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En realidad, el SNB quiere combatir la inflaci\u00f3n con tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas. Por el momento, sin embargo, tiene el problema de que, en el mejor de los casos, est\u00e1 haciendo lo contrario. Los arrendatarios suizos se ven particularmente afectados. <\/p>\n
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<\/p>\n Anthony Anexo \/ Keystone<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n <\/p>\n Recep Tayyip Erdogan no se considera un economista dotado. Sus teor\u00edas sobre el curso de la econom\u00eda son bastante abstrusas. El presidente turco est\u00e1 convencido de que las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas conducen a m\u00e1s inflaci\u00f3n y las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas a menos inflaci\u00f3n. Esto est\u00e1 re\u00f1ido con el consenso de la econom\u00eda, seg\u00fan el cual la inflaci\u00f3n debe combatirse encareciendo el dinero. Sin embargo, el jefe de Estado reci\u00e9n reelegido se mantiene firme en su idea.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Pero tal vez Erdogan no est\u00e9 tan equivocado despu\u00e9s de todo. Al menos en Suiza, su \u00abteor\u00eda\u00bb parece ser parcialmente cierta. Las subidas de tipos del Banco Nacional Suizo (SNB) han contribuido a ello. el tipo de inter\u00e9s de referencia hipotecario subi\u00f3 por primera vez esta semana.<\/a> Como resultado, es probable que los alquileres en el pa\u00eds aumenten a partir del oto\u00f1o, lo que impulsar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s la inflaci\u00f3n.<\/p>\n <\/p>\n Cuando Erdogan encuentra supuesta evidencia de sus ideas en Suiza de todos los lugares, esto tiene poco que ver con la econom\u00eda y mucho que ver con la pol\u00edtica. Los alquileres en Suiza son cualquier cosa menos el resultado de la oferta y la demanda, pero han estado estrictamente vinculados a la tasa de inter\u00e9s de referencia desde 2008. Esto ha llevado, entre otras cosas, a que en los \u00faltimos a\u00f1os las personas en alquileres existentes hayan tenido que pagar cada vez menos y los que buscan un apartamento cada vez m\u00e1s.<\/p>\n <\/p>\n \u00cdndice nacional de precios al consumidor y alquileres residenciales, indexado (dic. 2020=100)\n <\/p>\n \u00cdndice nacional de precios al consumidor<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/p>\n Esta regulaci\u00f3n, \u00fanica en el mundo, presenta un dilema al SNB. Las cuatro subidas de tipos de inter\u00e9s que han provocado un aumento del tipo de inter\u00e9s de referencia del -0,75 al 1,5 por ciento desde junio de 2022 tienen como objetivo reducir la inflaci\u00f3n. Sin embargo, tambi\u00e9n encarecen la financiaci\u00f3n de la vivienda, el tipo de inter\u00e9s de referencia hipotecario y, en \u00faltima instancia, los alquileres. Como resultado, el propio SNB est\u00e1 impulsando la inflaci\u00f3n al alza, al menos indirectamente. <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n El aumento del tipo de inter\u00e9s de referencia del 1,25 al 1,5 por ciento permite a los propietarios aumentar el alquiler en un 3 por ciento. Sin embargo, esto es solo con la condici\u00f3n de que el arrendamiento se base en la tasa de inter\u00e9s de referencia anterior del 1,25 por ciento, lo que probablemente sea el caso para alrededor de la mitad de los arrendamientos. Adem\u00e1s, los propietarios pueden reclamar el 40 por ciento de la inflaci\u00f3n y los aumentos generales de costos.<\/p>\n <\/p>\n Los aumentos s\u00f3lo son posibles a partir de octubre, ya que se deben respetar los plazos de preaviso. Alexander Koch es economista de Raiffeisen y ha tratado de estimar el efecto de estas subidas de alquileres, que se esperan a partir de oto\u00f1o, sobre la inflaci\u00f3n general. El factor decisivo aqu\u00ed es el \u00edndice nacional de precios al consumidor (LIK), que el SNB tambi\u00e9n utiliza como gu\u00eda. Tener en este indicador Los alquileres de apartamentos representan casi el 19 por ciento<\/a> y se actualizan trimestralmente.<\/p>\n <\/p>\n Por lo tanto, el peso de los alquileres en la LIK es grande, porque los costos de vivienda son el elemento de gasto m\u00e1s importante para muchos hogares. Seg\u00fan la estimaci\u00f3n de Koch, la subida de los alquileres a partir de noviembre deber\u00eda provocar un aumento de la inflaci\u00f3n general de 0,5 puntos porcentuales. Pero eso no es todo: debido a que se espera que la tasa de inter\u00e9s de referencia suba nuevamente en diciembre, el aumento relacionado con la renta en el LIK a partir de mayo de 2024 ya deber\u00eda estar alrededor de 1 punto porcentual.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n As\u00ed que no es un asunto marginal. El SNB apunta a una inflaci\u00f3n de entre 0 y 2 por ciento. Si un solo art\u00edculo en la cesta de la compra ya provoca un aumento de la inflaci\u00f3n de 1 punto porcentual, eso es extraordinario. Sin embargo, esto no significar\u00e1 que el SNB, como el banco central turco, dependa repentinamente de los recortes de tasas de inter\u00e9s en la lucha contra la inflaci\u00f3n. De hecho, los mercados esperan otra subida de tipos este mes.<\/p>\n <\/p>\n Las declaraciones anteriores del presidente del SNB, Thomas Jordan, tambi\u00e9n apuntan en esta direcci\u00f3n. Cuando se le pregunt\u00f3 sobre el dilema de pol\u00edtica monetaria asociado con la tasa de inter\u00e9s de referencia, dijo en marzo: Existe esta complejidad de que endurecer la pol\u00edtica monetaria podr\u00eda conducir inicialmente a rentas m\u00e1s altas. Pero si renuncias al endurecimiento debido a esto, la inflaci\u00f3n aumentar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n <\/p>\n Seg\u00fan Jordan, la consecuencia de esperar a la pol\u00edtica monetaria ser\u00eda que las tasas de inter\u00e9s tendr\u00edan que subir a\u00fan m\u00e1s en un momento posterior y el efecto sobre las rentas ser\u00eda a\u00fan m\u00e1s pronunciado. Su conclusi\u00f3n: \u00abNo reaccionar porque tienes la sensaci\u00f3n de que va a afectar a las rentas a corto plazo ser\u00eda un mal consejo porque tendr\u00edas que hacer mucho m\u00e1s despu\u00e9s y ser\u00eda m\u00e1s dram\u00e1tico\u00bb.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Cuando se le pregunt\u00f3, el economista de Raiffeisen, Koch, dio otra raz\u00f3n para la relativizaci\u00f3n: las rentas m\u00e1s altas tendr\u00edan un efecto amortiguador sobre la inflaci\u00f3n a mediano plazo. Esto se debe a que los alquileres m\u00e1s altos conducen a un aumento de los costos para los hogares y a un menor poder adquisitivo. El resultado es una ca\u00edda del consumo, que contrarresta la tendencia al alza de los precios. Por lo tanto, la tendencia de la inflaci\u00f3n no se acelera a largo plazo por el aumento de los alquileres, sino que se debilita. <\/p>\n <\/p>\n Lo que funciona a corto plazo puede apuntar hacia abajo a largo plazo. El SNB ciertamente tendr\u00e1 en cuenta este hecho y los efectos de retroalimentaci\u00f3n asociados con los costos de alquiler en su evaluaci\u00f3n de la situaci\u00f3n el 22 de junio. Sin embargo, esto dif\u00edcilmente la disuadir\u00e1 de su curso. El declive de la econom\u00eda y la inflaci\u00f3n galopante en Turqu\u00eda han demostrado durante a\u00f1os d\u00f3nde lleva a no subir las tasas de inter\u00e9s por razones de corto plazo. <\/p>\n <\/p>\n <\/div>\nEl presidente del SNB, Thomas Jordan, dif\u00edcilmente se ver\u00e1 disuadido de endurecer la pol\u00edtica monetaria por el aumento de los alquileres.<\/h2>\n
Esquema \u00fanico<\/span><\/h2>\n
La inflaci\u00f3n general est\u00e1 muy por encima de la subida de los alquileres<\/h3>\n
aumento de la inflaci\u00f3n<\/span><\/h2>\n
No hay necesidad de esperar<\/span><\/h2>\n
disminuci\u00f3n del poder adquisitivo<\/span><\/h2>\n