{"id":568671,"date":"2023-04-12T06:53:09","date_gmt":"2023-04-12T06:53:09","guid":{"rendered":"https:\/\/magazineoffice.com\/un-gran-banco-como-ubs-deberia-dividirse-funcionalmente-en-tres-o-cuatro-partes\/"},"modified":"2023-04-12T06:53:12","modified_gmt":"2023-04-12T06:53:12","slug":"un-gran-banco-como-ubs-deberia-dividirse-funcionalmente-en-tres-o-cuatro-partes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/magazineoffice.com\/un-gran-banco-como-ubs-deberia-dividirse-funcionalmente-en-tres-o-cuatro-partes\/","title":{"rendered":"\u00abUn gran banco como UBS deber\u00eda dividirse funcionalmente en tres o cuatro partes\u00bb"},"content":{"rendered":"
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El profesor de finanzas Heinz Zimmermann se molest\u00f3 cuando el nuevo jefe de UBS, Sergio Ermotti, dijo en su primera conferencia de prensa que el problema no era \u00abdemasiado grande para quebrar\u00bb, sino que UBS era \u00abdemasiado peque\u00f1o para sobrevivir\u00bb. M\u00e1s bien habr\u00eda que pensar en dividir los grandes bancos, dice el economista en una entrevista.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n
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\u00abEn el pasado, solo pod\u00edas acceder a la alta direcci\u00f3n si conoc\u00edas el fondo del banco y, por lo tanto, tambi\u00e9n su cultura\u00bb.<\/h2>\n
Michael Buholzer \/ Keystone<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n
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Profesor Zimmermann, \u00bfcu\u00e1ndo se convirti\u00f3 el banquero privado, responsable de su patrimonio, en banquero gerente?<\/p>\n
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La banca en Suiza comenz\u00f3 con las casas comerciales textiles, por ejemplo, en el este de Suiza. La financiaci\u00f3n y la gesti\u00f3n de activos se han desarrollado a partir de esto. Cuando se necesit\u00f3 m\u00e1s y m\u00e1s capital para desarrollar la industria y los ferrocarriles, los banqueros privados ya no pudieron hacer frente. Es por eso que los bancos por acciones como Credit Suisse surgieron en la segunda mitad del siglo XIX, distribuyendo los riesgos entre muchas personas.<\/p>\n
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\u00bfLos banqueros siempre han tenido una mala imagen?<\/p>\n
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Si miras las caricaturas antiguas, el banquero no era antes una figura de identificaci\u00f3n, aunque estos dibujos a menudo ten\u00edan un matiz antisemita. La imagen se ha deteriorado significativamente en los \u00faltimos tiempos desde la crisis financiera de 2008. Sin embargo, se debe hacer una distinci\u00f3n entre \u00e1reas de negocio y niveles jer\u00e1rquicos.<\/p>\n
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\u00bfQu\u00e9 quieres decir?<\/p>\n
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A\u00fan hoy, el asesor de clientes no tiene mala imagen. En Credit Suisse en particular, los errores cruciales se cometieron en la alta direcci\u00f3n y en la junta directiva. Evaluar el riesgo es una tarea de alto nivel.<\/p>\n
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Ya en 1988, el presidente de larga data del Union Bank of Switzerland, el instituto predecesor de UBS, Robert Holzach, hab\u00eda advertido contra la ruleta financiera y monetaria.<\/p>\n
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En la d\u00e9cada de 1980, una nueva cultura de riesgo y compensaci\u00f3n golpe\u00f3 a los lentos bancos universales suizos. Eso molest\u00f3 a Holzach. Pero tambi\u00e9n hay que decir que lo que entonces era SBG construy\u00f3 el comercio de derivados bajo Holzach. La iniciativa para el intercambio de opciones suizas Soffex se remonta significativamente a \u00e9l. Holzach tambi\u00e9n sab\u00eda que ten\u00eda que involucrarse si quer\u00eda seguir siendo competitivo a nivel internacional.<\/p>\n
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\u00bfLos bonos no atraen a los soldados de la fortuna?<\/p>\n
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Me gusta la palabra adivino. En el pasado, simplemente pon\u00edas a diez personas en el anillo de la bolsa de valores y ve\u00edas cu\u00e1les funcionaban. En el comercio a largo plazo, aquellos que realmente tienen un don o tienen suerte repetidamente sobreviven, y no es f\u00e1cil distinguirlos. Pero hasta que eso suceda, en este proceso de selecci\u00f3n tambi\u00e9n pagas mucho dinero a quienes no conocen el negocio. Adem\u00e1s, los comerciantes que ganan mucho adquieren mucha confianza en s\u00ed mismos con el tiempo. Esto fomenta la arrogancia. Recuerdo que a mediados de la d\u00e9cada de 1990, UBS contrat\u00f3 una vez a un corredor de bonos estrella. Sin embargo, para que viniera, exigi\u00f3 que sus puestos no se incluyeran en el sistema de gesti\u00f3n de riesgos global de UBS. Y eso fue aceptado.<\/p>\n
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Entonces, \u00bfestar\u00eda de acuerdo con la tesis del premio Nobel Joseph Stiglitz de que la cultura del banquero de inversi\u00f3n tambi\u00e9n se ha trasladado al resto de la industria bancaria? Y no lo dijo de una manera positiva.<\/p>\n
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Ciertamente, uno puede estar de acuerdo con esta tesis, y se aplica particularmente al nivel de la alta direcci\u00f3n.<\/p>\n
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\u00bfQu\u00e9 significa eso?<\/p>\n
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En el pasado, solo pod\u00eda acceder a la alta direcci\u00f3n si conoc\u00eda el bank \u00e0 fonds y, por lo tanto, tambi\u00e9n su cultura. Hoy en d\u00eda ya no es as\u00ed. El carrusel gu\u00eda gira r\u00e1pido. La alta direcci\u00f3n ha perdido cada vez m\u00e1s su control sobre la realidad. Cuando el nuevo jefe de UBS, Sergio Ermotti, dice en su primera rueda de prensa que el problema no es \u00abdemasiado grande para fracasar\u00bb sino que UBS es \u00abdemasiado peque\u00f1o para sobrevivir\u00bb, te hace aguzar el o\u00eddo.<\/p>\n
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Profesor Heinz Zimmermann del Centro de Econom\u00eda (WWZ) de la Universidad de Basilea.<\/h2>\n
Christopher Ruckst\u00fchl<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n
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Si te escucho as\u00ed: \u00bfDeber\u00eda entonces abogarse por un sistema bancario de dos niveles, en el que la banca de inversi\u00f3n est\u00e9 separada del resto?<\/p>\n
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Uno deber\u00eda pensar en ello. El sistema bancario dividido resuelve el problema b\u00e1sico de que el ahorrador conf\u00eda su dinero a un banco, pero no tiene control sobre los riesgos que el banco asume con \u00e9l. Dado que los dep\u00f3sitos tambi\u00e9n se pueden retirar a corto plazo, tambi\u00e9n existe el riesgo de una corrida bancaria si las cosas van mal.<\/p>\n
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\u00bfY se resolver\u00edan los problemas con un sistema bancario separado?<\/p>\n
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Solo parcialmente, porque la gesti\u00f3n de activos tambi\u00e9n se ha vuelto m\u00e1s riesgosa, como lo demuestran los fondos Greensill o los pr\u00e9stamos a Archegos en Credit Suisse. Y los miles de millones en multas por posible complicidad en la evasi\u00f3n de impuestos en los EE. UU. se incurrieron en la gesti\u00f3n de patrimonio.<\/p>\n
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Entonces, \u00bfla dicotom\u00eda de la banca de inversi\u00f3n de riesgo frente a la gesti\u00f3n de activos de bajo riesgo no es correcta en absoluto?<\/p>\n
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No es tan f\u00e1cil. En la gesti\u00f3n de activos existe el riesgo de blanqueo de capitales o existen riesgos pol\u00edticos, como demuestran los ahora criminalizados fondos oligarcas rusos. Pero tambi\u00e9n estoy pensando en Deutsche Bank, que tuvo que soportar acusaciones de lavado verde en la gesti\u00f3n de activos. Se han presentado como sostenibles productos que los reguladores no catalogaron como sostenibles. Este caso tambi\u00e9n alarm\u00f3 a muchos bancos suizos.<\/p>\n
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Entonces, \u00bftendr\u00eda que dividir un gran banco como UBS en varias unidades?<\/p>\n
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S\u00ed, debe desvincular el negocio de dep\u00f3sito cl\u00e1sico del negocio m\u00e1s riesgoso. La gesti\u00f3n de activos y patrimonio puede fusionarse, luego la banca comercial y corporativa, la banca minorista y finalmente la banca de inversi\u00f3n. Un gran banco como UBS deber\u00eda dividirse funcionalmente en tres o cuatro partes.<\/p>\n
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Pero la banca de inversi\u00f3n es parte de un gran banco, \u00bfno es as\u00ed? UBS dice que solo hace banca de inversi\u00f3n impulsada por el cliente.<\/p>\n
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Los grandes bancos tienen diferentes modelos. Tambi\u00e9n hay administradores de riqueza puramente globales. Con CS, UBS ser\u00e1 uno de los proveedores l\u00edderes en esta \u00e1rea. Podr\u00eda dejar el resto del negocio, incluida la banca de inversi\u00f3n, a otros bancos.<\/p>\n
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\u00bfC\u00f3mo le explicas a alguien el valor de la banca de inversi\u00f3n? \u00bfQu\u00e9 est\u00e1s haciendo realmente all\u00ed?<\/p>\n
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Imagine una empresa que necesita capital para expandirse, pero los propietarios existentes no cuentan con los recursos financieros necesarios. Los buscas en el mercado de capitales. Pero encontrar inversores es complicado y requiere una red de contactos. Este es el negocio de los bancos de inversi\u00f3n. Solo si tiene una econom\u00eda que ya no crece puede prescindir de la banca de inversi\u00f3n.<\/p>\n
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\u00bfLa banca de inversi\u00f3n solo debe ser operada por banqueros que tambi\u00e9n est\u00e1n en riesgo, por ejemplo, en el contexto de una sociedad como con bufetes de abogados?<\/p>\n
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Este proceso ya est\u00e1 en marcha. Gran parte del capital de crecimiento ya no se moviliza a trav\u00e9s de los bancos, sino a trav\u00e9s de capital privado o, en el caso de capital externo, a trav\u00e9s de deuda privada.<\/p>\n
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Si la financiaci\u00f3n se realiza cada vez m\u00e1s fuera del sistema bancario, \u00bfno son estos los notorios \u00abbancos en la sombra\u00bb en los que se acumulan nuevos riesgos?<\/p>\n
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La ventaja de las nuevas formas de financiaci\u00f3n es que se pueden distribuir mejor ciertos riesgos. Por lo tanto, no se concentran en los balances bancarios. Los grandes inversores como fondos de pensiones, compa\u00f1\u00edas de seguros o fondos de inversi\u00f3n ejercen el control directo. Sospecho que su proceso de inversi\u00f3n es m\u00e1s profesional que el de los bancos. Pero lo admito: antes de la crisis financiera de 2008, la gente tambi\u00e9n pensaba que los valores hipotecarios estaban muy diversificados, y luego hubo una gran concentraci\u00f3n en los balances bancarios.<\/p>\n
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\u00bfD\u00f3nde ve todav\u00eda las causas de las repetidas crisis bancarias?<\/p>\n
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En la d\u00e9cada de 1990, un concepto de valor completamente equivocado se abri\u00f3 paso en la industria bancaria. Se trata de la rentabilidad contable sobre el capital que han propagado reconocidas firmas consultoras.<\/p>\n
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\u00bfQu\u00e9 tiene de malo un alto retorno sobre el capital?<\/p>\n
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Nada si revela los riesgos involucrados. Sin embargo, los rendimientos contables sobre el capital en particular pueden manipularse f\u00e1cilmente: si reduce a la mitad el capital, puede duplicar el rendimiento sobre la misma ganancia sin cambiar nada. Esto ha llevado a que el capital social se erosione cada vez m\u00e1s.<\/p>\n
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Dado que la equidad es cara, eso es comprensible.<\/p>\n
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Eso es abreviado. Teniendo en cuenta los riesgos sist\u00e9micos, los requisitos de capital m\u00e1s altos son leg\u00edtimos. Aunque esto provocar\u00e1 una protesta en la industria, si los bancos tienen m\u00e1s capital social, las primas de riesgo tambi\u00e9n caer\u00e1n desde la perspectiva de los inversores porque estar\u00e1n m\u00e1s seguros. La equidad ser\u00eda m\u00e1s barata.<\/p>\n
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