CS ahora ha reembolsado completamente la asistencia de liquidez del Banco Nacional garantizada por el gobierno federal. Hasta ahora, el banco ha pagado al gobierno federal unos buenos 110 millones de francos por su ayuda. Pero los contratos relevantes aún están vigentes por el momento.
Credit Suisse ha reembolsado la ayuda de liquidez garantizada por el gobierno federal.
Los números fueron impresionantes. Con el paquete de rescate de Credit Suisse en marzo, el gobierno federal estuvo directamente en riesgo con un total de CHF 109 mil millones. De esto, 100 mil millones se destinaron a una garantía federal para el apoyo de liquidez del Banco Nacional a CS: si Credit Suisse no devuelve el dinero retirado, el gobierno federal tendría que cubrir la pérdida del Banco Nacional.
Los 9.000 millones restantes se refieren a una garantía para UBS frente a pérdidas importantes derivadas de la adquisición de una cartera de activos de Credit Suisse que son difíciles de evaluar. UBS quiere vender estos activos y asumiría la pérdida de los primeros 5.000 millones; en caso de pérdidas más allá de eso, UBS podría exigir la garantía federal por hasta 9 mil millones.
Los números por sí solos no dicen mucho sobre el alcance de los riesgos. Desde la perspectiva de marzo, el riesgo de una pérdida federal de la garantía de 9 mil millones para UBS parecía mayor que el riesgo de la garantía de 100 mil millones para el Banco Nacional; el artículo de 100 mil millones era «solo» sobre el apoyo de liquidez y una garantía que solo le habría costado dinero al gobierno federal si CS hubiera sufrido enormes pérdidas. Pero la gran cantidad causó malestar en la política federal y muchos dichos sueltos como «el gobierno federal tira 100 mil millones para Credit Suisse, pero para muchas otras cosas no tiene dinero en absoluto».
Dichos dichos eran solo frases vacías: sin el paquete de rescate para CS, el gobierno federal no habría tenido fondos adicionales para muchas otras buenas causas, pero mucho menos si el temido daño económico de la quiebra de CS solo hubiera ocurrido en pequeña medida.
El gobierno federal recibió 111 millones
Sin embargo, es bueno que los políticos sepan que CS ahora ha pagado completamente la ayuda de liquidez garantizada por el gobierno federal. En la fase más delicada, es probable que el banco haya retirado alrededor de 80 mil millones del máximo posible de 100 mil millones de francos. A fines de marzo todavía eran 20 mil millones y a fines de abril eran 10 mil millones. A fines de mayo, esta cantidad se había reducido a cero, al igual que el gobierno federal. confirmado el jueves.
CS pagó intereses y primas de riesgo por un total de 3 por ciento para el banco nacional y una prima de riesgo de 1,5 por ciento para el gobierno federal sobre la liquidez efectivamente obtenida. La prima de riesgo para el gobierno federal ascendía a casi 61 millones de francos a fines de mayo. A esto se sumó la prima de compromiso para la garantía del gobierno federal de hasta CHF 100 mil millones en asistencia de liquidez en caso de emergencia. Esta prima asciende al 0,25 por ciento de CHF 100 mil millones por año, es decir, CHF 250 millones por año o alrededor de CHF 21 millones por mes. A fines de mayo, el gobierno federal había recibido un total de CHF 50 millones en bonos de compromiso. En general, sus ingresos del negocio de CS a fines de mayo serán unos buenos 110 millones de francos.
El bono de compromiso todavía está en curso en este momento. Según información federal, los contratos subyacentes aún no han sido rescindidos el jueves. Esto significa que, teóricamente, Credit Suisse podría obtener liquidez especial adicional bajo este contrato. Los administradores del banco pueden dejar correr el contrato hasta que se complete formalmente la adquisición por parte de UBS. Esto debería suceder a finales de este mes. Para el gobierno federal, los ingresos de la prima de provisión de CHF 10 a 20 millones podrían fluir nuevamente en junio.
Banco Nacional sigue en riesgo?
La conclusión es que el gobierno federal debería ganar entre 120 y 130 millones de francos suizos con su garantía de 100 000 millones de francos suizos, o un poco más si los contratos relevantes se extienden más allá de junio. Si uno considera esto mucho o poco depende de la evaluación de los riesgos asociados con la garantía. Como garantía, el gobierno federal solo recibió un privilegio de bancarrota en caso de liquidación de CS. En cualquier caso, una cosa está clara: incluso si el gobierno federal obtiene una “ganancia” del acuerdo, esto no cambia el hecho de que la garantía federal debe considerarse un subsidio masivo.
No está claro en qué medida el SNB todavía está directamente en riesgo y, por lo tanto, indirectamente, al influir en la distribución de ganancias, la Confederación y los cantones todavía están en riesgo. Además de la liquidez especial garantizada por la Confederación, el SNB puso a disposición de los dos grandes bancos una ayuda especial de hasta 100 000 millones de francos suizos sin garantía federal, y esto también sin ninguna garantía aparte del privilegio de quiebra. Si los dos grandes bancos se dividieran por igual, esto sería un máximo de CHF 50 mil millones cada uno.
En principio, la ordenanza pertinente del Consejo Federal establece una jerarquía de instrumentos de ayuda: los bancos solo podían obtener ayuda de liquidez con una garantía federal cuando todos los demás instrumentos se habían agotado, y CS tenía que reembolsar la ayuda de liquidez garantizada por el gobierno federal. primero. A fines de abril, es probable que Credit Suisse haya utilizado por completo la liquidez especial no garantizada del Banco Nacional Suizo sin una garantía federal de CHF 50 000 millones; se aseguraron otros 38 000 millones contra garantías. Los involucrados no quisieron comentar sobre el alcance del estrés actual el jueves.