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Tras la presentaci\u00f3n de miserables cifras anuales, las acciones de CS colapsaron nuevamente. Esto es particularmente amargo porque las acciones de otros grandes bancos europeos est\u00e1n actualmente experimentando un renacimiento.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n
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Las acciones de Credit Suisse cotizan actualmente cerca de su m\u00ednimo hist\u00f3rico.<\/h2>\n Michael Buholzer \/ Keystone<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n <\/p>\n
Mantener acciones durante el tiempo suficiente generar\u00e1 un rendimiento: los inversores rara vez se han equivocado con esta regla general. Las acciones de los bancos europeos han sido durante mucho tiempo una excepci\u00f3n. Cualquiera que haya invertido en ellos durante los \u00faltimos 20 a\u00f1os tiene pocas razones para estar feliz. Esta debilidad tambi\u00e9n ofreci\u00f3 consuelo a los inversores de Credit Suisse desde hace mucho tiempo: los otros bancos tampoco lo est\u00e1n haciendo mejor, podr\u00edan decirse a s\u00ed mismos.<\/p>\n
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Este ya no es el caso, como muestra una comparaci\u00f3n. Los bancos de Europa se est\u00e1n alejando unos de otros. Eso se hizo evidente este jueves cuando CS tuvo que anunciar una p\u00e9rdida anual de m\u00e1s de 7 mil millones de francos suizos y enormes salidas de fondos de clientes. Como resultado, el precio de las acciones de CS volvi\u00f3 a caer por debajo de los 3 francos.<\/p>\n
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Las acciones europeas en demanda de nuevo<\/strong><\/span><\/h2>\n <\/p>\n
Otros bancos europeos, en cambio, han estado entre los escaladores en lo que va de 2023. En comparaci\u00f3n con los bancos estadounidenses mucho m\u00e1s rentables, poco habl\u00f3 a su favor durante mucho tiempo: los mercados peque\u00f1os y fragmentados, un \u00e1rea econ\u00f3mica menos din\u00e1mica y la gran influencia de la pol\u00edtica obstaculizaron el buen desempe\u00f1o de la acci\u00f3n. Pero el viento ha cambiado, al menos por un corto tiempo. Con el aumento de las tasas de inter\u00e9s, el negocio principal de los bancos europeos, el negocio de los diferenciales de inter\u00e9s, volver\u00e1 a ser atractivo, especialmente si se puede evitar una recesi\u00f3n severa en la zona del euro.<\/p>\n
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Adem\u00e1s, la mayor\u00eda de las instituciones europeas se encuentran ahora sobre una base s\u00f3lida en t\u00e9rminos de operaciones y capital, tambi\u00e9n como resultado de requisitos regulatorios m\u00e1s estrictos. Esto fortalece la confianza de los inversores. El \u00edndice de la industria Stoxx Europe 600 Banks ha ganado alrededor del 17 por ciento desde principios de a\u00f1o. Las acciones bancarias anteriormente evitadas de Espa\u00f1a e Italia tambi\u00e9n est\u00e1n en movimiento. Las acciones de Banco Santander han ganado m\u00e1s del 22 por ciento durante el mismo per\u00edodo, y las de Unicredit de Italia incluso m\u00e1s del 40 por ciento.<\/p>\n
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CS sigui\u00f3 a la par de la competencia hasta 2021, cuando el colapso del fondo de cobertura Archegos hizo que los inversores fueran conscientes de los riesgos con los que hab\u00edan comprado previamente sus ganancias. CS perdi\u00f3 alrededor de 5.500 millones de d\u00f3lares con Archegos, y la propia investigaci\u00f3n de un banco revel\u00f3 errores flagrantes en la gesti\u00f3n de riesgos. A medida que m\u00e1s esc\u00e1ndalos y costosos casos legales del pasado afectaron al banco, los inversores empezaron a sospechar.<\/p>\n
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Credit Suisse: una policrisis<\/span><\/h2>\n <\/p>\n
El banco tambi\u00e9n est\u00e1 luchando contra una severa debilidad de las ganancias y una costosa reestructuraci\u00f3n. Hasta hace poco era el banco de inversi\u00f3n europeo m\u00e1s importante; en las \u00e1reas de financiamiento apalancado y productos estructurados, fue una de las casas l\u00edderes en el mundo. Pero estos acuerdos inmovilizan una gran cantidad de capital e implican riesgos. CS ha decidido cerrar severamente el banco de inversi\u00f3n. Eso tiene sentido, pero los retornos est\u00e1n disminuyendo mucho m\u00e1s r\u00e1pido que los costos. De poco ayud\u00f3 que la banca de inversi\u00f3n experimentara un a\u00f1o muy d\u00e9bil en 2022 en todo el mundo.<\/p>\n
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Esto tuvo un efecto notable en la salud financiera de todo el banco. En octubre, CS tambi\u00e9n experiment\u00f3 una aguda crisis de confianza, que tambi\u00e9n afect\u00f3 su gesti\u00f3n global de la riqueza; los clientes ricos retiraban grandes cantidades de dinero. Esta divisi\u00f3n deber\u00eda conducir a CS hacia un futuro m\u00e1s rentable y demostrar a los inversores que en realidad est\u00e1 posicionada como UBS.<\/p>\n
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Muchas acciones de bancos europeos se recuperan, una se hunde<\/h3>\n Precios de las acciones, indexados (16\/02\/2018 = 100)\n <\/p>\n
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La pandemia de la corona estalla en Europa<\/p>\n<\/p><\/div>\n
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El fondo de cobertura de Archegos colapsa<\/p>\n<\/p><\/div>\n
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Rusia invade Ucrania<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
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UBS: fiebre del crecimiento<\/span><\/h2>\n <\/p>\n
Las se\u00f1ales son diferentes para el gran competidor en el centro bancario de Z\u00farich. Pas\u00f3 por su dif\u00edcil transformaci\u00f3n hace una d\u00e9cada, a ra\u00edz de la crisis financiera. En ese momento, recort\u00f3 su banca de inversi\u00f3n y se concentr\u00f3 en expandir a\u00fan m\u00e1s su posici\u00f3n como administradora de patrimonio l\u00edder.<\/p>\n
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Eso fue exitoso. En t\u00e9rminos de activos de clientes bajo gesti\u00f3n, UBS es, con mucho, el banco de gesti\u00f3n de patrimonio m\u00e1s grande del mundo. Tiene un negocio significativo y rentable en los importantes mercados asi\u00e1ticos, as\u00ed como en Europa. Como \u00fanico banco no estadounidense, tambi\u00e9n ha logrado hacerse con una mayor cuota de mercado en EE. UU., aunque all\u00ed la gesti\u00f3n de patrimonios funciona seg\u00fan sus propias reglas.<\/p>\n
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Por estas razones, UBS depende menos de su continente de origen que sus pares europeos y tambi\u00e9n los inversionistas lo valoran mucho m\u00e1s: la relaci\u00f3n entre el precio de las acciones y el valor en libros (la suma de todos los activos de la empresa despu\u00e9s de tener en cuenta la depreciaci\u00f3n) estuvo recientemente por encima de 1 En CS el valor correspondiente fue ligeramente superior a 0,2. Esto indica una gran p\u00e9rdida de confianza.<\/p>\n
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Deutsche Bank: sigue siendo un banco de inversi\u00f3n<\/strong><\/span><\/h2>\n <\/p>\n
UBS no es el \u00fanico gran banco europeo que se ha reposicionado con \u00e9xito; Deutsche Bank tambi\u00e9n logr\u00f3 la haza\u00f1a. Ella hab\u00eda estado en crisis desde 2015 y acumul\u00f3 miles de millones en p\u00e9rdidas. Solo cuando Christian Sewing asumi\u00f3 el mando como director ejecutivo y reorganiz\u00f3 fundamentalmente el instituto en 2018, las cosas comenzaron a recuperarse lentamente.<\/p>\n
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La instituci\u00f3n financiera m\u00e1s grande de Alemania no pudo cumplir recientemente con las altas expectativas de los analistas, pero en 2022 registr\u00f3 su mayor beneficio en 15 a\u00f1os. Deutsche Bank tambi\u00e9n se benefici\u00f3 de las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas, pero tambi\u00e9n de la volatilidad de los mercados de capitales, lo que impuls\u00f3 el comercio de bonos, que es importante para ellos.<\/p>\n
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En comparaci\u00f3n con UBS o el futuro CS, la banca de inversi\u00f3n de riesgo sigue desempe\u00f1ando un papel importante en Deutsche Bank, incluso si ha sido capaz de reducir la dependencia. Una gran banca de inversi\u00f3n a menudo lastra la valoraci\u00f3n de las acciones: con una relaci\u00f3n precio-valor contable de 0,4, el \u00abalem\u00e1n\u00bb todav\u00eda tiene un valor comparativamente bajo que otras acciones bancarias europeas a pesar del auge del negocio.<\/p>\n
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