El euro ha caído frente al franco y el dólar a pesar de que el Banco Central Europeo aumentó las tasas de interés clave. Cómo se explica la debilidad de la moneda común europea.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, explica las razones del aumento de los tipos de interés oficiales.
El euro se está debilitando cada vez más frente al franco y al dólar. La moneda común europea cotiza cerca de su mínimo histórico frente a la moneda suiza. El viernes por la tarde se pagaron 0,9566 francos por euro, y el jueves por la noche sólo 0,9524 francos. Por lo tanto, el euro no estuvo lejos de su mínimo de 0,9502 francos, que alcanzó a finales de septiembre del año pasado.
Recientemente, el euro también se ha debilitado significativamente frente al dólar. El jueves alcanzó su nivel más bajo en seis meses en 1,0632 dólares.
A primera vista esto resulta sorprendente. El Banco Central Europeo (BCE) finalmente aumentó el jueves el tipo de depósito en 0,25 puntos porcentuales hasta el 4 por ciento. Fue el décimo aumento consecutivo. A finales de julio del año pasado el tipo de interés todavía estaba en el -0,5 por ciento, por lo que el BCE ha endurecido considerablemente su política monetaria en los últimos meses.
Los tipos de interés más altos generalmente fortalecen una moneda, y muchos participantes del mercado no esperaban el aumento de tipos de interés del BCE el jueves. «La reacción del euro al aumento de los tipos de interés del BCE el jueves fue sorprendente», afirma Thomas Stucki, jefe de inversiones del St. Galler Kantonalbank (SGKB). ¿Cuáles son entonces las razones de la debilidad del euro?
Economía en estanflación
El dólar se beneficia del hecho de que la economía estadounidense se está manteniendo relativamente bien, dice Stucki, aunque desde hace algún tiempo se espera una desaceleración. El franco también se ha apreciado frente al euro porque el Banco Nacional Suizo sigue activo en el mercado y vende divisas.
Sobre todo, hay todo un cóctel de noticias sobre la zona del euro y el euro que está debilitando la moneda común europea. Estos son los siguientes:
Los inversores no esperan más subidas de tipos de interés: En primer lugar, el euro probablemente se vio debilitado por el hecho de que los representantes del BCE anunciaron que por el momento no estaban previstas nuevas subidas de tipos de interés. Muchos inversores dan por sentado que los tipos de interés se mantendrán sin cambios durante un período de tiempo más largo; por tanto, se ha alcanzado el “pico de los tipos de interés”.
El viernes, según informes de la agencia, el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, dijo en una entrevista de radio que los recientes aumentos de las tasas de interés en la zona del euro -si se mantienen durante algún tiempo- deberían ser suficientes para acercar la inflación al objetivo del 2 por ciento del BCE. Según la agencia de noticias Bloomberg, durante el discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, el jueves, los mercados financieros ya han descontado alrededor del tres cuarto por ciento de recortes de tipos de interés en 2024.
Economía en estanflación: La mala situación económica en la zona del euro también está debilitando la moneda común. Actualmente sufre el fenómeno de la llamada estanflación. Esta estructura lingüística es una combinación de las palabras estancamiento e inflación. Si bien la economía no avanza, la inflación sigue siendo alta. En agosto, la inflación en la zona del euro todavía era del 5,3 por ciento.
«La estanflación es la peor de todas las combinaciones posibles», afirma Karsten Junius, economista jefe del Bank J. Safra Sarasin. «Pero tenemos que prepararnos para algunos trimestres de estanflación en la zona del euro». Es probable que la inflación siga siendo demasiado alta en el próximo período. Entre otras cosas, la fuerte demanda de trabajadores impide que los salarios caigan, lo que a su vez mantiene alta la inflación. La desglobalización, la evolución demográfica y el cambio climático también podrían aumentar la presión inflacionaria.
Débil situación económica en Alemania: La difícil situación de la economía alemana también influye. Recientemente, el país fue tratado nuevamente como el “hombre enfermo de Europa”, a pesar de que en realidad se suponía que la economía era la fuerza impulsora de la zona del euro. La economía alemana ha perdido competitividad en los últimos años y los altos precios de la energía están ejerciendo presión sobre la industria. Además, la economía alemana depende de la demanda de China.
Crisis económica en China: La crisis en el Reino Medio también está ejerciendo una presión considerable sobre la economía de la zona del euro. La economía china sufre una crisis inmobiliaria. El promotor inmobiliario Country Garden estuvo a punto de incumplir en varias ocasiones y Evergrande, que también opera en este sector, se declaró en quiebra en Estados Unidos en agosto.
El sector inmobiliario representa una gran parte de la producción económica de China. Junius cree que es poco probable que se produzca una fuerte recuperación económica en China. Señala que los préstamos mensuales cayeron a su nivel más bajo en 14 años en julio de este año.
Una carga también para la economía suiza
El pobre desarrollo de la zona del euro tampoco es bueno para la economía suiza. El producto interior bruto (PIB) real de Suiza fue del 0 por ciento en el segundo trimestre de este año. La industria suiza se vio muy afectada y sintió la caída en mercados como China y Europa. En este contexto, surge la pregunta de si el Banco Nacional Suizo (BNS) aumentará aún más los tipos de interés oficiales el 21 de septiembre.
¿Cómo deberían actuar los ahorradores e inversores en el entorno actual? Actualmente, Junius se muestra cauteloso con las acciones. Es probable que los obstáculos económicos aumenten hasta finales de año, ya que es probable que el repunte en EE.UU. pierda impulso. Muchas acciones están caras a los niveles de precios actuales.
Cuando se trata de inversiones en acciones, actualmente prefiere mercados defensivos como Gran Bretaña o Suiza. En los mercados de valores defensivos, las acciones que dependen menos del desarrollo de la economía tienen una gran ponderación, por ejemplo, las acciones de los fabricantes de productos farmacéuticos o alimentos.
En la primera mitad del año, las acciones cíclicas, es decir, cíclicas, obtuvieron mejores resultados que las defensivas. El economista jefe Safra-Sarasin recomienda evitar las acciones de la zona del euro, aunque a menudo están valoradas a bajo precio. Esto se debe al debilitamiento del ciclo económico en Europa y China.