La defensa intentó establecer una distinción entre el fracaso de los criptoactivos de Terraform, cuyo perfil de riesgo implicaba que era bien comprendido por los inversores, y los actos de fraude alegados por la SEC. “El fracaso no es igual a fraude”, supuestamente dijo David Patton, abogado de Kwon, en la sala del tribunal en su declaración inicial.
La defensa también buscó socavar la credibilidad de los denunciantes de la SEC, quienes supuestamente sugirieron que estaban allí solo por una recompensa financiera. La defensa desestimó el relato del ex empleado de Jump como un rumor y presentó al denunciante de Chai como un ex empleado descontento.
La defensa también sostuvo que Chai había utilizado la cadena de bloques Terraform y argumentó que la SEC no podía demostrar lo contrario sin acceso al código fuente de Chai. Los mensajes entre Shin y Kwon sobre «transacciones falsas», afirmaron los abogados de Kwon, se relacionaban con un proyecto completamente diferente.
Al final, el jurado no quedó convencido.
Habiendo sido declarados responsables, Kwon y Terraform recibirán una sanción económica, cuyo importe será confirmado por el juez en una fase posterior. Probablemente se les impedirá participar en el mercado de valores estadounidense en el futuro. Pero las implicaciones del caso van más allá.
Antes del juicio, la defensa había pedido la desestimación alegando que la SEC había clasificado erróneamente UST, LUNA y otros tokens Terraform como valores (una clase específica de instrumento financiero del que los inversores esperan obtener ganancias) y, por lo tanto, carecía de jurisdicción. El debate sobre la clasificación apropiada de las criptomonedas es fundamental para múltiples disputas legales en curso en los EE. UU., entre la SEC y Ripple, Coinbase y otras empresas. La industria de la criptografía ha acusado repetidamente a la SEC de “regular mediante la aplicación de la ley” (de emprender acciones legales en lugar de articular reglas claras para el camino) y de realizar una apropiación jurisdiccional de tierras.
Sin embargo, en un dictamen emitido antes del juicio, el juez Jed Rakoff, que presidió el caso Kwon en Nueva York, rechazó los argumentos de desestimación. A la SEC se le debería permitir “resolver cuestiones nuevas y difíciles planteadas por las tecnologías emergentes donde las tecnologías impactan en mercados que a primera vista parecen parecerse a los mercados de valores”, dictaminó.
La opinión no establece una regla que otros jueces estadounidenses estén obligados a seguir, pero en combinación con el veredicto a favor de la SEC, sienta una especie de precedente para una cripto organización que ha violado las leyes de valores de EE. UU. “Este caso está ante un juez muy respetado que es minucioso y cuidadoso. Es influyente”, dice Lisa Bragança, abogada de Bragança Law y ex jefa de sucursal de la SEC. “Sus decisiones serán citadas una y otra vez por sus compañeros jueces”.
Terraform ya había señalado antes del juicio su intención de apelar un veredicto desfavorable, citando la ambigüedad sobre la clasificación adecuada de sus tokens. La ausencia de Kwon de la sala del tribunal, que le negó la posibilidad de “sentarse en la mesa de los abogados, escuchar el testimonio de los testigos y responder”, dice Bragança, podría respaldar la apelación.
«Estamos muy decepcionados con el veredicto, que no creemos que esté respaldado por pruebas», dijo un portavoz de Terraform en un comunicado. «Seguimos manteniendo que la SEC no tiene la autoridad legal para presentar este caso en absoluto. y estamos sopesando cuidadosamente nuestras opciones y próximos pasos”.
En ausencia de una dirección legislativa por parte del Congreso de los EE. UU., dice Silva, la cuestión de la clasificación se resolverá sólo cuando un caso de criptografía pase por los tribunales de apelaciones, y tal vez llegue eventualmente a la Corte Suprema de los EE. UU. “Es un área del derecho en evolución”, afirma. “Está cristalizando con cada caso que surge. Simplemente no ha cristalizado todavía”.
Desde 4.500 millas de distancia, en Montenegro, Kwon habrá desempeñado su papel.
Actualizado: 6/4/2024, 6:28 pm EST: Esta historia se actualizó para incluir una declaración de Terraform Labs.