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D<\/span>Desde principios de la d\u00e9cada de 1980, la mayor\u00eda de los bancos centrales han practicado \u00abobjetivos de inflaci\u00f3n\u00bb: tienen una meta de inflaci\u00f3n, generalmente del 2%, y buscan llevarla de vuelta a ese nivel moviendo su \u00abtasa de inflaci\u00f3n base\u00bb, que determina el nivel. de las tasas de inter\u00e9s a corto plazo a las que prestan los bancos comerciales.<\/p>\n Si la inflaci\u00f3n es superior a la meta, elevan su tasa base, para mantener su credibilidad, es decir, para asegurar que la inflaci\u00f3n esperada en el futuro no suba. Si la inflaci\u00f3n est\u00e1 por debajo de la meta, bajan su tasa; si esta ca\u00edda lleva las tasas al 0% y si la inflaci\u00f3n sigue siendo demasiado baja, utilizan una pol\u00edtica monetaria no convencional, la mayor\u00eda de las veces la flexibilizaci\u00f3n cuantitativa <\/em>(facilidad cuantitativa), es decir, la creaci\u00f3n de dinero a cambio de la compra de bonos del gobierno, con la idea de que esta creaci\u00f3n monetaria adicional har\u00e1 subir la inflaci\u00f3n.<\/p>\n Fue esta pol\u00edtica de objetivos de inflaci\u00f3n la que se utiliz\u00f3 en Estados Unidos y Europa a principios de la d\u00e9cada de 1980 para frenar la inflaci\u00f3n derivada de la subida de los precios de las materias primas (15 % en Estados Unidos, 10 % en la zona del euro), y luego de nuevo en finales de la d\u00e9cada de 1980, finales de la d\u00e9cada de 1990, despu\u00e9s de 2006 y desde mediados de 2021. EL flexibilizaci\u00f3n cuantitativa<\/em> se utiliz\u00f3 de 2008 a 2017, luego de finales de 2019 a 2021 en Estados Unidos y de 2015 a principios de 2023 en la zona euro.<\/p>\n El problema es que cada vez que se ha utilizado una pol\u00edtica monetaria restrictiva para combatir la inflaci\u00f3n, se ha producido una crisis econ\u00f3mica o financiera.<\/p>\n A principios de la d\u00e9cada de 1980, esta pol\u00edtica condujo r\u00e1pidamente a una recesi\u00f3n masiva: la tasa de desempleo aument\u00f3 en los Estados Unidos al 11 % en 1982 y al 8 % en la zona euro. A finales de estos mismos a\u00f1os, la fuerte subida de los tipos de inter\u00e9s (del 6,5% al \u200b\u200b10% en Estados Unidos, del 2,5% al \u200b\u200b8% en la zona euro) desencaden\u00f3 una crisis inmobiliaria -ca\u00edda de la construcci\u00f3n inmobiliaria, subida en los impagos de los pr\u00e9stamos hipotecarios por parte de los hogares y, en \u00faltima instancia, una disminuci\u00f3n de la actividad general.<\/p>\n La subida de los tipos de inter\u00e9s a partir de 1999 (del 4,5% al \u200b\u200b6,5% en Estados Unidos, del 2,5% al \u200b\u200b4,75% en la zona euro) provoc\u00f3 una crisis burs\u00e1til: es el estallido de la \u00abburbuja de Internet\u00bb (acciones de las empresas de nuevas tecnolog\u00edas son las que m\u00e1s sufren). Esta crisis est\u00e1 provocando una disminuci\u00f3n significativa de la inversi\u00f3n empresarial y un aumento duradero del desempleo, especialmente en Europa.<\/p>\nLos depositantes est\u00e1n preocupados, la crisis est\u00e1 empeorando<\/h2>\n