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La moneda suiza se valorar\u00e1 considerablemente a finales de a\u00f1o frente al d\u00f3lar y al euro. \u00bfQu\u00e9 hay detr\u00e1s del desarrollo?<\/p>\n
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<\/p>\n Imagen<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n <\/p>\n Incluso los observadores experimentados del mercado tuvieron que reflexionar esta semana cuando el tipo de cambio del franco frente al euro y el d\u00f3lar se dispar\u00f3 despu\u00e9s de Navidad. El jueves por la tarde, un euro todav\u00eda val\u00eda 93 c\u00e9ntimos en el mercado de divisas. Un d\u00f3lar se cambiaba por 83 c\u00e9ntimos.<\/p>\n <\/p>\n El d\u00f3lar se ha depreciado un 9 por ciento frente al franco desde principios de a\u00f1o y el euro casi un 6 por ciento. Para los turistas de compras es un regalo de Navidad tard\u00edo, pero para la industria suiza es otro rev\u00e9s en un a\u00f1o dif\u00edcil.<\/p>\n <\/p>\n El director de Swissmem, Stefan Brupbacher, respondi\u00f3 a una pregunta que la industria suiza est\u00e1 acostumbrada a trabajar con un franco fuerte. Sin embargo, la situaci\u00f3n actual es extremadamente exigente: \u00abLa velocidad de apreciaci\u00f3n en comparaci\u00f3n con otras monedas es dram\u00e1tica\u00bb. Hay que ser conscientes de que la fortaleza del franco es s\u00f3lo uno de los varios factores que pesan actualmente sobre la situaci\u00f3n econ\u00f3mica. La industria en Alemania est\u00e1 en recesi\u00f3n y China a\u00fan no ha encontrado la salida a la crisis econ\u00f3mica.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n El franco es una de las muchas monedas importantes que han aumentado su valor frente al d\u00f3lar. Pero la moneda suiza es un caso especial.<\/p>\n <\/p>\n Tipo de cambio del d\u00f3lar en francos\n <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/p>\n La ca\u00edda general del d\u00f3lar refleja la esperanza de los mercados de que despu\u00e9s de dos a\u00f1os se haya ganado la batalla contra la inflaci\u00f3n. Los inversores esperan que el Banco Central americano (Fed) reduzca el tipo de inter\u00e9s oficial en seis pasos en un total de 1,5 puntos porcentuales el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Esta expectativa tiene un impacto directo en el tipo de cambio del d\u00f3lar frente a otras monedas: si la Reserva Federal reduce las tasas de inter\u00e9s, los inversores recibir\u00e1n menos retorno al comprar bonos del gobierno estadounidense, y eso debilita la demanda de d\u00f3lares.<\/p>\n <\/p>\n La apreciaci\u00f3n del franco frente al d\u00f3lar es tan significativa porque el Banco Nacional Suizo (BNS) tiene mucho menos margen para recortar las tasas de inter\u00e9s que la Reserva Federal. A diferencia de otros bancos centrales, el BNS combati\u00f3 la inflaci\u00f3n a partir de 2021 en gran medida vendiendo divisas en lugar de subir los tipos de inter\u00e9s. Permiti\u00f3 que el franco se apreciara nominalmente para limitar el alcance de la inflaci\u00f3n importada del exterior. El tipo de inter\u00e9s oficial del BNS hoy es de s\u00f3lo el 1,75 por ciento, mientras que en EE.UU. el rango de tipos de inter\u00e9s es del 5,25 al 5,5 por ciento.<\/p>\n <\/p>\n Por lo tanto, los mercados s\u00f3lo esperan que el BNS reduzca los tipos de inter\u00e9s dos veces en 2024, por un total de 0,5 puntos porcentuales. En ese caso, el tipo de inter\u00e9s oficial en Suiza seguir\u00e1 siendo m\u00e1s bajo que en Estados Unidos, pero el atractivo relativo del franco frente al d\u00f3lar aumentar\u00e1, afirma Thomas Heller, director de inversiones de Belv\u00e9d\u00e8re Asset Management.<\/p>\n <\/p>\n Heller se\u00f1ala, sin embargo, que los recortes de los tipos de inter\u00e9s en Estados Unidos no son inamovibles. Considera que las expectativas del mercado son exageradas, sobre todo porque la propia Reserva Federal s\u00f3lo promete tres subidas de tipos de inter\u00e9s. \u00abIncluso en mayo de 2023, los mercados hab\u00edan descontado cuatro recortes de tipos de inter\u00e9s para finales de 2023, pero eso tampoco se hizo realidad\u00bb.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n La diferencia esperada en los tipos de inter\u00e9s entre las dos zonas monetarias tambi\u00e9n influye en el menor tipo de cambio entre el euro y el franco. Pero los indicadores de riesgo son a\u00fan m\u00e1s importantes, opina Claudio Wewel, experto en divisas del Banco J. Safra Sarasin: \u00abSi se cuestiona el euro o si los acontecimientos geopol\u00edticos alimentan la incertidumbre, la demanda del franco suizo aumenta en comparaci\u00f3n con el euro\u00bb.<\/p>\n <\/p>\n Tipo de cambio del euro en francos\n <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/p>\n Esto diferencia a la moneda europea del d\u00f3lar, que en s\u00ed mismo se considera un refugio seguro. \u00abEn tiempos turbulentos con alta volatilidad del mercado, se compran muchos bonos del gobierno estadounidense\u00bb. Esto conduce a una apreciaci\u00f3n que en gran medida va paralela a la apreciaci\u00f3n del franco suizo.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n La forma en que se desarrolle la fortaleza del franco tambi\u00e9n, pero no s\u00f3lo, depende de la pol\u00edtica monetaria del BNS. La pr\u00f3xima evaluaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria tendr\u00e1 lugar en marzo de 2024. La asociaci\u00f3n industrial Swissmem no realiza ninguna solicitud directa al Banco Nacional. El director Brupbacher dice que apoyamos un BNS independiente cuyo objetivo m\u00e1s importante sea la estabilidad de precios. Pero tambi\u00e9n hay que reconocer que la inflaci\u00f3n ha vuelto ahora al rango objetivo de entre cero y dos por ciento. \u00abEn caso de una apreciaci\u00f3n impactante como la que estamos viviendo, esperamos que el BNS tambi\u00e9n vigile la situaci\u00f3n de la industria suiza, que exporta el 80 por ciento de sus productos, siempre que esto no ponga en peligro la estabilidad de precios\u00bb.<\/p>\n <\/p>\n En vista de las continuas presiones al alza sobre el franco en el futuro, Swissmem ve una palanca pol\u00edtica mucho m\u00e1s importante a medio plazo: debe mejorar las condiciones marco para la industria exportadora, por ejemplo, concluyendo r\u00e1pidamente acuerdos de libre comercio con la India y los Estados Unidos. Los estados del Mercosur, y siempre que sea posible, los costos adicionales para ellos impiden la industria.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Por supuesto, tambi\u00e9n es posible que la situaci\u00f3n en los mercados de divisas evolucione en una direcci\u00f3n completamente diferente. El experto en divisas Wewel cree que es posible un escenario en el que la Reserva Federal reduzca los tipos de inter\u00e9s demasiado pronto. Esto aumenta el riesgo de que el impulso econ\u00f3mico vuelva a recuperarse y \u201cen \u00faltima instancia, volveremos a ver cifras de inflaci\u00f3n m\u00e1s altas. Si se produce este escenario, los bancos centrales tendr\u00e1n que dejar de recortar las tasas de inter\u00e9s y, en casos extremos, incluso volver a subirlas. Esto probablemente har\u00eda que la debilidad del d\u00f3lar volviera a ser cosa del pasado.<\/p>\n <\/p>\n <\/div>\nEl franco seguir\u00e1 haciendo honor a su reputaci\u00f3n de moneda fuerte en los \u00faltimos d\u00edas de 2023. <\/h2>\n
Expectativas euf\u00f3ricas sobre tipos de inter\u00e9s en EE.UU.<\/span><\/h2>\n
El d\u00f3lar cae frente al franco<\/h3>\n
La incertidumbre impulsa la fuga del euro al franco<\/span><\/h2>\n
El euro cae frente al franco<\/h3>\n
Una carga para la industria<\/span><\/h2>\n
\u00bfQu\u00e9 pasa si la inflaci\u00f3n vuelve a dispararse?<\/span><\/h2>\n