La mitad de la ganancia del primer trimestre ya se ha ido: el Banco Nacional cierra la primera mitad del año con una ganancia contable de CHF 13,7 mil millones. A fines de junio, los préstamos de liquidez todavía representaban alrededor de 63 mil millones.
Los resultados del Banco Nacional Suizo siguen siendo volátiles, pero con el cambio de rumbo en las tasas de interés, las autoridades monetarias están operando en un entorno diferente.
Las inversiones en divisas del Banco Nacional Suizo (SNB) han disminuido algo con el cambio de rumbo de las tasas de interés y las medidas de absorción de liquidez, pero a fines de junio de 2023, a CHF 741,6 mil millones, todavía son tan altas que incluso las pequeñas fluctuaciones en las acciones y los mercados de bonos, así como en el tipo de cambio conducen a pérdidas contables o ganancias en miles de millones.
En el mal año bursátil de 2022, el SNB registró una pérdida récord de CHF 132.500 millones. Los mercados corrigieron en el primer trimestre del año en curso y el SNB registró una ganancia contable de CHF 26,9 mil millones. Para el segundo trimestre, ahora nuevamente informa una pérdida de 13,2 mil millones de francos suizos, dejando una ganancia neta de 13,7 mil millones al final del primer semestre.
El precio del oro, que había vuelto a caer algo, las correcciones en el precio de los bonos y el franco suizo ligeramente más fuerte, especialmente frente al dólar, tuvieron un impacto negativo en el segundo trimestre, mientras que la cartera de acciones todavía revalorizó un poco.
El giro en las tasas de interés ha significado que los ingresos por intereses y dividendos generados con las reservas de divisas (de 7.400 millones de CHF netos en la primera mitad del año) ahora se compensan con gastos de intereses sustanciales, que el SNB está cobrando a los bancos. depósitos a la vista (CHF 3.300 millones) y sobre bonos propios y operaciones de repo (1.100 millones de francos suizos).
El apoyo de liquidez se redujo en alrededor de miles de millones
Los préstamos de liquidez cubiertos que el SNB otorgó a Credit Suisse como parte de su función como prestamista de última instancia y los préstamos adicionales (no exentos de problemas) otorgados bajo la ley de emergencia tuvieron su precio para CS y generaron ingresos adicionales para el SNB en la primera mitad del año de CHF 0,9 mil millones.
Si bien el SNB todavía tenía una cantidad pendiente de CHF 112,4 mil millones en su balance al final del primer trimestre (de los cuales CHF 4,4 mil millones estaban relacionados con reclamos bajo la línea de refinanciamiento Covid), esta cantidad había aumentado a CHF 66 a fines de la primera mitad del año 7 mil millones de francos reducidos. CS y UBS deberían haber reembolsado alrededor de 35 mil millones.
Distribución a la Confederación y cantones improbable
El resultado al final del año es decisivo para cualquier distribución de dividendos a la Confederación y los cantones. Después de la primera mitad del año, solo se pueden sacar conclusiones limitadas. Después de todo, una distribución también parece bastante improbable para 2023, porque después de la pérdida récord del año pasado hay un agujero de 39.500 millones de francos en la reserva de distribución y el cambio en curso en las tasas de interés se opone a las altas ganancias contables. De acuerdo con el acuerdo actual alcanzado con el gobierno federal, el SNB tendría que llenar la reserva de distribución al menos a cero y probablemente también hacer provisiones para las reservas de divisas antes de que pueda distribuir las ganancias nuevamente. Cualquier otra cosa significaría un debilitamiento de la base de capital, que de todos modos no es particularmente impresionante.