Las rondas de financiación más importantes planteadas por startups son cada vez más raras. Sin embargo, para las empresas emergentes que trabajan en el futuro de la energía, el mercado es sorprendentemente fuerte.
La desaceleración de las empresas y su glaciación tardía no impiden que las empresas que quieren reinventar la energía planteen grandes rondas. Teniendo en cuenta lo que estamos viendo en todo el mundo, es un hecho bienvenido, aunque parezca una década o más demasiado tarde.
Encendiendo
Las rondas de nueve cifras a menudo se denominan «megarondas» debido a su enorme peso. Durante los primeros dos meses y los primeros días de marzo del año pasado, unos 12 acuerdos cumplieron con nuestros criterios de «energía», rastreando a las empresas que trabajan en la generación y distribución de energía utilizando datos de Crunchbase. Esto incluye proyectos como generación de energía solar, baterías y carga de vehículos eléctricos. Sin embargo, no incluimos en nuestro análisis a los fabricantes de equipos originales que fabrican vehículos eléctricos como Lucid o Fisker.
Desde principios de 2023 hasta el 4 de marzo del mismo año, 11 acuerdos cumplieron con nuestros criterios. De ese grupo, siete tenían su base en China. Durante la misma parte del primer trimestre de 2024, vimos 12 acuerdos que cumplieron con nuestros estándares. Sin embargo, esta vez sólo una era una empresa china.
Un mercado global de capital riesgo reformado
A medida que el mercado mundial de capital de riesgo se ajusta a tasas de interés persistentemente más altas, el flujo de capital hacia las nuevas empresas tecnológicas se ha desacelerado. La desaceleración de la inversión del mercado privado en empresas tecnológicas privadas ha sido especialmente pronunciada en las últimas etapas de la formación de nuevas empresas, gracias a un entorno de salida limitado y valoraciones del mercado público menos entusiastas para muchas empresas de software.
La negociación de startups en etapas posteriores ha cambiado tanto en los últimos trimestres que es fácil olvidar cuán optimistas fueron los inversionistas del mercado privado en los últimos años. CB Insights informó que desde el primer trimestre de 2019 hasta el cuarto trimestre de 2022, cada trimestre se produjeron más de 100 acuerdos de nueve cifras o rondas de inicio por valor de 100 millones de dólares o más. Por el contrario, en el cuarto trimestre de 2023 se registraron solo 78, el peor resultado desde al menos finales de 2018.
Los datos más recientes subrayan una tendencia continua. Un análisis de TechCrunch de los datos de Crunchbase encontró que desde el 1 de enero hasta el 4 de marzo de 2023, alrededor de 115 rondas cumplieron con nuestros criterios para acuerdos de mercado privado de nueve cifras (excluyendo capital privado, todas las transacciones posteriores a la IPO, ciertas rondas de deuda, etc.). Durante la misma parte de este año, el número cayó a 75.
Si el número de megarondas centradas en la energía se mantuvo prácticamente estable año tras año, ¿por qué resaltar la métrica? Porque las megarondas centradas en la energía representaron una porción mayor de los acuerdos de nueve cifras que analizó TechCrunch, desde poco menos del 10% en el período de 2023 que estamos examinando hasta el 16% en la misma porción de 2024. Eso es más del 60%. ganancia en participación relativa, un cambio masivo para cualquier sector en sólo un año.
Por eso nos llamaron como un faro las 12 rondas de capital riesgo que vimos en el sector energético; No hay tantos para ver, punto, lo que hace que la densidad en un sector que no es tan popular (como ocurre con la IA) sea aún más notable. Y con un enorme cambio geográfico en marcha al mismo tiempo, es evidente que algo se está calentando en el terreno energético.
Sobretensión de energía interna
En 2023, China dominó las megarondas energéticas y la mayor parte del dinero se destinó a los fabricantes de paneles solares y materiales para baterías. Ambos son sectores en los que China ha prodigado incentivos y financiación estatal y, como resultado, el país ha dominado el mercado para ambos. En 2021, el 75% de los módulos solares del mundo y un enorme 85% de todas las células se fabricaron en China, según la Agencia Internacional de Energía. Por lo tanto, la nueva financiación no se trataba tanto de invertir en un mercado prometedor como de superar a la competencia.
Lo mismo podría decirse de los materiales de las baterías. Las empresas chinas poseen el 75% de la cadena de suministro de grafito, que abarca desde la minería hasta los ánodos terminados, según Benchmark Minerals Intelligence. Y, sin embargo, dos empresas chinas atrajeron una inversión combinada de 380 millones de dólares en el primer trimestre de 2023.
Si avanzamos hasta este año, el panorama en las megarondas energéticas parece dramáticamente diferente. La diversidad es el nombre del juego. Sólo una empresa china llegó a los primeros puestos, y el resto se equilibró casi por igual entre Estados Unidos y la UE. Esto se debe a la política industrial: la Ley de Reducción de la Inflación en Estados Unidos y el Pacto Verde en la UE ofrecieron cientos de miles de millones en incentivos para que los fabricantes y proveedores establecieran operaciones en el país. A cambio, las empresas han invertido cientos de miles de millones más. Estas megarondas son una reacción a las tendencias del mercado, lo que sugiere que la relocalización de partes clave de la economía de la tecnología climática persistirá en los años venideros.
La diversidad geográfica es sólo una parte del panorama. Si bien los materiales solares y de baterías capturaron la mayor parte de los mega acuerdos en 2023, este año los mismos tamaños redondos se han distribuido en una variedad de tecnologías. Se tienen en cuenta la energía geotérmica, el calor industrial, los combustibles electrónicos, el reciclaje de baterías, la carga de vehículos eléctricos, la minería de litio y el hidrógeno geológico. Incluso las bombas de calor, una tecnología con décadas de antigüedad, recibieron una inyección de 145 millones de euros: así de prometedor se ha vuelto ese mercado.
La amplia gama de industrias representadas este año sugiere que muchas empresas que anteriormente se encontraban en sus primeras etapas han dominado sus riesgos científicos o técnicos y han comenzado su viaje hacia la comercialización. Los inversores parecen confiar en que también lo lograrán, felices de suscribir una parte del viaje de la startup que ofrece retornos más pequeños aunque más probables. Probablemente todavía falten algunos años más para la ventana de salida a bolsa de estas empresas, pero el tamaño de los cheques sugiere que los inversores pueden verla en el horizonte.
Con el océano a temperaturas récord, las noticias sobre el hielo marino luciendo sombrías y las sequías azotando con fuerza en todo el mundo, es un buen momento para sentarse y considerar lo que le estamos haciendo a nuestro pequeño planeta. Las tendencias de inversión mencionadas anteriormente son bienvenidas, pero como las emisiones de carbono aún marcan récords, todavía estamos arrojando vasos de agua al fuego de una casa. Más y más rápido, por favor.