lagarde, y el presidente de la Fed, Jerome Powell, est\u00e1n decididos a luchar contra la inflaci\u00f3n. Eso no siempre fue as\u00ed. <\/h2>\n
La estabilidad de precios est\u00e1 muy lejos<\/span><\/h2>\n
el trabajo a\u00fan no ha terminado<\/span><\/h2>\n