{"id":926449,"date":"2023-12-14T07:20:16","date_gmt":"2023-12-14T07:20:16","guid":{"rendered":"https:\/\/magazineoffice.com\/ipo-light-la-empresa-de-ingenieria-electrica-rs-group-con-sede-en-basilea-busca-suerte-en-el-mercado-de-valores-a-traves-de-una-transaccion-financiera-exotica\/"},"modified":"2023-12-14T07:20:18","modified_gmt":"2023-12-14T07:20:18","slug":"ipo-light-la-empresa-de-ingenieria-electrica-rs-group-con-sede-en-basilea-busca-suerte-en-el-mercado-de-valores-a-traves-de-una-transaccion-financiera-exotica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/magazineoffice.com\/ipo-light-la-empresa-de-ingenieria-electrica-rs-group-con-sede-en-basilea-busca-suerte-en-el-mercado-de-valores-a-traves-de-una-transaccion-financiera-exotica\/","title":{"rendered":"\u201cIPO light\u201d: la empresa de ingenier\u00eda el\u00e9ctrica R&S Group, con sede en Basilea, busca suerte en el mercado de valores a trav\u00e9s de una transacci\u00f3n financiera ex\u00f3tica"},"content":{"rendered":"


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En Suiza, una PYME elige una transacci\u00f3n SPAC, ahora poco com\u00fan, para cotizar en bolsa. A\u00fan no se ha decidido si ganar\u00e1n el peque\u00f1o grupo R&S o sus astutos inversores.<\/p>\n

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El grupo R&S suministra ingenier\u00eda el\u00e9ctrica y tiene que imponerse frente a corporaciones globales como Hitachi Energy o Schneider Electric.<\/h2>\n

PD<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n

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El entorno para las OPI es malo. Sin embargo, la empresa industrial R&S Group de Sissach (BL) incursion\u00f3 el mi\u00e9rcoles en la bolsa suiza. Las acciones del proveedor de ingenier\u00eda el\u00e9ctrica tuvieron un buen comienzo y finalizaron la negociaci\u00f3n con una ganancia de casi el 13 por ciento. La bolsa suiza realiza este a\u00f1o su primera oferta p\u00fablica inicial \u201creal\u201d con captaci\u00f3n de capital.<\/p>\n

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Sin embargo, el fabricante de transformadores el\u00e9ctricos no sali\u00f3 a bolsa por la v\u00eda tradicional. El grupo R&S ha ofrecido sus acciones tras la llamada transacci\u00f3n Spac. Spac significa Special Purpose Acquisition Company: un veh\u00edculo ya cotizado (en este caso un Spac llamado VT5) se hace cargo de una empresa, en este caso el Grupo R&S. \u00c9ste se desliz\u00f3 en el caparaz\u00f3n corporativo de VT5 y as\u00ed entr\u00f3 en la bolsa de valores.<\/p>\n

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El apogeo de Spac ha terminado<\/strong><\/span><\/h2>\n

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Es de destacar que dicha oferta p\u00fablica inicial se produjo en el actual entorno incierto. Por un lado, es la primera vez que se realiza una transacci\u00f3n Spac en Suiza. Por otro lado, el tiempo de estas ofertas ex\u00f3ticas ya pas\u00f3. Los spacs experimentaron un auge en tiempos de bajas tasas de inter\u00e9s y capital barato hasta finales de 2021. As\u00ed se han desarrollado Sergio Ermotti, jefe de la UBS<\/a> o el Tidjane Thiam, exjefe de CS<\/a> comprometidos en Spacs.<\/p>\n

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Pero el entusiasmo se ha ido. Seg\u00fan datos de Dealogic, en 2021 se llevaron a cabo 45 transacciones Spac en Europa por un volumen de casi 9 mil millones de d\u00f3lares. Todav\u00eda hubo cuatro acuerdos en el a\u00f1o en curso. El m\u00e1s reciente es modesto: el grupo R&S gener\u00f3 unas ventas de 162 millones de francos en los nueve primeros meses del a\u00f1o y su valor de mercado ronda los 270 millones.<\/p>\n

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Es poco probable que esta transacci\u00f3n mejore notablemente el ambiente para las salidas a bolsa en Suiza. Debido al entorno inestable del mercado, el n\u00famero de OPI ha disminuido dr\u00e1sticamente en los \u00faltimos dos a\u00f1os. Cabe mencionar las nuevas incorporaciones de Sandoz y Accelleron, pero ambas son escisiones de las grandes corporaciones Novartis y ABB, respectivamente.<\/p>\n

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VT5 sali\u00f3 a bolsa en diciembre de 2021, cuando el boom de Spac ya se estaba enfriando. Esta es probablemente una de las razones por las que la b\u00fasqueda de una propiedad adquirida tom\u00f3 m\u00e1s tiempo de lo esperado. Inicialmente, VT5 quer\u00eda sacar a bolsa una empresa en el plazo de un a\u00f1o con un presupuesto de 200 millones de francos. Finalmente se encontr\u00f3 una propiedad adecuada en el grupo R&S y se lleg\u00f3 a un acuerdo con el propietario, el inversor financiero CGS de Schwyz, por un precio de compra de 274 millones de francos.<\/p>\n

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\u201cLuz de salida a bolsa\u201d<\/strong><\/span><\/h2>\n

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Los inteligentes inversores de VT5 se dirigieron a la direcci\u00f3n del grupo R&S para \u00abconvencerles de trabajar juntos como socios\u00bb. En octubre se hizo p\u00fablica una posible transacci\u00f3n.<\/p>\n

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Pero \u00bfpor qu\u00e9 R&S Group no eligi\u00f3 una IPO regular? Cuando se le pregunt\u00f3, Gregor Greber, cofundador de VT5 y miembro de la junta directiva del grupo R&S, coment\u00f3: La ruta a trav\u00e9s de un Spac es \u00abm\u00e1s f\u00e1cil, m\u00e1s rentable y m\u00e1s eficaz\u00bb para R&S, afirma.<\/p>\n

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De hecho, en una IPO normal, la direcci\u00f3n tendr\u00eda que hacer que la empresa fuera atractiva para los inversores nacionales y extranjeros y cumplir todo tipo de requisitos reglamentarios. La direcci\u00f3n de R&S pudo evitarlo. Gracias a la transacci\u00f3n Spac, el veh\u00edculo de inversi\u00f3n VT5 se ha transformado en un fabricante de transformadores.<\/p>\n

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No est\u00e1 claro si una IPO es la mejor soluci\u00f3n a largo plazo para el Grupo R&S. El director general Markus L\u00e4sser no hizo comentarios cuando se le pregunt\u00f3. En un comunicado, dijo que gracias a la salida a bolsa, la empresa ganar\u00eda m\u00e1s visibilidad para implementar sus planes de crecimiento.<\/p>\n

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Sin embargo, los fondos recaudados en la IPO se utilizar\u00e1n principalmente para pagar al propietario principal, CGS. Sigue siendo el mayor accionista con una participaci\u00f3n de casi una cuarta parte y forma parte del consejo de administraci\u00f3n. Normalmente, los inversores de capital privado abandonan las empresas despu\u00e9s de un tiempo.<\/p>\n

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Seg\u00fan Greber, la direcci\u00f3n de la empresa y el consejo de administraci\u00f3n se han comprometido a mantener sus acciones en R&S Group durante al menos un a\u00f1o. Adem\u00e1s, la alta direcci\u00f3n invirti\u00f3 sumas importantes en la IPO y est\u00e1 firmemente comprometida.<\/p>\n

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Falta el tama\u00f1o cr\u00edtico<\/strong><\/span><\/h2>\n

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Aunque los inversores no se despidan inmediatamente, no est\u00e1 claro si R&S podr\u00e1 tener \u00e9xito en el mercado de valores a largo plazo. Los inversores intentan, por su propio inter\u00e9s, presentar a R&S de la mejor manera posible como un \u201ccampe\u00f3n oculto\u201d.<\/p>\n

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Pero sobre todo el peque\u00f1o tama\u00f1o de la empresa plantea dudas, sobre todo porque la PYME tiene que competir con corporaciones globales como Hitachi Energy o Schneider Electric. A otras cotizadas como \u00e9sta ya les falta tama\u00f1o los ingenieros mec\u00e1nicos Starrag y Tornos<\/a> obligados a fusionarse para alcanzar un tama\u00f1o cr\u00edtico.<\/p>\n

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La empresa, fundada en 1919 como Rauscher und St\u00f6cklin, quiz\u00e1s tenga que centrarse no s\u00f3lo en su tecnolog\u00eda, sino tambi\u00e9n en el crecimiento inorg\u00e1nico. En \u00faltima instancia, el propio Grupo R&S ha sido producto de una serie de adquisiciones a lo largo de los a\u00f1os: en la Rep\u00fablica Checa, Polonia, Italia y, m\u00e1s recientemente, en los Emiratos \u00c1rabes Unidos.<\/p>\n

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