En 2004, Roy Disney, sobrino de Walt, convocó a los accionistas de Disney a la reunión anual de la compañía y les pidió que destituyeran al entonces presidente y director ejecutivo Michael Eisner, quien había estado al frente del lugar durante 20 años. Roy tenía la cara de Walt y su movimiento «Salva a Disney» atrajo a accionistas individuales de todas las edades amantes de Disney a la fría Filadelfia, algunos apoyados en bastones y otros con bebés en cochecitos. Después de que un sorprendente 43 por ciento votara en contra de reelegir a Eisner para la junta, se nombró inmediatamente a un nuevo presidente y Eisner, a pesar de prometer permanecer como director ejecutivo hasta el final de su contrato en 2006, se fue en 2005.
A los 80 años, Nelson Peltz tiene la edad suficiente para recordar una de las revueltas de accionistas más exitosas en la historia corporativa. Presumiblemente, también sabe que no es Roy Disney y que el director ejecutivo Bob Iger, que volvió al trabajo desde el 21 de noviembre, no se parece en nada al cada vez más imperioso y aislado Michael Eisner de 2004.
Pero juntos, él y su amigo Ike Perlmutter, el ex director ejecutivo de Marvel Entertainment que tiene algunas cuentas que saldar con Iger desde 2015, pueden representar un problema tenaz, costoso y que distrae a Iger y al directorio de Disney en un momento en que la compañía de entretenimiento enfrenta los mismos desafíos masivos que afectan a otras compañías de entretenimiento heredadas. El desarrollo agrega presión a medida que la compañía enfrenta un reloj de dos años para encontrar un sucesor para Iger, un esfuerzo liderado por el nuevo presidente de Disney, el ejecutivo de Nike, Mark Parker. También puede restringir la capacidad de Iger para maniobrar como hubiera querido.
En este punto, las demandas de Peltz son mucho más modestas que el dramático cambio de guardia buscado por Roy Disney: el hombre solo está pidiendo un asiento en la junta. Pero Disney está oponiendo una fuerte resistencia. Peltz está planteando algunas preguntas válidas: además del problema de la sucesión, por ejemplo, es obvio decir que los costos de transmisión deben controlarse. Pero Iger también tiene algunas cartas para jugar, además de su reputación como uno de los mejores ejecutivos. en los negocios. Ya se ha movido para responder a la sensación de que Disney (bajo el director ejecutivo destituido Bob Chapek) estaba aumentando los precios en los parques temáticos. Avatar: El camino del agua todavía está rodando, justo el tipo de megaéxito que puede impulsar muchos aspectos del negocio de Disney y hay más secuelas por delante. Y China acaba de acordar dar valiosas fechas de estreno para las películas de Marvel en general. (No solo es muy poco probable que veamos villanos chinos, sino que presumiblemente el talento estará bien educado para ver sus palabras).
Peltz difícilmente podría haber tenido la intención de que su desafío llegara en un momento en que los fanáticos de Disney todavía se regocijan con el regreso de Iger. Empezó a charlar con Chapek en París el pasado mes de julio y mantuvo un diálogo en los meses siguientes.
También fue en julio que Perlmutter comenzó a presionar por su amigo, llamando a Chapek, a la directora financiera de Disney, Christine McCarthy, y al miembro de la junta de Disney, Safra Catz, menos de una semana después de que Peltz cenó con Chapek en París.
En el momento en que Peltz se acercó a Chapek, estaba tratando con un CEO que estaba absolutamente convencido solo un mes antes de que estaba a punto de enfrentar la ejecución por parte de la junta de Disney. (En cambio, una junta dividida acordó extender su contrato, aunque fue retroactivo, lo que le dio menos de un término de tres años. La junta luego presentó este resultado como «unánime»). Es comprensible que, en ese momento, Chapek podría haber sentido que le vendría bien un amigo o dos y eso parecía estar en oferta. «Señor. Perlmutter dijo que él y el Sr. Peltz apoyaron al Sr. Chapek, y que agregar al Sr. Peltz a la Junta ayudaría al Sr. Chapek a contrarrestar los vientos en contra recientes que había enfrentado, consolidar su posición como director ejecutivo y adelantarse a cualquier otra nominación potencial de accionistas de directores nominados en la reunión anual de 2023”, escribió Disney en su presentación preliminar del poder el 17 de enero. “Dijo que sin el Sr. Peltz allí, los exejecutivos, incluido el Sr. Iger, estarían de regreso en Disney”.
Peltz es más conocido por apuntar a compañías Blue Chip como el gigante de productos de consumo Procter & Gamble y la cadena de comida rápida Wendy’s. Pero, por supuesto, su amigo Perlmutter estaba muy familiarizado con Disney; de hecho, había sido su mayor accionista individual. Recuerde que Perlmutter, tacaño y armado con armas, tomó el control de Marvel en 1997 y lo vendió a Disney en 2009. Permaneció como director ejecutivo de Marvel Entertainment, pero en 2015, Iger decretó que Kevin Feige, que entonces dirigía las películas de Marvel, ya no informaría. a Perlmutter sino al entonces jefe del estudio de cine Alan Horn. En sus memorias, Iger escribió que Perlmutter se había interpuesto en el camino de las primeras películas de Marvel con protagonistas negras y femeninas. “Llamé a Ike y le dije que le dijera a su equipo que dejara de poner barricadas y ordené que pusiéramos ambos Pantera negra y capitana maravilla en producción”, escribió Iger. Feige selló su control sobre Marvel cuando asumió la responsabilidad de las operaciones editoriales de televisión, animación e impresión en octubre de 2019.
Peltz y Perlmutter tienen más en común que su edad (Perlmutter también tiene 80 años) y las direcciones de Palm Beach. Han compartido actividades filantrópicas y políticas, desde enviar pavos al Ejército de Salvación en el Día de Acción de Gracias hasta respaldar la candidatura al Despacho Oval de Donald Trump. (Peltz se disculpó públicamente por apoyar la reelección del expresidente después del asalto al Capitolio el 6 de enero). El Grupo Trian de Peltz se negó a comentar, al igual que Perlmutter.
Disney había atraído la atención de otro accionista activista en la historia reciente; Chapek llegó a un acuerdo con Dan Loeb en septiembre, haciendo un trato que incluía darle a la ex ejecutiva de Meta, Carolyn Everson, un asiento en su directorio. Lo que no se sabía entonces es que, al mismo tiempo que Loeb se enfrentaba públicamente a Disney, Peltz y Perlmutter hacían lo mismo en privado. En una reunión de la junta del 20 de agosto, la junta de Disney “discutió los diversos enfoques del Sr. Peltz, el Sr. Perlmutter y el Sr. Loeb, la tesis presentada por Third Point, [and the] la falta de una tesis presentada por el Sr. Peltz”. Al mes siguiente, los representantes de Disney se reunieron con Loeb, lo que llevó al nombramiento de Everson.
Peltz, después de meses de arengas en privado, se abalanzó después de que Disney informara ganancias que superaron drásticamente las expectativas del mercado el 8 de noviembre de 2022, adquiriendo una participación de $ 900 millones en la compañía. Cuando el precio de las acciones de Disney se desplomó, Peltz llamó a Chapek para solicitar una reunión formal y un puesto en la junta. El 12 de noviembre, Chapek se aventuró a Palm Beach, donde se reunió con Peltz y Perlmutter, y los dos “continuaron sus conversaciones para alentar la incorporación del Sr. Peltz a la Junta y nuevamente expresaron su apoyo al Sr. Chapek”. Ocho días después, Chapek fue despedido. Con la noticia de que la junta de Disney había reinstalado a Iger como CEO, el precio de las acciones de Disney subió más del 6 por ciento. La imagen en Disney había cambiado, pero Peltz y Perlmutter persistieron.
Trian Fund de Peltz inicialmente se opuso al regreso de Iger como director ejecutivo, lo que sugiere que Peltz podría haber tenido otro candidato en mente. El inversionista activista ha abandonado ese argumento mientras continúa presionando por un asiento en la junta, y le dijo a la junta de Disney a principios de este mes que “no quería despedir al Sr. Iger, pero sí quería estar en la sala de juntas”. Pero aún así, las preguntas parecían simples: mientras que otros activistas han desafiado a Disney a hacer movimientos audaces como escindir ESPN y ABC, Peltz pedía un poco más de restricción fiscal, un movimiento que la compañía ya parece estar haciendo.
En este punto, Iger todavía parece estar consolidando su control sobre Disney. Convenientemente, la presidenta de la junta, Susan Arnold, quien había respaldado a Chapek a pesar de las dudas de los miembros de la junta, está al final de su mandato. La relación de Iger con Arnold había comenzado a desmoronarse incluso antes de que dejara Disney en diciembre de 2021. Después de su partida, no hablaron en absoluto hasta que Arnold tuvo que hacer esa llamada de noviembre y le pidió a Iger que regresara como director ejecutivo.
El reemplazo de Arnold como presidente es Parker, un aliado de Iger que se dice que le regaló a Iger seis pares de Nike a medida cuando se retiró (temporalmente, según resultó) hace un año. Los dos aficionados al fitness tienen edades similares: Parker tiene 67 años e Iger 71, y se dice que Iger respeta las raíces creativas de Parker (comenzó y todavía participa en el diseño de calzado).
Iger no perdió tiempo en purgar al ayudante de Chapek, Kareem Daniel, a quien despidió a las 6:30 am después del sorpresivo anuncio del domingo por la noche de que Chapek estaba fuera. Y algunas fuentes con conocimiento de la política de Disney creían que no había terminado. Creen que Iger quería facilitar la salida de la directora financiera Christine McCarthy, pero mucho más gentilmente que Chapek y Daniel. Los informes de prensa la han retratado como la que dio las alarmas sobre la gestión de Chapek con la junta en septiembre y quien posteriormente llamó a Iger para medir su interés en regresar. Pero algunos veteranos de las guerras de la empresa no creen ese escenario. “¿La junta no lo sabía hasta que ella les dijo? Me huele mal”, dice uno, quien señala que esta versión de la historia hace que la junta se vea muy inocente y ciertamente no responsable de las cosas malas que sucedieron cuando Chapek era el director ejecutivo.
Tras el regreso de Iger, algunas fuentes creían que McCarthy era vulnerable por haber apoyado a Chapek con demasiado entusiasmo hasta que dejó de hacerlo. La reorganización que le dio a Daniel el poder de la bolsa también aumentó su influencia: todos los directores financieros de las distintas divisiones le reportaban a ella ya Daniel. Una veterana de Disney cree que se estaba posicionando para expandir aún más su influencia. Como El periodico de Wall Street informado en diciembre, McCarthy había encabezado un movimiento para contratar a la firma consultora McKinsey. el año pasado para explorar medidas de reducción de costos. La pasión de McCarthy por reducir costos ya había provocado algunos enfrentamientos con ejecutivos creativos, a quienes Iger más quiere proteger.
McCarthy “se deleitó con el poder expandido de las corporaciones”, dice un veterano de Disney. “Probablemente había disfrutado de más poder e influencia en la empresa que en cualquier otro momento de su carrera. La contratación de McKinsey fue idea de ella y contrataron a McKinsey con una agenda absoluta”.
McCarthy tiene relaciones de larga data en Wall Street a su favor, y con Peltz golpeando la puerta, es probable que Iger descubra que lo mejor es un frente unido. Queda por ver cuándo y cómo puede reorganizar aún más la plataforma ejecutiva, pero rápidamente ordenó a un grupo de altos ejecutivos que deshaga la reorganización de Chapek que tanto empoderó a Daniel y McCarthy. Por necesidad, McCarthy es parte del equipo que trabaja en eso, que también incluye a Dana Walden, presidenta de Disney Entertainment Content; el jefe del estudio de cine Alan Bergman; y el presidente de ESPN, Jimmy Pitaro. (La dinámica en esas reuniones debe ser interesante).
Con Iger ya iniciando cambios importantes, parece probable que los accionistas le den más tiempo para revelar sus planes para lidiar con los desafíos ciertamente abrumadores que enfrenta Disney. “Estamos de acuerdo con Trian en que muchas de las heridas de Disney son autoinfligidas y deben abordarse”, escribió Michael Nathanson de MoffettNathanson en una nota del 12 de enero, pero “el regreso del CEO Iger obligará a Disney a tener un autoexamen honesto y valiente sobre lo que está funcionando y lo que necesita ser arreglado. Si bien creemos que Trian tiene razón al identificar estos problemas, creemos que dado el cambio en el liderazgo, la empresa avanzará rápidamente para generar una mejor rentabilidad”.
Mientras tanto, Disney respondió oficialmente a Peltz el 17 de enero con una presentación propia, usando sus propias palabras en CNBC en su contra (que «no es un experto» en parques temáticos y respondiendo «¿Por qué no?» cuando se le preguntó por CNBC por qué se está enfocando en Disney). Al decidir no ofrecer voluntariamente a Peltz un asiento en la junta, la junta llegó a la conclusión de que “a pesar de los meses de compromiso, el Sr. Peltz y los representantes de Trian Group en la reunión no habían presentado una sola idea estratégica para Disney, que su evaluación de Disney parecía ignorar el cambio secular que había estado en curso en la industria de los medios, así como el impacto de la pandemia en cada parte del negocio de la compañía, desde la producción hasta la exhibición y los viajes de placer”. Disney enfatizó a Iger y su experiencia, para guiar a la compañía a través del momento desafiante que enfrenta la compañía y para ayudar a encontrar un sucesor, y la junta señaló que Iger está “ayudando a la Junta a identificar, desarrollar y asesorar a un CEO sucesor, un proceso que ya ha comenzado.” (Eso último provocará algunas especulaciones).
Es probable que enfatizar el cambio secular en el negocio tenga peso en Wall Street. De hecho, el analista Rich Greenfield había señalado ese punto utilizando parte del mismo lenguaje incluso antes de la presentación más reciente de Disney. Señaló que Disney no es el único que enfrenta fuertes vientos en contra y que Peltz había descuidado por completo ese punto en sus críticas a la compañía. “Hay grandes desafíos seculares que enfrenta todo este sector”, dijo Greenfield. Dado eso, «parece que Peltz no entiende los medios en 2023».