{"id":810208,"date":"2023-09-14T15:44:53","date_gmt":"2023-09-14T15:44:53","guid":{"rendered":"https:\/\/magazineoffice.com\/comentario-tasas-de-interes-mas-altas-en-la-zona-del-euro-christine-lagarde-le-da-un-pase-directo-a-thomas-jordan\/"},"modified":"2023-09-14T15:44:57","modified_gmt":"2023-09-14T15:44:57","slug":"comentario-tasas-de-interes-mas-altas-en-la-zona-del-euro-christine-lagarde-le-da-un-pase-directo-a-thomas-jordan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/magazineoffice.com\/comentario-tasas-de-interes-mas-altas-en-la-zona-del-euro-christine-lagarde-le-da-un-pase-directo-a-thomas-jordan\/","title":{"rendered":"COMENTARIO – Tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas en la zona del euro: Christine Lagarde le da un pase directo a Thomas Jordan"},"content":{"rendered":"
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El Banco Central Europeo est\u00e1 luchando por su reputaci\u00f3n. Dio un peque\u00f1o paso (de inter\u00e9s) para recuperarlo el jueves. Y si el Banco Nacional Suizo es inteligente, har\u00e1 lo mismo en una semana.<\/p>\n
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\u00a1Es s\u00f3lo un cuarto de paso! La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ante la prensa en Frankfurt.<\/h2>\n
Ronald Wittek\/EPA<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n
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El Banco Central Europeo (BCE) est\u00e1 elevando su tipo de inter\u00e9s oficial a un m\u00e1ximo hist\u00f3rico, anunci\u00f3 por la tarde un peri\u00f3dico financiero brit\u00e1nico mediante notificaci\u00f3n autom\u00e1tica. Eso suena peor de lo que es. Por un lado, al comienzo de la uni\u00f3n monetaria el tipo de dep\u00f3sito correspondiente estaba s\u00f3lo ligeramente por debajo del 4 por ciento actual. Por otro lado -y esto es crucial- la inflaci\u00f3n en la zona del euro sigue siendo elevada, un 5,3 por ciento. Por tanto, el tipo de inter\u00e9s real es negativo y no se puede hablar de un \u201cm\u00e1ximo hist\u00f3rico\u201d.<\/p>\n
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En su punto m\u00e1ximo, la inflaci\u00f3n fue del 10,6 por ciento.<\/span><\/h2>\n
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Ciertamente, la inflaci\u00f3n en la zona del euro ahora se ha reducido a la mitad desde un m\u00e1ximo del 10,6 por ciento. Y dado el tiempo transcurrido hasta que una tasa de inter\u00e9s clave m\u00e1s alta se abra paso en la econom\u00eda, es previsible una mayor ca\u00edda. Pero el BCE aun as\u00ed hizo bien en ajustar ligeramente las tasas de inter\u00e9s en 25 puntos b\u00e1sicos. En Frankfurt, al principio subestimaron por completo la presi\u00f3n inflacionaria y luego tuvieron que hacer ajustes desesperados.<\/p>\n
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\u00bfEst\u00e1 dispuesto el BCE a devolver la inflaci\u00f3n al objetivo del 2 por ciento lo antes posible? La presidenta del BCE, Christine Lagarde, y su consejo de pol\u00edtica monetaria dieron la respuesta el jueves: s\u00ed, incluso si un nuevo aumento de las tasas de inter\u00e9s debilita un poco el crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n
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Y, de hecho, las perspectivas de crecimiento para los pr\u00f3ximos a\u00f1os no son muy alentadoras: 0,7 por ciento este a\u00f1o y 1 por ciento el pr\u00f3ximo. Pero si eso sucede y la inflaci\u00f3n vuelve al valor objetivo en 2025 como estaba previsto, todav\u00eda hay que decir: Chapeau, Christine Lagarde. Entonces se habr\u00eda logrado la estabilidad de precios sin que la econom\u00eda europea cayera en recesi\u00f3n.<\/p>\n
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El BCE ha puesto ahora un peque\u00f1o signo de exclamaci\u00f3n, ya que los jueces estaban bastante divididos sobre si tendr\u00eda el valor de volver a plantearlo. Dentro de una semana ser\u00e1 el turno del Banco Nacional Suizo. Y a primera vista todo est\u00e1 bien en Suiza. La tasa de inflaci\u00f3n es del 1,6 por ciento. Es probable que el BNS sea ampliamente envidiado por esta inflaci\u00f3n moderada. La inflaci\u00f3n en EE.UU. volvi\u00f3 a subir recientemente hasta el 3,7 por ciento. As\u00ed que all\u00ed tampoco la pelea est\u00e1 ganada todav\u00eda.<\/p>\n
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Entonces, \u00bfdeber\u00eda el BNS quedarse quieto dentro de una semana y esperar a que las anteriores subidas de tipos de inter\u00e9s entren en vigor? Hay argumentos esenciales en contra de esto. El BNS es m\u00e1s ambicioso en su objetivo de inflaci\u00f3n que el BCE o la Reserva Federal estadounidense. Equipara la estabilidad de precios con una inflaci\u00f3n del 0 al 2 por ciento. Idealmente, su objetivo es el rango medio, que actualmente est\u00e1 un 1,6 por ciento por encima.<\/p>\n
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Los aumentos de los alquileres tambi\u00e9n est\u00e1n previstos en octubre y, a principios de 2024, solo los precios de la electricidad significativamente m\u00e1s altos provocar\u00e1n un aumento de la inflaci\u00f3n de casi 0,4 puntos porcentuales. Esto significa que la inflaci\u00f3n podr\u00eda volver temporalmente a superar el 2 por ciento.<\/p>\n
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Una voluntad s\u00f3lida de lograr la estabilidad de precios<\/span><\/h2>\n
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Sin embargo, es crucial para un banco central que las expectativas de inflaci\u00f3n se mantengan firmemente ancladas, en t\u00e9rminos t\u00e9cnicos. Lo que esto significa es que los suizos deben estar firmemente convencidos en todo momento de que \u201csu\u201d BNS garantiza precios estables.<\/p>\n
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La zona del euro no siempre es un vecino f\u00e1cil para el BNS. Hace una buena d\u00e9cada, la crisis de identidad de la eurozona puso a Suiza en una posici\u00f3n dif\u00edcil. Los problemas estructurales de la zona del euro no se han resuelto. Pero el jueves, el BCE le dio al BNS un pase directo por una vez.<\/p>\n
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En una semana, el BNS puede seguir el principio de cautela y elevar la tasa de inter\u00e9s clave al (todav\u00eda bajo) 2 por ciento sin tener que temer un aumento inmediato en el valor del franco. As\u00ed pues, si el BCE ha demostrado valent\u00eda en su decisi\u00f3n sobre los tipos de inter\u00e9s, al BNS s\u00f3lo le costar\u00e1 un c\u00e9ntimo una semana despu\u00e9s de este trabajo preparatorio.<\/p>\n