ABC y Hulu son las otras piezas potenciales en el juego de ajedrez de 2023 del CEO que regresa, predicen los analistas de Wells Fargo.
Bob Iger no regresó para servir como CEO de Disney solo por las risas, y los analistas creen que tiene un «plan de juego» claro para 2023, el principal de ellos es la escisión de ESPN.
Los analistas de Wells Fargo escribieron que el caso de Disney finalmente escindiendo la red de deportes se está volviendo “cada vez más lógico”. Incluso si requiere un poco de configuración del balance general, el regreso de Iger hace que el movimiento sea mucho más probable, predicen.
“Creemos que Bob Iger ha regresado a DIS con un plan de juego para mejorar las operaciones orgánicamente y dar forma a la cartera hacia un nuevo futuro”, escribieron los analistas. “Creemos que con el regreso de Bob Iger como director general de DIS, el potencial de cambio estratégico es mayor que nunca. Después de todo, el legado de Iger son las transacciones”.
Los analistas e inversionistas han coqueteado con la posibilidad de que Disney escinda ESPN durante algún tiempo, y esas discusiones se intensificaron después de que el inversionista activista Daniel Loeb abogó por la medida. Después de conversar con los ejecutivos de Disney, Loeb eventualmente retrocedido desde esa posición e incluso obtuvo una cara amigable en el tablero de Disney. Pero eso fue cuando Bob Chapek todavía estaba a cargo, e Iger podría verlo de otra manera.
El argumento de los analistas para la medida es que, si bien los deportes generan mucho dinero para Disney, el negocio lineal de la compañía se está reduciendo, su negocio de transmisión está creciendo y todo lo que Disney ofrece directamente al consumidor es IP que el la empresa posee e incluso puede vincularse a parques y otras facetas del negocio. Los deportes y los acuerdos de licencia que ESPN tiene con las grandes ligas no son eso, e incluso «crean un dolor de cabeza constante de riesgo y valoración de ganancias».
“En resumen, DIS es una empresa de propiedad intelectual de franquicia con un volante de monetización. Sports es un negocio de distribución donde el valor se acumula en las ligas. Creemos que hay muy pocas razones para que DIS y ESPN permanezcan juntos dada la evolución del consumo de medios”, dice la nota.
Hacer esto le permitiría a Disney enfocarse únicamente en su propia propiedad intelectual y sus ambiciones de transmisión, mientras que ESPN, de forma independiente, descubriría cómo construir su propio producto de transmisión de deportes. Descubrir cómo hacer eso, que los analistas llaman un evento de «quitarse la tirita» que canibalizará el lado lineal del negocio, es algo que requeriría mucho tiempo y atención por parte de la gerencia de Disney para hacerlo bien, así que no es de extrañar que hayan dudado en «dar el paso».
Debido a que ESPN no es del todo positivo en términos de flujo de caja libre si tuviera que girar, los analistas creen que una opción que Disney tendría que explorar para que funcione sería incluso que Disney vendiera Hulu a Comcast. Disney posee dos tercios de Hulu y necesita decidir sobre el tercio restante para 2024. Si tuviera que vender Hulu, eso podría significar $ 18 mil millones adicionales y podría ser justo lo que necesita para completar el giro de ESPN.
“Bob Iger es conocido por estas adquisiciones [sic], y creemos que su regreso al DIS marca la voluntad de tomar decisiones más importantes. ESPN ha sido un problema constante con más problemas que soluciones, y creemos que girar + DTC pone una base mucho más firme”, concluye la nota. “Las conexiones entre ESPN/ABC y DIS de contenido se están reduciendo, por lo que vemos esta transacción como el mejor camino a seguir”.
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