{"id":457670,"date":"2023-02-12T05:25:08","date_gmt":"2023-02-12T05:25:08","guid":{"rendered":"https:\/\/magazineoffice.com\/para-disgusto-de-los-politicos-los-fondos-de-pensiones-suizos-apenas-invierten-en-fondos-de-inversion-para-empresas-jovenes-a-pesar-de-la-tentadora-promesa-de-rentabilidad-es-inteligente-o-es\/"},"modified":"2023-02-12T05:25:10","modified_gmt":"2023-02-12T05:25:10","slug":"para-disgusto-de-los-politicos-los-fondos-de-pensiones-suizos-apenas-invierten-en-fondos-de-inversion-para-empresas-jovenes-a-pesar-de-la-tentadora-promesa-de-rentabilidad-es-inteligente-o-es","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/magazineoffice.com\/para-disgusto-de-los-politicos-los-fondos-de-pensiones-suizos-apenas-invierten-en-fondos-de-inversion-para-empresas-jovenes-a-pesar-de-la-tentadora-promesa-de-rentabilidad-es-inteligente-o-es\/","title":{"rendered":"Para disgusto de los pol\u00edticos, los fondos de pensiones suizos apenas invierten en fondos de inversi\u00f3n para empresas j\u00f3venes, a pesar de la tentadora promesa de rentabilidad. \u00bfEs inteligente o est\u00fapido?"},"content":{"rendered":"


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Seg\u00fan las encuestas, los fondos de capital de riesgo en Europa han logrado rendimientos de inversi\u00f3n promedio a largo plazo de m\u00e1s del 12 por ciento anual. Hasta ahora, esto apenas ha impresionado a los fondos de pensiones suizos, raz\u00f3n por la cual la idea de un impulso estatal se ha vuelto socialmente aceptable. Sin embargo, los rendimientos mostrados embellecen la imagen.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n

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Tambi\u00e9n puede ganar dinero con empresas j\u00f3venes, pero no sin riesgo.<\/h2>\n

Ga\u00ebtan Bally \/ Keystone<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n

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Conservador. poco dispuesto a aprender. aversi\u00f3n al riesgo. Tales atributos se mencionan a menudo cuando la pol\u00edtica de inversi\u00f3n de los fondos de pensiones se convierte en un problema en la escena suiza que rodea a las nuevas empresas innovadoras. Las instituciones de pensiones en Suiza gestionan activos por m\u00e1s de 1.000 billones de francos suizos. La proporci\u00f3n de inversiones en fondos de capital riesgo para inversiones en empresas j\u00f3venes (fondos de riesgo) est\u00e1 en el rango por mil. Con un aumento, los fondos de pensiones podr\u00edan aumentar sus rendimientos y estimular la escena empresarial joven suiza, dicen los exponentes de la escena.<\/p>\n

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Tales consideraciones tambi\u00e9n se han vuelto socialmente aceptables en el Bundesrat. El gobierno jug\u00f3 con la idea de crear un fondo estatal de innovaci\u00f3n para financiar nuevas empresas. El veh\u00edculo est\u00e1 destinado a reducir las reservas de los fondos de pensiones sobre los fondos de riesgo. El Consejo Federal deber\u00eda decidir en marzo si implementar la idea.<\/p>\n

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12 por ciento de retorno por a\u00f1o<\/span><\/h2>\n

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Nadie puede saber el futuro. Pero el pasado parece prometedor. Seg\u00fan el m\u00e1s joven Visi\u00f3n general del mercado<\/a> de la asociaci\u00f3n Invest Europe, los fondos de capital de riesgo europeos han logrado rendimientos de dos d\u00edgitos en el promedio de la industria a largo plazo por a\u00f1o, despu\u00e9s de deducir las tarifas. Para el per\u00edodo de 20 a\u00f1os hasta 2021, por ejemplo, el informe muestra un rendimiento promedio de m\u00e1s del 12 por ciento por a\u00f1o, con per\u00edodos m\u00e1s largos, las cifras a veces son incluso m\u00e1s altas (ver gr\u00e1fico). Estos rendimientos est\u00e1n muy por encima de los valores de los \u00edndices burs\u00e1tiles europeos. El \u00edndice burs\u00e1til suizo SPI, por ejemplo, hab\u00eda crecido una media del 6,8 % anual en el per\u00edodo de 20 a\u00f1os hasta 2021.<\/p>\n

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Visualmente muy rentable<\/h3>\n

Rendimientos netos a largo plazo* de los fondos de capital riesgo europeos, a finales de 2021, porcentaje medio anual\n <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Debido a su falta de tama\u00f1o y su larga historia, los fondos de capital de riesgo suizos a\u00fan no tienen conjuntos de datos tan amplios. Este es un umbral de inhibici\u00f3n para los fondos de pensiones locales. Adem\u00e1s, los rendimientos mencionados de los fondos europeos pasan por alto la imagen, incluso si las cifras son correctas. Porque estos solo se refieren a los rendimientos del fondo interno sobre el capital realmente invertido. Hasta que los fondos tengan proyectos y soliciten el dinero, los inversores aqu\u00ed juegan al banco: tienen que estacionar las sumas de inversi\u00f3n que han prometido en veh\u00edculos l\u00edquidos.<\/p>\n

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prima requerida<\/span><\/h2>\n

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Los espacios de estacionamiento pueden ser papeles del mercado monetario a corto plazo (con poca rentabilidad) o acciones l\u00edquidas (con mayor potencial de rentabilidad, pero tambi\u00e9n con el riesgo de tener que vender en un momento est\u00fapido). Las inversiones en fondos de riesgo suponen un compromiso a largo plazo y por tanto, seg\u00fan los expertos, exigen una prima de retorno como compensaci\u00f3n de la falta de liquidez. Seg\u00fan la consultora de Z\u00farich PPCmetrics, esta prima deber\u00eda ascender a unos 3 puntos porcentuales al a\u00f1o en comparaci\u00f3n con las acciones cotizadas medianas y grandes.<\/p>\n

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El fondo de pensiones del grupo de tiendas por departamento Manor reporta experiencias positivas. Es relativamente activa en \u201cinversiones alternativas\u201d. Este segmento incluye, por ejemplo, fondos de cobertura (un t\u00e9rmino colectivo para muchos fondos diferentes con riesgos bastante altos) y veh\u00edculos para inversiones en empresas que no cotizan en bolsa (private equity). Los fondos de riesgo tambi\u00e9n pertenecen al capital privado.<\/p>\n

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El fondo de pensiones Manor gestiona activos por alrededor de 1.800 millones de francos suizos. El punto de referencia para el capital privado es del 4,5 por ciento, que es aproximadamente el doble del promedio de la industria. Alrededor de una quinta parte de las inversiones de capital privado en el fondo de pensiones Manor est\u00e1n en fondos de riesgo. Desde 1999 han estado invirtiendo en capital privado a trav\u00e9s de fondos de fondos globales, dice el Director General Martin Roth. Tambi\u00e9n es presidente de la Asociaci\u00f3n de Fondos de Pensiones desde 2022.<\/p>\n

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Seg\u00fan Roth, el objetivo del fondo de pensiones Manor en este segmento es un rendimiento anual de la inversi\u00f3n de 3 puntos porcentuales por encima del \u00edndice burs\u00e1til mundial de Morgan Stanley, como una prima por la falta de liquidez del capital privado: \u00abLo hemos logrado bien\u00bb. En promedio, desde 1999, el capital privado ha logrado rendimientos de inversi\u00f3n netos del 11,1 por ciento anual en t\u00e9rminos de d\u00f3lares, en comparaci\u00f3n con un aumento del 7,1 por ciento en el \u00edndice burs\u00e1til mundial, que tambi\u00e9n se basa en d\u00f3lares. Despu\u00e9s de deducir los costos de la cobertura de divisas, el rendimiento anual promedio para el capital privado deber\u00eda ser de alrededor del 9 por ciento en francos suizos, seg\u00fan Roth. Lo mismo se aplica al subsegmento de fondos de riesgo.<\/p>\n

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\u00c9xito aceptable a largo plazo<\/span><\/h2>\n

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Seg\u00fan un conjunto de datos de Credit Suisse para m\u00e1s de 120 fondos de pensiones suizos, las inversiones en capital privado han arrojado un rendimiento promedio del 8 por ciento anual desde 2020 hasta 2022; las acciones bajaron solo un 2,3 por ciento al a\u00f1o, y los fondos de cobertura estaban en n\u00fameros rojos. Un conjunto de datos de UBS, que actualmente incluye alrededor de 90 fondos de pensiones, brinda una imagen a m\u00e1s largo plazo. En consecuencia, la clase de activos de capital privado rindi\u00f3 un promedio del 8,4 por ciento anual despu\u00e9s de la deducci\u00f3n de las tarifas de 2006 a 2022, que es de 3 a 4 puntos porcentuales por encima de los rendimientos de inversi\u00f3n de las acciones cotizadas. Con eso, las inversiones de capital privado habr\u00edan ganado la prima requerida por falta de liquidez, ni menos ni m\u00e1s. Esto contrasta con los fondos de cobertura, que, seg\u00fan datos de UBS, solo generaron un rendimiento neto promedio del 1,2 por ciento anual.<\/p>\n

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\u00bfPor qu\u00e9 los fondos de pensiones no invierten m\u00e1s en fondos de riesgo? Martin Roth cita tres razones principales: la complejidad de las inversiones, la falta de liquidez (\u00abUna vez que se ha comprometido con una inversi\u00f3n, debe quedarse con ella durante diez a\u00f1os\u00bb) y los costos de administraci\u00f3n, que a menudo representan del 2 al 4 por ciento de los activos bajo gesti\u00f3n cada a\u00f1o. Son comunes los modelos con una tarifa fija de 1.5 a 2 por ciento m\u00e1s un recargo por rendimientos altos. Sin embargo, seg\u00fan los datos mencionados, estas tarifas tambi\u00e9n pueden valer la pena para los inversores. Seg\u00fan Roth, tales inversiones son adecuadas para fondos de pensiones con activos bajo gesti\u00f3n por un total de al menos CHF 500 millones.<\/p>\n

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Roth considera que la idea de un fondo estatal de innovaci\u00f3n \u201cvale la pena examinarla\u201d. Pero: \u00abDudo que haya muchas inversiones adicionales de los fondos de pensiones\u00bb. Porque las inhibiciones como la complejidad, la falta de liquidez y los costos administrativos se mantendr\u00edan. Adem\u00e1s, los fondos de pensiones apuntan a la diversificaci\u00f3n global: \u00abLa seguridad nacional no deber\u00eda ser una tarea de los fondos de pensiones\u00bb.<\/p>\n

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