Las turbulencias en el mercado inmobiliario a menudo se extienden al sector bancario. \u00bfPodr\u00e1n los bancos hacer frente al colapso del grupo Signa de Benko? Los expertos dicen que s\u00ed, pero a\u00fan as\u00ed recomiendan precauci\u00f3n. Julius Baer est\u00e1 particularmente expuesto.<\/p>\n
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<\/p>\n Stefan Wermuth\/Bloomberg<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n <\/p>\n Es mediod\u00eda en el intrincado imperio inmobiliario y minorista del empresario austriaco Ren\u00e9 Benko. En particular, las empresas inmobiliarias del grupo (Signa Prime y Signa Development) necesitan liquidez con urgencia. Seg\u00fan fuentes internas, ya se han acumulado al menos 500 millones de euros de atrasos y dentro de dos semanas se pagar\u00e1n otros 200 millones de un bono que vence.<\/p>\n <\/p>\n Pero ya nadie parece dispuesto a proporcionar dinero adicional a Benko, y por una buena raz\u00f3n: no est\u00e1 del todo claro si los fondos frescos s\u00f3lo retrasar\u00e1n la ca\u00edda, y si el dinero fluir\u00e1 incluso a los bolsillos de los acreedores o de los administradores.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Para evitar el colapso, el grupo Signa ha contratado al experto en reestructuraciones Arndt Geiwitz. Se supone que debe lograr un acuerdo de suspensi\u00f3n de pagos entre Signa y los acreedores del grupo. Los bancos y otros acreedores renunciar\u00edan a conceder pr\u00e9stamos vencidos durante unas semanas si no se realizan los pagos de intereses, seg\u00fan se informa hasta finales de enero de 2024. Esto tiene como objetivo principal dar a Geiwitz tiempo para averiguar qu\u00e9 reservas quedan todav\u00eda para poder hablar con ellos. potenciales inversores y, sobre todo, evitar tener que declararse oficialmente en quiebra.<\/p>\n <\/p>\n Signa no parece muy solvente por el momento, ya que hace semanas que la empresa no paga ninguna factura. Pero mientras Geiwitz pueda demostrar un acuerdo de statu quo y tambi\u00e9n que existe una posibilidad realista de organizar dinero fresco, la empresa se encontrar\u00e1 en una especie de zona gris y podr\u00e1 seguir funcionando sin ser acusada de retrasar la insolvencia.<\/p>\n <\/p>\n Para que el plan de Geiwitz funcione, tienen que participar varios tipos de acreedores, entre ellos los tenedores del citado bono, que est\u00e1 a punto de expirar. Sin embargo, mucho depende tambi\u00e9n de la actitud de los bancos. \u00bfEst\u00e1n participando, ya sea para salvar sus propios pr\u00e9stamos o para evitar una crisis mayor? En cualquier caso, las \u00faltimas grandes crisis bancarias surgieron despu\u00e9s del estallido de las burbujas inmobiliarias: en Suiza en la d\u00e9cada de 1990, y m\u00e1s tarde en la gran crisis financiera de 2008.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Un experto de la red empresarial de Benko cree que son realistas los acuerdos de suspensi\u00f3n a corto plazo, es decir, la renuncia a emprender acciones contra Signa si no se pagan los intereses, de unas pocas semanas. A Geiwitz se le deber\u00eda dar tiempo para tener una visi\u00f3n general de la contabilidad opaca. Seg\u00fan el experto del sector, entonces debe quedar claro que la empresa tiene una \u00abprevisi\u00f3n de continuidad positiva\u00bb. Esto no s\u00f3lo significa que el modelo de negocio funciona, sino tambi\u00e9n que Geiwitz y Benko han encontrado nuevos inversores.<\/p>\n <\/p>\n Es poco probable que los bancos permanezcan quietos por m\u00e1s tiempo, ya que tienen poco que ganar con ello. Seg\u00fan la fuente, el hecho de que ninguno de los bancos alemanes se haya presentado hasta el momento se debe a que Signa todav\u00eda est\u00e1 pagando sus pr\u00e9stamos y ha cumplido con los requisitos de margen que el Banco Central Europeo (BCE) habr\u00eda instado a las instituciones a realizar. . Los bancos alemanes todav\u00eda no ten\u00edan forma de desconectar a Signa.<\/p>\n <\/p>\n Los bancos pueden permitirse su postura dura porque generalmente s\u00f3lo han concedido pr\u00e9stamos a Benko garantizados por hipotecas (ver anexo). En caso de quiebra, reciben bienes inmuebles o propiedades con proyectos de construcci\u00f3n que pueden continuar o vender. Esto se aplica a los bancos alemanes, pero tambi\u00e9n a los suizos: por ejemplo, un grupo en torno a Credit Suisse y varios bancos cantonales, que concedieron a Signa un gran pr\u00e9stamo para proyectos en Globus.<\/p>\n <\/p>\n Los bancos tienen departamentos de recuperaci\u00f3n que se ocupan de la realizaci\u00f3n de garant\u00edas. Seg\u00fan Christian Kraft, director del Centro de Competencia Inmobiliaria de la Universidad de Ciencias Aplicadas de Lucerna, a los bancos no les resulta dif\u00edcil gestionar ellos mismos los inmuebles durante un determinado per\u00edodo de tiempo: encargarse del alquiler o vender apartamentos pr\u00e1cticamente terminados.<\/p>\n <\/p>\n Pero cuanto antes se paralice una obra, m\u00e1s dif\u00edcil ser\u00e1 para los bancos. En Signa, uno de estos casos problem\u00e1ticos es el pasaje G\u00e4nsemarkt en Hamburgo, donde hay poco que ver aparte de un gran foso de construcci\u00f3n. Incluso el gran proyecto de la Elbtower est\u00e1 todav\u00eda a menos de la mitad de su construcci\u00f3n. Para que estas propiedades generen ingresos, se necesitan grandes inversiones y muchos conocimientos especializados en el desarrollo de proyectos. Experiencia que los bancos normalmente no tienen.<\/p>\n <\/p>\n Adem\u00e1s, el tiempo es fundamental: seg\u00fan los expertos del sector, una obra que permanece parada durante un largo periodo de tiempo provoca autom\u00e1ticamente aumentos de costes del 30 al 50 por ciento hasta su finalizaci\u00f3n. O el banco paga por esto o trae al proyecto un nuevo financista que lo pagar\u00e1 caro.<\/p>\n <\/p>\n Alternativamente, los bancos est\u00e1n buscando desarrolladores que les compren estos proyectos; normalmente con descuentos muy grandes. \u00abEstos socios existen, pero hasta ahora el mercado est\u00e1 demasiado caliente para ellos\u00bb, afirma Kraft. En Alemania, dependiendo de la situaci\u00f3n, algunos proyectos probablemente se vender\u00e1n con un descuento del 50 por ciento o m\u00e1s sobre el valor del balance, estima. Incluso algunos bancos que se han endeudado de manera conservadora probablemente tendr\u00edan que aceptar una cancelaci\u00f3n. Los acreedores al menos se benefician del hecho de que muchas propiedades de Signa se encuentran en buenas ubicaciones.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Sin embargo, al menos un banco se encuentra en una situaci\u00f3n diferente: el banco privado Julius Baer. Seg\u00fan m\u00faltiples fuentes, no s\u00f3lo le dio a Benko pr\u00e9stamos hipotecarios bien garantizados, sino tambi\u00e9n otro pr\u00e9stamo. Tambi\u00e9n se escuch\u00f3 que este pr\u00e9stamo probablemente ya estaba vencido. Sin embargo, no hay confirmaci\u00f3n oficial de esto. El banco no comenta sobre posibles relaciones con los clientes.<\/p>\n <\/p>\n Sin embargo, al anunciar sus resultados provisionales el lunes, Julius Baer anunci\u00f3 que hab\u00eda aumentado sus provisiones para pr\u00e9stamos dudosos en 82 millones de francos. Gran parte de este ajuste de valor se ha producido desde principios de noviembre y probablemente se deba al caso Signa.<\/p>\n <\/p>\n Los inversores reaccionaron violentamente: como el banco no cumpli\u00f3 con las expectativas de los analistas financieros sobre importantes cifras clave, el precio de las acciones cay\u00f3 m\u00e1s de un 10 por ciento desde principios de semana. Si los impagos de los pr\u00e9stamos de B\u00e4r a Benko son inferiores a 100 millones de francos, el banco podr\u00e1 afrontarlo bien. En los a\u00f1os buenos, obtiene unos beneficios de alrededor de mil millones de francos y tiene un elevado ratio de capital.<\/p>\n <\/p>\n Los analistas financieros ya se preguntan si el Bank B\u00e4r, que depende m\u00e1s de la concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos que otros bancos privados, tiene alg\u00fan problema general con su control de riesgos. Seg\u00fan fuentes internas, Benko todav\u00eda recibir\u00eda dinero del banco en 2022. \u00bfPor qu\u00e9 exactamente B\u00e4r desarroll\u00f3 un mayor compromiso con Benko en un momento en el que otros se estaban frenando? Esta pregunta persiste, incluso si el da\u00f1o es limitado.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n En principio, tambi\u00e9n cabe preguntarse por qu\u00e9 muchos bancos siguen con Benko durante tanto tiempo. Porque hab\u00eda se\u00f1ales de advertencia y algunas personas respondieron a ellas. El Deutsche Bank, por ejemplo, hace tiempo que no hace negocios con el austriaco. <\/p>\n <\/p>\n Una raz\u00f3n importante de la generosidad de las instituciones financieras fue el entorno de tipos de inter\u00e9s de a\u00f1os anteriores. En 2022, las tasas de inter\u00e9s en Alemania y Suiza tambi\u00e9n se encontraban en niveles hist\u00f3ricamente bajos. Los clientes del banco dejaron sus activos en la cuenta y los bancos buscaban desesperadamente formas de invertir estos fondos. El sector inmobiliario era una de las pocas clases de activos que todav\u00eda generaba rentabilidad.<\/p>\n <\/p>\n Muchos bancos probablemente pensaron que centr\u00e1ndose en las hipotecas podr\u00edan limitar sus propios da\u00f1os incluso si el Grupo Signa tuviera alg\u00fan problema. Pero faltaba una visi\u00f3n m\u00e1s amplia: \u00bfQu\u00e9 suceder\u00eda si muchos bancos reclamaran sus pr\u00e9stamos al mismo tiempo? Despu\u00e9s de todo, Signa es uno de los mayores promotores y propietarios privados de bienes ra\u00edces de Europa.<\/p>\n <\/p>\n Seg\u00fan un experto del sector, el riesgo de contagio en el mercado inmobiliario comercial es real, al menos en Alemania. Si un proyecto Benko en un lugar se liquida con un gran descuento, esto tambi\u00e9n afectar\u00e1 el valor de los dem\u00e1s proyectos en el \u00e1rea. En el mejor de los casos, tambi\u00e9n se producir\u00e1n all\u00ed devaluaciones, lo que puede conducir a una espiral desastrosa e incluso desequilibrar a las empresas inmobiliarias sanas.<\/p>\n <\/p>\n Esto, a su vez, podr\u00eda dar lugar a nuevas amortizaciones en el banco. Esto es tanto m\u00e1s cierto cuanto que Benko no ser\u00eda el primer promotor inmobiliario en Alemania que se declara en quiebra. Algunos directores ejecutivos de bancos podr\u00edan decidir darle a Benko una \u00faltima oportunidad con un acuerdo de suspensi\u00f3n de pagos durante algunas semanas. Pero si los acuerdos no se mantienen pasado este plazo, probablemente ser\u00e1 una cuesti\u00f3n de dinero o de propiedad.<\/p>\n <\/p>\nSeg\u00fan varias fuentes, el banco privado Julius Baer no s\u00f3lo concedi\u00f3 al grupo Signa pr\u00e9stamos hipotecarios bien garantizados, sino tambi\u00e9n otro pr\u00e9stamo.<\/h2>\n
![\"Ren\u00e9](\"https:\/\/img.nzz.ch\/2023\/11\/21\/dda91147-5029-4972-80dc-c2e336572d4a.jpeg?width=240&height=324&fit=bounds&quality=75&auto=webp&crop=225,305,x0,y0)
La quiebra es inminente<\/span><\/h2>\n
Benko depende de los bancos, no al rev\u00e9s<\/span><\/h2>\n
Caso especial de Julius Baer<\/span><\/h2>\n
\u00bfBenko es \u201cdemasiado grande para fracasar\u201d? <\/span><\/h2>\n
Por qu\u00e9 los bancos de Benko son los \u00faltimos en perder su dinero<\/span>