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\tLa \u00faltima vez que Nelson Peltz y su firma Trian Partners libraron una batalla por poder contra Disney, hace menos de un a\u00f1o, expusieron sus preocupaciones en una presentaci\u00f3n de PowerPoint. Disney necesitaba reducir costos, dijo Trian. Necesitaba recuperar su dividendo y recuperar su flujo de caja libre. Disney estaba \u201cganando demasiado\u201d en sus parques tem\u00e1ticos, estafando a los visitantes y no invirtiendo lo suficiente.<\/p>\n
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\tEl regreso de Bob Iger como director ejecutivo en noviembre de 2022 y el aumento de las acciones que sigui\u00f3 finalmente hicieron que Peltz se retirara. \u201cEsta fue una gran victoria para todos los accionistas. La gerencia de Disney ahora planea hacer todo lo que quer\u00edamos que hicieran\u201d, dijo Peltz a CNBC en febrero, anunciando que abandonar\u00eda su lucha por poderes.<\/p>\n
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\tDe hecho, Disney abord\u00f3 esencialmente todas las preocupaciones de Peltz. La empresa ha recortado costes por valor de 7.500 millones de d\u00f3lares y ha despedido a miles de empleados. Est\u00e1 recuperando su dividendo y dice que el flujo de caja libre alcanzar\u00e1 los niveles anteriores a COVID este a\u00f1o fiscal. La compa\u00f1\u00eda anunci\u00f3 una inversi\u00f3n de 60 mil millones de d\u00f3lares en su negocio de parques tem\u00e1ticos, lo que sugiere que quiere hacerlo crecer agregando m\u00e1s, no cobrando m\u00e1s.<\/p>\n
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\tY, sin embargo, meses despu\u00e9s, Peltz est\u00e1 de regreso. Y aunque la \u00faltima vez buscaba solo un puesto en la junta directiva, ahora est\u00e1 buscando al menos tres, y posiblemente m\u00e1s, seg\u00fan dicen las fuentes. El reportero de Hollywood<\/em>.<\/p>\n \n \tLa pregunta en la mente de Iger y otros ejecutivos de Disney (sin mencionar gran parte de Wall Street) es cu\u00e1l ser\u00e1 el caso de Trian. No est\u00e1 claro exactamente qu\u00e9 argumento pretende presentar Trian, cuya participaci\u00f3n en Disney est\u00e1 valorada en aproximadamente 3.000 millones de d\u00f3lares (m\u00e1s all\u00e1 del historial activista de Peltz, de 81 a\u00f1os). S\u00ed, el precio de las acciones de Disney sigue rezagado, aunque este a\u00f1o no es el \u00fanico entre las empresas de medios. <\/p>\n \n \t\u00abEstoy seguro de que la junta los escuchar\u00e1 en t\u00e9rminos de cu\u00e1les son sus planes, cu\u00e1les son sus ideas\u00bb, dijo Iger en la Cumbre Dealbook el 29 de noviembre, y agreg\u00f3 que dej\u00f3 \u00abmuy claro\u00bb a la junta de Disney que \u00abObviamente tenemos que lidiar con ellos de alguna forma, pero no me obliguen a desviar la atenci\u00f3n y perder el enfoque en t\u00e9rminos de administrar la empresa\u00bb.<\/p>\n \n \tTrian dijo en un comunicado que se le ofreci\u00f3 la oportunidad de reunirse con la junta, pero que no se le ofreci\u00f3 ning\u00fan asiento de manera proactiva, lo que lo oblig\u00f3 a llevar su caso a los accionistas. Uno de esos accionistas de Disney, la firma de inversiones Ancora Holdings Group, respald\u00f3 a Trian el 5 de diciembre, diciendo que Peltz \u00abser\u00eda una incorporaci\u00f3n fant\u00e1stica a la junta directiva de Disney\u00bb.<\/p>\n \n \tIger dijo que la compa\u00f1\u00eda tiene altos est\u00e1ndares para los miembros de su junta directiva, que ser\u00e1n 12 en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n anual, y que la junta toma en serio el proceso de agregar miembros y no se los ofrece simplemente a cualquiera que los solicite. Disney, por su parte, nombr\u00f3 al director ejecutivo de Morgan Stanley, James Gorman, y al ex director ejecutivo de Sky, Jeremy Darroch, miembros de su junta directiva en noviembre. Ambos ser\u00e1n elegidos en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n anual de la empresa.<\/p>\n \n \tDisney lleva mucho tiempo dispuesta a tratar con activistas. De hecho, ahora se trata de otro: ValueAct. Si bien la firma de inversi\u00f3n con sede en San Francisco tiene reputaci\u00f3n de ser activa, las fuentes dicen que su participaci\u00f3n se basa en lo que considera el valor intr\u00ednseco de los parques tem\u00e1ticos de Disney, m\u00e1s que en un deseo de cambiar las cosas. No se espera que busque un puesto en la junta directiva.<\/p>\n \n \tY la compa\u00f1\u00eda se ocup\u00f3 del tercer punto de Dan Loeb en 2020 y 2022. Las fuentes se\u00f1alaron que en ambas ocasiones Loeb present\u00f3 planes estrat\u00e9gicos \u00abdetallados\u00bb, algo que Trian no ha hecho hasta ahora. En 2022, Disney incorpor\u00f3 a su junta directiva a la ex ejecutiva de Meta, Carolyn Everson, a instancias de Third Point.<\/p>\n \n \tOtro inversor activista y accionista de Disney, Blackwells Capital, cree que defenderse de la lucha por poderes de Peltz costar\u00e1 a los accionistas de Disney \u201cm\u00e1s de 50 millones de d\u00f3lares y servir\u00e1 s\u00f3lo como una niebla destructiva de valores para el liderazgo y la junta directiva de Disney\u201d.<\/p>\n \n \t\u201cEl activismo est\u00fapido y retumbante no es la estrategia adecuada para los accionistas\u201d, dice Jason Aintabi, director de inversiones de Blackwells. \u201cLa junta directiva de Disney est\u00e1 actuando en el mejor inter\u00e9s de todos los accionistas y se le debe dar tiempo para concentrarse en generar valor en una de las compa\u00f1\u00edas m\u00e1s emblem\u00e1ticas de Estados Unidos sin este espect\u00e1culo fatuo.<\/p>\n \n \tPero el esfuerzo de Peltz tiene su parte de seguidores. Bill Ackman, el influyente administrador de fondos de cobertura y fundador de Pershing Square Capital Management, fue visto en la Dealbook Summit escuchando atentamente a Iger, Elon Musk y otros entrevistados. Los comentarios de Iger acerca de que Disney retirara sus anuncios de la X de Musk (Twitter) parecieron particularmente preocupantes para Ackman, quien ha expresado su desaprobaci\u00f3n de \u00abDisney [caving] a la presi\u00f3n p\u00fablica\u201d con respecto a X mientras invierte fuertemente en TikTok.<\/p>\n \n \t\u00abSi Bob Iger examinara cuidadosamente los hechos, probablemente continuar\u00eda publicitando en X, pero Disney cede a la presi\u00f3n p\u00fablica en lugar de hacer lo correcto\u00bb, escribi\u00f3 Ackman en X. \u00abMientras tanto, Disney invierte mucho en TikTok, probablemente junto con videos de ni\u00f1os ense\u00f1ando a otros adolescentes a ser anor\u00e9xicos y cosas peores. Estoy seguro de que Nelson Peltz podr\u00e1 solucionar este problema cuando se una a la junta directiva de Disney\u201d.<\/p>\n \n \tSobre todo esto se cierne Isaac \u201cIke\u201d Perlmutter. Amigo y vecino de Peltz en Palm Beach, Perlmutter fue \u201cdespedido\u201d como presidente de Marvel por Disney este a\u00f1o, se\u00f1ala la compa\u00f1\u00eda. Perlmutter ha prometido sus acciones en Disney a Peltz, y representan casi el 80 por ciento de la participaci\u00f3n de Trian, lo que le da m\u00e1s participaci\u00f3n financiera en el juego que Peltz. El 30 de noviembre, Disney cit\u00f3 la \u201cagenda personal\u201d de Perlmutter contra Iger, se\u00f1alando que sus intereses \u201cpueden ser diferentes a los de todos los dem\u00e1s accionistas\u201d.<\/p>\n \n \tMientras que una fuente cercana a Perlmutter dijo anteriormente THR <\/em>que el exjefe de Marvel \u00abno estuvo involucrado\u00bb en el nuevo esfuerzo de Peltz m\u00e1s all\u00e1 de prometer sus acciones, una presentaci\u00f3n ante la SEC de Trian confirma que Perlmutter es un \u00abparticipante en la solicitud de representaci\u00f3n\u00bb. En la \u00faltima pelea por poderes de Trian, solo aludi\u00f3 al papel de Perlmutter (se refiri\u00f3 a \u00e9l como un \u00abtercero\u00bb conocido tanto por Disney como por Peltz). Disney hizo algunos ajustes a sus estatutos en noviembre, que, si bien son en gran medida t\u00e9cnicos, podr\u00edan arrojar luz sobre cu\u00e1n involucrado est\u00e1 Perlmutter en el juego de mesa de Peltz, con requisitos de divulgaci\u00f3n mejorados.<\/p>\n \n \tDurante sus 14 a\u00f1os en Disney, la influencia de Perlmutter disminuy\u00f3 a medida que pasaron los a\u00f1os, y cuando lo despidieron, su supervisi\u00f3n se restringi\u00f3 en gran medida a los productos de consumo. El magnate solitario, rara vez fotografiado, fue fotografiado con Donald Trump en el retiro del expresidente en Florida en 2016. En sus memorias de 2019, Iger escribi\u00f3 que Perlmutter se opon\u00eda a proyectos de Marvel como Pantera negra <\/em>y Capitana Marvel <\/em>(supuestamente no pens\u00f3 que una pel\u00edcula de superh\u00e9roes negra o femenina vender\u00eda juguetes), y luego dijo que Perlmutter quer\u00eda despedir al jefe de Marvel Studios, Kevin Feige, lo que oblig\u00f3 a Iger a intervenir y mover Marvel Studios bajo el paraguas teatral m\u00e1s grande.<\/p>\n \n \tEs esa intromisi\u00f3n al liderar Marvel lo que preocupa a algunos, en caso de que el esfuerzo de Trian tenga \u00e9xito. \u00abNo hay ning\u00fan socio silencioso en Ike\u00bb, advirti\u00f3 una fuente sobre Perlmutter. \u201cEst\u00e1s invitando a Trump a la junta. Ha enviado su voto a Nelson. Es muy peligroso\u201d. <\/p>\n \n\tKim Masters contribuy\u00f3 a este informe.<\/em><\/p>\n