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Los vendedores en corto perciben oportunidades de altos rendimientos en la actual crisis bancaria. Al mismo tiempo, no debe olvidarse que tambi\u00e9n cumplen una funci\u00f3n esencial para el equilibrio de los mercados financieros.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n
<\/p>\n Alessandro Della Bella \/ Keystone<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n <\/p>\n La confianza en el sector bancario se est\u00e1 desmoronando: cuatro bancos en todo el mundo colapsaron en 11 d\u00edas en marzo. En los EE. UU., tres bancos regionales quebraron y luego, el 19 de marzo, sigui\u00f3 la adquisici\u00f3n de emergencia de Credit Suisse por parte de UBS. Una mirada al desarrollo del sector muestra que los inversores todav\u00eda est\u00e1n profundamente inquietos. El \u00edndice de referencia de los bancos europeos (Stoxx Europe Banks) perdi\u00f3 un 5,3 por ciento en marzo, mientras que el S&P 900 Banks, un \u00edndice bancario estadounidense, baj\u00f3 un 23,9 por ciento.<\/p>\n <\/p>\n Pero en toda crisis tambi\u00e9n hay beneficiarios. En el actual terremoto bancario europeo y estadounidense, estos son vendedores en corto. En marzo, se vendieron al descubierto 12.800 millones de d\u00f3lares en el sector bancario mundial, seg\u00fan cifras del proveedor de datos S3 Partners. Esto corresponde a un aumento del 11,4 por ciento en comparaci\u00f3n con el mes anterior. Seg\u00fan los datos de Ortex, los vendedores en corto ganaron $684 millones solo con apuestas negativas en Credit Suisse.<\/p>\n <\/p>\n Si observa las ganancias de las ventas en corto de los bancos estadounidenses y europeos, los vendedores en corto obtuvieron la tercera mayor cantidad de dinero del banco suizo Credit Suisse. Solo se lograron mayores ganancias en marzo con apuestas negativas en Silvergate Capital y First Republic Bank.<\/p>\n <\/p>\n Ganancias mes a mes de ventas en corto de marzo (%)<\/p>\n<\/p><\/div>\n Cambio en el precio de la acci\u00f3n en marzo (en %)<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/p>\n <\/p>\n La venta al descubierto consiste en vender un valor que no posee en el momento de la transacci\u00f3n. Esto debe obtenerse m\u00e1s tarde. Esta pr\u00e1ctica es bastante com\u00fan y no se limita a los mercados financieros. Cuando un vendedor no tiene sus productos en stock pero los vende, en principio se puede hablar de una venta al descubierto descubierta, dice el abogado de Z\u00farich Merens Cahannes.<\/p>\n <\/p>\n Adem\u00e1s, el contenido de este negocio no est\u00e1 limitado. B\u00e1sicamente, las ventas en corto se pueden encontrar en todas las \u00e1reas de la econom\u00eda. Ya sea una aerol\u00ednea, un comerciante de productos b\u00e1sicos o un banco, cuando las empresas se protegen contra la ca\u00edda de los precios, se utilizan las ventas en corto.<\/p>\n <\/p>\n El principio detr\u00e1s de una venta corta se explica de la siguiente manera: si apuesta por el aumento de los precios de las acciones, puede comprar una acci\u00f3n y luego beneficiarse de las ganancias de los precios. Por otro lado, si quiere apostar a la ca\u00edda del precio de la acci\u00f3n, esto no es posible f\u00e1cilmente. A menos que vendas las acciones al descubierto.<\/p>\n <\/p>\n La venta al descubierto es la contraparte de la compra y cierra el c\u00edrculo entre el comprador y el vendedor: el accionista gana, el vendedor al descubierto pierde y viceversa. Esto lleva a un precio de mercado eficiente, dice el abogado Cahannes, porque sin la venta al descubierto, los mercados siempre estar\u00edan sobrevaluados.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n La negociaci\u00f3n de acciones cortas es tan antigua como la propia negociaci\u00f3n burs\u00e1til: ya en 1602, las acciones de la Compa\u00f1\u00eda de las Indias Orientales, la primera empresa p\u00fablica de la historia, se vendieron al descubierto. Debido a la facilidad de transferencia y al bajo precio del valor, las acciones se prestaban particularmente bien a fines especulativos. Sin embargo, provocado por intrigas y desinformaci\u00f3n, esto condujo a una ca\u00edda hist\u00f3rica de los precios. En el curso de esta t\u00e1ctica de manipulaci\u00f3n, que coloquialmente se conoce como \u00abpaseo del oso\u00bb, se escucharon los primeros llamados a prohibir las ventas en corto.<\/p>\n <\/p>\n Sin embargo, los precios de las acciones tambi\u00e9n pueden subir r\u00e1pidamente como resultado de las ventas cortas: esto se denomina \u00abapret\u00f3n corto\u00bb. El mejor ejemplo de tal explosi\u00f3n de precios ocurri\u00f3 en Alemania en el oto\u00f1o de 2008, cuando el fabricante de autom\u00f3viles Porsche quer\u00eda hacerse cargo de Volkswagen, un vecino de la industria mucho m\u00e1s grande. En ese momento, casi el 6 por ciento de las acciones de Volkswagen eran negociables libremente y el 12 por ciento se vend\u00eda al descubierto. Los vendedores al descubierto que quer\u00edan comprar las acciones posteriormente hicieron subir el precio de las acciones de Volkswagen de 240 a 1005 euros y convirtieron temporalmente a la empresa en la m\u00e1s valiosa del mundo.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Por lo tanto, los riesgos son obvios: si las acciones vendidas en corto superan el total de acciones negociables, el c\u00e1lculo ya no funciona. Por un lado, esto conduce a movimientos de precios significativos y aumenta el riesgo de que las acciones vendidas ya no puedan ser entregadas posteriormente. Las transacciones que implican apostar a la ca\u00edda de los precios tambi\u00e9n son susceptibles de uso de informaci\u00f3n privilegiada y manipulaci\u00f3n de precios y mercados.<\/p>\n <\/p>\n \u00abPero los vendedores en corto son parte de un mercado financiero saludable\u00bb, dice Cahannes. No solo promueven la eficiencia de los precios, sino que tambi\u00e9n aumentan la liquidez del mercado y aseguran que todos los participantes del mercado reciban informaci\u00f3n de manera eficiente. Por ejemplo, el vendedor en corto Fraser Perring y su empresa Viceroy Research realizaron un gran trabajo de investigaci\u00f3n en el esc\u00e1ndalo que rode\u00f3 al proveedor de servicios de pago que finalmente quebr\u00f3. Tarjeta de alambre<\/a>. El vendedor en corto brit\u00e1nico publica regularmente informes en los que critica a las empresas. <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\nLos vendedores en corto ganaron cientos de millones de d\u00f3lares apostando a la ca\u00edda de los precios en Credit Suisse en marzo, seg\u00fan datos del mercado. <\/h2>\n
Los vendedores en corto ganan apostando contra el CS<\/h3>\n
Dos caras de la moneda<\/strong><\/span><\/h2>\n
La venta en corto es tan antigua como el trading<\/strong>
Pr\u00e1cticas controvertidas<\/strong><\/span><\/h2>\n
diferencias en la regulaci\u00f3n<\/strong><\/span><\/h2>\n