{"id":776303,"date":"2023-08-18T16:57:33","date_gmt":"2023-08-18T16:57:33","guid":{"rendered":"https:\/\/magazineoffice.com\/comentario-el-mensaje-de-los-grandes-bancos-centrales-debe-ser-media-victoria-no-es-ninguna-victoria\/"},"modified":"2023-08-18T16:57:37","modified_gmt":"2023-08-18T16:57:37","slug":"comentario-el-mensaje-de-los-grandes-bancos-centrales-debe-ser-media-victoria-no-es-ninguna-victoria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/magazineoffice.com\/comentario-el-mensaje-de-los-grandes-bancos-centrales-debe-ser-media-victoria-no-es-ninguna-victoria\/","title":{"rendered":"COMENTARIO – El mensaje de los grandes bancos centrales debe ser: Media victoria no es ninguna victoria"},"content":{"rendered":"


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La reuni\u00f3n de los bancos centrales m\u00e1s importantes tendr\u00e1 lugar en Jackson Hole la pr\u00f3xima semana. Los guardianes de la moneda deben recuperar la confianza perdida. Porque los mercados dudan que la inflaci\u00f3n regrese al valor objetivo. <\/p>\n

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Con el pintoresco tel\u00f3n de fondo de las Monta\u00f1as Rocosas, los representantes de los bancos centrales m\u00e1s importantes se reunir\u00e1n la pr\u00f3xima semana.<\/h2>\n

Jonathan Crosby \/ Reuters<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n

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Cuando rugen los ca\u00f1ones, todos saben lo que hay que hacer. Esto tambi\u00e9n se aplica a la pol\u00edtica monetaria. Cuando las tasas de inflaci\u00f3n se dispararon a ambos lados del Atl\u00e1ntico hace un a\u00f1o, los bancos centrales endurecieron las riendas de su pol\u00edtica monetaria y aumentaron las tasas de inter\u00e9s oficiales. Ahora es obvio que la reacci\u00f3n fue demasiado tarde. Pero tambi\u00e9n es un hecho que las autoridades monetarias han actuado con audacia despu\u00e9s de abandonar finalmente su ilusi\u00f3n de que la inflaci\u00f3n es solo un fen\u00f3meno de corta duraci\u00f3n.<\/p>\n

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Disminuci\u00f3n de la conciencia de crisis<\/span><\/h2>\n

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Mientras tanto, el trueno se ha extinguido. Las tasas de inflaci\u00f3n se han alejado de sus m\u00e1ximos tanto en EE. UU. como en Europa en los \u00faltimos meses. Y de repente parece que no est\u00e1 claro de nuevo lo que hay que hacer. La batalla contra la inflaci\u00f3n est\u00e1 lejos de terminar. Sin embargo, la conciencia de la crisis ha disminuido. En muchos lugares, el problema se considera (casi) resuelto y ya se est\u00e1 discutiendo cu\u00e1ndo se pueden bajar las tasas de inter\u00e9s clave.<\/p>\n

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El \u00e9xito parcial en el frente de la inflaci\u00f3n es peligroso. Media victoria no es una victoria. Por lo tanto, cuando los representantes de los principales bancos centrales se re\u00fanan la pr\u00f3xima semana en Jackson Hole, Estados Unidos, para su cita m\u00e1s importante, deben enviar el siguiente mensaje: \u201cNo detendremos la contenci\u00f3n de la inflaci\u00f3n a mitad de camino. Y ten cuidado la \u00faltima milla en el camino hacia la estabilidad de precios<\/a> se vuelve particularmente problem\u00e1tico porque la inflaci\u00f3n se ha extendido a innumerables ramificaciones de la econom\u00eda\u00bb.<\/p>\n

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Un problema clave son las expectativas de inflaci\u00f3n. Despu\u00e9s de todo, cuanto m\u00e1s tiempo se mantenga la inflaci\u00f3n por encima del objetivo, m\u00e1s probable es que la gente asuma que seguir\u00e1 as\u00ed en el futuro. Eso se puede medir. Muestra: un importante indicador de mercado<\/a>, que mide las expectativas de inflaci\u00f3n para la zona del euro a partir de 2028, subi\u00f3 a su nivel m\u00e1s alto desde 2010 este mes. Con poco menos del 2,7 por ciento, estaba muy por encima del 2 por ciento al que apunta el Banco Central Europeo (BCE).<\/p>\n

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Expectativas mal ancladas<\/span><\/h2>\n

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\u00bfQu\u00e9 significa esta divergencia entre el valor objetivo de la pol\u00edtica monetaria y las expectativas del mercado? La respuesta es simple: los mercados financieros dudan de la determinaci\u00f3n del BCE de restaurar la estabilidad de precios. A etc.<\/a>Desconfianza similar tambi\u00e9n hay en los EE. UU.<\/a> detectable Uno da poca credibilidad a las garant\u00edas de los bancos centrales de que en realidad mantendr\u00e1n la inflaci\u00f3n por debajo del 2 por ciento. M\u00e1s bien, se supone que los reguladores monetarios se contentar\u00e1n con valores muy por encima del 2 por ciento en el mediano y largo plazo.<\/p>\n

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Eso es un problema. Los bancos centrales han perdido su credibilidad. Lo que los inversores creen en los mercados ya no est\u00e1 en l\u00ednea con las promesas hechas por las autoridades monetarias. Las expectativas de inflaci\u00f3n no est\u00e1n lo suficientemente \u00abancladas\u00bb, como dicen los responsables de la pol\u00edtica monetaria. Para los bancos centrales, esta es la pena m\u00e1xima. Aparentemente, la gente no conf\u00eda en ellos para poder cumplir con su mandato estatutario central o, lo que es peor, no quiere cumplirlos.<\/p>\n

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La desconfianza no surge de la nada. Durante a\u00f1os, el BCE se atasc\u00f3 irremediablemente. Su presidente prefiri\u00f3 hablar de protecci\u00f3n clim\u00e1tica en lugar de estabilidad de precios, lo que generaba ambig\u00fcedad sobre cu\u00e1les eran las prioridades del banco. Al igual que el banco central estadounidense, el BCE tambi\u00e9n anunci\u00f3 una nueva estrategia \u00abpol\u00edtica monetaria sim\u00e9trica\u00bb<\/a>, que equival\u00eda a minimizar el riesgo de inflaci\u00f3n, y fracas\u00f3 estrepitosamente. Por lo tanto, tambi\u00e9n se necesitar\u00edan palabras de autocr\u00edtica en Jackson Hole, junto con un compromiso cre\u00edble de no capitular prematuramente en la lucha contra la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

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