Pocos grandes bancos europeos lograron retirarse del mercado ruso. Los que quedan están tratando de no participar en la guerra o tienen que esperar la buena voluntad de Vladimir Putin, pero hay lagunas.
Para poder vender sus filiales rusas, los bancos extranjeros necesitan la aprobación personal de Vladimir Putin.
Inmediatamente después del ataque ruso a Ucrania hace un año, hubo una gran indignación, incluso entre los bancos internacionales. “Condenamos esta invasión y las graves violaciones del derecho internacional”, dijo el entonces director ejecutivo de CS, Thomas Gottstein, en un comunicado. Varias grandes corporaciones suizas como ABB, Holcim y Zurich Insurance dieron seguimiento a palabras similares con hechos y se retiraron de Rusia. Salieron del mercado ruso durante el año.
Pero para muchas empresas, especialmente en el sector financiero, un año después de la invasión, el panorama es aleccionador. Hasta la fecha, de las 130 instituciones financieras internacionales que operan en Rusia, solo 45 han abandonado el país por completo, mientras que 34 siguen allí pero han dejado de operar. El profesor de economía Jeffrey Sonnenfeld obtuvo estos datos del compilado por la Universidad de Yale en los Estados Unidos.
De acuerdo con la clasificación de Sonnenfeld, los demás han reducido sus actividades («reduciéndose»), están tratando de «ganar tiempo» o están en proceso de excavar («cavar»). Tanto CS como UBS pertenecen a la categoría de «reducción». Especialmente entre los grandes y conocidos bancos europeos, casi ninguno ha logrado salir de Rusia. Del total de 1.587 corporaciones y organizaciones activas en Rusia registradas en la base de datos, alrededor de dos tercios todavía están presentes allí en diversos grados.
cavar en lugar de caminar
Los bancos y los proveedores de servicios financieros tienen un problema fundamental: reducir sus actividades o vender un banco es mucho más complejo que con una empresa convencional en vista de los requisitos regulatorios, los fondos de los clientes y las relaciones crediticias. A esto se suma el clima político envenenado por la guerra y las sanciones: a finales de octubre de 2022 se emitió el Decreto Presidencial N° 520 como contramedida al régimen de sanciones contra Rusia. Prohíbe que los bancos occidentales vendan sus filiales rusas y dificulta particularmente la salida de Rusia.
Solo el importante banco francés Société Générale logró vender su filial rusa Rosbank al grupo Interros del oligarca Vladimir Potanin en mayo de 2022. Esta transacción fue costosa y le dio a los franceses una pérdida de 3.200 millones de euros en la primera mitad de 2022. Pero el capítulo de Rusia está cerrado para Société Générale.
Otras grandes instituciones que están particularmente expuestas, como el austriaco Raiffeisen Bank International (RBI) o el italiano UniCredit, han reducido significativamente su negocio. De momento, sin embargo, no han conseguido dar el salto y parece improbable en un futuro próximo. Así que tratan de atrincherarse y quedarse fuera de la guerra de esa manera.
Decreto número 520
Las restricciones de venta se aplican a una lista de 45 instituciones financieras, incluidas las filiales rusas de CS y UBS. El decreto prohíbe el comercio de acciones y participaciones de bancos propiedad de inversores de países «enemigos de Rusia». La venta de una subsidiaria requiere la aprobación del presidente ruso, Vladimir Putin. Obtener uno parece bastante difícil en este momento.
«Aunque los bancos continúan considerando vender subsidiarias y salir de Rusia, no habrá una liquidación en el corto o mediano plazo», dijo Pedram Moezzi, especialista en riesgo bancario de S&P Global Market Intelligence. Los spin-offs se hacen aún más difíciles por la fortaleza del rublo. Esto ha impulsado las ganancias de las subsidiarias con sede en Rusia. Esto aumenta el costo de oportunidad de la salida y, por lo tanto, las amortizaciones que se reconocerían si se vendiera una subsidiaria.
Vender una unidad en una institución financiera es inherentemente más complejo. Porque un comprador también tendría que asumir riesgos de responsabilidad y también tendría que tener en cuenta las posibles demandas de los clientes después de la transacción. Eso hace que tales acuerdos sean aún más riesgosos para los posibles compradores, incluso en el improbable caso de que Putin dé su aprobación para la venta total o parcial de una subsidiaria extranjera.
Si los bancos no quieren depender de la arbitrariedad de Putin, deben encontrar otras formas de reducir su exposición; incluso si eso no significa una salida completa del mercado ruso. Esto incluye, por ejemplo, el cierre de empresas, la venta de carteras de préstamos o el cese de nuevos negocios y préstamos. «Las ventas de carteras son una opción viable para las subsidiarias de los bancos que están sujetas a restricciones sobre las ventas de las subsidiarias», dice Moezzi.
Los bancos suizos se salvaron
Mientras tanto, los grandes bancos suizos se encuentran en una posición relativamente cómoda. Aunque CS y UBS también están estancados en el país, sus actividades locales se han reducido. UBS «no hace nuevos negocios en Rusia ni con clientes con sede en Rusia» y comenzó a retirar empleados de Moscú dos meses después del comienzo de la guerra. Originalmente había alrededor de 50, hoy se dice que son aún menos.
Incluso antes del decreto del Kremlin, CS había intentado desprenderse de las acciones de dos filiales rusas. Pero tuvo problemas con el poder judicial ruso. Según un informe de Reuters, un tribunal de Moscú prohibió la venta de CS porque la filial rusa de CS no había reembolsado un préstamo de 10 millones de euros al sancionado Russian Transcapital Bank. Como contramedida, se confiscó el monto del préstamo adeudado a la subsidiaria de CS.
A pesar de la arbitrariedad estatal, CS también logró reducir notablemente su presencia. Los préstamos pendientes cayeron de 848 millones a 248 millones, y algunos de los 125 empleados originales de CS en el banco de inversión y en gestión de patrimonio se fueron de «ausencia pagada» el año pasado.
Mientras tanto, el banco privado Julius Baer logró cerrar una pequeña subsidiaria que ofrecía asesoría. Grandes aseguradoras suizas como Zurich han vendido su presencia rusa a la gerencia local, Swiss Re no tiene actividades en Rusia.
Pase el invierno con Raiffeisen y UniCredit
Si bien los proveedores de servicios financieros suizos salieron airosos, la situación sigue siendo particularmente incómoda para Raiffeisen Bank International y UniCredit. Con más de 3 millones de clientes y miles de empleados locales, RBI es el banco extranjero más grande de Rusia. Sin embargo, los austriacos incluso aumentaron sus activos ponderados por riesgo de 12 000 millones de euros a fines de 2021 a 16 300 millones un año después, lo que puede atribuirse a la fortaleza del rublo y la entrada de fondos de clientes rusos. Entonces, Rusia es lucrativa para RBI, pero las ganancias no se pueden transferir a la empresa matriz.
Actualmente no se vislumbra una retirada del país. «Todavía no hemos llegado tan lejos», dijo el director ejecutivo de RBI, Johann Strobl, hace dos semanas al presentar sólidas cifras anuales. Pero ahora la presión podría aumentar: a principios de semana se supo que las autoridades de sanciones (Ofac) del Departamento de Justicia de EE. UU. quieren observar más de cerca las transacciones de pago del banco vienés. RBI es uno de los pocos bancos que aún ofrece transacciones de divisas en Rusia.
Mientras tanto, UniCredit no ha recibido una solicitud de información de la Ofac, pero la presencia rusa del segundo mayor banco italiano sigue siendo significativa, incluso si la empresa con sede en Milán redujo sus activos expuestos en casi un tercio a 5.300 millones de euros al final del año. año y redujo significativamente la fuerza laboral. El CEO de UniCredit, Andrea Orcel, confirmó recientemente su intención de jubilarse «de manera ordenada y decidida».
Para Moezzi, sin embargo, es poco probable que los bancos más grandes como RBI o UniCredit puedan salir por completo en el corto plazo. No solo porque no recibirán la aprobación de Putin, sino también porque tienen una importancia sistémica para el sector bancario ruso. Acuerdos más pequeños como la venta de la subsidiaria rusa HSBC a Expobank tienen muchas más posibilidades de concretarse.