\n<\/p>\n
Quien invierte en criptoactivos ya no arriesga su vida: existen protocolos cada vez m\u00e1s rentables que distribuyen sus beneficios entre los inversores.<\/p>\n
<\/div>\n<\/div>\n
<\/p>\n Dado Ruvic\/Reuters<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n <\/p>\n Bitcoin ha vuelto. El precio de la criptomoneda m\u00e1s famosa se ha m\u00e1s que duplicado desde principios de a\u00f1o. Muchos expertos esperan un nuevo mercado alcista, que, sin embargo, ser\u00e1 diferente del que termin\u00f3 abruptamente en mayo de 2021: los aumentos de precios probablemente ser\u00e1n menos violentos porque la industria es m\u00e1s madura, est\u00e1 m\u00e1s regulada y los inversores tambi\u00e9n se han vuelto m\u00e1s profesional.<\/p>\n <\/p>\n La nueva guardia de inversores cuestiona cada vez m\u00e1s los modelos de negocio de los protocolos blockchain. Un ejemplo de este desarrollo es D\u00e9sir\u00e9e Velleuer y Reto Stiffler, quienes juntos fundaron Crypto Consulting, un administrador de activos regulado por Finma.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Usted ha sido gestor de fondos antes, pero en el mundo burs\u00e1til tradicional. Al seleccionar tokens, tambi\u00e9n tienen en cuenta los modelos de valoraci\u00f3n que han demostrado ser exitosos para las acciones y se basan en las ventas, los beneficios y los flujos de caja.<\/p>\n <\/p>\n Precisamente por eso su fondo muestra cifras superiores a la media. \u00abHemos podido demostrar que una selecci\u00f3n basada en el flujo de caja genera un claro valor a\u00f1adido\u00bb, afirma Stiffler. Esto se aplica a la mayor\u00eda de situaciones del mercado, incluso en un mercado alcista. \u00abLa brecha entre proyectos rentables y no rentables se ampl\u00eda m\u00e1s claramente en una tendencia a la baja\u00bb.<\/p>\n <\/p>\n El jefe de inversiones del criptobanco Sygnum, Fabian Dori, tambi\u00e9n tuvo una carrera en el mundo financiero normal y quiere poder analizar adecuadamente los protocolos blockchain. Admite abiertamente que se trata de una tarea dif\u00edcil porque entran en juego muchos factores.<\/p>\n <\/p>\n Los criterios importantes incluyen, por ejemplo, la comerciabilidad del token, los riesgos t\u00e9cnicos y legales del protocolo, la calidad del equipo detr\u00e1s de \u00e9l o el tama\u00f1o y la din\u00e1mica del ecosistema. Pero: \u00abCiertos protocolos generan cada vez m\u00e1s ventas y beneficios, lo que hace posible una valoraci\u00f3n similar a la de las empresas convencionales\u00bb, afirma Dori.<\/p>\n <\/p>\n En un informe, el banco describe los modelos que utiliza para determinar el precio justo de las criptomonedas. Sygnum tiene un valor de 155.000 d\u00f3lares para Bitcoin y 18.000 d\u00f3lares para Ethereum. M\u00e1s importante que estos n\u00fameros concretos, a los que Sygnum no les da mucha importancia, es la derivaci\u00f3n detallada, es decir, las numerosas suposiciones en dicho modelo.<\/p>\n <\/p>\n Algunos protocolos como Ethereum, Tron, Lido o Uniswap ya est\u00e1n ganando millones en comisiones. Los distribuyen a sus inversores (en la jerga: poseedores de tokens) en forma de dividendos (stake). O destruyen tokens, lo que luego comprime las ganancias como si fuera una recompra de acciones. Ethereum, por ejemplo, el sistema operativo blockchain dominante, ya ha ganado m\u00e1s de 2 mil millones de d\u00f3lares con sus servicios desde principios de a\u00f1o y se considera casi aburrido y s\u00f3lido.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n \u00abEthereum genera los flujos de caja m\u00e1s estables y es algo as\u00ed como el Nestl\u00e9 de la industria\u00bb, dice Stiffler. La plataforma tiene una relaci\u00f3n precio-beneficio del 25 y paga una rentabilidad por dividendo del 3 por ciento. \u00abActualmente genera tarifas de alrededor de 10 millones de d\u00f3lares por d\u00eda, un valor que podr\u00eda aumentar nuevamente a 50 millones de d\u00f3lares en el pr\u00f3ximo mercado alcista\u00bb.<\/p>\n <\/p>\n En otras palabras: Ethereum es una inversi\u00f3n b\u00e1sica adecuada junto con Bitcoin. Sin embargo, si quiere multiplicar su apuesta, tendr\u00e1 que correr mayores riesgos: los tiempos de crecimiento explosivo probablemente hayan terminado para Ethereum, ya que el volumen de transacciones se subcontrata cada vez m\u00e1s a otros protocolos, afirma Stiffler. \u00abPor lo tanto, es probable que Ether se quede rezagado con respecto a otros tokens en el movimiento ascendente\u00bb.<\/p>\n <\/p>\n Sin embargo, protocolos comparables no parecen muy atractivos: \u201cLa competencia entre los proveedores de sistemas operativos es alta y la rentabilidad baja. No vemos de d\u00f3nde vendr\u00e1 el alto crecimiento esperado con los numerosos protocolos en este \u00e1mbito, como Binance, Cardano, Avalanche, Solana, Tron o Near\u00bb, afirma Stiffler. En el sector de infraestructuras, adem\u00e1s de Ethereum, son m\u00e1s atractivos protocolos como Chainlink y Graph. Chainlink conecta blockchains entre s\u00ed y con fuentes de datos externas. Graph es considerado una especie de Google de la industria.<\/p>\n <\/p>\n Especialmente rentables son las llamadas aplicaciones Defi, es decir, protocolos financieros como Aave, dYdX, GMX, Lido o Uniswap. Las comisiones que ganan son un fuerte indicio de que podr\u00edan sobrevivir a largo plazo. Sin embargo, los poseedores de tokens no suelen recibir todos los ingresos. Dori explica esto usando el ejemplo del intercambio descentralizado GMX, donde los poseedores de tokens reciben el 30 por ciento de los ingresos. \u00abEsta parte es particularmente relevante para la evaluaci\u00f3n del token\u00bb.<\/p>\n <\/p>\n El an\u00e1lisis puede resultar complicado en detalle. Sin embargo, quienes conf\u00edan en protocolos rentables reducen considerablemente sus riesgos. Otras aplicaciones de blockchain, por ejemplo en el \u00e1mbito del Metaverso o de los juegos, son verdaderas inversiones de capital riesgo: tal vez s\u00f3lo sobreviva una de cada diez.<\/p>\n <\/p>\n \n Un art\u00edculo del \u00abNZZ el domingo<\/a>\u00bb\n<\/p>\n <\/p>\n <\/div>\nEthereum ya ha generado m\u00e1s de 2 mil millones de d\u00f3lares en tarifas este a\u00f1o.<\/h2>\n
Ventas, ganancias y flujos de caja.<\/span><\/h2>\n
El Nestl\u00e9 de la industria<\/span><\/h2>\n