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\tLa conferencia Sun Valley anual de Allen & Co. es conocida por atraer una lista de ejecutivos de primer nivel de los medios y los \u00e1mbitos tecnol\u00f3gicos, con una generosa cantidad de comisionados deportivos, pol\u00edticos y otras personalidades a\u00f1adidas a la mezcla.<\/p>\n
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\tEl evento de este a\u00f1o, que comienza el martes, parece no ser una excepci\u00f3n a la regla, aunque es probable que la atm\u00f3sfera sea moderada dado el clima general de fusiones y adquisiciones. (En el lado positivo: \u00a1No se requieren m\u00e1scaras N95 en todo ese aire fresco!) Se esperan jefes de medios, incluidos Bob Iger de Disney, David Zaslav de Warner Bros Discovery y Bob Bakish, director ejecutivo global de Paramount, y la presidenta no ejecutiva Shari Redstone, al igual que Ted Sarandos de Netflix. , Mark Zuckerberg de Meta, Tim Cook de Apple y Satya Nadella de Microsoft.<\/p>\n
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\tLos miembros de la prensa que viajan a Idaho se mantienen alejados de los acontecimientos dentro del Sun Valley Resort, y los organizadores del evento fruncen el ce\u00f1o ante los participantes que hacen cualquier relaci\u00f3n con los medios m\u00e1s all\u00e1 de saludar a las c\u00e1maras y conversar brevemente en la l\u00ednea de valet. Por lo general, CNBC ha establecido un control remoto a una distancia segura, atrayendo a algunos invitados, aunque sin revelar ning\u00fan detalle de lo que sucedi\u00f3 en el interior. La situaci\u00f3n laboral de este a\u00f1o, con la WGA ya en huelga y SAG-AFTRA enfrentando una fecha l\u00edmite con la AMPTP el mi\u00e9rcoles, solo aumentar\u00e1 el incentivo para esconderse fuera del alcance de los lentes con zoom.<\/p>\n
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\tDebido a la gran cantidad de potentados que asistieron, y tal vez debido a las medidas dr\u00e1sticas contra el acceso de la prensa, se presume que las negociaciones dominan las agendas de los asistentes. Los informes sobre la confabulaci\u00f3n anual a menudo citan importantes v\u00ednculos cuyas ra\u00edces se remontan a Sun Valley, aunque la lista se est\u00e1 haciendo un poco larga. La lista m\u00e1s citada incluye Disney-Capital Cities\/ABC (1995); Comcast-NBCUniversal (2009) y Jeff Bezos-Washington Post (2013).<\/p>\n
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\tIncluso cuando la econom\u00eda est\u00e1 zumbando, la conferencia no es el semillero de transacciones de fusiones y adquisiciones que muchos describen en la prensa, aunque proporciona un terreno neutral y lujoso donde las conversaciones pueden comenzar. A\u00fan as\u00ed, se han negociado muchos acuerdos masivos (la adquisici\u00f3n de la mayor parte de 21st Century Fox por parte de Disney por $ 71.3 mil millones, la fusi\u00f3n de WarnerMedia y Discovery por $ 43 mil millones) sin involucrar ning\u00fan rafting en el r\u00edo.<\/p>\n
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\tCualesquiera que sean los temas del d\u00eda, tanto dentro de las sesiones oficiales como en las carreras clandestinas de caf\u00e9 y las caminatas poderosas, algunos factores est\u00e1n proyectando una larga sombra sobre el mercado de acuerdos. La inflaci\u00f3n es el principal problema econ\u00f3mico, mientras que el entorno regulatorio y una supervisi\u00f3n m\u00e1s estricta durante la Administraci\u00f3n Biden tambi\u00e9n se han convertido en un desincentivo. <\/p>\n
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\tSeg\u00fan PitchBook, los acuerdos de capital de riesgo ascendieron a solo $ 85,6 millones durante la primera mitad de 2023 y se redujeron a la mitad durante el segundo trimestre en comparaci\u00f3n con los niveles de hace un a\u00f1o. El recuento durante los dos primeros trimestres fue el m\u00e1s bajo desde 2014. El volumen y los valores generales de las transacciones de fusiones y adquisiciones se han desplomado a sus niveles m\u00e1s bajos desde el inicio de Covid en 2020.<\/p>\n
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\tUn informe reciente de PwC sugiere que la negociaci\u00f3n podr\u00eda volver en la segunda mitad de 2023, siempre que los vendedores sean realistas con respecto a los precios. A\u00fan as\u00ed, las tasas de inter\u00e9s est\u00e1n encareciendo la financiaci\u00f3n, lo que es un obst\u00e1culo para muchas transacciones. \u201cEs un mercado de compradores ahora, especialmente para adquirentes corporativos ricos en efectivo y acuerdos de mercado medio\u201d, dijo Brian Levy, l\u00edder de industrias de acuerdos globales y socio de PwC. \u201cEs esencial que los vendedores trabajen m\u00e1s duro para prepararse para las pr\u00f3ximas ventas, o se arriesgan a perder\u201d.<\/p>\n
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\tLas compa\u00f1\u00edas de medios tradicionales est\u00e1n en proceso de reducir m\u00e1s de $10 mil millones en costos de sus respectivas operaciones y optimizar sus estructuras. La adopci\u00f3n anterior de la transmisi\u00f3n directa al consumidor, que ha cargado a las empresas con costos y sin un camino claro hacia una rentabilidad constante, ha dado paso a nuevos intentos de austeridad. La pregunta principal, en t\u00e9rminos de fusiones y adquisiciones, es \u00bfc\u00f3mo podr\u00edan deshacerse de los activos heredados? Paramount ha estado explorando la venta de BET Networks y, seg\u00fan los informes, Warner Bros Discovery tuvo conversaciones preliminares sobre la descarga de CNN, pero es m\u00e1s f\u00e1cil decirlo que hacerlo. <\/p>\n
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\tHasta hace poco, los inversionistas minoritarios, como las firmas de capital privado, no ten\u00edan una v\u00eda que les permitiera obtener una parte de los activos de cine y televisi\u00f3n. TPG obtuvo el 30 % de DirecTV cuando AT&T escindi\u00f3 el operador de televisi\u00f3n paga en 2021. El a\u00f1o pasado, Nexstar Media Group us\u00f3 su propio balance estimable para mudarse a The CW, asumiendo la deuda de la red de transmisi\u00f3n a cambio de una participaci\u00f3n accionaria del 75 %. . \u00bfQu\u00e9 reorganizaci\u00f3n podr\u00eda ser la siguiente? Lionsgate ha dicho que para este oto\u00f1o separar\u00e1 su negocio de estudio de Starz y el lado de transmisi\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda. Hasbro est\u00e1 en proceso de deshacerse de eOne y Paramount ha vuelto a participar en el proceso de venta de Simon & Schuster, con un objetivo de cierre de fin de a\u00f1o.<\/p>\n
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\tUna transacci\u00f3n con ramificaciones para muchos jugadores de entretenimiento no est\u00e1 t\u00e9cnicamente en el \u00e1mbito de las fusiones y adquisiciones de mercado abierto. Disney y Comcast est\u00e1n llegando a la recta final con sus negociaciones put-call para Hulu. Se espera que Disney compre la participaci\u00f3n restante del 33% de Comcast en el servicio de transmisi\u00f3n a principios del pr\u00f3ximo a\u00f1o despu\u00e9s de que ambas partes coquetearon a principios de este a\u00f1o con la idea de que Comcast fuera el comprador. El precio final est\u00e1 por determinarse, aunque la valoraci\u00f3n m\u00ednima se ha fijado en 27.500 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
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\tCraig Moffett, en una nota reciente de MoffettNathanson sobre el baile Disney-Hulu, reflej\u00f3 la sensaci\u00f3n general de inquietud en el negocio de los medios, que ha llegado a la mitad de un a\u00f1o agotador en medio de muchas preguntas sin respuesta. En el caso de Comcast, la aparente decisi\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda de no participar en la compra de las dos terceras partes de Hulu que a\u00fan no posee pone m\u00e1s \u00e9nfasis en la estrategia m\u00e1s amplia de la compa\u00f1\u00eda. \u201cSi no es Hulu, \u00bfentonces qu\u00e9?\u201d se pregunt\u00f3 Moffett. \u00ab\u00bfSimplemente pasar\u00e1n a comprar otra cosa en su lugar?\u00bb<\/p>\n
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\tComo dir\u00eda Magic 8-Ball, las se\u00f1ales apuntan a que s\u00ed.<\/p>\n<\/p><\/div>\n