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Una empresa de alto perfil<\/span> Las firmas de capital y de capital privado est\u00e1n recortando la valoraci\u00f3n de sus participaciones, lo que hace que se evaporen miles de millones en ganancias aparentes a medida que la recesi\u00f3n econ\u00f3mica socava el crecimiento sostenido de los \u00faltimos 13 a\u00f1os.<\/p>\n El Sistema de Pensiones de California, el sistema de pensiones m\u00e1s grande de los EE. UU. cuyas inversiones est\u00e1n repartidas por todo el mundo, inyect\u00f3 $368,8 millones en el fondo V de Silver Lake Partners de 2015. En el trimestre que termin\u00f3 en septiembre de 2021, el valor de esa devoluci\u00f3n fue de $ 668,3 millones. Sin embargo, para el mismo trimestre de 2022, esta cifra se redujo en $100 millones, seg\u00fan documentos publicados por la firma de pensiones en respuesta a una solicitud de registros p\u00fablicos realizada por TechCrunch.<\/p>\n De manera similar, el fondo X de TCV, establecido en 2019, not\u00f3 una disminuci\u00f3n en el valor de sus tenencias en CalPERS a $245 millones en septiembre de 2022, desde $333 millones el a\u00f1o anterior, a pesar de las entradas de capital adicionales.<\/p>\n El fondo de coinversi\u00f3n de compra de crecimiento 2015 de Insight Partners experiment\u00f3 una ca\u00edda en su tasa interna de retorno (TIR) \u200b\u200bneta al 33,8 % en el trimestre que finaliz\u00f3 en septiembre del a\u00f1o pasado, por debajo del 39,4 % del a\u00f1o anterior. Su fondo insignia IX tambi\u00e9n redujo su m\u00faltiplo de valor de 4,4 a 3,7 durante el mismo per\u00edodo.<\/p>\n Sequoia Capital revel\u00f3 el valor de la inversi\u00f3n de $100 millones de UTIMCO en un fondo de 2021 en $81,3 millones a partir de febrero de este a\u00f1o, seg\u00fan los registros de la Universidad de Texas, otra dotaci\u00f3n de alto perfil, obtenida a trav\u00e9s de una solicitud de registros p\u00fablicos.<\/p>\n El duod\u00e9cimo fondo de Insight Partners para 2021 inform\u00f3 un valor reducido de la inversi\u00f3n de $104 millones de UTIMCO a $85,8 millones en el mismo mes. El decimocuarto fondo de Thoma Bravo de 2020 registr\u00f3 un valor de $108,8 millones en una inversi\u00f3n de $124,2 millones de UTIMCO, y el octavo fondo de crecimiento de Thrive Capital inform\u00f3 un valor de $5,5 millones en una inversi\u00f3n de $7,6 millones.<\/p>\n La tendencia es generalizada, con casi todos los fondos reportando una disminuci\u00f3n en el valor de sus tenencias durante el \u00faltimo a\u00f1o. Aunque es un poco sorprendente que no se haya desplomado m\u00e1s, es probable que en los trimestres ya que el valor de las apuestas se ha desplomado a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n El fondo XV de Tiger Global report\u00f3 un valor de $230.5 millones en una inversi\u00f3n de $247 millones de CalPERS a partir de septiembre del a\u00f1o pasado. El noveno fondo de Advent, iniciado en 2019, vio su m\u00faltiplo de rendimiento anticipado reducido a la mitad a 1,5 a fines de septiembre del a\u00f1o pasado con respecto al a\u00f1o anterior, seg\u00fan las presentaciones de CalPERS.<\/p>\n Los fondos m\u00e1s antiguos, establecidos hace m\u00e1s de una d\u00e9cada, tambi\u00e9n est\u00e1n sintiendo los efectos de la recesi\u00f3n econ\u00f3mica. El fondo China III de SAIF Partners, inaugurado en 2007, valor\u00f3 los rendimientos de la inversi\u00f3n de $127 millones de CalPERS en $300 millones en septiembre de 2021. Este valor cay\u00f3 a $230 millones un a\u00f1o despu\u00e9s. El tercer fondo de 2009 de Khosla Ventures tambi\u00e9n experiment\u00f3 una reducci\u00f3n considerable en los rendimientos de $ 447 millones a $ 380 millones.<\/p>\n A pesar de la desafiante din\u00e1mica del mercado, una selecci\u00f3n de fondos se ha expandido o mantenido un desempe\u00f1o notable. UTIMCO ha respaldado siete fondos separados de Union Square Ventures, establecidos entre 2004 y 2016. Seg\u00fan los datos disponibles hasta febrero de este a\u00f1o, estas inversiones han arrojado una TIR que va desde el 21,6 % hasta un impresionante 66,42 %.<\/p>\n Por su parte, el cuarto fondo de Valor Equity Partners, iniciado en 2017, ha mantenido un comportamiento estable en el tiempo. CalPERS invirti\u00f3 $71,6 millones en el fondo, que seg\u00fan se inform\u00f3 ten\u00eda un valor de $172,6 millones en septiembre del a\u00f1o anterior, lo que demuestra un valor pr\u00e1cticamente sin cambios con respecto a la evaluaci\u00f3n anual anterior.<\/p>\n Puede leer los documentos completos a continuaci\u00f3n. Las cifras de UTIMCO fueron reportadas por primera vez por el periodista Eric Newcomer.<\/p>\n<\/p><\/div>\n